报0.82美元 车车科技下跌2.35%

12月7日，车车科技(CCG)盘中下跌2.35%，截至03:05，报0.82美元/股，成交2.77万美元。

财务数据显示，截至2024年09月30日，车车科技支出总额24.9亿人民币，同比增长2.3%；归母净利润-5082.1万人民币，同比增长60.18%。

【IPO价值观】背靠军工业务，智明达前五大客户业绩占比高达94%

在现代工业中，随着控制系统要求的不时提高，惯例控制系统逐渐被嵌入式计算机为中心的计算控制系统所取代。 这类计算机在运行数量上已远超通用计算机，并在各行各业中普遍浸透。 与通用计算机不同，嵌入式计算机通常面向特定运行范围，定制开发，随着智能化产品的普及，它们在各范围发扬着关键作用。 全球对先进设备、多核处置器和嵌入式图形的需求日益增长，推进了整个嵌入式计算机行业市场继续增长。 据Transparency Market Research的报告显示，到2021年，全球嵌入式系统市场容量估量将到达2331亿美元，中国市场规模也逐年攀升。 中国嵌入式计算机行业市场规模从2017年的2145亿元人民币增长，年复合增长率高达45.94%。 成都智明达电子股份有限公司（智明达）主营军用嵌入式计算机相关产品和处置方案，得益于市场环境的向好，智明达迎来了成立以来的黄金开展期。 业绩逐年攀升，去年末尾接受券商辅导，前不久，其科创板上市开放被上交所受理，目前处于问询阶段。 智明达构建起五大产品系列，包括机载、弹载、舰载、车载和其他嵌入式计算机，触及数据采集、信号处置、通讯交流、接口控制、高牢靠性电源、大容量存储及图形图像处置等多性能。 它们采用高性能、低功耗的处置器，结合抗搅扰、紧凑、牢靠性设计和特殊工艺处置，以模块、插件方式嵌入武器装备系统外部，执行特定义务，具有体积小、重量轻、功耗低、牢靠性高、实时性强及顺应恶劣环境等特点，普遍运行于机载、弹载、车载、舰载等武器装备系统。 智明达机载嵌入式计算机关键运行于军用飞行器的雷达、通讯、导航、识别、电子对立、光电探测、飞行控制、搅扰投放、供电控制、挂架控制等武器电子设备系统中，成功数据采集、信号处置、数据处置、通讯交流、接口控制、高牢靠性电源、大容量存储与图形图像处置等性能。 弹载嵌入式计算机关键运行于弹载关键电子信息系统，包括惯导系统、红外导引头、雷达导引头、激光导引系统、飞行控制系统等，导引头成功目的识别和跟踪，飞行控制系统运转飞行控制律，控制导弹飞行。 舰载嵌入式计算机运行于舰载武器装备中的雷达与电子对立系统，随着信息技术开展和现代信息化抗争需求，舰载武器装备的信息化水平提高，面对海上复杂电磁环境、高盐雾腐蚀等应战，要求嵌入式计算机具有高牢靠性、高性能、高集成度及抗搅扰才干强、耐盐雾、耐霉菌等特点。 车载嵌入式计算机关键运行于车载武器电子信息系统中的伺服控制、观瞄仪、综合控制、发射控制、显控装置等，用于成功侦查及武器发射等性能。 其他（嵌入式计算机）产品还可运行于机载、弹载、舰载、车载等范围外的单兵装备与保证系统。 智明达产品关键面向军用开发制造，运行市场有限，业绩依赖前五大客户。 2017年至2019年，智明达营业支出区分为1.71亿元、2.35亿元和2.61亿元，净利润区分为2379.99万元、6246.79万元和5946.01万元。 前五大客户推销额简直成为其全部业绩来源，2017年、2018年和2019年占比区分为92.72%、94.46%及94.77%，其中中国电子科技集团有限公司推销占比均高达40%以上。 智明达依赖单一客户推销订单状况较为严重。 在这样的背景下，智明达需警觉现有客户需求降低或运营困难对其业绩的影响，并需开拓新业务范围，研发新产品，以确保企业命脉不受制于“前五大客户”。

