特朗普效应 市场骚动的催化剂 (特朗普现象)

在政治与经济交织的复杂舞台上，特朗普的名字无疑是一个强有力的催化剂。随着11月大选的临近，市场关于特朗普或许再次入主白宫的预期正在引发一系列连锁反响。新兴市场货币的下跌、债券市场的坚定、以及投资者对未来政策方向的猜想，无不映射出特朗普对市场深远的影响。

特朗普胜选预期引发市场骚动

自拜登在争辩中的失利以来，博彩市场上特朗普赢得大选的几率清楚上升。这一变化迅速在金融市场中失掉表现。新兴市场货币跌至两个月低点，投资者末尾重新评价特朗普政策或许带来的影响。

Strategas Research Partners剖析师Dan Clifton指出，特朗普2.0或许会对金融、液化自然气出口等行业出现积极影响，而与墨西哥有咨询的实体则或许成为受益者。

特朗普政策的市场解读

特朗普的政策偏向，包括减税和提高关税，被以为或许加剧通胀，从而迫使美联储终年间坚持紧缩的货币政策。

Monex Europe的货币剖析师Nick Rees表示，特朗普的总统任期或许会形成更多的美国通胀，使得美债收益率维持较高水平，对新兴市场施加利率压力。

投资者的战略调整

在特朗普胜选预期的推进下，投资者末尾调整其投资组合。短期美国国债遭到追捧，而终年国债则被卖出。华尔街的战略师们引见这种买卖战略，倡议客户为特朗普的另一个任期做好粘性通胀和更高终年债券收益率的预备。

特朗普对美联储的影响

特朗普对美联储的影响也是一个无法无视的原因。虽然美联储主席鲍威尔表示通胀正在回归下行途径，但市场似乎更关注特朗普的政策意向。特朗普的货币政策方案或许会引发通胀，这与美联储的宽松政策目的相悖。

信贷市场上，基于特朗普胜选或许介入IMF达成协议的或许性，萨尔瓦多主权债券在新兴市场表现最佳。巴克莱剖析师Jason Keene表示，随着市场在过去几天内提高了特朗普胜选的或许性，萨尔瓦多从这种心境转变中受益。

特朗普政策的不确定性

虽然市场对特朗普的政策预期做出了反响，但仍存在诸多不确定性。特朗普的胜选并非板上钉钉，而他的政策推行才干也将部分取决于大选后国会的势力平衡。此外，特朗普第二个任期的政策方向还将取决于他任命的官员。

特朗普对市场的影响是复杂且深远的。重新兴市场货币的坚定到债券市场的战略调整，从投资者对未来政策的猜想到对美联储政策的影响。随着大选的临近，市场将继续亲密关注特朗普的每一个意向，试图解读其对经济和政策的潜在影响。

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特朗普支持伊朗大规模反政府游行，终究是为何？

【编辑/张喜斌统筹/陈威】大白资讯留意到，连日来，社会常年稳如泰山的伊朗突现较大规模示威抗议活动，立刻引发国际社会关注。 有媒体称这是一场“由鸡蛋引发的示威”。

对此，在2018年1月2日外交部发言人耿爽掌管的例行记者会上，中方表示“希望伊朗坚持稳如泰山，成功开展”。 此外，最新信息显示：伊朗多地示威抗议继续，已致21人丧生，约450人被拘捕。

最新信息：伊朗多地示威抗议致21人丧生

据“中央社”征引伊朗媒体2日报道，1日晚有9人在伊朗中部伊斯法罕地域抗议示威的相关骚动中丧命，使得这波抗议风潮的死亡人数增至21人。 有官员表示，首都德黑兰过去3天约有450人被捕。

报道称，此前有6名示威者在和安保部队的抵触中丧生，由于他们试图袭击卡德利詹镇（Qahderijan）的警察局。

媒体报道称，由于伊朗经济状况低迷，民众从去年12月28日末尾在马什哈德，伊斯法罕、首都德黑兰等地举行游行示威，抗议政府有力复兴伊朗经济。 示威活动自迸发以来，曾经有数百名抗议者被捕。

德黑兰省副省长纳瑟巴克特（Ali-Asghar Naserbakht）通知与革新派有所咨询的伊朗劳工资讯通讯社（ILNA）：“周六拘捕200人、周日150人、周一约100人。”

