将如何影响美联储及其货币政策 特朗普重返白宫 (影响美国)

中选总统特朗普将于2025年1月20日正式重返白宫。思索到他在竞选时期和中选后的一些言论，人们越来越多地猜想他的总统任期将如何影响美国的货币政策，以及他的总统任期对美联储的独立性意味着什么。周一，英国国度经济和社会研讨所（NIESR）的微观经济学副主任Stephen Millard与研讨员Carolina Garriga教授就特朗普政府上前后美外货币政策的变化启动了交谈，关键谈了三个疑问。

1、特朗普中选美国总统对明年的美外货币政策或许意味着什么？

一方面，特朗普议程中的几项政策极有或许引发通胀。例如，拟议的贸易限制应该会提高最终产品和两边产品的多少钱。他提议对亚洲大国的出口商品征收60%的关税，2023年该国的出口商品将抵达4480.2亿美元，他还提议对从其他关键贸易同伴国出口的商品征收10%至25%的关税。NIESR的研讨标明，仅关税一项就或许形成消费者多少钱下跌3.5%至5%。对移民的限制应构成农业、修建和应付服务等某些行业的休息力充足，这也将推高休息力本钱，并形成国际消费的商品和服务多少钱下跌。与此同时，财政议程（减税、介入支出和或许介入的赤字）应该会加剧这些趋向。虽然这听起来与他首任总统任期的议程没有太大不同，但他的第二任期末尾时，债务和通胀水平都高于2017年，这或许会推进美联储朝着提高利率的方向展开。

但另一方面，美联储或许会发现经常经常使用利率来克制通胀的阻力。特朗普宣称他应该对货币政策有“发言权”。我们可以预期，美联储将面临更大的降息政治压力，而这关于牢靠的货币政策来说，通常是个坏信息。

2、美联储或许会改动其利率立场吗？

独立央行的职责是控制通胀和控制政治压力，看来美联储在这两方面的任务都将愈加困难。拟议中的措施或许会加大控制通胀的难度，由于潜在的供需冲击将形成多少钱下跌。即使这些措施迅速形成多少钱下跌，美联储也或许把多少钱下跌解读为多少钱水平的一次性性性变化，并置信多少钱会企稳，从而选择不收紧货币政策。但假定遭到政治压力，它或许会自愿采取执行，标明稳如泰山物价的使命不会遭到政治干预的影响。

美联储控制通胀的才干面临的一个关键应战是，政治压力的介入或许会削弱其控制通胀预期的才干。对美联储独立性合法的质疑，以及对美联储决策的应战或要挟，都不会安抚家庭和企业的预期。研讨标明，对央行及其政策的政治攻击会形成通胀的上升和继续。在不久的未来，对美联储来说，坚持信誉将是一项异常困难的义务。

3、美联储能维护自己的信誉吗？

自大选以来，美联储似乎不时在努力保养自己的信誉。美联储主席曾经表示，货币政策将不会遭到政治需求的影响，并表示假定被要求辞职，他不会辞职。但央行官员不应把沟通努力花在声明他们不会辞职上。这就是为什么央行独立性在法律中失掉确立，从而在制度上维护货币政策不受这些压力的影响。在目前的法律框架下，没有明白的理由解除美联储主席的职务：美联储成员或许会被总统“因由”解职。但对“因由”的司法解释不时是“效率低下、玩忽职守或失职”，也就是说，不是出于政策或政治要素。但是，鲍威尔的任期将于2026年完毕，特朗普必需会提名一位更赞同他的经济观念的继任者。

没错，法律可以改动，独立性或许逆转。当一个政党同时控制行政和两个立法部门时，这似乎更容易。但到目前为止，要求改造美联储的呼声并不猛烈。美联储在金融体系中根深蒂固，并失掉政界、媒体和学术界的支持。此外，虽然群众攻击美联储，对货币疑问的看法水平普遍较低，但美国人普遍信任美联储，在某些状况下与其他机构和联邦机构相比愈加信任美联储。经过考察发现，逾越一半的受访者支持美联储目前的独立性水平，甚至会支持提高独立性。在这种背景下，正式推翻美联储的独立性似乎不只在经济上，而且在政治上都是代价高昂的。

