表象难掩主业疲软困境 新华保险危机四伏 双增 (表象难掩主业的成语)

4月15日，发布了2025年第一季度未经审计保费数据，其原保险保费支出为732.18亿元，同比增长28%。

对比往年同期的业绩，可见新华保险的原保险保费支出已企稳复苏，在2022年第一季度至2024年第一季度，其原保险保费支出区分为648.90亿元、647.72亿元和571.93亿元，同比增速区分为2.36%、-0.18%和-11.70%。

不只如此，2024年新华保险的总营收更是抵达1325.55亿元，同比增长85.3%；归母净利润达262.29亿元，同比暴增201.1%，创下近六年的最高纪录。但是，在亮眼的业绩面前，新华保险还面临着一些不容无视的困境和应战，比如原保险保费支出增速放缓、个险渠道转型艰难以及合规疑问频发等。

过度依赖投资收益

2024年，新华保险的总营收和归母净利润双双大增，尤其是归母净利润成功了迸发式增长，不只一举改动了此前的颓势，更是创下历史新高。

但是不容无视的是，在业绩远超行业平均水平的表象之下，新华保险已暴显露令人担忧的结构性疑问。

新华保险的归母净利润大幅增长，关键得益于投资业绩的推进。利源剖析显示，2024年新华保险的投资业绩奉献远超保险服务业绩，其保险服务业绩为124.67亿元，较2023年仅增长9.91亿元，而投资业绩则高达156.74亿元，较2023年大幅增长216.35亿元。

图源：新华保险财报

2024年，新华保险的总投资收益为796.87亿元，同比暴增251.6%；综合投资收益为1149.61亿元，同比暴增252.5%；总投资收益率为5.8%，较2023年增长4个百分点；综合投资收益率为8.5%，较2023年增长5.9个百分点。

投资端的优秀表现，在很大水平上掩盖了新华保险主业疲软的理想，成为拉动业绩增长的关键引擎。

值得留意的是，资本市场向来以高度不确定性和坚定性著称，而依赖资本市场坚定的投资收益具有无法继续性。比如在2023年，受新金融工具准绳实施以及市场环境坚定影响，利源剖析显示新华保险的投资业绩为-59.61亿元，与2024年的盈利构成了鲜明对比，反映出投资收益关于市场环境的高度敏理性，一旦市场环境发生下行趋向，新华保险的投资收益将面临大幅缩水的风险，进而影响全体业绩和盈利才干。

与投资端的高歌猛进构成鲜明对比的是，作为立身之本的原保险保费支出却出现出放缓的迹象。2024年，新华保险的原保险保费支出为1705.11亿元，同比微增2.8%。特地是个险渠道保费支出为1159.70亿元，同比增长仅0.3%，在很大水平上反映出新华保险的个险渠道转型进度缓慢，面临较大压力。

作为对比，在五大上市险企中，、、、的原保险保费支出增速均逾越4%。在保险行业竞争日益剧烈的背景下，新华保险的原保险保费支出增速缓慢，难免会面临市场份额被竞争对手蚕食的风险。

虽然2024年新华保险的业绩成功大幅增长，但这并不代表未来几年其业绩相同能够继续坚持如此高的增速。理想上，新华保险业绩增长的基础并不结实，毕竟资本市场的坚定能推进业绩回暖，也能成为绊脚石。

高层人事骚动

近年来，新华保险的初级控制层频繁堕入负面言论之中。

2024年10月，最高人民检察院官方显示，新华保险原党委书记、董事长李全涉嫌贪污、贿赂一案，由国度监察委员会考察终结，移送检察机关审查起诉。

2023年8月，新华保险发布公告称，李全因年龄要素，辞去董事长、行动董事、首席行动官、董事会战略委员会主任委员、投资委员会委员、风险控制与消费者权利维护委员会委员及其他一切职务。但是在李全辞职数月后，却传出了其疑似失联的信息。随后，李全因严重违纪违法被开除党籍，成为了新华保险历史上第三位落马的董事长。

