国调基金二期是基石 西锐 正在招股 02507.HK 全球最大公家飞机制造商 (国调基金二期股份有限公司)

全球最大公家飞机制造商西锐飞机已正式末尾招股。公司将于7月9日完毕招股期，并方案在7月12日挂牌上市。西锐飞机将以不逾越28港元每股出售，一手100股，入场费约2,828.24港元。

据悉，西锐飞机关键从事设计、消费及销售单引擎活塞及喷气飞机，并提供创新和互补的产品组合，涵盖一系列公家航空处置方案，其飞机关键用于公家及商务旅游。

一、空中经济介入者，获“国度队”基金加持

空中经济是以航空器为主、空中活动为牵引，多产业融合的新经济外形。空中经济依附的航空器关键包括空中内飞行的无人机、公家飞机、eVTOL等。据研讨所剖析，空中经济作为战略性新兴产业，具有高科技含量与翻重生机，展现出新质消费力的清楚特征，预示着经济增长的新方向。

近年来，我国空中经济在政策层面取得了有力支持。自2015年起，我国开通空中管制，支持公家飞机经常经常使用1000米以下空域，标志着空中经济新时代的到来。到了2023年12月，中央经济任务会议将"空中经济"定为国度战略性新兴产业。2024年的全国两会上，政府任务报告中明白提出要积极培育包括生物制造、商业航天和空中经济在内的新增长点，这是空中经济初次被归入政府任务报告。

而行将上市的西锐飞机，是空中经济新质消费力方面的“国度队”，有望成为空中经济的关键介入者。

从股东结构来看，不难发现西锐飞机被寄予厚望。

依据西锐飞机的招股书资料，西锐飞机在2011年经验了严重股权变化。中国航空工业集团所属中航通飞经过兼并Legacy Cirrus Industries（即西锐飞机的前身/相关实体），成功将西锐飞机归入旗下。由此，中国航空工业集团、中航通飞及其全资子公司中航通飞香港有限公司，共同造成了西锐飞机的控股股东。这一股东结构表现了航空行业对西锐飞机未来展开的希冀。

从其基石投资者的造成，也可以窥见市场对西锐飞机“含科量”的认可。本次上市环节中，西锐飞机成功吸引了包括国调基金二期、太仓高科、常熟西北、无锡建发新投、无锡金投在内的多家基石投资者，他们算计认购了8.51亿港元的股份，其中，国调基金二期独自认购了1.56亿港元。

不论控股股东，还是基石投资者的深沉背景，都从正面印证了西锐飞机具有较强的科技实力，以及较大的未来展开潜力。

二、科技引领，生长潜力值得等候

西锐飞机仰仗弱小的技术研发才干和极具竞争力的创新产品，在全球公家航空市场确立了较强的竞争优点。

公司不时将技术创新作为企业展开的中心驱动力。其拥有一支由行业专家组成的研发团队，努力于飞行安保、技术创新和性能优化。西锐飞机自主研发的西锐零件下降伞系统（Cirrus Airframe Parachute System, CAPS）已成为业界公认的安保标杆，为乘客提供了额外的安保保证。公司还不时在飞行控制、航电系统、智能化技术等范围启动探求和创新，以优化产品的全体性能和用户体验。此外，西锐飞机积极照应国际航空监管要求，确保一切产品均契合最严峻的适航规范，从而为客户提供愈加忧心、牢靠的飞行体验。

在技术实力的基础上，公司的产品表现出色。详细来看，西锐飞机拥有两大主力产品线——SR2X系列单引擎活塞飞机和愿景噴气机（Vision Jet）。其中，SR2X系列飞机是西锐飞机的明星产品之一。依据通用航空制造商协会的数据，SR2X系列飞机在过去二十多年中不时是全球最滞销的单引擎活塞机型，其市场认可度和用户满意度均处于行业抢先位置。而愿景喷气机作为西锐飞机的高端产品，自推出以来便遭到了市场的普遍关注。依据通用航空制造商协会的数据，愿景喷气机已延续多年成为700万美元以下最滞销的喷气机。

仰仗这些强有力的产品，西锐飞机在全球公家航空市场中占据了关键位置。依据弗若斯特沙利文的资料，西锐飞机是全球公家航空市场中最大的公家飞机制造商。按已交付量计，西锐飞机于2023年的市场份额为32.0%；按销售支出计，西锐飞机于2023年的市场份额为24.9%。

西锐飞机作为全球公家航空市场的领军企业之一，不只在市场份额上表现优秀，还在支出增长方面展现出了出色的实力。

依据招股书，公司近年来展现出了较强的财务生长性。2021年、2022年及2023年，公司的支出区分为7.381亿美元、8.941亿美元和10.677亿美元，复合年均增长率为20.3%，远高于行业平均水平；公司的年度利润区分为0.72亿美元、0.88亿美元及0.91亿美元，复合年均增长率为12.2%。

展望未来，随着全球经济的继续增长和高净值人群的不时扩展，公家航空市场正迎来史无前例的展开机遇。依据弗若斯特沙利文的数据，全球公家飞机交付金额从2018年的约24亿美元增长至2022年的约32亿美元，复合年均增长率高达7.1%。这一积极趋向估量将在未来几年内继续，推进公家航空市场进入一个全新的展开阶段。特地是在中国市场方面，受政策的奖励和支持，市场有望减速展开。依据中国民用航空局公布的数据，估量到2025年，中国空中经济的市场规模将抵达1.5万亿元人民币；而到2035年，这一数字有望增长至3.5万亿元人民币，10年的复合增长率将抵达8.8%。作为空中经济范围中细分赛道的指点者，西锐飞机有望首先受益于这一时代的红利。

随着上市进程的推进，公司能否能更快地迈入生长快车道？

我们可以拭目以待。