中方表态：中方希望伊朗坚持稳如泰山成功开展

2018年1月2日，外交部发言人耿爽在其掌管的例行记者会上在谈及伊朗疑问时表示“希望伊朗坚持稳如泰山，成功开展”。

有媒体提问称：“美国总统特朗普周一称，伊朗应该迎来新时代了，伊朗人民迫切盼望自在和人权。 中方对此有何评论？”耿爽回答称：“我们留意到有关近期伊朗国际状况的报道。 中方希望伊朗坚持稳如泰山，成功开展。 ”

此外，大白资讯留意到，中国驻伊朗大使馆今天发布了“中国驻伊朗大使馆安保提示”的信息。

信息称，近期，伊朗多地出现游行示威活动，并形成人员伤亡。 中国驻伊朗大使馆提示在伊中国公民亲密关注外地形势，提高警觉，增强安保防范，远离示威人群，防止前往人群密集场所。 如遇紧急状况，请及时报警并咨询中国驻伊朗大使馆。

此外，信息还发布了：伊朗报警电话：110、急救电话：115；中国驻伊朗大使馆领事维护与协助；外交部全球领事维护与服务应急呼叫中心电话：0086-10-或0086-10-。 信息称，本提示有效期至2018年2月2日。

新华社：这是一场“由鸡蛋引发的示威”

今天，新华社发文——《伊朗这场“由鸡蛋引发的示威”会如何收场？》。 文章称，连日来，社会常年稳如泰山的伊朗突现较大规模示威抗议活动，立刻引发国际社会关注。 这是一场“由鸡蛋引发的示威”，其中有何内忧，又掺杂哪些内乱？这场示威又将走向何方？

示威已趋停息鲁哈尼回呛特朗普

近日，因禽流感捕杀家禽，伊朗市场上鸡蛋、鸡肉多少钱下跌约40%。 伊朗第二大城市马什哈德居民率先走上街头抗议物价突涨，多个城市也陆续举行示威游行活动。 据伊朗国度电视台报道，目前已有超越10人在示威中死亡，包括一名警察。

但随着伊朗政府逐渐增强管控，示威活动势头已削弱。 其中，在首都德黑兰，大批警力自12月30日晚起日夜部署在街头、尤其是关键区域。 至1月1日夜间，德黑兰街头仍有零星抗议活动，但城市次第已不受太大影响。

文章称，与此同时，支持政府的集会也陆续在德黑兰以及伊朗全国范围举行。 比如，在德黑兰大学校门一侧就聚集起一批支持政府的年轻人，有人带头高呼反美和宗教口号，回击反政府抗议人群。

伊朗总统哈桑鲁哈尼1月1日延续第二天再度宣布声明，呼吁民众应对“暴徒和违法者”。 他此前还谴责美国总统唐纳德特朗普连日来对伊朗示威活动宣布干预性言论，称特朗普几个月前还污蔑伊朗支持恐惧主义，是彻头彻尾的反伊朗分子，无权对伊朗人民品头论足。

特朗普1日也再次宣布推文，抨击伊朗“方方面面都失败”，除了与奥巴马政府达成一份“可怕协议”（意指伊核协议）。

伊核协议敏感节点伊朗政府更慎重

——为何出现大规模示威？

这一轮示威的议题从抗议物价飞涨分散到反糜烂、反对政府介上天区事务等，但归根结底，示威民众的首要关切还是民生，而不是政治。

截至2017年，伊朗失业率高达13%，通货收缩虽较之前两位数有所回落，但仍坚持在9%高位，一些食品的多少钱高涨30%。 中高层贫穷人口的生活难见起色。

另外，在伊朗8000万人口中，70%不满30岁。 在失业率居高不下的状况下，大批就业青年介入游行，也是这一轮示威游行迅速发酵的要素之一。

——示威还会否继续升温？

中国社科院伊朗疑问专家陆瑾说，此轮游行关键还是是伊朗民众宣泄不满心情，不会坚定伊朗政治总体稳如泰山的局面。 从客观上，伊朗政府有才干积极回应民众改善民生的诉求，不至于引发更大范围的动乱。

从客观上，这轮示威在一个比拟敏感的时期节点上迸发，美国总统特朗普行将宣布能否分开伊核协议，因此此时伊朗政府尤其要求慎重，防止事态更新，给人以口实，而伤及国际社会支持伊核协议的气氛。

