印尼股市因经济增长放缓而迈向回调 基准股指曾在9月19日涉及历史高点 (印尼股市因经济崩盘)

印尼基准股指从年内高点下跌约10%，在特朗普赢得美国大选后，经济增长放紧张地域不确定性带来了技术性调整。雅加达综合指数指数一度下跌1.3%，至8月6日以来的最低。PT Alamtri Resources Indonesia和PT Bank Mandiri Persero领跌市场。该指数在9月19日曾涉及历史高点。

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韩国股票史 知道的来

给你个全点的答案,包括韩国\日本\台湾:高速开展的经济体都出现了股市大泡沫我们选择的是同处亚洲市场的日本、中国台湾地域、韩国和泰国四个市场，选择的时期段区分是1982-1992年（10年）的日本市场、1983-1990年（7年）的台湾市场、1985-1992年（7年）的韩国市场和1986-1998年（12年）的泰国市场。 我们之所以选择上述市场，在于上述时期内，这四个国度或地域都展现了与中国现阶段经济开展的相似性。 首先，这些国度或地域都阅历了经济的高速增长阶段。 日本1960年代就末尾下降，继续高速增长了30年，成为全球第二大经济体，中国台湾地域、韩国与香港、新加坡紧随日本之后，于1970、1980年代经济加快增长而被誉为“亚洲四小龙”（由于前面的两个市场较小，受外部影响较大，独立性较差，我们不对其启动重点调查），而泰国则是后来兴起的“亚洲四小虎”之首。 经济的高速增长与股票市场牛市兴起的背景基本吻合，这四个国度和地域在泡沫发生之前，都阅历了经济的常年高速增长，在泡沫时期，四个市场的GDP通常坚持了高速增长的势头。 其中，日本为4.12%（虽然增速有所降低，但还是延续了1960、1970年代的增长势头）、台湾为7.69%、韩国为7.97%、泰国为8.5%。 其次，这些国度或地域基本都阅历了辅币升值的环节（泰国除外，其在泡沫时期依然实行咨询汇率制度）。 1980年代中期，为处置美国经济面临的财政和贸易双赤字的困境，1985年9月，美日等五国签署“广场协议”，旨在降低美元对日本等其他国度和地域的货币汇率，由此造成了日元的急剧升值，韩元和台币也紧随其后，纷繁升值。 其中，日本在1984-1995年辅币对美元升值63%，台湾在1985-1992年升值幅度到达38%，韩国在1985-1989年升值幅度到达25%。 我们发现，在上述时期区间内，这些市场的股市都无一例外地出现了大泡沫。 而各市场估值差异性也较大，并或许常年出现系统性偏离，从而考量泡沫大小要求综合各种要素，不能简易地以PE、PB的上下为独一目的，因此，我们给出关于大泡沫的一致描画：（1）短时期内下跌幅度惊人，至少都有数倍的涨幅；（2）泡沫破灭后的下跌幅度很大和速度很快（跌落幅度超越50%以上，时期1-2年内）；（3）相当长的一段时期内（通常超越3-5年）没有有效创出新高，股市全体投资收益清楚降低，甚至长时期为负。 以下我们统计了中国台湾地域、日本、韩国和泰国等几个市场的泡沫特征，为便于比拟，我们也提供了香港、新加坡和中国大陆的相关数据。 日本日经225指数从1982年9月的7000点，涨到1989年底的点，其中，历时7年时期，涨幅达4.63倍。 到达高点后，股指加快下跌，用了2年时期，跌去60%，股指从点跌到1992年10月的点。 直到今天，日经指数仍不到高点时刻的一半。 台湾加权指数从1983年的440点，涨到1990年的点，其中，历时7年，涨幅高达26倍。 到达高点后，股指一路加快下跌，用了1年时期，就跌去78%，股指从点跌到1990年底的2700点左近。 直到今天，台湾加权指数依然没有到达点的历史高点。 泰国曼谷综合指数从1986年7月的130点，涨到1993年的1700点，其中，历时7年时期，涨幅高达12倍，到达高点后，股指震荡整理了2年时期，然后从1996年终末尾加快下跌，用了2年半时期，跌去80%，股指从1700点跌到1998年9月的250点。 直到今天，泰国曼谷综合指数也没有恢复到历史高点。 韩国综合指数从1985年10月的140点，涨到1989年3月的1000点，其中历时3年半，涨幅到达6倍以上。 到达高点后，股指加快下跌，用了2年时期，跌去50%，股指从1000点跌到500点，低点后2年时期有所恢复，但持久的新高后，韩综指继续下跌，并不时到2005年才成功了对历史新高的有效打破，时期历时15年。 上述四个市场的泡沫虽然都不小，但是比拟而言，韩国市场的泡沫相对较小，无论从跌幅、下跌的时期以及恢复的时期来看都是水平最小的（前面我们还将从估值角度剖析，韩国市场估值也是最低的）。 顺便提一下的是，香港和新加坡在泡沫破灭后也出现了加快下跌，2000年受美国科技泡沫影响持久创出新高，但实践上用了十年左右的时期才成功对泡沫高点有效打破。 另外，作为比拟，我们也列示了H股指数、上海A股与深圳成分指数近年来的涨幅，上海A股4.5倍涨幅，深圳成指6倍涨幅，H股涨幅更大，有8倍。 因此，我们倾向于以为新兴的市场总是会出现一轮由于经济高速增长（经济高速增长也是辅币升值的内在根源）造成的牛市，牛市开展到前期，大型泡沫的出现似乎无法防止，这可以被一种行为金融学上的心思自我强化机制来解释，而泡沫破灭后，都迎来了相当长一段低投资收益的时期。 泡沫时期的市场特征剖析既然泡沫看起来是无法防止的，那么让我们来好好地解剖它、研讨它。 以下我们来观察在泡沫生成、吹大的环节中的某些市场特征。 1、估值水平比拟首先来看泡沫时期各个市场的估值状况（上方提到的市盈率和市净率假设不特别指出则皆为静态目的，由于业绩预测的不确定性，国际上普通都用静态或许滚动目的作为权衡目的）。 日本不时被我们以为是一个高市盈率的国度，但是实践上，我们经过研讨其历史市盈率的变化发现，在1980年代的初期，日本东京买卖所的上市公司市盈率水平只要20倍左右，随后，日本市场市盈率逐渐提高，从1980年终的20倍，逐渐推升到1987年的70倍，1987至1989年三年时期内，虽然股指继续下跌，但是PE相对维持60-70之间，因此，日本市场不过5倍的涨幅中，有3倍涨幅来自于估值提高。 