1.5万亿美元 要出手了吗 业内猜想 庞然大物 日本GPIF将减持美元资产 (1.5万亿美元等于多少人民币)

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在日元汇率跌至近38年来新低的背景下，日本当局眼下显然正心愿增强对日元汇率的支撑力度。而日本，恰恰就拥有全球上最庞大的美元贮藏之一。

不少市场人士表示，日本当局或许正预备将政府控制的美元资产中的一部分转回日元资产。鉴于触及的金额微小，这一选择或许会触及全球金融市场。其中，日本政府养老投资基金(GPIF)的性能转变，就或许成为其中的一个关键渠道。

颇无意思的是，由于日元汇率暴跌，上周GPIF刚刚发布的以美元计算的总资产规模，已输给了挪威主权财富基金，也就此失去了全球最大养老金控制机构的桂冠。这一变化自身无疑反映了日元升值对日本资产美元价值的腐蚀。但即使如此，资金回流性能重回日本，或许也依然将是大势所趋。

数据显示，截至3月31日，GPIF拥有约246万亿日元(约合1.53万亿美元)的资产。这些总资产的一半目前被性能在本国股票和债券中——关键是美元资产。

该基金目前也行将末尾每五年一次性性的投资战略审查。

对此，野村综合研讨所(Nomura Research Institute)经济学家木内登英表示，“随着日本终年收益率近期上升，提高国外债券的比重将是养老基金性能失常化的一集团造方向。”

木内登英十年前曾被任命为日本央行政策委员会成员，事先日本养老基金刚刚末尾向国外资产投入数千亿美元。日本政府和央行心愿借助此举，奖励更多日自己运行手上资金承当更大的风险敞口，摆脱自20世纪90年代初以来掩盖日本经济和金融市场的通缩困境。

数据显示，GPIF在2014年将本国资产的投资比例从原先的23%提高到40%，并在四年行进一步提高到了50%。这些大规模投资，促使其他大型日本机构也启动了相似的转变，协助推高了美日两国的股票多少钱。

木内登英表示，“我以为事先(政府方面)也有心愿日元升值的考量。但如今相对没有人再寻求这种状况了。”

日元兑美元汇率在年内已跌至了自里根担任美国总统以来的最低水平。尽管这有助于使丰田等日本出口商更具竞争力，但疲软的日元汇率也推高了日本出口商品(如汽油和食品)的多少钱。往年，日本首相岸田文雄的内阁支持率在民调中已降至了约25%。

日元的大幅升值，也已形成日本政府在过去一年的时期里屡次出手干预——兜售美元以支持日元汇率。而在此背景下，同属于日本政府旗下的部门，养老金投资基金若还依据原先的战略大批投资美国资产，其实反而在“拖后腿”——进一步按下美元兑日元升值的减速键。

亟需转变

穆迪经济学家Stefan Angrick表示，“看到他们10年前是如何朝着一个方向(介入美元资产性能)转变的，我以为他们如今能够朝着相同的方向做相同的事情，也是合情合理的。”

他指出，“假定你想在状况变得困难时动用这笔钱(美元资产)，那么如今就是时辰了，不是吗？”

理想上，即使GPIF只是将其10%的资产从外币资产转为日元资产，这也将意味着大约1500亿美元的资金流动。当然，Angrick和木内登英也正告说，鉴于外汇市场的庞大规模和反复无常，即使这样规模的资产“乾坤大挪移”，也不用定能彻底阻止日元升值。

在上周五的资讯发布会上，GPIF总裁宫园雅敬拒绝就有关投资组合明年或许会如何变化宣布看法，但表示该基金将剖析每类资产的预期终年报答。

宫园雅敬表示，“在上一财年，日元兑美元和欧元均出现了升值，这对我们的投资业绩出现了积极影响”。他补充称，该基金并没有试图运行日元疲软来介入报答。

依照以往的惯例，GPIF的新投资战略将于明年4月正式失效，但据剖析师观察，该基金通常会延迟启动方案中的权重调整，以便更顺利地过渡。这也意味着GPIF的战略若有所变化，在未来不到一年的时期里就或许有所举措。

摩根士丹利剖析师估量，日本政府或许将会提高养老基金投资中的国际股票权重。日经225指数和东证指数在本月均已进一步刷新了历史收盘高位。

日本公司近年来不时在提高股息和加大股票回购，并对本国股东的要求表现出了更多开通性。这使得GPIF可以辩称将更多资金带回国际将有利于维持性能报答的底线。

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