美联储独立性受应战 特朗普选人 下任主席难逃猜疑 (美联储独立性的原因)

美国总统特朗普本周曾称美联储主席鲍威尔为“大输家”。不过，在特朗普频繁对美联储指手画脚乃至要挟延迟解雇鲍威尔的背景下，真正的“大输家”，也许将是目前“八字还没一撇”的下任美联储主席……

理想上，虽然下任美联储主席将会“花落谁家”眼下还不得而知，但这位注定将由特朗普提名的美联储主席，已很难摆脱一个群众共同的质疑：他/她能否会沦为特朗普的“傀儡”？

素有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos周四就撰文表示，虽然特朗普本周已收回了暗示或许解雇鲍威尔的要挟，但他的行为凸显出这场施压美联储运动中更大的输家，很或许将会是他明年选择的鲍威尔继任者。

Timiraos指出，多位经济学家和美国前政策制定者已表示，特朗普要求美联储降息或许会削弱投资者对下任美联储主席的决计；而投资者也或许质疑鲍威尔的继任者能否与总统就利率疑问达成了某种默契。

Timiraos征引咨询公司Dynamic Economic Strategy总裁、前参议院银行委员会首席经济学家John Silvia的观念称，“你无法在如此抬高一集团(鲍威尔)后，又指望市场置信你挑选的继任者会有令人信服的可信度。”

下任主席还没上前就已不被信任？

自美联储在1980年代成功遏制高通胀以来，美国政策制定者不时极为珍爱联储独立于白宫的位置，由于这往往能使其利率政策更有效。从1990年代的克林顿时期末尾，历任美国总统也对美联储采取不干预态度，由于他们明白将央行官员逼入墙角只会让政策更难如愿实施。

在1999-2001年曾担任克林顿政府财政部长的知名经济学家劳伦斯·萨默斯表示：“总统地下抨击美联储是愚笨之举。美联储(在此背景下)要么只能漠不关心，要么不得不迫于压力刻意证明其独立性——这意味着短期利率反而将维持不变甚至升高。而市场也会因此缓和，造生终年利率上升。”

理想上，虽然美联储控制着短期利率，但其他利率或资产多少钱或许会对鲍威尔或其他美联储指点人的言论敏感，由于他们或许会走漏经济前景的变化，或暗示这些变化将如何影响未来的利率制定。假定投资者以为美联储已被总统“掌控”，那么总统的言论最终或许会影响利率，从而削弱美联储的声威。

彼得森国际经济研讨所经济学家、美联储前初级顾问大卫·威尔考克斯表示，特朗普近期对鲍威尔的攻击“无疑会给下任主席蒙上猜疑的阴影。

“你无法抹去对美联储采取要挟姿态的影响”，他剖析称，在金融市场介入者眼中“压倒性的或许性”是，下任主席“将让特朗普有充沛理由置信，相比对鲍威尔货币政策的不满，新主席会令他满意”。

特朗普能革新美联储吗？

当然，目前特朗普终究能将美联储“革新”到何种水平，眼下还有待观察。

鲍威尔的现任联储主席任期将于2026年5月完毕。特朗普于2018年任命时任美联储理事的鲍威尔为美联储主席，前总统拜登则在2022年时提名其取得了连任。

明年，特朗普将无机遇经过交流至少一名美联储理事，并提名七位理事之一担任主席，末尾重塑美联储。值得一提的是，美联储理事的任期长达14年，因此虽然明年5月鲍威尔的主席任期就将完毕，但只需他想的话，他依然可选择留任理事至2028年终。

Timiraos表示，这其实也意味着特朗一般过挑选下任主席重塑美联储的势力，仍面临关键制约。美联储主席的影响力部分源于其凝聚共识、指点12位地域联储主席和6位其他理事(这群人有时难以协调)的才干。在由7位华盛顿理事和5位轮值地域主席组成的联邦地下市场委员会中，主席自身其实也就仅握有12票中的1票。

Timiraos比喻道，“因此，美联储主席就像橄榄球队的四分卫，他们可以指挥竞赛，但无法保证每集团都能依照预期路途行进。”

“特朗普对自己的美联储主席的掌控力是有限的。他挑选的人选越极端，就越无法带动联邦地下市场委员会(FOMC)跟进，”曾任奥巴马时期初级经济顾问的Jason Furman也表示。

Furman强调，假定特朗普没有取得解雇美联储理事的势力，那么以后美联储的制度系统其实仍存在十分弱小的制衡机制，委员会不会对一个完全政治化的主席有任何遵从。

下任美联储主席有哪些抢手人选？

美国财政部长贝森特上周曾表示，美国政府将于往年秋天收局面试美联储职位的候选人。

目前业内估量的关键竞争者包括前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）和现任白宫国度经济委员会主任凯文-哈塞特（Kevin Hassett），前者是小布什总统的顾问，曾在2006年至2011年担任美联储理事。

贝森特自己也被一些美联储观察人士视为这一职位的或许竞争者。

此外，美联储理事沃勒于2020年被特朗普任命担任现职至今，一些剖析人士以为他也无机遇接替鲍威尔。

沃勒周四表示，央行如何坚持独立性的疑问将取决于下一任主席。“他上任后会连续央行独立、非政治化制定政策的传统吗？对我而言，这是关键...无论下任主席是谁。”他表示。