值得留意的是，在泡沫减速收缩的前面几年中，市盈率水平并没有继续提高，而是维持相对高位震荡，这反映了泡沫前期的企业盈利状况增长较高。 为说明疑问，我们以日本的企业利润数据为证，日本制造业税后利润于1988财年增速到达52.34%，1989财年也有18.80%，而股指在同期只涨了50%，当然，我们置信这时期相当一部分上市公司利润还应该来源于证券市场资产多少钱下跌（交叉持股、投资收益等）带来的正反应收益。 1990年泡沫破灭后，盈利水平随同经济增速一同下滑，这减速了日本泡沫破灭的环节。 随后的1990年代中期，由于日本企业效益的降低，少量微利或许盈余企业出现，造成市场全体市盈率水平一度打破过100倍，不思索这段时期的市盈率变化，日本全体市盈率水平在泡沫破灭后，到目前曾经恢复到1980年代泡沫初期的20-30倍左右水平。 PB水平的降低幅度也是比拟大的，日本股市在到达1989年底的最高点5.4倍PB以后，全体PB水平就随同股指一路降低，在股指到达最低点后，PB水平为1.7，随后的多年直到如今，PB不时维持1.2至2之间的水平。 在股市泡沫上方，中国台湾是与日本最为接近的市场，而且，涨跌幅度都超越了日本。 在1990年终的泡沫高峰期，中国台湾全体市盈率到达70倍以上的最高点，之后迅速降低，9个月时期内降低到只要20倍左右的水平，随后有所恢复到30倍左右，至今的多年时期内不时在20倍左右水平。 而PB水平也是从泡沫高峰期的8.9倍，降低到1991年底的3倍左右，1992年终有所恢复回到4倍，随后跌至1993年终的2.26倍。 相比日本而言，中国台湾的泡沫破灭速度更快，而且在破灭后的最后几年内，经济增长与公司盈利增长速度并没有清楚地降低，因此，可以以为中国台湾泡沫的破灭更多地表现为估值的降低。 与中国台湾、日本相比，韩国的泡沫水平要小很多，在泡沫发生和破灭中，韩国的PE水平不时维持15-25倍之间，PB也相对较低，在1-2倍水平左右。 泰国的泡沫虽然一点不逊于台湾和日本，但是在估值上，PE与PB在泡沫期都不是很高，在牛市初期的时刻，只要10倍，在泡沫最高峰的1993年底，也只要26倍，不过泰国市场的PB值相对韩国而言较高，泡沫高峰期到达过4倍。 在1989年的时刻有过持久的估值高估阶段，PB最高7倍，PE30倍，1993年股市新高的时刻PE、PB都有所降低，并没有超越1989年的最高估值水平。 我们以为PB才是较稳如泰山的估值目的，从PB看，国际估值也曾经接近或许超越多个市场高峰期估值，就静态估值PB、PE，仅仅相比台湾，我们还显得比拟平和。 2、全体证券化率比拟估值水平是微观层面的比拟，我们还比拟了资产证券化率这一微观目的。 我们发现，在中国台湾、日本的泡沫高峰期，其证券化率区分为180%、150%左右，泰国和韩国相对较低，尤其是韩国只要61.7%。 比拟而言，中国目前单思索A股证券化率就为108%，但依据证券化率的本意，我们还应算上在香港和美国等上市的中国公司的市值，这样，我们的证券化率为158%，这一水平曾经可以与日本、台湾泡沫期的证券化率水平相提并论了。 另外，再思索到国际GDP构成中有相当部分是三资企业和外资的奉献，而这些企业基本上都没有在国际上市，因此，我们的证券化率应该比兴旺国度更低才合理。 3、金融地产行业的演化规律内行业结构上，得益于资本市场兴盛，各个市场的金融类股票涨幅居前。 日本市场虽然普涨清楚，但金融类涨幅相对居前；台湾泡沫高峰期金融类100多倍PE，因此，虽然泡沫高峰期的三年内金融行业涨幅庞大，但很大的奉献来自于估值优化；韩国虽然全体PE不高，但2000年以金融服务为首的行业PE到达最高，相应证券类为首的金融行业涨幅居前，到达40多倍；泰国证券类涨幅到达20倍，而银行股表现普通，稍好于指数涨幅。 各个市场的房地产行业与股市的开展也亲密相关，这与房地产具有极强的金融属性有关。 我们比拟了上述四个市场发现，日本的房地产市场与股市走势基本吻合，在1983年到1990年的牛市行情中，日本六大城市地价指数涨幅为3.6倍，于1990年9月到达峰值，随后就随同股指基本没有反弹的下跌，不时到今天，仍维持在1983年左右的水平。 由于土地稀缺，日本东京地价在房价中的比例高达65-80%，普通城市在60-75%，因此，地价指数与房地产指数相关性十分强。 而台湾地域在1980年代末房地产与股价齐涨时，房地产多少钱也下跌2倍以上，房产多少钱由于调控政策也末尾下跌，但是下跌幅度远没有股市大，尤其是台北市这一大城市房价的抗跌性更强，在1992年到达高峰后，虽然缓慢下跌但跌幅不大，到1996年也只要20%的跌幅。 相对股市而言，韩国的房价指数走势更为稳健，房价全体涨幅相比而言不是很大，全国房价指数从1986年到1991年到达部分高点，下跌80%，随后出现盘整格式，至2002年以来继续下跌。 泰国的房价指数抗跌性也较强，上世纪90年代早期，泰国房地产多少钱急剧下跌，涨幅在2-3倍，遭到金融危机冲击，1998年，房屋多少钱平均下跌15%至20%。 我们研讨发现，各市场的房地产走势与股市走势有很强的正相关性，但不同步；房价走势相对股市而言动摇相对要小。 是什么造成了泡沫的破灭1、泡沫的破灭时期与实体经济衰退、升值完毕与否没有肯定咨询既然泡沫的发生有着很强的规律性，那么泡沫的破灭也似乎成为肯定。 如今很多人以为既然牛市泡沫的发生普通都是随同着GDP和公司盈利的高速增长，以及辅币的继续升值环节，那么，泡沫的破灭通常的先兆就应该是经济增速出现下滑，或许辅币升值预期完毕的时刻，但是，依据我们的观察发现，泡沫破灭的时期与GDP增速下滑以及辅币升值能否完毕没有肯定咨询：首先，从GDP增长的角度，台湾和韩国的经济增长在泡沫破灭后依然较为微弱，虽然比泡沫破灭前有所降低，但到1997年金融危机以前仍区分坚持了5.79%和6.08%的较高增长水平，泰国泡沫在1996年破灭，那年的经济依然高达5.9% ，而日本经济末尾衰退也是在泡沫破灭后的一年以后；其次，从辅币升值与否的角度，日元在1995年前不时坚持着继续的升值、台币的升值也继续到1992年，而这个时刻，泡沫早就完全破灭了。 