美国制裁下伊朗经济民生难改善

追根溯源，伊朗各地迸发游行示威，虽以“内忧”为导火索，但也离不开“内乱”。

在地域层面，虽然伊朗近期在中东地域出现崛起之势，叙利亚、伊拉克政府等关键盟友失掉安全，但沙特、阿联酋、埃及等阿拉伯国度也组成“遏伊联盟”，地域博弈出现加剧趋向，也牵扯了伊朗国力。

一些伊朗民众就以为政府介上天区事务，消耗国度有限资源，参与财政担负，影响经济开展和民生疑问的处置。

还须留意的是，美国制裁也是伊朗经济民生迟迟得不到改善的关键要素。 就在伊核协议达成之后，美国依然应用其在国际金融体系中的特权封锁伊朗经济，还以伊朗开发弹道导弹为由参与制裁。 特朗普上前以后更是要挟撕毁这份协议。

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伊核协议是现任总统哈桑鲁哈尼最关键政绩，伊方希望协议达成之后，可以参与石油出口、吸引投资，改善伊朗经济。 但是，受美国制裁影响，伊核协议给伊朗经济带来的红利有限，伊朗民众生活仍未见清楚改善。

鲍威尔讲话引关注 美元命运会改动吗？

周三(8月22日)，荷兰国际集团(ING)表示，本周剩余时期美元指数或许会继续挣扎，并将面临来自美联储会议纪要和杰克逊霍尔央行年会的少量风险。 “行将于北京时期周四清晨2点发布的美联储会议纪要以及周五美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔央行年会上宣布的讲话是市场关注的2个焦点。 估量美元指数将小幅走低至95水平。 ” 近几个月来，美元走强给新兴市场货币和经济体带来了压力。 市场希望美联储供认货币政策的责任，若美联储主席鲍威尔继续纵容货币政策，那么这也或许削弱美元。 三菱日联金融集团(MUFG)全球市场研讨主管Derek Halpenny表示：“美元多头投机头寸参与的趋向仍在继续。 在此前的两次持仓调整中，市场未能长时期维持这些美元多头头寸，随后出现了一段时期的大幅清算。 美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔央行年会上的讲话或许是美元命运出现变化的催化剂。 ” 无论如何，技术目的和持仓数据都末尾暗示，美元出现了大批超买。 一切人的目光都将转向美联储主席鲍威尔的讲话，以期他能否会对来自美国总统特朗普的压力做出回应。 另一方面，加拿大丰业银行(Scotiabank)周三发布了欧元兑美元的技术剖析报告，称在欧元兑美元走势中看到了一些令人鼓舞的迹象，短期趋向和震荡信号正在对市场构成树立性的调整。 不过，荷兰国际集团指出，这或许是欧元兑美元的重新修正。