矿床勘查史^[1],[2]

新疆阿舍勒铜矿是一个隐伏的与火山成因有关的大型块状硫化矿床。 位于新疆哈巴河县北西31km的阿舍勒村东。 1984年由新疆地质矿产局第四地质大队物探分队启动自然电场法测量和激起极化法测量，发现自然电场异常和激起极化异常后，经钻探验证发现的隐伏矿床。 但其发现是在已往地质调查圈定的成矿远景区，采用地质、物探、钻探、科研综合普查方法亲密配合、结合攻关取得的效果。 电法勘探起到了导向作用。

1955—1956年度地质部第十三地质大队在哈巴河地域启动1:20万比例尺区域地质测量，发现布古勒铜矿点 ，位于哈巴河与布古勒河之间的1002洼地的215。方向约2km处，天文坐标东经86°20′40＂，北纬48°17′10＂。1966年新疆地质局区域地质测量大队依据第十三地质大队在哈巴河地域1:20万比例尺地质矿产资料，编制出版哈巴河幅1:20万比例尺矿产图及图幅说明书，在1:20万比例尺矿产图上标有铜矿点和重晶石矿点，在包括矿点范围内划分出卡拉塔斯山I级多金属远景区（图7-1）。卡拉塔斯山为布古勒铜矿点西北面的山名，布古勒为左近河流名，布古勒铜矿点即如今的阿舍勒铜矿点。事先该地域无居民点，1960年移民后树立居民点，命名阿舍勒村。矿产图说明书中指出“矿体产于下石炭统喀拉额尔齐斯组（C k）凝灰岩、凝灰砂岩、石灰岩和石英绿泥石片岩中” 。现改为下一中泥盆统阿舍勒组（D a）。由于结构应力作用，岩层被断成南北向延伸的岩块，在块段之间或边缘部分出现了很多剧烈黄铁矿化的破碎带。在一般地段角砾岩化、硅化和赭石化，岩石中富集有孔雀石，其次还见有粗大的菱锰矿石英脉和重晶石石英脉。

在该区启动1:20万比例尺区域地质测量的同时，启动了1:20万比例尺金属量测量，矿产图说明书中指出：“锡、铜、铅元素按区域总的状况来看，其含量在部分出现相对增洼地段，例如哈巴河右岸1092洼地西南2km的铜矿化地段，以及卡拉塔斯山一带”。依据发现的布古勒铜矿点，在矿点上启动了面积为1.3×1.5km 1比例尺金属量测量，确定铜的含量为0.1%，铅的含量为0.01%—0.10%，钼的含量0.001%—0.005%。取自热液蚀变岩石的化学样品剖析结果，铜的含量0.1%—0.4%，铅的含量0.1%—0.3%。

“依据结构地质的有利条件和铜、铅矿化点，以及一般热液矿化带的存在，圈定了喀拉塔斯山I级远景区，并提出三点建议：

（1）在大约35km 面积上启动比例尺1的地质测量和普查。

（2）在同一面积上启动比例尺1的金属量测量，在最有希望的地段应将比例尺加大到1:5000。

图7-1　卡拉塔斯山I级多金属远景区划图

1—第四系；2—石炭系卡拉塔斯组；3—泥盆系托克萨雷组上亚段；4—泥盆系托克萨雷组下亚段；5—花岗岩；6—辰砂/重晶石异常；7—I级远景区

（3）用钻探任务查明热液蚀变带深处的矿化状况，这些热液蚀变岩中有铅、铜，以及重晶石的矿化点 。

1960年新疆地质局阿勒泰地质大队在玉什阿夏—齐叶—阿舍勒一带启动1:5万比例尺地质简测，同时启动了金属量测量、重砂测量、放射性测量，圈出了多处异常，并作了初步解释，对区内矿点启动了地表评价，但找矿任务没有清楚进度。