美联储投诚，日本将会为美国债务违约做奉献，美国或将中止偿债

美联储主席鲍威尔表示，若等候通胀率到达2%才启动降息，则过于缓慢，这标明美联储态度已出现严重转变，不再坚持2%的通胀目的。 旧金山联邦储藏银行总裁戴利也表示，通胀正逐渐到达美联储的目的，这暗示了美联储或许行将降息。 买卖商等候更多美联储官员的发言以判别降息机遇。 但是，这与6月CPI报告后美联储的鹰派立场构成对比，事先美联储维持利率在高位，降息预期增加。 市场对美联储年内降息的预期不时上升，CME数据显示9月降息概率为100%，11月和12月继续降息，估量年底政策利率降至4.5%-4.75%。 2年期国债收益率也反映出这一预期，降至4.4%，为3月底以来最低水平，比联邦基金目的区间低100个基点。 美联储的转变对华尔街买卖员来说是一个胜利，但面前反映的是美国债务担负严重，经济衰退迫在眉睫。 美国债务利息消耗了近三分之一的联邦税收，2024财年已支付8677亿美元，比去年参与33%。 利息支出继续上升，大部分债务在加息周期前以极低利率融资，需用高收益率债券交流到期债券。 美国财政赤字和高负债使得利率高企，财政偿债压力创下1996年来新高。 随着债务下限临近，国会需借入更多赤字以防止违约，加剧了美国债务赤字和利息本钱的飙升，美国财政堕入螺旋式解体循环。 华尔街押注美联储将因债务赤字困境和高利率影响经济复苏而最终屈服，估量在提高通胀至2%之前宣布打败通胀，并在试图拯救信誉的紧缩货币政策上正式投诚。 资深的华尔街预言家彼得希夫正告称，美联储若不严重转向，对美国金融市场来说是庞大的金融定时炸弹。 华尔街剖析师预测高估值的美国金融市场迸发危机似乎近在眼前。 高盛经济学家也指出，美国债务危机疑问再次被摆上桌面，到2024年底债务下限资金再次用尽，美国违约风险或许更高，进一步损害金融声威，叠加债务海啸和预算赤字激增，影响数十万亿美元美国国债价值。 自特朗普上周末遇刺以来，基准十年期美债收益率延续涨至4.1%至4.3%区间，被投资者远离，显示美国财政部美债拍卖状况不稳如泰山。 高盛剖析师扎克潘努表示，日本央行已兜售少量美元资产，对美国出现历史性的违约做出奉献，这将造成投资者对美国国债要求更高的风险溢价，使联邦利息支付急剧参与。 若无大规模财政救助，美联储将失去货币政策独立性，或许将实践美债收益率压至负值，抵消联邦债务担负，这相当于存在技术性隐性违约或许。 美国国债市场对投资者来说不稳如泰山，增强了远离美债的决计。 日本央行的兜售执行标志着日本当局在遏制汇市投机兜售美元资产上迈出新步。 最新数据显示，日本是4月美债债务人中兜售力度最大的，这反映本国投资者对美国国债投资的降低趋向，美国债务状况引发全球关注。

涉嫌“三宗罪”！特朗普重返白宫还“有戏”吗？你怎样看？

我以为特朗普重返白宫并没有戏，由于特朗普想要重返白宫，并无法能失掉精英阶级的支持。

随着新一届美国大选的来临前，美国总统特朗普也希望能够再次竞选美国总统，但是随着一系列针对特朗普的调查展开后，这也给特朗普竞选总统蒙上了一层厚厚的阴影。

一、我以为特朗普重返白宫并没有戏。

虽然特朗普曾有多年的执政阅历，但这并不代表着特朗普就是一个很好的指导者。 在特朗普执政时期，特朗普曾遭到过很多美国老百姓的反对以及抵抗，这使得特朗普想要重返白宫，缺少足够的群众支持。 由于老百姓都很清楚，特朗普并不是一个能够处置疑问的指导者，假设继续让特朗普担任美国总统，那么肯定会给美国的开展带来极大的影响。

二、特朗普重返白宫没有戏，是由于特朗普无法失掉精英阶级的支持。

特朗普执政时期之所以会遭到如此多的反对，就是由于特朗普的一系列政治举措，遭到了精英阶级的反对，由于特朗普的政治举措损害了精英阶级的利益。 假设继续让特朗普担任美国总统，那么精英阶级的利益将会出现进一步受损的状况，为了防止这样的状况出现，精英阶级基本无法能让特朗普成功竞选美国总统。

三、特朗普重返白宫没有戏，是由于特朗普的笼统存在着一定的疑问。

虽然并不是每一团体都能够说清楚，特朗普关于美国的意义和影响，但是随着特朗普的笼统出现严重的疑问后，特朗普想要失掉美国民众的支持，基本就是一件无法能的事情。 由于美国人在选择总统的时刻，十分看重竞选者的团体口碑，而特朗普这么多年给美国民众留下了十分坏的印象，所以特朗普基本无法能重返白宫。

为什么说特朗普大变脸？

美国总统唐纳德·特朗普12日会晤北约秘书长延斯·斯托尔滕贝格，还接受《媒体》采访，就北约、美国与俄罗斯相关、人民币汇率、美联储主席珍妮特·耶伦去留等疑问宣布看法。 与竞选总统时期的看法相比，特朗普在这几个疑问上态度出现“大变脸”。 对此，白宫发言人肖恩·斯派塞今天接受美国有线电视资讯网采访时解释道：“状况变了。 ”

北约

不再以为“曾经过时”

特朗普今天与到访的北约秘书长斯托尔滕贝格举行结合资讯发布会时说，他与斯托尔滕贝格就北约如何在全球反恐执行中发扬更大作用启动了积极对话。 北约在他的敦促下已更多地介入到反恐中来，因此他不再以为北约“曾经过时”。

