估量2025年铂金市场将出现53.9万盎司的赤字 全球铂金投资协会 为延续第三年市场充足 (估量的近义词)

WPIC铂金投资发文称，估量铂金将在2025年迎来延续第三年的市场充足。2024年铂金市场充足量估量为68.2万盎司，并将在2025年参与至53.9万盎司。铂金在多个终端市场上的多样化用途是支撑该金属延续出现市场充足的关键要素。

与2024年相比，预测2025年汽车、首饰和投资的需求将介入，这将大体上补偿2025年工业铂金需求的周期性疲软。理想上，预测2025年汽车的铂金需求将抵达8年来最高点。2024年铂金供应预算也已上调，反映了南非铂金矿企消费中在制品库存的开释。总体而言，预测2025年铂金供应将坚持稳如泰山，由于回收增长抵消了矿产供应的萎缩。

2024年铂金充足降至68.2万盎司，占年度需求预测的9%

升级2024年的展望，铂金充足估量为68.2万盎司，比上一期《铂金季刊》中的预测参与了34.7万盎司。升级后的铂金市场赤字反映了供应介入和需求参与的预期。

估量2024年铂金总供应量将同比增长2%，抵达726.9万盎司。总供应量已上调18万盎司，关键由于南非和俄罗斯的精炼矿产产量超出预期，这两个国度的消费商区分经过开释在制品库存和放慢设备保养成功，提高了全年的产量预期。

估量2024年铂金总需求量为795.1万盎司，与2023年基本持平。但是，需求预期已下调16.6万盎司，关键反映了买卖所持有的铂金库存流出(参与8.5万盎司)以及由于汽车销售疲软形成汽车需求下调(参与6.4万盎司)，而非驱动系统电气化的减速。

2025年展望：估量将出现第三次清楚的铂金市场充足

估量2025年铂金市场将出现53.9万盎司的赤字。该赤字占2025年铂金需求的7%，且估量市场在总供应量(同比增长1%)和总需求量(同比降低1%)方面不会出现大幅变化。

估量2025年铂金供应量将介入5.5万盎司，抵达732.4万盎司。汽车催化剂的回收供应量估量将介入17万盎司，抵达134.6万盎司，同比增长14%，这将支撑铂金总供应的增长。相同，矿产供应估量在2025年将降低13.3万盎司，同比参与2%，由于南非和北美在2024年的重组影响将末尾反映在产量中。

估量2025年铂金总需求量将降低8.8万盎司，降至786.3万盎司。虽然估量汽车、首饰和投资需求将介入，但2025年需求将遭到工业需求同比降低9%的影响，关键由于新玻璃产能简直没有介入。

铂金的供应和需求 - 第三季度结果及对2024年和2025年全年展望的启示

2024年第三季度出现26万盎司的盈余，关键由于铂金ETF兜售

2024年第三季度，铂金需求降低至两年来的最低点，降至156.7万盎司，关键由于买卖所买卖基金(ETF)赎回了30万盎司。ETF投资者似乎在这一季度获利了却，由于铂金多少钱回吐了2024年第二季度的涨幅。其他方面，2024年第三季度汽车铂金需求同比降低了3%。肯定强调的是，汽车需求的降低并不反映之前讨论的驱动系统趋向出现了变化。电池电动汽车(BEV)的需求增长率继续放缓。混动车需求表现微弱，而纯内燃机(ICE)汽车需求则缓慢降低。第三季度的疲软关键反映了欧洲市场的疲弱，拥车本钱的疑问影响了新车市场，抵消了其他地域的需求增长。另一方面，首饰和工业范围的铂金需求同比增长，部分补偿了汽车铂金需求的降低。

2024年第三季度，铂金总供应量同比增长了5%。矿产供应量同比增长了7%，抵达147.9万盎司，关键遭到南非的推进。该国受益于冶炼厂可用性的提高和电力充足的参与，这两个要素共同推进了在制品库存的开释，且足以补偿津巴布韦部分加工产能的限制。在俄罗斯，方案中的冶炼厂重建延迟成功，而北美宣布的重组对第三季度消费的影响较小。回收供应量与去年持平，未出现清楚变化。虽然汽车催化剂回收量同比增长了2%，但市场反响依然不一，一些小型拆车场似乎更偏向于将资料留存以希冀多少钱下跌，而其他地域则以为由于新车市场疲软，资料供应本就缓和。