1964年地质部航空物探大队在该区启动过1:10万比例尺航空磁力测量，目的是寻觅磁性矿床和铬矿有关的超基性岩体，阿舍勒铜矿床位于测区边缘。

1984年5月新疆地矿局第四地质大队六分队与哈巴河县人民政府对阿舍勒出露的重晶石矿点启动空中审核评价，求得D级重晶石矿石储量2万多吨。 1983年哈巴河县曾向新疆地矿局地科处报矿，所送一块重晶石样品剖析结果Pb含量5.12%，银含量201g/t，惹起局地科处注重，并告队注重这一信息。 事先在该地启动重晶石矿点审核评价的地质分队与大队研讨，确定对重晶石矿点左近地表出露的铁帽启动审核。 当年8月第四地质大队派物探分队在地表出露的铁帽上启动电法剖面踏勘，采用自然电场法和激起极化法测量，在1、16、48线等6条剖面上（剖面间距离为400m）启动综合电法剖面测量（见图7-2）。

图7-2　阿舍勒矿区电法踏勘剖面平面图

图7-3　阿舍勒矿区16线物探和地质剖面图

1—钻孔；2—岩性段界限；3—地质界限；4—铜矿体；ζπ—英安斑岩；sqsl—次生石英岩化板岩；sqζπ—次生石英岩化英安斑岩；sl—板岩；sq—次生石英岩；bT—角砾凝灰岩λπ—石英斑岩；P—破碎带；A—激电异常；B—视电阻率异常；C—自电异常；D—磁力异常

自然电场法和激起极化法测量在1线、16线区分发现清楚的自电和激电异常，以16线异常最好，自电异常宽300m，异常强度－200mV左右，激电异常宽300m，异常极大值视极化率13%。 自然电场异常与激电异常位置基本分歧，同时在自电和激电异常位置还观测到低电阻率异常，视电阻率50—100（Ω·m）（见图7-3）。 在距16线以北400m的1线也观测到自电异常和激电异常，但异常强度削弱，宽度增大，自电异常宽400m，强度-100mV，激电异常较陡峭，视极化率8%，在自电和激电异常位置相同有低电阻率异常，视电阻率100Ω·m（见图7-4）。 沿剖面启动土壤测量和地表铁帽采样剖析，均有铜元素异常，部分含量较高，但未发现工业矿体。

图7-4　阿舍勒矿区1线物探、地质剖面图

1—钻孔；2地质界限；3—岩性段界限；4—铜矿体；ξπ—英安斑岩；β—玄武岩；sq—次生石英岩；bT—角砾凝灰岩；bb—沉凝灰岩；A—激电异常；B—视电阻率异常；C—自电异常；D—磁力异常

1984年10月30日第四地质大队物探分队技术担任人谭立中参与新疆地矿局在乌鲁木齐市召开的物探异常查证坐谈会，在会议中引见了在阿舍勒地域所取得的电法踏勘剖面效果，对该区任务提出三点意见：

（1）在该区启动小比例尺航空物探测量；

（2）启动1:5万比例尺电法、化探普查面积500—700km ;

（3）1985年在铁帽出露地域启动1:5000比例尺电法勘探面积3km 。

事先局地矿处地质主任工程师陶均政与物探主任工程师邓振球对该区综合电法测量效果与有关地质资料研讨后，推断地表铁帽露头下有或许存在一定规模的隐伏硫化矿体。10月31日向赵大昌局长、张良臣总工程师汇报，提出两点详细建议：

（1）为确定电法勘探所发现的异常是由隐伏硫化矿体惹起的，还是由其它非矿地质体惹起的，必需迅速查明异常性质。 建议由第四地质大队物探分队立刻在出现自电和激电异常的1线、16线两条剖面上，补作重力测量，探测电法异常位置能否存在部分重力异常。

