基金经理预判创新药行情继续全年 药明系带动板块迸发 (基金经理预判指标)

没有想到，DeepSeek带来的AI最明晰的运转场景率先落在了医药，春节以来，AI+医药投资心境高涨，龙头个股的狂飙之下，医药板块再次普涨。

3月18日，药明系再次带动H股、A股创新药板块大涨，H股早盘一度涨幅达16%，药明合联下跌近9%，药明生物涨超8%。截至收盘，药明康德收涨10.54%。全天医药板块在市场涨幅居前，以场内ETF涨幅来看，创新药港股ETF、医药ETF港沪深、医药卫生ETF、医药ETF涨幅领跑行业主题基金ETF。

作为曾经“损伤”基民最深的板块， 医药的反弹分外吸引眼球，但是从多位受访基金经理观念来看，对后市绝望之余，少数观念仍是“结构性行情为主，医药板块的全体修复远将到来”。

一方面是结构性行情，另一方面，是高位发行的基金还没回本。 即使是年内涨幅居前的医药基金，不少基金净值依然在水面以下，以天弘创新药沪港深ETF为例，年内涨幅超11%，却因成立于2021年8月整个市场的高位，以后净值为0.579，也就是说，其成立以来盈余仍逾越40%。

在这一背景下，投资者的选择也略显纠结，反弹止盈与看好后市的皆有。Wind数据显示，以ETF的资金流向来看，截至3月17日，全市场38只场内医药主题ETF年内资金净流出26亿元，但也并非越涨越卖，最近一周资金流向来看，医药ETF获3亿资金净流入。

龙头订单、业绩利好带动医药板块大涨

信息面上，药明康德公告，公司2024年第四季度支出与经调整non-IFRS归母净利润均创历史新高，新增订单金额同比上升18%，细胞与基因治疗CDMO业务增速达37%成为新增长极。同时，药明康德发布了10亿元回购方案，将用于注销并增加公司注册资本，回购多少钱不逾越92.05元。此外，公司还表示，拟派发现金红利28.35亿元。

长城基金经理梁福睿表示，CDMO龙头公司新签署单超预期，以及医药创新药估值全体抬升，带来了CXO和创新药两个子板块的高涨幅。药明康德引爆了医药市场，回想年终以来的医药个股走势，医药外部曾经走出了子板块“小牛市”的趋向，且A股和H股走势相对同步，创新药、CXO板块的一二线公司股价均有30%以上的涨幅。

永赢中证港股通医疗主题ETF拟任基金经理储可凡表示，医药行业以后有十分多积极的信号，比如，医疗设备招采数据自2024年11月起出现同环比大幅改善；医疗企业基本面边沿好转，以港股通医疗指数为例，2024年三季度港股通医疗指数ROE从6.1%大幅优化至14.6%；政策端继续支持药械创新，年内有望推出首版医保丙类目录。尤为关键的一点是AI对医疗的赋能，或是往年医疗投资的关键推进力。

基金经理看好创新药板块的全年行情

展望2025年，梁福睿表示，愈加看好创新药板块的全年行情，在国度鼎力奖励医药创新的政策背景下，诸多创新药公司在研种类有望往年内发布重磅数据，或许达成大金额的海外授权，这与全市场科技板块的技术才干表现和估值重塑构成照应。同时，自2025年末尾，少量量的创新药企或许将在未来1到2年内成功报表扭亏为盈和自我造血，真正成功医药科技创新的正循环。

金鹰基金表示，投资机遇来看，倡议关注三个方向， 一是低估值的细分行业龙头： A股医药板块全体估值处于历史低位，部分细分行业龙头仰仗控制优秀友好台型优点，有望内行业复苏中受益。

二是消费医疗复苏： 随着微观经济的复苏，消费医疗范围或有望迎来反弹。具有品牌竞争力和产品稀缺性的企业，具有较高的投资价值。此外，医疗服务范围的连锁专科医院和第三方检验/影像中心也值得关注。

三是医疗器械的国产替代： 国产医疗器械在高端化和国际化方面，取得了较为清楚的进度；高值耗材范围的国产替代也具有较大市场空间。

四是AI赋能的医药企业： 关注AI技术在医药研发、辅佐诊断、临床决策等范围运转相关的投资机遇，如AI制药、设备等范围的企业，或有望受益于技术落地和行业革新。

储可凡也指出，近期，AI医疗行情继续生动，反映了AI医疗在产业层面取得新进度。AI医疗的投资价值早已出圈，成为科技投资者及科技大厂减速规划的范围。

例如，谷歌DeepMind团队发布AlphaFold3模型并宣布开源；ARK基金经理凯瑟琳·伍德(Cathy Wood)地下表示医疗是AI运转中最为低估的范围；华为表示“医疗范围的数据质量很高，数字化水平高的行业会率先成功AI运转的落地”，与瑞金医院强强联手发布病理大模型，并成立AI医疗卫生军团。

“随着未来AI在医疗中的运转场景越来越普遍、融合的水平越来越深，AI医疗的投资机遇也会源源一直出现。”储可凡表示。

警觉四微风险点

创新药回暖清楚的同时，买在高位的回本之路依然漫漫。

在业内看来，首先，医药尚未迎来全体的复苏，更多是结构性行情的反弹；其次，即使是药明康德以后股价一度冲击76港元，较27港元的低点曾经翻倍，但是相关于2021年186港元的高点距离依然较远，这也契合当下基金产品给投资者带来的体验，即年内涨幅逾越20%，但相较于2021年高位入场而言，盈余仍有五成。

Wind数据显示，截至目前，仍有多达34只医药医疗主题基金成立以来盈余逾越40%以上，多只在2020年至2021年高位发行的产品盈余速度甚至逾越60%。

金鹰基金也表示，创新药板块依然存在风险点：

一是，医药行业受政策影响较大，如集采政策、医保控费、药品审批规范等。政策调整或许形成药品多少钱降低、企业利润紧缩，或影响创新药的商业化进程。

二是随着创新药和医疗器械市场的加快展开，竞争格式日益剧烈，同类产品的增多或许形成市场份额被稀释，影响企业的盈利才干和增长预期。

三是医药研发具有高投入、长周期、高不确定性的特点，研发失败或进度不及预期或许形成企业失去市场机遇，甚至面临财务压力。

四是部分医药股在近期涨幅可观，或许存在估值过高的状况，一旦市场心境转向或行业基本面出现变化，估值回调或许形成股价大幅下跌。全球地缘政治的不确定性，也或许影响医药企业的海外研发、商业化和业务拓展等。

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如何选择基金定投？

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