以上净影响形成2024年第三季度市场出现了26万盎司的过剩，完毕了之前两个靠近50万盎司的充足季度。

2024年升级展望 – 铂金市场充足为68.2万盎司，占需求的9%

2024年全年铂金赤字估量为68.2万盎司， 小于2023年报告的75.9万盎司的赤字，由于供应增长过度逾越了需求增长(区分为1.5%和0.4%的同比增长)。

2024年全年矿产供应展望估量同比增长1%，抵达568.3万盎司。与上一期《铂金季刊》相比，矿产供应量已上调17.5万盎司，反映了南非在制品金属库存的参与和俄罗斯方案冶炼厂保养抵消费的影响微乎其微。值得留意的是，南非在2022年和2023年的供电限制疑问关键经过调整冶炼厂的运行率失掉应对。随着矿商受益于稳如泰山的电力供应，冶炼厂的可用性有所改善。这与电力充足疑问的参与共同促使了在制品库存的开释。回收供应量的调整幅度较小，估量将同比增长3%，部分得益于报废催化剂供应有限地进入精炼厂。总供应量估量将从2023年增长2%，抵达726.9万盎司。

2024年铂金总需求量已从9月的预测下调了16.6万盎司，降至795.1万盎司，较2023年增长3.3万盎司。估量汽车需求将同比降低2%，降至317.3万盎司。汽车需求下调的要素是由于车辆消费预期参与，本钱压力对汽车销售和消费(尤其是欧洲市场)出现了负面影响。虽然如此，电池电动汽车(BEV)增长放缓形成内燃机(ICE)需求维持较长时期的主题仍未改动。与年终估量2024年BEV市场份额将抵达15%相比，修订后的预期仅为13%(2023年：12%，依据Global src="https://n.sinaimg.cn/sinakd20241213s/119/w1264h455/20241213/a555-7ca5c9e9c9b8d8d2d589dc7a920bad5b.png" alt="全球铂金投资协会：估量2025年铂金市场将出现53.9万盎司的赤字 为延续第三年市场充足">

2025年时期，铂金矿产供应估量将同比降低2%，降至555万盎司，关键由于南非和北美的产量降低。估量南非的产量将比2024年参与2%(-7.1万盎司)，由于重组措施末尾失效，增添了盈余性产量。此外，估量2025年南非经过开释在制品库存所取得的优势将低于2024年。北美是第二大矿产供应降低的地域，由于静水公司的西部矿场将停产并进入保养阶段。回收供应估量将在2025年同比增长12%，关键受废旧汽车资料回收的推进。值得留意的是，汽车回收供应估量仍将低于2019至2021年(供应峰值)平均水平约14%。综合矿产和回收供应量，估量2025年铂金总供应量为732.4万盎司，较十年平均供应量(771.6千盎司)低约5%。

2025年铂金需求估量将降低8.8万盎司，同比参与1%，降至786.3万盎司。铂金需求将受益于多样化运转，由于玻璃行业的新产能启动放缓是影响需求的最大要素(2025年相比2024年参与38.5万盎司)。在其他方面，铂金需求表现出韧性。估量2025年汽车需求将同比增长2%，由于混合动力化、铂金替代钯金以及商用车增长将逾越纯内燃机(ICE)乘用车的参与。进一步说明轻型汽车市场，估量2025年内燃机(ICE)和混动车的消费量将从7900万辆降低到7800万辆，反映出电池电动汽车(BEV)市场份额的继续增长。另一方面，首饰市场将受益于美国、印度的需求增长，以及中国的过度复苏，由于高昂的黄金多少钱促使消费者转向铂金。2025年投资需求估量为420千盎司，反映了铂金条币置办的放缓以及铂金ETF的增持。

全球铂金市场将迎来延续第三年的充足，估量赤字为53.9万盎司，相当于在这三年时期地上库存参与198万盎司，继续标明市场基础面缓和。

铂金投资逻辑 – 供应疲软和需求韧性重申金属的充足风险

铂金市场的趋向正在安全，估量延续第三年出现赤字。铂金需求在全球不确定性的大背景下展现了韧性，而铂金供应则未显示出恢复到疫情前水平的迹象，由于铂族金属一篮子多少钱未能奖励矿业供应增长的投资。继续的充足形成地上存量迅速参与，估量到2025年，地上存量将降低40%。