因此，不能以为只需GDP依然坚持较高速度增长、辅币升值依然继续，就以为泡沫不会破灭，换言之，GDP增速下滑以及辅币完毕升值不是泡沫破灭的最基本要素。 此外，我们还发现，除了日本之外，泡沫的破灭对实体经济影响并不是十分大的，虽然股票市场堕入低迷，但是，GDP增速仍会坚持较为加快的增长，这其中，台湾、韩国、泰国市场泡沫的破灭对实体经济开展并没有发生太大影响。 而之所以日本股市泡沫破灭后，进入长达十年的经济衰退期，其中的要素在于日本银行介入资本市场太深，积聚了少量坏账，泡沫期投资消费的设备出现严重过剩、房产和股票下跌造成企业和团体负债提高，随后的10年经济低速乃至负增长，称为“失去的十年”，泡沫破灭对日本实体经济确实带来了很大的损伤。 2、各市场泡沫时期的调控措施比拟各国面对资产泡沫的出现，无一例外，都采取紧缩性的政策调控，而利率提初等紧缩性调控政策发生的累积效应确实能成为挤破泡沫的最后稻草；而当泡沫破灭后，降息等提高流动性的宽松货币政策往往也于事无补。 我们首先来看日本的状况：1980年代初，日本市场的涨幅和估值水平处于稳步优化阶段，因此，日本政府并没有刻意采取强硬的调控政策限制股市开展，这时的最大疑问在于贸易日益增长引发的日美贸易摩擦。 广场协议后，日元大幅升值造成了1986年春季日本经济的持久衰退，为此，日本政府还采取了宽松的货币政策，于1986年11月和1987年2月两次调低了官方贴现率，由原先的5%降低到2.5%。 而1980年代前期，日本末尾看法到资产多少钱收缩的严重性，于1989年将官方贴现率提高到3.25%，又于1989年底进一步提高到4.25%。 1990年8月，为防止海湾抗争或许造成的石油多少钱下跌造成通货收缩，日本中央银行采取了预防性紧缩政策，将官方贴现率提高到6.0%，于是根深蒂固的股市末尾暴跌，泡沫分裂。 相反，在泡沫破灭期内，由于担忧经济继续衰退，日本货币当局重新转向扩张性的货币政策，延续降低利率（在随后失去的十年中，利率降低到零），参与货币供应，但是收效甚微。 其次，与日本十分相似的中国台湾地域市场上，似乎是完全的一个翻版。 由于新台币在短期内大幅升值，对事先的中国台湾地域经济发生了严重而深远的影响。 1985-1987年，台国际收支账户中短期资本净流入猛增，为延缓外资进入，中国台湾地域还引导利率不时下调，从1983-84年的7.25%，调低到1988年的4.5%，但仍无法阻止热钱涌入，新台币升值压力进一步加剧。 1980年代末，资产泡沫加快收缩，迫使台湾采取一系列强硬的紧缩政策：比如开放外汇管制，大幅提高居民汇出资金的额度限制，引导企业对外投资；成功利率的完全自在化，并随后大幅升高存款预备率和再贴现率，采取紧缩政策降低货币供应量，其中，1989年4月再贴现率从维持了一年的4.5%提高到5.5%，同年，8月提高到6.153%，9月再提高到7.75%；同时，严厉取缔地下金融活动，打击股市合法资金等等。 其中，最严峻的调控措施是1988年9月份台当局宣布恢复征收证券买卖所得税，股市投资者决计遭到严重冲击，股指大跌55%。 但其后，为防止崩盘，台湾当局对其政策予以廓清，并奖励机构进场护盘，造成投资热情重新扑灭。 还是与日本相似，1990年海湾抗争迸发，普遍预期油价将下跌，外资撤离，中国台湾地域股市末尾崩盘。 再次，我们来看韩国，在1980年代初，韩国的利率水平相对坚持较低水平，从1987年末尾，韩国股票市场和房地产过度投机使物价水平提高，在这种状况下，韩国于1988年12月宣布了一揽子利率自在化措施，包括开放大少数银行和非银行金融机构的存款利率、货币市场工具利率等，结果利率急剧攀升，1989年基准利率——拆借利率到达18%，自在化方案自愿中止。 泡沫破灭后，利率也随之降低，在1990年代基本维持在6-8%左右水平；同时，还大幅度提高存款预备金率，从1985年的4.5%逐渐提高到1991年历史最高点11.50%，并不时维持到1995年。 最后，泰国的牛市泡沫启动和破灭时期比上述三个市场要晚，泰国实施的汇率盯住制度使中央银行丧失了货币政策的独立性和灵敏性，不时维持着较高的利率水平，1980年代以来，不时到1990年代，泰国最小存款利率多年不时维持在12-16%水平浮动。 1995-1996年，由于出口增长降低、泰国经济增长速度清楚放缓，短期资本末尾外流，为了维持盯住美元的固定汇率，吸引外资流入，防止外资流出、更为了抑制资产多少钱泡沫，泰国中央银行自愿继续实行紧缩性货币政策，不时收紧银根，继续提高利率。 1996年，由于经常项目逆差迅速扩展、泰国经济情势好转、使泰铢面临庞大的升值压力。 这为国际投机资本提供了无隙可乘，1997年以泰国为代表的西北亚金融危机迸发。 3、外资在泡沫发生与破灭中所起作用四个市场的证券自在化水平各有异同：日本是四个市场中自在化展开时期最早、水平最深的，其在1980年代初就支持境外投资者投资国际市场，而中国台湾、韩国的证券市场自在化进程则较慢，台湾在1990年股市大跌的时刻才引入QFII制度，寄希望于境外资金入场救市，而韩国在1992年引入QFII制度，也是在其泡沫破灭后实施的制度。 因此，我们以为，外资在泡沫发生环节中所起的积极作用是无须质疑，尤其是日本、中国台湾和韩国市场正处于辅币升值阶段，外资经过多种渠道进出境内的房市和股市，而虽然泰铢并没有升值，但是由于升值预期明白，相同，吸引了少量外资进入泰国，因此，外资在助推境内房市、股市泡沫中确实起到相当作用，外资的进入直接助推了泡沫的吹大。 但泡沫的发生最关键是由于外乡资金的推进，我们留意到在泡沫时期往往外乡投资者都展现了极大的自决计和民族自豪感。 泡沫破灭时与外资的相关也不大。 以日本为例，实践上外资从1980年前期就末尾陆续撤离日本，最后的泡沫疯狂阶段，基本由国际资金推进。 而中国台湾地域和韩国的外资比例都很小，外资在泡沫前期的撤离对泡沫的破灭更多的只是心思意义。 其中，只要泰国市场受外资影响算是最大的，这与其在1995年以后继续坚持高利率吸引外资的政策有关，1995年泰国证券市场本国投资比重仅4.8%，1996年加快上升到34.25%，在金融危机前更是到达44%以上的水平，金融危机后外资撤离，确实对国际市场形成较大负面冲击。