在此之前，新华保险原董事长万峰于2023年6月被开除党籍，同年12月，万峰因贿赂罪被判有期徒刑六年六个月。短短一年内，新华保险的两位董事长相继落马。

通常上，自2019年1月万峰因年龄要素辞去董事长一职后，新华保险在五年内改换了五位董事长。

2019年9月，刘浩凌接替万峰，成为了新华保险的董事长，主导“资产负债双轮驱动”战略。2021年1月，刘浩凌因任务调动辞去董事长职务，徐志斌接任新华保险董事长一职，两年后，徐志斌便因任务调动辞职。

2023年4月，李全正式担任新华保险董事长，但仅仅四个月后，李全就因年龄要素提交了辞呈。杨玉成于2023年12月成为新华保险的董事长，在任时期，杨玉成提出“大保险观”战略，强调服务生态构建和投资才干优化，推进新华保险向综合金融服务商转型。

高层人事骚动，不只暴显露新华保险外部控制的深层次疑问，而且还形成新华保险的业绩一泻千里。

2022年，新华保险的总营收由2021年的2223.80亿元降至1080.48亿元，同比增加51.41%，2023年的总营收再度同比增加33.78%至715.47亿元，为近十年最低水平。同时，归母净利润也由2021年的149.47亿元降至2023年的87.12亿元。

杨玉成继任新华保险董事长之后，曾明白指出新华保险存在区域资源投入效率低、客户运营体系不完善、奖励束缚不够市场化等七个关键困境，随后又在负债端启动改造，调整渠道、营销体系、组织架构、奖励束缚机制。

新华保险2024年财报是杨玉成上任后交出的第一份成功的效果单，虽然业绩表现亮眼，但能否真正破解增长难题，还是一个未知数。

合规疑问频发

除了高层人事骚动，新华保险在内控方面的隐患也愈发清楚。自2025年以来，新华保险及旗下子公司屡次因合规疑问而遭到监管部门的奖励。

2025年1月，新华人寿保险宁夏分公司固原中心支公司因编制虚伪资料套取费用、代理人学历不真实被国度金融监视控制总局固原监管分局正告并罚款10.5万元；新华人寿保险股份哈尔滨中心支公司因给予投保人保险合同商定以外的其他利益被黑龙江金融监管局罚款12万元；新华人寿保险重庆分公司因多项财务数据不真实、给予投保人合同商定以外的其他利益，被重庆监管局罚款120万元。五名相关责任人也遭到不同水平的奖励。

2025年2月，新华人寿保险西宁中心支公司由于承诺给予投保人保险合同商定以外利益，唆使、诱导保险代理人启动违犯诚信义务活动被青海金融监管局正告并奖励款8.5万元，三名相关责任人收到正告和罚款。

据不完全统计，2024年新华保险及子公司共收到‌至少10张罚单‌，算计被罚没金额‌逾越800万元，尤其是2024年1月，新华人寿保险因未依照规则实行客户身份识别义务、未按规则报送大额买卖报告或容许疑买卖报告等，被中国人民银行北京市分行罚款428.74万元。

此外，在消费者揭露平台黑猫揭露上，触及新华保险的揭露量高达681条，揭露要素关键集中在理赔艰难、虚伪宣传、霸王条款、诱导置办等方面。少数消费者以为，新华保险的种种行为已构成对客户知情权、选择权的侵犯。

种种迹象标明，新华保险在合规文明树立和外部管控方面存在系统性缺点，未能树立起有效的合规控制体系，这些合规疑问不只对新华保险的声誉构成了负面影响，同时也给其业务展开带来了不小的阻碍。

以后，新华保险正处于展开的十字路口，2024年财报出现的“双增”表象实则难以掩盖其深层次的困境，新华保险的包围之路注定不会平整。