逆全球化给全球经济形成了无法估量的损失它关键包括哪几方面？

（一）疫情对全球化开展的影响新冠疫情给经济全球化开展带来新应战。 2020 年以来，新冠疫情突如其来并急速演化开展，疫情加快传达到全球关键经济体，疫情蔓延和各国控制疫情的措施严重影响了国际贸易和投资等活动，打破了现行全球产业链的正常运转， 全球经济进入衰退期，对经济全球化开展形成三方面的庞大应战。 一是疫情引发全球需求和供应同步收缩，蚕食全球化开展的基础。 全球化是指经过要素资源的跨国性能，成功货物、服务、资金、人流等在全球范围的跨境流动，促进比拟优势分工。 经过把部分工序外包到消费本钱较低的经济体，消费和出口国以及消费和出口国均能在全球化的资源分配中获益。 以后，为控制新冠疫情所采取的隔离措施客观上使得国际贸易和投资活动出现停滞，造成全球经济需求和供应的同步收缩。 市场避险心情升温驱使外资撤离新兴市场， 对其金融资产多少钱和资本账户平衡带来负面影响。 假设疫情继续蔓延，将严重影响国际贸易环境和投资增长，打破现行全球产业链的正常运转，破坏全球化开展的基础。 二是新冠疫情造成全球产业链多环节受阻，加剧贸易维护主义和产业链内顾化、分散化倾向。 近年来，逆全球化思潮不时蔓延，维护主义兴起使得全球化进入发展期。 特别是疫情出现以来，一方面全球产业链供应链多环节受阻，另一方面各关键国度间缺乏互信与协作，造成维护主义进一步成为主流，全球产业链、供应链出现内顾化、分散化趋向。 以汽车产业链为例，疫情出现之初， 以中日韩“贸易三角”为主的汽车零配件供应环节遭到一定冲击；3 月份以后， 欧洲疫情形势紧张又造成高端汽车零部件和整车组装环节遭到较大影响，汽车产业链一度出现断裂风险。 在这种状况下，越来越多的企业试图经过供应链多点规划的方式，分散由于疾病灾祸、地缘政治等突发事情带来的风险。 与此同时，全球关键国度在疫情时期缺乏互信，也造成了各国进一步思索提高产业链安保和国度安保，加剧了产业链内顾化倾向，过去 30 年以来的全球化大开展恐将难以为继。 三是各国在社会制度、看法外形、开展形式、价值理念等方面的一系列严重统一和抵触，成为此次疫情最大的次生灾祸，将从更深层次加剧逆全球化趋向。 热战完毕后，特别是 21 世纪以来，全球每出现严重危机事情时，各关键国度总能摒弃成见，共同联手抗击：亚洲金融危机、911 事情、2008 年金融危机、2014 年抗击埃博拉病毒等均是如此。 但是，新冠疫情时期，普通民众全体遭受福利损失，企业开张和失业攀升加剧社会动乱，全球各国愈加分裂，国度间的抵触进一步增多，为反全球化趋向性回潮提供了新的催化剂。 除疫情自身外， 当今全球在种族、文明、宗教等方面的严重统一和抵触正成为常年损害国度互信、制约国度间制度性协作和经济全球化的最大隐患。 （二）影响全球产业链调整的关键要素目前，全球化和国际产业规划正处于深入革新周期，影响全球产业链调整的要素逐渐出现变化。 自二战以来，依据影响要素不同，可以将全球产业链调整大致划分为三个阶段。 第一阶段是经济要素驱动阶段（1947 年关贸总协议成立至 2016 年美国前总统奥巴马执政完毕前夕）。 此阶段是全球化兴盛阶段，全球产业链规划关键基于比拟优势通常，企业在制定国际分工决策时关键思索消费效率和经济利益， 决策制定环节相对理性、客观。 此阶段影响企业全球产业链规划和调整的要素关键包括：一是休息力本钱要素，思索到各国休息禀赋和工资本钱存在差异，兴旺经济体逐渐将休息密集型产业向开展中国度转移，以降低消费本钱。 由此， 在不同开展水平国度间出现了“雁阵形式”的产业梯度转移，“头雁”消费科技密集型产品、“中雁”消费资本密集型产品、“尾雁”消费休息密集型产品，各国依据比拟优势介入国际分工，展开国际贸易。 二是市场要素，企业在东道国消费不是为了将产品返销本国，而是为了更好地服务消费者、贴近和占领外地市场。 在该形式下，国际产业分工更多是水平型而非垂直型，消费的是适销对路的产品。 三是原资料和两边产品供应要素，在某些动力密集型或两边产品关键依赖出口的行业，为了更好地接近原资料和两边产品市场，企业通常会选择在大宗商品出口国或两边产品供应国规划消费，以更好地应用产品供应链。 四是产品迭代要素。 依据产品生命周期通常，随着产品的迭代创新，兴旺经济体将逐渐把落后产能淘汰至开展中国度，而集中精神开展创新和高精尖产品，以此构成全球产业开展的梯度格式，在国际贸易中居于价值链抢先并失掉更多超额利润。 此阶段的全球产业规划更多基于经济要素展开，只需有利可图，企业跨国分工就会继续。 