华尔街金融危机要素

先给你解释一下什么是次贷危机！一看就明了 过去在美国，存款是十分普遍的现象，从房子到汽车，从信誉卡到电话账单，存款无处不在。 外地人很少一次性现金买房，通常都是长时期存款。 可是我们也知道，在美国失业和再务工是很经常出现的现象。 这些支出并不稳如泰山甚至基本没有支出的人，他们怎样买房子呢？由于信誉等级达不到规范，他们就被定义为次级存款者。 大约从10年前末尾，那个时刻存款公司漫天的广告就出如今电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单： 『你想过中产阶级的生活吗？买房吧！』 『积存不够吗？存款吧！』 『没有支出吗？找阿囧存款公司吧！』 『初次付款也付不起？我们提供零首付！』 『担忧利息太高？头两年我们提供3％的活动利率！』 『每个月还是付不起？没相关，头24个月你只要求支付利息，存款的本金可以两年后再付！想想看，两年后你必需曾经找就任务或许被优化为经理了，到时刻还怕付不起！』 『担忧两年后还是还不起？哎呀，你也真是太小心了，看看如今的房子比两年前涨了多少，到时刻你转手卖给他人啊，不只白住两年，还或许赚一笔呢！再说了，又不用你出钱，我都置信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借？』 在这样的诱惑下，有数美国市民毫不犹疑地选择了存款买房。 （你替他们担忧两年后的债务？向来相当失望的美国市民会通知你，演电影的都能当上州长，两年后说不定我还能竞选总统呢。 ） 阿囧存款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，可是钱都贷出去了，能不能收回来呢？公司的董事长--阿囧先生，那也是熟读美国经济史的人物，无法能不知道房地产市场也是有风险的，所以这笔收益看来不能独吞，要找个合伙人分担风险才行。 于是阿囧找到美国财经界的领头大哥--投资银行。 这些家伙可都是名字响当当的大哥（美林、高盛、摩根），他们每天做什么呢？就是吃饱了闲着也是闲着，于是找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，找来财务工程人员，用上最新的经济数据模型，一番金融炼丹（copula 差不多是此时炼出）之后，弄出几份剖析报告，从而评价一下某某股票能否值得买进，某某国度的股市曾经有泡沫了，这一群在风险评价市场呼风唤雨的大哥，你说他们看到这外面有没有风险？ 开玩笑，风险是用脚都看失掉！可是有利润啊，那还犹疑什么，接手吧！于是经济学家、财务工程人员，大学教授以数据模型、随机模拟评价之后，重新包装一下，就弄出了新产品--CDO（注： Collateralized Debt Obligation，债务抵押债券），说穿了就是债券，经过发行和销售这个CDO债券，让债券的持有人来分担房屋存款的风险。 光这样卖，风险太高还是没人买啊，假定原来的债券风险等级是 6，属于中等偏高。 于是投资银行把它分红初级和普通CDO两个部分(trench)，出现债务危机时，初级CDO享有优先赔付的权益。 这样两部分的风险等级区分变成了 4 和 8，总风险不变，但是前者就属于中低风险债券了，凭投资银行三寸不烂金舌，在初级饭店不时办研讨会，送精巧制造的powerpoints 和 excel spreadsheets，当然卖了个满堂彩！可是剩下的风险等级 8 的高风险债券怎样办呢？避险基金又是什么人，于是投资银行找到了避险基金，那可是在全全球媒体买空卖多、呼风唤雨的角色，过的就是刀口舔血的日子，这点风险简直小意思！ 于是仰仗着相关，在全球范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通CDO债券，2006年以前，日本央行存款利率仅为1.5％；普通 CDO 利率或许到达12％，所以光靠利差避险基金就赚得满满满了。 这样一来，巧妙的事情出现了，2001年末，美国的房地产一路飙升，短短几年就翻了一倍多，天呀，这样一来就似乎阿囧存款公司扫尾的广告一样，基本不会出现还不起房屋存款的事情，就算没钱还，把房子一卖还可以赚一笔钱。 结果是从存款买房的人，到阿囧存款公司，到各大投资银行，到各个普通银行，到避险基金人人都赚钱，但是投资银行却不太快乐了！现在是觉得普通 CDO 风险太高，才丢给避险基金的，没想到这帮家伙比自己赚的还多，净值拼命地涨，早知道自己留着玩了，于是投资银行也末尾买入避险基金，计划分一杯羹了。 这就似乎阿宅家里有放久了的饭菜，正巧看见隔壁邻居那只厌恶的小花狗，原本计划毒它一顿，没想到小花狗吃了不但没事，反而还越长越壮了，阿宅这下可傻眼了，难道发霉了的饭菜营养更好？于是自己也末尾吃了！ 这下又把避险基金乐坏了，他们是什么人，手里有1块钱，就能想方法借10块钱来玩的土匪啊，如今拿着抢手的CDO当然要大干一票！于是他们又把手里的 CDO 债券抵押给银行，换得 10 倍的存款操作其他金融商品，然后继续追着投资银行买普通 CDO 。 科科，现在可是签了协议，这些普通 CDO 可都是归我们的！！ 投资银行真实心思不爽啊，除了继续闷声买避险基金和卖普通 CDO 给避险基金之 外，他们又想出了一个新产品，就叫CDS（注：Credit Default Swap，信誉违约交流）好了，华尔街就是这些天赋产品的温床：普通投资人不是都觉得原来的 CDO 风险高吗，那我弄个保险好了，每年从CDO外面拿出一部分钱作为保险费，白白送给保险公司，但是未来出了风险，大家一同承当。 以AIG为代表的保险公司想，不错啊，眼下 CDO 这么赚钱，1分钱都不用出就分利润，这不是每年白送钱给我们吗！避险基金想，也还可以啦，曾经赚了几年了，以后风险越来越大，光是分一部分利润出去，就有保险公司承当一半风险！于是再次皆大欢喜，Win Win Situation！CDS也跟着红了！ 但是故事到这还没完毕： 由于聪明的华尔街人又想出了基于 CDS 的创新产品！找更多的普通投资群众一同承当，我们假定 CDS 曾经为我们带来了 50 亿元的收益，如今我新发行一个基金，这个基金是专门投资买入 CDS 的，显然这个树立在之前一系列产品之上的基金的风险是很高的，但是我把之前曾经赚的 50 亿元投入作为保证金，假设这个基金出现盈余，那么先用这50亿元垫付，只要这50亿元亏完了，你投资的本金才会末尾盈余，而在这之前你是可以提早赎回的，初次募集规模 500 亿元。 天哪，还有比这个还爽的基金吗？ 1元面额买入的基金，亏到 10% 都不会赔自己的钱，赚了却每分钱都是自己的！ Rating Agencies 看到这个天赋的规画，简直是毫不犹疑：给出 AAA 评级！ 结果这个基金可卖疯了，各种退休基金、教育基金、理财富品，甚至其他国度的银行也纷繁买入。 虽然初次募集规模是原定的 500 亿元，可是后续发行了多少亿，简直曾经无法预算了，但是保证金 50 亿元却没有变。 假设现有规模 5000 亿元，那保证金就只能保证在基金净值不亏到本金的 1% 时才不会亏钱，也就是说赔本的机率越来越高。 事先期走到了 2006 年年底，风景了整整 5年的美国房地产终于从高峰重重摔了上去，这条食物链也终于末尾断裂。 由于房价下跌，活动存款利率的时限到了之后，先是普通民众无法归还存款，然后阿囧存款公司开张，避险基金大幅盈余，继而拖累AIG保险公司和存款的银行，花旗、摩根相继发布巨额盈余报告，同时投资避险基金的各大投资银行也纷繁盈余，然后股市大跌，民众普遍亏钱，无法归还房贷的民众继续增多，最终，美国Subprime Crisis 迸发接近成为 Prime Crisis。 Credit Crunch 开启的天堂大门，还不知道如何翻开…… 看完了上方的再说说中国，中国关键的外汇储藏是美元曾经有1.9万亿，这次的金融危机美国参与了不少现金流，多印出来不少钱，所以短期内有通胀，美元升值就在道理之中了，当然受损失的还是中国，谁叫你储藏美元了？？ 看完国外再看国际，国际的楼市泡沫也很大，人民都在单款买房子。 国度是放宽金融政策，说白了就是降息抚慰钱的流通，反正放银行里也没利息，就是楼主说的（1.银行利息支出增加），再者国度也说了参与资金流，说白了也是多印钱。 短期的参与货币量，钱印多了就不值钱了就是楼主说的（2.物价下跌，购置力降低），降息可以有点作用，这就好比在烂疮上擦粉，短期看似盖住了，其实烂疮烂得更深，至于应战和机遇没有看到，发改委又说粮价要和国际“接轨”了，好比石油，国际原油多少钱到150美圆了发改委就“接轨”了，如今跌到60美圆以就看不到接轨了。 国际粮食多少钱下跌了发改委就“接轨”了，为什么只看所谓的汇率不思索国际货币实践购置力和工资水平？ 所以，物价下跌，人们购置力不行，工厂消费的东西卖不出去就只好开张，如今有千万农民工失业潮就不奇异了！ 生活水平与朝鲜接轨，老百姓的福利待遇和医疗保证与非洲接轨，物价房价油价与欧美接轨。 这就是中国国际位置优化的应战和机遇，楼主你明白了么