（2）在1线、16线两条剖面上自电、激电、低电阻率异常位置各布置两个钻孔，用钻探工程对异常启动审核验证，寻觅或许存在的隐伏硫化矿体。

局长、总工程师听取汇报后，表示赞同。 11月1日选择由地矿处长刘德权电话通知第四地质大队实施。 赵大昌指出在夏季施工时期，由局后勤处调给四大队一台汽车钻，计财处增拨有关施工费用，适当提高野外津贴。 第四地质大队接到通知后，立刻布置物探分队沿剖面启动重力测量，地质分队将钻机和设备运至阿舍勒。 在实施环节中，由于重力仪缺点，未启动重力测量。 经局同意，依据电法勘探资料直接布置钻探工程，物探分队与地质分队共同研讨，在16线布置ZK1601、ZK1602孔，在1线布置ZK101孔和ZK102孔，对自电异常和激电异常启动钻探验证。 11月上旬将钻机和钻探设备运至阿舍勒，由于大雪封山，无法开钻。

1985年第四地质大队布置两台钻机启动钻探，除布置上述四个钻孔外，为了处置1线与16线惹起异常体能否相连，在1线与16线两边的8线，布置ZK801孔，距1线和16线均为200m。 由于普查重晶石的要求，在1线的北部150m的7线布置ZK701孔，由一台钻机首先施工。

ZK701孔5月29日开孔，6月23日终孔，终孔深度350.4m，设计孔深150m。

由于自电和激电异常关键位于16线，所以另一台钻机安排在16线，施工ZK1601孔。

ZK1601孔6月3日开孔，6月29日终孔，终孔深度227.99m，设计孔深400m。

依据外地地形条件，ZK701孔终孔后，接着施工ZK102孔。

ZK102孔7月6日开孔，7月27日终孔，终孔深度357.46m，设计孔深350m。

ZK1601终孔后，接着施工ZK1602孔。

ZK1602孔，7月9日开孔，8月17日终孔，终孔深度450m，设计孔深450m。 该孔终孔后，接着施工ZK801孔。

ZK801孔8月24日开孔，9月9日终孔，终孔深度418.3m，设计孔深400m。

ZK102孔终孔后，接着施工ZK101孔。

ZK101孔8月3日开孔，9月2日终孔，终孔深度396.96m，设计孔深400m。

1985年共施工6个钻孔，总进尺2401.11m，各钻孔中都见到含铜黄铁矿体，含铜较贫，圈不出铜矿体。 各钻孔见矿状况见表7-1。

1985年所施工的6个钻孔中见矿较好的为ZK101孔，1986年在ZK101孔的东部751m处施工ZK103孔，于孔深150.5m至168.7m见致密块状矿石，关键为黄铁矿，次为黄铜矿。 事先以为与ZK101孔难于对比，地质人员估量矿体或许往西倾，而不是往东倾。 ZK103孔深430.4m，见铜矿层3层，一层视厚度1.45m，铜层次2.1%；一层厚8.99m，铜层次3.53%；一层厚3.61m，铜层次1.55%。 因此在ZK101孔西面施工ZK104孔。 终孔深度476.95m。 见矿5层：一层视厚度2.35m，铜层次1.83%；另4层视厚区分为22.03m、2.42m、33.17m、3.05m，铜层次区分为0.82%、0.94%、0.93%、0.68%。 从ZK104孔钻探结果标明，含铜矿体不是往西倾，由于该孔所见矿体的深度和铜矿层次均不能与ZK101孔启动对比。 据此在ZK103孔东施工ZK105孔。

表7-1　ZK701、ZK102、ZK1601、ZK1602、ZK101、ZK801孔见矿状况表

同年在8线ZK801孔东施工ZK802孔。 该孔见铜矿（化）体3层，视厚度区分为29.97m、13.57m、2.09m，前2层为块状黄铁矿，部分含铜，后一层为稀疏浸染一块状富铜黄铁矿层。

除1线、8线外，同时在16线ZK1603孔东施工ZK1603孔，在24线施工ZK2402孔。 这几个钻孔均见到黄铁矿体，但含铜较贫。

1985年、1986年在启动钻探工程的同时，地表由1线至36线间以100m间距启动探槽揭露，槽探揭露结果地表矿化分散，且不延续，仅少部分样品可达边界层次，连不成矿体。