特朗普同时重申，北约盟国应该遵守此前作出的提高各自国防预算的承诺，而不是依赖美国，这将使北约各国愈加安保，美国和盟国之间的相关也会更严密。

斯托尔滕贝格说，北约能够也必需在全球反恐执行中发扬更大作用。 他同时表示，北约2016年防务支出较上年参与了3.8%，即100亿美元。 北约将努力坚持这一增长势头，确保各国成功此前作出的承诺。

特朗普在竞选时期和选举获胜后曾屡次抨击北约“曾经过时”，并曾屡次敦促北约盟国承当更多防务开支。

2014年9月，北约各国在英国威尔士举行的峰会上设定了各成员国将国防预算优化到占本国国际消费总值2%的目的。 北约发布的数据显示，目前只要包括美国在内的5个成员国到达这一规范。

美俄

相关陷“历史最低谷”

去年，特朗普屡次地下表达希望在自己任期内改善美俄相关的志愿，还屡次称誉俄总统弗拉基米尔·普京。 “假设他（普京）说我的坏话，我也会说他的坏话，”特朗普去年9月说。

叙利亚外地时期7日清晨，美军就本月4日出现在叙利亚的化学武器袭击事情对叙利亚政府军目的启动轰炸，美俄相关随之降至“冰点”。 普京以为，美国对叙利亚的打击是应用臆造的借口对一个主权国度的侵略。 美国则指认俄罗斯协助叙利亚政府掩盖化武袭击事情。

特朗普在今天的记者会上供认目前美俄相关和睦，“或许正处在历史最低谷”。 他说，假设美俄相关能改善，将是一件坏事，但不确定能否会成功。

就在同一天，正在莫斯科访问的美国国务卿雷克斯·蒂勒森先后同俄罗斯外长谢尔盖·拉夫罗夫和普京举行谈判。 蒂勒森在谈判完毕后表示，以后美俄相关和互信处于低位，双方应该采取措施阻止双边相关好转、恢复互信。

中国

不是“汇率操纵国”

特朗普今天接受《媒体》采访时说，中国不是“汇率操纵国”。 他指出，近几个月来中国并未“操纵汇率”。

据美国媒体报道，美国财政部或许本周发布最新的半年度《国际经济和汇率政策报告》。 美国财政部去年10月发布的上一份《国际经济和汇率政策报告》显示，包括中国在内的美国关键贸易同伴并未操纵货币汇率以失掉不公允贸易优势。

往年1月，时任美国财政部长雅各布·卢表示，过去18个月中国为捍卫人民币汇率而采取的措施显示，中国并未寻求经过人民币升值来失掉不公允贸易优势。 他正告说，假设特朗普政府将中国的这一政策同等于经过人民币升值来失掉不公允贸易优势，将是“肯定风险”的做法。

前美国商务部官员、奥尔布赖特石桥咨询集团初级顾问亨利·莱文日前接受新华社记者采访时表示，如今将中国列为“汇率操纵国”是荒唐的，由于中国正在阻止人民币汇率进一步下跌。

耶伦

尊重她不扫除连任

特朗普在《媒体》采访时还表示，他在思索下一任美联储主席人选时不扫除让现任主席珍妮特·耶伦连任。

上任前，特朗普对耶伦多有批判之声，称她为了协助奥巴马政府而坚持低利率水平。

特朗普被问到耶伦明年2月任期完毕后会不会是下一任美联储主席的“抢手人选”。 他回答道，耶伦不是“抢手人选”，但自己对她怀有“尊重”，也希望美联储坚持低利率水平。

“我喜欢她，我尊重她”，特朗普说，但如今思索能否再次任命“还很早”。

往年3月，美联储宣布加息25个基点，美联储官员估量往年还有两次加息。 但从历史水平来看，目前利率仍处于低位。

耶伦强调，美联储将继续坚持渐进的加息节拍，而货币政策将在未来几年内坚持宽松。

外交政策曲线变缓

特朗普入主白宫之前没有从政阅历，关于外交政策，他只是重复提到确保美国安保、增强军力。 美国前国防部副部长、美国战略和国际研讨中心初级顾问克里斯廷·沃穆思以为，特朗普上任后在外交政策上阅历了一个“峻峭学习曲线”，如今曲线末尾变得陡峭。

“他末尾对很多疑问有了更细致和深化的了解，”沃穆思说。

同时，媒体以为，特朗普在一些外交疑问上的态度变化，反响出竞选团队对他的影响在削弱，而他的态度遭到一些不信任俄罗斯的内阁官员看法的影响，包括国务卿雷克斯·蒂勒森、国防部长詹姆斯·马蒂斯和国度安保事务助理赫伯特·雷蒙德·麦克马斯特等人。

特朗普宣布这番言论后，美元汇率走低，与此同时，国际金价13日创5个月来新高。