近几年股票涨跌历史.谢谢!!!

第一次性暴跌:见中期顶

1990年12月至1992年5月26日,上证指数就狂飙至1429点,在一年半的时期中,上证指数暴跌1300多点。 1992年5月26日下跌120点后,股市便是迅猛而恐慌地回跌,暴跌5个月后,1992年11月16日,上证指数回落至400点下方,简直打回原形。

第二次暴跌:见中常年顶

上证指数从1992年底的400点低谷起航,末尾了它的第二轮“大起大落”。 仅用了3个月的时期,上证指数下跌了1100点。 1993年3月1日,沪综指大跌140点,便调头继续下跌。 这一次性下跌基本上没遇上任何阻力,但下跌时期较上一轮要长,继续阴跌达17个月之久。 1994年7月29日,上证指数跌至这一轮行情的最低点点收盘。

第三次暴跌:见中期顶

由于三大政策救市,1994年8月1日,新一轮行情再次启动,这一轮大牛行情来得愈加猛烈而持久,仅用一个多月时期,上证指数就猛蹿至1994年9月13日的最高点1053点,涨幅为215％。 1995年5月23日,沪综指大跌147点,随后便展开了一轮愈加漫长的熊市。 直至1996年1月19日,上证指数跌至点的最低点。

第四次暴跌:见中常年顶

1996年终,这一波大牛市悄无声息地在惯例年报披露中发起。 上证指数从1996年1月19日的500点上方启动。 1997年5月12日达1510点。 不到半年时期,大盘暴跌1000点。 1997年5月22日,沪综指大跌120点,从此末尾了长达两年的“继续调整”,1999年5月17日跌至1047点。

第五次暴跌:见中期顶

1999年“5·19”行情井喷,在短短的一个半月时期,股指下跌将近70％,1999年6月30日上证指数上攻至1756点。 1999年7月1日,沪综指大跌128点,随后股市大幅回调。 2000年1月4日,上证指数直抵1361点。

第六次暴跌:2007年2月27日暴跌884%,次日大涨394%

第七次暴跌:2007年4月19日暴跌452%,次日大涨392%

第八次暴跌:2007年6月4日暴跌826%,次日涨263%

第九次暴跌:2009年7月29日暴跌5%,次日涨169%。

2022年股市跌最多的板块是那个

中国股市历年牛熊市状况(2009-01-17 15:31:20)■第一次性大牛市：1990年12月19日至1992年5月26日 (9605——2年半后——1429） 1380%

上海证券买卖所正式开门以后，挂牌股票仅有8只股票，人称老八股。 事先买卖制度实施1%涨跌停板（后改为05%）限制，股指从9605点末尾，历时2年半的继续上扬，终于在取消涨跌停板的抚慰下，一举到达1429点的高位。

■第一次性大熊市：1992年5月26日（1429——386）1992年11月17日 （半年时期） - 73%

激动事先，市场末尾价值回归，不成熟的股市动摇极大，仅仅半年时期，股指就从1429点下跌到386点，跌幅高达73%，这样的下跌在如今来看是无法想象的，而在事先，投资者们都自然地接受了。

■第二次大牛市：1992年11月17日至1993年2月16日 （386——三个月后——1558）303%

加快下跌之后，峰回路转，迎来了加快下跌，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。 从1992年11月17日的386点末尾，到1993年2月16日的1558点，只用了3个月时期，大盘涨幅高达303%。 这种行情让海外投资者羡慕不已。

■第二次大熊市：1993年2月16日至1994年7月29日 （1558——17个月后——325）-79%

加快牛市下跌成功后，股市的大扩容也就末尾了，随同着新股的不时发行，上证指数也逐渐走低，进而在777点展开常年拉锯，后来777点位失守，大盘再度一蹶不振的继续探底。 到1994年7月29日，股指回到325点，但这次熊市带来的“效果”是上市公司数量急速地收缩。