由于矿区处于结构破碎带中，岩石破碎，钻探施工困难，加之含铜黄铁矿体比拟复杂，浅部硫化矿体含铜较贫，经过两年的地表揭露和钻探结果，尚难确定矿床远景。 人们提出疑问，物探电法异常很好，为什么钻探见矿不好呢？如何解释。 1985年、1986年在1984年电法剖面测量的基础上，在矿区启动了1:5000比例尺的电法（自然电场法和激起极化法）面积测量，激起极化法发现面积较大的激电异常，存在两个异常中心。 自电也发现等值线平面外形为椭圆形的异常，有两个异常中心。 两种方法异常大体分歧。 依据异常特征，推断以为由1线至16线是一个惹起异常的硫化矿体，矿体倾向东，异常强度不同，或许是矿体不同部位埋藏深度不同，应该坚持钻探。 并经过研讨矿区复杂地层钻进综合控制方案，克制钻探施工中的困难。 ZK105孔，终孔深度402.69m，见矿4层，累计视厚度84.01m，四层铜矿区分为：27.85m、4.24m、29.40m、22.52m，含铜层次区分为5.23%、3.37%、1.57%、2.09%。 地质研讨以为ZK101孔、ZK103孔、ZK105孔三个钻孔所见矿层从矿石类型、含铜层次、各孔段所见矿层，可推断相连（ZK101孔见矿深度97.49—111.4m,ZK103孔见矿深度154.49—168.70m,ZK105孔见矿深度301.45—329.3m），并确定矿体产状往东倾。 经过地质、物探、科研、钻探研讨，选择1987年在ZK105孔东施工ZK107孔。

1987年8月—10月，在1线施工ZK107孔，终孔深651.85m，见到视厚178.72m的富铜矿体，含铜层次最高达4.34%，使该矿取得打破性进度，现已查明为大型块状硫化矿床，控制铜矿储量百万吨，矿石储量（含硫铁矿石）上亿吨。

第17周：北京车展叠加政策利好，汽车股止跌上升！

汽车股终止延续五周的下跌趋向，在第17周成功了下跌。 【要点提示】2024年该周，汽车股的平均股价下跌了2.35%，总市值增长至约6.08万亿元。 乘用车和零部件板块大部分股票下跌，平均股价区分优化4.16%和3.53%。 经销商板块是独一全部股票下跌的板块，涨幅到达6.72%。 新动力&智能化和商用车板块股票虽有下跌也有下跌，但全体来看，新动力板块因天齐锂业的下跌而降低0.87%，商用车板块则因中国重汽和江铃汽车的表现不佳而增长仅为0.24%。 三大股指在该周均成功了增长，上证指数、深证成指和恒生指数区分下跌0.76%、1.99%和8.8%。 得益于大盘的下跌，以及北京车展和汽车以旧换新政策的双重利好，《汽车K线》统计的82只汽车股中，超越60%的股票成功了下跌，平均股价下跌2.35%，总市值参与至约6.08万亿元。 其中，50只股票下跌，正通汽车持平，万向钱潮停牌，其他30只股票下跌。 广汇宝信在该周领涨，天齐锂业领跌。 【要点提示】广汇宝信下跌23.29%，蔚来美股和港股区分下跌18.16%和15.42%，福耀玻璃港股和小鹏汽车美股区分下跌13.58%和13.13%。 跌幅方面，天齐锂业港股下跌17.53%，其A股下跌17.37%，中国重汽港股、江铃汽车、当升科技和华晨中国区分下跌13.44%、12.95%、12.89%和10.36%。 经销商集团板块表现最为突出，一周涨幅高达6.72%，板块总市值到达1,094.71亿元。 乘用车板块紧随其后，一周涨幅为4.16%，板块市值3.44万亿元。 零部件板块也表现良好，一周涨幅为3.53%，板块市值达4,416.03亿元。 新动力&智能化和商用车板块表现较差，前者因天齐锂业等股票下跌而下跌0.87%，后者因一般股票的积极表现而微增0.24%。 综上所述，汽车股在该周表现良好，尤其是经销商集团、乘用车和零部件板块，但新动力&智能化和商用车板块则表现普通。 随着汽车以旧换新政策的推进，汽车股能否坚持涨势还有待观察。