群兴玩具迎来微妙新主子 (群兴玩具st)

在王叁寿手中被玩坏的，终于将迎来新主人。

昨日，公司披露2024年度定增预案，拟以3.99元/股，向公司董事长、总经理张金成所控制的西藏博鑫发行股份，募集资金4.19亿元-7.10亿元。买卖成功后， 张金成将成为公司通常控制人，改动公司无主外形。

多年前，在ST宏盛身上，张金成曾背弃战投承诺，高位套现，而遭到上市公司的地下谴责。

此番，他在群兴玩具身上投下重注，初次掌控一家上市公司，意欲何为？

定增迎新主

往年8月，随着王叁寿所持深圳星河66.66%股权被司法拍卖已成功过户，上市公司群兴玩具变卦为无控股股东、无通常控制人的外形。

10月14日，群兴玩具（002575.SZ）董事会经过相关议案，选择终止2023年度向特定对象发行A股股票，同时，谋划2024年度定增事项。

理想上，前后两次定增谋划，没有实质区别，发行对象均为公司董事长、总经理张金成所控制的西藏博鑫，买卖成功后，西藏博鑫成为公司控股股东，张金成为通常控制人。

不同的是，对发行股份的数量、发行多少钱启动了调整，直接影响的是上市公司募集资金数额。

据最新预案，群兴玩具拟以3.99元/股（前次为4.25元/股），向西藏博鑫发行1.05亿股-1.78亿股，募集资金总额4.19亿元-7.10亿元，扣除发行费用后，一切用于补充流动资金。

依据测算，买卖成功后，张金成直接和直接收理的表决权比例约为16.33%-23.77%，对上市公司成功控制。

近年来， 群兴玩具命运多舛 ，先前面临原实控人王叁寿非运营性资金占用、堕入集团债务及股权纠纷被法院列为失信被行动人、直接收理公司股份陆续主动减持等原因，形成公司决策行动效率低下、缺乏有力引领及支持、资本运作空间及融资渠道被有形紧缩。

自2020年4月以来，公司股票先后涉及其他风险警示及退市风险警示。

公司表示，本次发行将有助于稳如泰山控制权，为业务拓展提供资金支持。

西藏博鑫于2023年7月20日成立，注册资本5000万元，由张金成和其100%持股的苏州博鑫区分持股1%和99%。该公司尚未展开放常业务，截至往年6月末，公司总资产仅为0.40万元。

苏州博鑫和其持股95%的苏州博尼洛，区分红立于2022年10月和2023年12月，均未展开放常业务。

那么，西藏博鑫介入定增的资金终究从何而来？

资本市场和媒体的剖析，张金成与中茵系存在较强的关联。张2006年任中茵集团秘书，后陆续担任中茵股份监事、监事长，西藏中茵集团副总裁等职务。

2012年，颇具微妙颜色的张金成，携1.44亿元，以战略投资者的身份入股ST宏盛，成为持股16%的第二大股东。没过多久，山西自然气借壳ST宏盛的资本故事被爆炒，2013年2月，公司复牌之后收获10个涨停板。很快，张金成背弃战投承诺，在极短时期内，减持公司逾越5%股权，一举套现1.2亿元，净赚3倍基本回本。

预先，ST宏盛对张金成地下谴责，但有关痛痒。

几年冬眠，2016年张又将ST宏盛5%股权，以约1.8亿转让给拉萨“炒壳团”知合系。2020年，借壳ST宏盛，他再在次年6月的高点，将剩余股份一切高位出清。

据媒体测算， ST宏盛一战，张金成兵不血刃，累计获利逾越4.5亿元。

保壳大战

群兴玩具原为国际玩具行业头部企业，2011年登陆深交所。但是，上市之后，业绩即急剧下滑。

公司曾屡次尝试转型，向抢手的手游、动力等范围不时试探，屡次谋划并购，均无疾而终。

2018年，王叁寿出资7亿元，受让群兴投资所持上市公司20%股权，并经过投票委托，成为公司通常控制人。

事先，资本市场对王叁寿的入主，表现出了极大的热情。市场的亢奋点是， 王叁寿手上有一个估值百亿的九次方大数据集团。

受此预期抚慰，王叁寿接手群兴玩具后，公司股价迎来大涨，这支只需17名员工的壳股，总市值一度高达50多亿元。

故事，并没有依照外界预想的情节展开，群兴玩具不只没有迎来九次方的注入，王叁寿还将上市公司当成了提款机，把公司拖入无尽的深渊中。

据考察，2019年3月-2020年4月，王叁寿经过各种手段和项目，非运营性占用群兴玩具资金达3.27亿元。

就在王叁寿和群兴玩具命悬一线之时，张金成空降公司，担任董事长助理、资本运营中心总经理等职务，并于2020年底，出任公司董事长兼总经理。

甫一掌权，张金成即率领群兴玩具展开保壳战役。

首先，是优化业绩。原本只需自有物业租赁业务维持的群兴玩具，突然在2020年12月新增白酒销售业务，并在短短1个月里，就成功白酒销售支出5332.6万元，且毛利率高达64.01%。

在白酒业务的突击助力下，公司2020年度成功营业支出9108万元、归母净利润2447万元，区分同比增长278.49%和137.22%。

关于这一清楚变化，监管层表示出了猛烈关注，重点对公司白酒销售业务启动了详细追问。

不得已，公司只能将该年度酒类销售支出，调整为与主营业务有关的业务支出在营业支出中扣除；相关利润计入十分常性损益。

而另一边， 王叁寿因自身财务疑问，无法按期出借占用的上市公司资金。 这时，又是张金成站了出来，拿出近2.2亿元，替王叁寿出借给上市公司，实控人占用上市公司资金的疑问得以处置。

业务空虚，不时是摆在群兴玩具背后最顺手的疑问。

公司白酒销售业务仅是一时亢奋，其后，加快“醒酒”。2022年，公司酒类销售支出跌至874.1万元。

往年，公司卖酒的生意又加快起来了，上半年，成功支出1.11亿元，可毛利率低至1.25%，基本很难赚钱。

往年，张金成率领群兴玩具涉足抢手的自动算力租赁业务，并陆续末尾规划。据相关公告，目前，已成功图灵二期算力配套软配件的推销，并逐渐树立自动算力团队。

昨日，定增信息一出，群兴玩具股价应声涨停，全天收于6.06元/股，总市值 38.95亿元。