盈警面前 24下半年运营清楚转好 9890.HK 中旭未来 多关键素翻开未来增长空间

3月18日，中旭未来(贪玩游戏的上市主体)公布盈利预警公告，估量2024年度净利润将介乎1000万元至5000万元之间，较去年同期的2.73亿元大幅增加， 但其在2024年上半年已录得净盈余3.85亿元的不利基础上，强势逆转，成功了24年全年业绩的扭亏为盈。

从源头来剖析，2024年中期影响中旭未来业绩的要素，全年依然存在，包括联运方式下游戏产品支出、消费品业务及其他非游戏业务支出增加，推行优质新游戏而介入销售费用但新游戏仍处回本周期前期，以及计提各项资产减值预备、按公允值计入损益的金融资产投资盈余介入而介入其他开支。

但积极的是，可以看到，中旭未来2024年上半年的其他开支抵达3.67亿元，关键受计提资产减值预备以及持有的上市公司股票(关键为A股上市公司，亦其游戏方面关键业务协作同伴世纪华通)账目浮亏的影响，成为了构成同期净盈余，以及全年盈利下滑的关键要素，和运营面有关。

这也反映出2024年下半年以来中旭未来业绩反弹清楚，运营向好削弱其带来的影响，甚至真实盈利才干逾越去年。 从而可以得出这样的结论——中旭未来聚焦游戏主业的战略转型取得成效，并且优质新游仍处回本周期前期，尚未完全成功支出奉献潜力，预示着未来有望继续开释业绩弹性。

展望未来，众多积极要素也将在后续继续发力，为中旭未来业绩增长提供支撑。

1、专注游戏主营展开，受益"双重红利"

可以预见，中旭未来有望继续受益于聚焦游戏主业的战略转型红利，并由此更好地分享游戏市场生长红利。

在这面前，中旭未来在AI技术的成功运转的基础上，积极优化本钱结构，增添冗余开支，向游戏发行运营自身倾斜资源，并仰仗多元化推行战略与精准营销手段，为客户提供全方位的游戏推行服务。同时，以创意内容打造与数字化运营为双轮驱动，推进精品游戏成功长线化运营，助力游戏产品高效触达目的用户，深度挖掘并最大化成功游戏产品价值。

2024年，中国游戏市场通常销售支出3257.83亿元，游戏用户规模6.74亿人，双双创下历史新高。到2025年2月，中国游戏市场成功支出279.35亿元，同比增长12.30%，也佐证了行业继续向好和较高的生长性。

这样的大环境为优质新游孵化以及长青产品继续焕新，提供了肥美土壤，使中旭未来能够更好地兑现生长，从中取得充足展开动能。

2、发行新游+贮藏丰厚，奠定增长基础

产品层面，中旭未来正在规划和发行新游戏，开发多样化游戏品类，从而掩盖更多人群和翻开市场空间。并且鉴于其在游戏长线运营范围的深沉沉淀，这些新游有望继续开释潜力，带来可观的支出，以及在步入回收期后奉献更多利润。

在此基础上，丰厚的游戏和IP贮藏为中旭未来带来终年生长空间，确保其未来几年能够继续推出新作，坚持市场热度和玩家关注度，并带来业绩增量。目前，其旗下仍有逾越20款贮藏游戏，以及逾越10项IP资源，未来展开前景广阔。

3、拥抱全球化和新技术，打造更多增长点

此外，中旭未来还以全球化规划和新技术运转打造更多增长点，构筑更坚实的增长逻辑。

全球化规划方面，中旭未来已取得清楚效果，包括海外业务的利润奉献初步显现，精细化运营已见成效。

中旭未来旗下菲凡游戏更是打造出多款在海外市场滞销的游戏，其中经典IP奇观产品《MU: Trúng VÃàng Vó Han》在越南市场上线当日即登顶苹果和谷歌不要钱榜及滞销榜；经典IP热血江湖产品《"Yulgang:จุติยุทธภพเลือดใหม่》上线后迅速荣登泰国 App store不要钱榜＆滞销榜、Google商店游戏不要钱榜＆滞销榜榜首。

《"Yulgang: จุติยุทธภพเลือดใหม่》不只承袭"热血江湖"IP的精髓，为玩家们带来地道的MMORPG体验，还启动了深化的外乡化革新，比如特地植入泰国如意物"白象"坐骑，在代言战略上特邀泰国三台台柱女演员Taew担任代言人等，成功下载和口碑双歉收。

新技术运转方面，中旭未来已片面接入deepseek，深度融合 VR/AR、AI等前沿技术，将其普遍运用于美术素材创作与设计环节，优化游戏视觉质感与创意出现。同时，借助 AI大模型对运营数据展开深度剖析，精准制定客户留存战略，有效优化运营效率与用户粘性。

这也使中旭未来抢占先机，以科技性再塑中心优点，并带来降本增效，翻开店绩空间的或许。

综合上述，中旭未来业绩下滑的另一面是运营向好，塑强竞争优点，使其未来展开前景更值等候。回归资本市场的角度，其也有望归结"困境反转"逻辑，随着运营向好被验证迎来价值重估。