■第三次大牛市：1994年7月29日至1994年9月13日（325——一个半月时期——1052） 223%

证券市场一片萧条，在人们都对股市决计丧失殆尽的时刻，市场中甚至一度传言监管层将封锁股市，为了援救市场，相关部门出台三大利好救市，股市再度亢奋，1个半月时期，股指涨幅200%，最高达1052点。

■第三次大熊市：1994年9月13日至1995年5月17日 （1052——8个月后——577点）-45%

早期的股市不考究什么价值投资，业绩好坏也是次要，最关键的是流通盘要小，这样好炒。 但是随着股价的炒高，总有有形的手将股市打低，在1995年5月17日，股指曾经回到577点，跌幅接近50%。

■第四次大牛市：1995年5月18日至1995年5月22日 （582——三天后——926）59%

这次牛市只要三个买卖日！股市遭到控制层封锁国债期货信息的影响，片面暴跌，3天时间股指就从582点下跌到926点。 本轮行情充沛反映了我国股市对相关“政策”的敏感水平，“中国股市政策市”的说法被充沛验证。

■第四次熊市：1995年5月22日至1996年1月19日 （926——8个月左右时期——512） -45%

持久的牛市事先，股市重新下跌。 从1995年的8月末尾，事先仅仅3倍市盈率的四川长虹末尾悄然走强，业绩白马股票逐渐遭到主流资金的关注。 至1996年1月19日，股指到达阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一行情条件具有。

■第五次大牛市：1996年1月19日至1997年5月12日 （512——17个月时期——1510） 194%

崇尚绩优末尾成为市场主流投资理念，深开展、四川长虹、深科技、湖北兴化等龙头股均为业绩极佳的绩优生长股，在这些股票的率领下，股指重新回到1510点，这些股票发明的“投资神化”也对事先的普通投资者启动了一场鲜活的投资教育。

■第五次大熊市：1997年5月12日至1999年5月18日 (1510------101-----1025)-33%

这轮大调整也是由于过度投机，在绩优股失掉了充沛炒作之后，到1999年5月18日，股指曾经跌至1047点。 这两年间，股市的扩容继续疯狂启动，规模出现了难以想象的扩张。 严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，继续2年的熊市就此展开。

■第六次大牛市：1999年5月19日至2001年6月14日 (1047-------104-------2245) 114%

这次的牛市俗称519行情，少数的投资者都浮光掠影，网络概念股的微弱喷发将上证指数推高到2000点以上，并创出2245点的历史最高点，随同一轮波涛壮阔的大牛市，证券投资基金也出现了历史上稀有的大开展。

■第六次大熊市：2001年6月14日至2005年6月6日(2245-----199---------998) - 555%

“519”行情事先，市场最关注的就是股权分置的疑问。 投资者普遍以为这是利空要素，处置股权分置也成为股市下跌的理由，股指也从2245点一路下跌到998点。 经过这轮历史上最长时期的大调整，A股市场的市盈率降至合理水平，新一轮行情也在悄然酝酿当中。

■第七次大牛市：2005年6月6日至2007年10月16日 (998 -----118-------6214)513%

关于2001年至2005年大熊市中经济加快增长的股指的修正，上市公司的基本面逐渐优化，中国经济加快开展的预期，并且国有股减持即股权分置的准绳确定，有种利空出尽变利好的觉得，寂静了4年的A股市场也该有下跌的动能了。 上证指数从2005年6月6日的点到达2005年9月20日的点之后盘整了二个多月后，简直是一路上扬至点，归结着疯狂的旋律，投资者也都力争抢先的纷繁入市，但是激动之后肯定会有“激动的惩罚”。

■第七次大熊市：2007年10月16日至今(6124 --------54------1664) -73%

A股截止到2007年10月16日到达了疯狂的极致，随之而来的就是暴跌，截止2008年9月12日，A股市场上证指数到达了2000点。 由于A股市场前期涨幅庞大，积聚了一定泡沫，有回调的要求，再加上市场再融资规模庞大，股权分置确定的大小非末尾解禁，中国股市与国际的联动性逐渐增强，受国际金融市场的影响越来越大，美国次级债危机的迸发关于国际金融业和国际投资者的决计都已一定的冲击。

2012年期货跌的最凶猛的股票有哪些

本报（chinatimesnetcn）记者帅可聪 陈锋 北京报道

2022年12月30日，A股三大指数收盘涨跌不一，上证指数涨051%，报点；深证成指涨018%，报点；创业板指跌011%，报点。 整个2022年，上证指数累计下跌1513%，深证成指累计下跌2585%，创业板指累计下跌了2937%。

对比全球关键指数，在2022年（欧美市场数据截至12月29日），仅巴西IBOVESPA指数、印度SENSEX30指数、英国富时100指数小幅下跌，上证指数表现位列第9，俄罗斯RTS指数以超越40%的跌幅垫底，美国纳斯达克指数跌逾30%位列倒数第二。

展望2023年，接受《华夏时报》记者采访的市场剖析人士指出，随着国际防疫政策逐渐优化，2023年中国经济将会出现出逐季抬升的走势，经济复苏也将成为A股市场走强的关键支撑。

A股表现仍好于美股

在俄乌抵触、全球通胀、美联储加息、疫情等多重压力之下，全球股市在2022年阅历了不小的曲折。 A股市场全体跌幅不小，在全球关键股市中位列后排。 不过，对比而言A股表现仍好于美股。

先从亚太其他关键股市来看，在2022年，韩国综合指数累计大跌2489%，为2008年以来最大年度跌幅；日本日经225指数全年累计下跌937%；印度SENSEX30指数累计下跌469%，澳洲标普200指数累计下跌574%，香港恒生指数全年下跌1546%。

值得关注的是，香港股市已延续三年下挫，恒生指数2020、2021年区分下跌了34%、14%。 在2022年，恒生指数一度跌至点下方，创十余年新低，不过随后大幅反弹了逾30%。

美洲地域关键股市方面，美股三大指数均大幅下跌，道指全年累计跌858%，纳指累计跌3303%，标普500指数累计跌1924%。 阿根廷MERV指数全年暴跌逾130%，巴西IBOVESPA指数全年下跌469%，墨西哥MXX指数全年下跌705%。

欧股关键指数2022年亦少数下跌，仅英国富时100指数小幅下跌不到2%，法国CAC40指数累计跌81%，德国DAX30指数累计跌1141%，西班牙IBEX35指数累计跌约5%，意大利富时MIB指数累计跌12%。 此外，俄罗斯RTS指数2022年累计跌4129%。

201只股票跌幅超50%

详细到A股市场而言，Wind数据显示，2022年全年A股共有428只个股登陆A股，数量同比降低逾18%。 这428只新股算计首发募集资金约为5800亿元，中国移动以亿元的首发募资额位列第一。