关于铂金需求的经济展望相比之前的《铂金季刊》有所改善，虽然仍有多个不确定要素。首先，随着通胀趋于目的，各大央行已末尾降息。货币政策宽松或许会支持新车置办或更大规模的工业投资，由于融资压力有所减轻。其次，中国宣布将经过抚慰政策支持经济。值得留意的是，中国是全球最大的铂金终端市场，需求或许会从这些支持增长的政策中受益。

最后，美国大选已完毕，共和党赢得白宫。新政府或许会成为美国新兴氢能产业展开的阻碍，思索到此前对《通货收缩增添法案》(IRA)的批判。但是，目前尚不清楚能否会关闭氢能奖励措施，由于共和党支持州是IRA的关键受益者。虽然如此，WPIC的预期是中国和欧盟的氢能机遇要大于美国。此外，美国环保法规的安闲或许会对汽车行业出现双重影响。首先，由于电池电动汽车(BEV)浸透率放缓;其次，由于排放法规实施的放宽或推延。由此，铂族金属的需求在短期和中期或许会受益。

专注于汽车行业，估量2024年铂金需求将同比降低2%，2025年则将同比增长2%。汽车驱动系统的趋向依然反映了BEV需求增速放缓，消费者更偏向于选择混动车这一两边电气化方案。全球乘用车BEV市场份额估量将从2023年的12%介入到2024年的13%，增幅适中。值得留意的是，估量2025年BEV需求增速将重新减速。随着更廉价的BEV车型上市，且车队全体碳排放目的对内燃机车型实施奖励，BEV消费估量将同比增长31%。虽然近期历史标明BEV增长率存在下行风险，但对内燃机乘用车(包模糊动车)消费的负面影响较小，估量2025年两年内产量仅降低200万辆，从8000万辆降至7800万辆。产量的降低部分将经过汽车混合动力化(铂族金属用量更高)以及继续经常经常使用铂金替代钯金来补偿。其他方面，2025年重型车辆(HDV)市场的增长将进一步促进铂金需求，因融资本钱降低而使得市场受益。

关于工业铂金需求，虽然全球利率高企和经济不确定性加剧，终端市场依然瘦弱。2025年工业铂金需求估量将同比降低9%，这关键是与玻璃行业及工厂投产的机遇相关。之前估量2025年新增的玻璃产能，如今预期将在2024年第四季度投产。因此，玻璃行业的铂金需求在2025年将从2024年的历史第二高水平转为自2019年以来的最低水平。扫除玻璃行业，工业需求估量将在2025年同比增长9%，关键受化工、石油和固定式氢能设备及其他范围的两位数增长支撑。

在铂金投资逻辑的需求侧，铂金首饰需求估量将继续上升，走出2023年的低谷，估量2025年将迎来第二个延续增终年。中国的铂金首饰需求估量将在2025年有所恢复，印度市场也将继续增长。值得留意的是，随着金价下跌，多少钱敏感型消费者末尾转向铂金，以为铂金具有更高的性价比。投资需求或许会有所异常增长，随着市场心境的改善，铂金作为一种无收益资产将随着利率降低而变得愈加具有吸引力。此外，市场拓展活动使得铂金条和铂金币投资愈加易于失掉，值得留意的是，美国好市多(Costco)超市推出了铂金条销售，而中国金币集团(CGCG)也在中国推出了更多铂金产品。

铂金投资逻辑的另一个关键组成部分是其不确定的供应前景。在过去的12个月中，铂金矿商已宣布了一些重组举措，包括裁员、增添不盈利的供应和推延未来的增长及替代项目。估量2025年矿产供应为555万盎司，比2015至2019年间的平均年供应量低约57.7万盎司。虽然估量重组将在2024年底前成功，但重组的基本要素并未改动。虽然以南非兰特(ZAR)计价的铂族金属一篮子多少钱曾经稳如泰山了一年，但多少钱依然过低，无法奖励新投资。随着矿业通胀估量将推高消费本钱，依然存在要求采取更多措施来支持行业的财务可继续性。因此，WPIC以为铂金供应的风险依然较高。

总体来看，投资者心境似乎有所改善，遭到基本面增强的吸引。虽然多少钱反响尚未出现，但由于汽车需求终年微弱以及供应继续面临应战，市场赤字已形成地上存量成为最后的供应来源。估量这些库存将在2022至2025年间参与40%，最终将有助于使现货市场趋紧，偏重新推进铂金多少钱下跌。