中国神华涨4.65% 517180.SH 中国国企ETF 涨0.73% (中国神华涨3.21%)

12月4日，沪深港三市维持振荡，动力板块涨幅靠前。截至14点45分，中国国企ETF(.SH)涨0.73%，涨4.65%。分板块来看，煤炭板块，剖析指出，11月煤炭市场延续偏弱，前期由于冬储需求逐渐介入、年底供应端制约，加上微观稳增长政策继续落地，估量煤价有望企稳上升。依据国度统计局，11月份，国际制造业推销经理指数(PMI)为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐放慢标明煤炭下游需求有肯定向好预期。公司方面，3季度末尾部分公司的盈利同比末尾转正，行业股息率估值优点清楚，在微观向好的预期下，动力煤和焦煤等市场价也具有向上弹性。中期看，25年长协政策落地进一步标明煤价有望颠簸或略有上传。

石油板块，地缘抵触紧张+美国增产或许使得油价前期回落，但在美国页岩油开采本钱支撑下，油价有底逻辑依然成立。一方面，媒体11月25日报道，特朗普的过渡团队正在制定一揽子动力方案，将在特朗普上任后几天内推出；另一方面，以色列媒体报道，以色列安保内阁11月26日晚举行会议，赞同与黎巴嫩真主党的停战协议。地缘抵触紧张以及美国增产担忧使得油价于本周初延续两日下跌。此外，虽然市场预期OPEC+将进一步提早增产，但OPEC+本应于12月1日举行的第57届JMMC会议推延至12月5日也使得市场关于OPEC+能否对延伸增产达成分歧出现担忧。站在以后，在未看到全球需求清楚增长的背景下，OPEC+增产的概率或许并不高。叠加目前油价中以黎抵触的地缘溢价曾经基本消弭，即使美国后续增产，布伦特油价依然有望维持在65美元/桶以上。