截至12月30日收盘，A股共有5067股票，总市值约8775万亿元，较上年末的9910万亿元缩水了大约11%。

从A股行业板块表现来看，31个申万一级行业2022年少数下跌，仅煤炭、综合两个行业下跌，区分下跌1095%、1057%；跌幅居前的五大行业区分为电子、修建资料、传媒、计算机、电力设备，全年区分下跌3654%、2613%、2607%、2547%、2543%。

从个股表现来看，剔除2022年上市新股，A股2022年有多达3532只股票下跌，2只股票平盘，1105只股票下跌，下跌个股占比达76%。

其中，有158只股票年涨幅超越50%，49只股票年涨幅超100%，11只股票年涨幅超200%。 年涨幅前三的是绿康生化、西安饮食、宝明科技，区分下跌约381%、329%、314%。

此外，有多达201只股票年跌幅超越50%，34只股票年跌幅超越60%，跌幅位列前三的是ST泽达、ST紫晶、ST明诚，年跌幅区分达894%、89%、73%。

2023年A股何去何从

无论如何，2022年都已成为历史，新的一年A股又将何去何从？哪些板块或许成为新的市场追逐对象？

12月30日，天使投资人郭涛接受《华夏时报》记者采访表示，受俄乌抵触、全球经济增速放缓、疫情重复等综合要素影响，2022年A股走势出现震荡下跌趋向为主，众多板块和个股的估值出现大幅缩水。 随着疫情防控政策的优化调整、国度利好政策的继续释放，经济增速有望继续稳如泰山上升，估量在2023年A股走势，上半年以震动上升行情为主，下半年或将迎来继续下跌行情。

注册国际投资剖析师贾亦真以为，2022年由于内外部各种要素交织，A股全体走势偏弱。 展望2023年，经济有望触底上升，复苏的强度将选择股市的表现。 未来性能方向选择可以沿着几条思绪：参考之前关键会议提出的“国度安保战略”，包括自主可控的半导体国产化、军工大飞机、数据安保等；2022年业绩低基数，2023年有望迎来困境反转的行业，如火电、航空、场景类消费；全球通胀的黏性在明年或许失掉共识，相关行业将受益，如有色金属、动力等。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，随着国际防疫政策逐渐优化，消费和消费活动将会逐渐回暖，2023年中国经济将会出现出逐季抬升的走势，全年GDP有望重回5%以上，经济面的复苏将是资本市场走强的关键支撑；预期A股和港股2023年将出现结构性牛市行情，赚钱效应优化，大盘趋向反转震荡上传。

杨德龙同时以为，2023年A股和港股有望跑赢美股、欧股，由于欧美经济都面临堕入衰退的风险，特别是经过了2022年暴力加息之后，美国的基准利率曾经提到了45%左右，欧洲面临着欧债危机之后带来的一系列疑问，欧洲经济增速也比拟低迷，所以欧美股市在2023年或许还是以调整为主。

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2021跌得最惨的股票有哪些

2012年期货跌幅最大的股票包括：两面针（-7263%）、同济科技（-6281%）、中欣氟材（-6054%）、恒宝股份（-5977%）、上海莱士（-5973%）、TOM股份（-5741%）、汇中股份（-5731%）、德奥通航（-5444%）、金陵药业（-5362%）和伊力特（-5350%）。 随着政策面的变化，2012年期货市场继续低迷，市场上有不少被冷藏的股票，回落空间也比拟大，让投资者和股民们丧失了决计，造成跌幅比拟大。

历史上中国股票数次大跌的数据图？

跌幅最大的是“退市金钰”，2021年下跌了80%，其次是“天下退”，2021年下跌了63%，这份跌幅榜单上有两个要退市的股票，有两只被“ST”（退市风险警示）。

股票至今已有将近400年的历史，它随同着股份公司的出现而出现。 随着企业运营规模扩展与资本需求缺乏要求一种方式来让公司取得少量的资本金。 于是发生了以股份公司外形出现的，股东共同出资运营的企业组织。

股份公司的变化和开展发生了股票外形的融资活动；股票融资的开展发生了股票买卖的需求；股票的买卖需求促进了股票市场的构成和开展；而股票市场的开展最终又促进了股票融资活动和股份公司的完善和开展。 股票最早出现于资本主义国度。

股票一旦出售，持有者不能把股票退回给公司，只能经过证券市场上出售而收回本金。 股票发行公司不只可以回购甚至全部回购已发行的股票，从股票买卖所分开，而且可以重新回到非上市企业。

购置股票是一种风险投资。 股票作为一种资本证券，是一种灵敏有效的集资工具和有价证券，可以在证券市场上经过自在买卖、自在转让启动流通。

普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权益：

公司决策介入权。 普通股股东有权介入，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使其股东权益。

利润分配权。 普通股股东有权从公司利润分配中失掉股息。 普通股的股息是不固定的，由公司赢利状况及其分配政策选择。 普通股股东必需在优先股股东取得固定股息之后才有权享用股息分配权。

优先认股权。 假设公司要求扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定多少钱优先购置一定数量的新发行股票，从而坚持其对企业一切权的原有比例。

剩余资产分配权。 公司破产或清算时，若公司资产在归还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序启动分配。

第一次性大跌：1992年5月至1992年11月，上证指数从1429点跌至400点，历时5个月，最大跌幅72%。

1992年5月21日，沪市突然片面开放股价，大盘直接跳空高开到点，较前一天涨幅高达%，上证指数今天从616点飙升至1265点，三天后冲高至1420点，股票多少钱一飞冲天，其中，5只新股市价面值狂飙2500%至3000%，上证指数首度跨越千点。

1992年6月12日，股票买卖印花税税率调高至3‟，今天市场没反响，盘整一月后从1100多点跌到300多点。

1992年8月10日，深圳出售新股认购抽签表，出现震惊全国的“8·10风云”，之后三天，上海股市受此影响暴跌222%，上证指数跌去400余点，与5月25日的1420点相比净跌640点，两个半月内跌幅到达45%。

1992年11月17日，上海联农股份有限公司（天宸股份）人民币股票上市，当日沪指跌至点，开清点，成功最后一跌，尔后股指一路上传，至1993年2月16日，收在，涨幅%。

关键词：调高印花税、8·10风云。

第二次大跌：1993年2月至1994年7月，上证指数从1553点跌至325点，历时18个月，最大跌幅达79%。

1993年2月16日上海“老八股”宣布扩容，上证指数从点不时下泄到1994年7月29日的最低点，跌幅达7910%。

1994年7月29日，《人民日报》刊登证监会和国务院有关部门稳如泰山和开展股票市场的措施（年内暂停新股发行上市；严控上市公司配股规模；采取措施扩展入市资金范围），昭示1993年上半年熊市后控制层的坚决决计，惹起八月狂潮，俗称“三大政策”，上证指数从当日收盘的点涨至1994年9月13日的点，涨幅达%。