第二阶段是安保要素驱动阶段（2017 年特朗普政府上前至今）。 特朗普政府执政以来，全球化逐渐出现变化，贸易维护主义和逆全球化逐渐仰望，在企业跨国消费决策中经济要素不再是独一关键考量，地缘政治和外交等要素的影响逐渐上升。 详细来看，安保要素关键包括三个方面，一是国度安保要素，关键触及科技、军事、战略资源等中心产业。 目前国际格式动乱，全球逐渐由“增量时代”进入“存量时代”，大国博弈加剧，为了防止相关产业开展受制于人或被其他国度控制，关键兴旺经济体在敏感中心范围都增强了对外资的审查力度、设置了更多阻碍。 二是公共安保要素。 此次疫情给各国敲响了警钟，医疗产品和设备过度依赖国外出口，在危机出现时将严重影响疫情防控和国民安保。 三是产业链安保要素。 受疫情和严厉的防控措施影响，各国消费、流通、进出口贸易遭受较大冲击，全球产业链、供应链和价值链“断裂”风险上升，在此背景下，坚持“三链”的稳如泰山性、安保性、弹性和多元性越来越失掉企业的注重。 在安保要素日益凸显的背景下，中短期内全球化将进入有限全球化时代，各国或许将依据双边相关和疫情防控好坏来划分“好友圈”。 第三阶段是新兴科技驱动阶段，该阶段发端时期早于第二阶段，大约兴起于 20 世纪末、21 世纪初，开展态势相对稳如泰山，虽未成为以后主流，但比第二阶段更具有生命力、更能代表或引导未来全球化开展趋向。 关键影响要素包括 5G、量子通讯、新医药、新资料、工业机器人、3D 打印、人工智能、大数据等新兴科技范围。 相关科技范围的开展对全球化和产业链调整将具有双重效应。 从积极的方面看，5G、量子通讯、新医药、新资料等新兴科技范围开展会带来新兴业态和产业的兴起，会引导构成新一轮的国际产业梯度转移和国际分工调整； 从消极的方面看，工业机器人、3D 打印、人工智能等新兴科技范围具有休息替代特性，在工业消费中的普遍运用将逐渐取代休息力在经济消费中的作用，如工业机器人的存在和多少钱分歧性将清楚改动各国在休息禀赋上的差异，3D 打印技术的提高和方便式操作也将极大地改动两边产品贸易形式，部分两边品或将无需在海外消费，更多经常使用 3D 打印的家庭式工厂和小型工厂将取代关键工业国度的市场份额。 两种效应的大小、代表性产业的发育状况和次第，将选择未来全球产业分工是再次兴盛还是由全球化转向区域化。 （三）逆全球化下全球产业链调整趋向新冠疫情出现后，越来越多的跨国企业在思索经济效率的同时，更多地将追求产业安保、自主可控作为产业链规划的关键规范。 总体而言，未来全球产业链将出现出三个特点。 一是全球供应链缩短，企业垂直一体化进程放慢。 为了应对公共卫生、地缘政治等突发事情对供应链安保的影响，跨国企业将以比拟优势和规模经济为准绳的全球产业分工体系转向以产业链安保为考量的垂直一体化规划。 原先分包给不同国度和企业的消费工序和环节将会被收回到跨国公司外部启动消费， 企业依托缩短供应链使产业成功自主可控的要求。 二是全球产业链由全球化规划向区域性集聚演化。 在逆全球化和维护主义蔓延的背景下，全球化进入区域性集聚开展阶段，从而构成特定区域内的产业空间集聚。 跨国公司将会选择集中在一个国度或许临近国度边界限上启动消费， 区域内贸易成为国际贸易的关键组成部分。 疫情迸发以来，虽然全球供应链和产业链存在不稳如泰山性，但是区域内的贸易往来却有所增多。 以中国为例，2020 年前 5 个月，中国与东盟进出口达 1.7 万亿元，同比增长 4.2%，中国对东盟出口和出口增速均高于同期中国外贸进出口全体增速。 未来，用于消费所需的两边品贸易关键在区域内启动，全球产业链将会朝着区域化、次区域化的方向开展，跨国公司的全球产业链将在欧洲、北美、东亚、东盟等区域聚焦。 由于美国与加拿大、墨西哥的产业互补性较强，北美供应链区域化将会愈发清楚。 而东盟、中日韩等次区域化也将替代全球化成为新的产业链开展趋向。 三是新科技反派蓄势待发，各国在高新技术产业链主导权的竞争愈加白热化。 以后，全球关键国度在数字经济、5G 等高科技范围的竞争日益剧烈，美国在中心技术和重点科技范围对中国限制更新，不时强化人员交流限制、收紧投资准入、增强技术管制，希图推进中美科技“脱钩”，阻碍中国向产业链高端攀升。 从科技开展规律来看，片面“科技脱钩”不实际践，但美国对新一代信息技术和生物等重点范围的常年遏制无法防止。 以后，中国正处于由高科技产业链中低端向中高端攀升的阶段，一些细分范围曾经处于产业链高端。 未来，各国在高新技术产业链特别是行将进入运行临界阶段的产业（如 5G、网络安保技术等）的主导权争夺将愈加剧烈。