关键词：扩容、三大政策。

第三次大跌：1994年9月至1996年1月，上证指数从1053点跌至512点，历时16个月，最大跌幅达51%。

1995年1月3日实行T＋1买卖制度；1995年2月23日，“3·27国债期货事情”迸发，5月17日国债期货市场封锁，5月18日股市井喷，5月19日“3·27”事情始作俑者管金生被捕。

1996年1月22日，上证指数最低至点，民间以为微观调控行将完毕。 1996年5月2日央行初次降息，上证指数从点涨至点，涨幅%。

关键词：5·18井喷、央行降息。

第四次大跌：1997年5月至1999年5月，上证指数从1510点跌至1047点，历时24个月，最大跌幅达30%。

1997年5月12日，股票买卖印花税税率从3‟上调至5‟，今天构成大牛市高峰，尔后股指下跌500点，跌幅到达30%。

1997年5月22日，严禁三类企业（国有企业、国有控股公司与国有企业控股的上市公司)入市，股市末尾进入长达两年的调整。

1999年5月19日，受美国股市网络股盛行影响，机构以《人民日报》社论为背景，展开了大幅单边逼空行情，上证指数从18日的点涨至6月30日点，涨幅6570％，科技股初步成功井喷行情。

关键词：调高印花税、市场禁入、人民日报社论。

第五次大跌：1999年6月至2000年1月，上证指数从1756点跌至1361点，历时6个月，最大跌幅达22%。

1999年5月24日证券公司增资扩股正式启动，湘财证券增资到10亿。

1999年9月9日，证监会发文支持国有企业、国有资产控股企业、上市公司进入二级市场启动流通股票投资；12月29日上证股指探底1341点，次年反弹行情再度启动，2000年2月深市降生亿安科技等百元股神话。

关键词：扩容、产业资本入市。

第六次大跌：2001年6月至2005年6月，上证指数从2245点跌至998点，历时48个月，最大跌幅达55%。

2001年6月14日，国有股减持方法出台，26日国有股减持公司浮出水面，上证指数从14日最高点下跌至2002年1月22日的点，跌幅3993%。

2001年12月4日，退市制度正式推出。 2003年4月，“非典”盛行。

2004年1月，南边证券因违规运营，成为2004年首个被接收的券商，其后有6家疑问券商先后被托管，证券公司面临史无前例的诚信危机。

2004年2月2日，《国务院关于推进资本市场革新开放和稳如泰山开展的若干意见》（国九条）出台。

2005年4月29日，经过国务院同意，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置革新试点有关疑问的通知》，宣布启动股权分置革新试点任务；6月6日，沪指见底点。

2005年7月21日起，我国末尾实行以市场供求为基础、参考一篮子货币启动调理、有控制的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，构成更富弹性的汇率机制。 人民币升值拉开序幕。

关键词：国有股减持、退市制度、非典、股权分置革新、人民币升值。

第七次大跌：2007年10月16日至2008年9月18日，上证指数从点跌至今点，历时11个月，最大跌幅7057%。

2007年10月9日，国庆节长假事先第二天，中国神华上市，其董事长宣称6930元的收盘价市场定位偏低，造成“601板块”全线飙升，中国神华延续三天涨停，市场归结“中国神话”，“蓝筹泡沫”大肆收缩，上证指数10月16日见顶点。

2007年10月26日中国石油网上发行，解冻资金33万亿元，募集资金达668亿元，创历史单只新股发行募集资金的最高纪录，红筹股集中回归拉开序幕；

2007年11月5日，中国石油登陆上交所，今天上证指数跌248%，市局面临估值危机。

2007年11月28日，美国楼市目的片面好转，美国全国房地产经纪人协会宣称10月成屋销售延续第八个月下滑，年率为497万户，房屋库存参与19% 至445万户；次贷危机末尾涉及全球。

2007年12月3日至5日，中央经济任务会议在北京召开，这次会议初次将我国继续十年的货币政策基调从“稳健”调整为“从紧”，并将2008年微观调控的首要义务定为防止经济增长过热和防止清楚通货收缩，股市拉开调整序幕。

2008年1月，新春来临之际，中国南边大部分地域出现雪灾。 2008年1月21日，中国安康发布巨额增发再融资方案，今天上证指数大跌514%，次日暴跌722%，跌破5000点整数关。

2008年2月21日，浦发银行发布公告证明巨额增发再融资风闻，上证指数延续下跌五天迫近4000点整数关。

2008年3月5日，中国安康再融资1200亿元现场表决经过，上证指数继续走低。

2008年4月20日，中国证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指点意见》，规范“大小非”限售解禁股减持，市场恐慌加剧，上证指数跌破3000点整数关。

2008年4月24日，股票买卖印花税税率从3‟调整为1‟，沪深股市今天迸发“4·24井喷行情”，两地股指区分大涨9%以上，出现千股涨停美景。

2008年5月12日14时28分，四川汶川出现里氏80级大地震，直接严重受灾地域达10万平方公里，遇难人，受伤人，失踪人，直接经济损失沉重。

2008年5月18日，国务院发布公告选择，为表达全国各族人民对四川汶川大地震遇难同胞的深切哀悼，2008年5月19日至21日为全国哀悼日。 时期，有公募基金砸盘出货造成上证指数5月20日暴跌448%，虽然遭到了证监会的点名批判，但有形中加剧了市场恐慌心情和大小非减持步伐。

2008年6月5日，证监会发审委审议经过了中国修建120亿股IPO开放，上证指数再次跌破3000点，走出历史上稀有的“十连阴”。

2008年8月8日，百年一遇的北京奥运会开幕，受中国南车等新股扩容影响，上证指数今天大跌447%，次日暴跌521%，跌破政策维稳构筑的七月箱体。

2008年9月15日，美国第四大投资银行的雷曼兄弟公司递交破产维护开放，工行、中行、建行、交行、招行、中信、兴业等7家上市银行受牵连，上证指数跌破2000点，最低见点。

2008年9月18日，经国务院同意，财政部宣布股票买卖印花税改为单边征收，税率依然为1‟；中央汇金公司宣布将增持工行、中行、建行股票；国资委主任李荣融表示支持央企回购上市公司股票。受此三大实质性救市利好抚慰，次日沪深两地市场A股、B股、权证、基金全线涨停，收盘后一小时两地股指处于准涨停形态；周一两地再度放量大涨，一轮中级反弹行情呼之欲出„„

关键词：蓝筹泡沫、次贷危机、货币政策、扩容、大小非、金融危机、三大利好。