分红 回购等为市场提供跑赢的空间 瑞银依然超配中国 盈利稳健 (分红 回购)

瑞银在2024年4月转为超配中国，不过自评级上调起，MSCI中国指数从5月的高点下跌了9%。 虽然近期市场发生回调，瑞银全球新兴市场股票首席战略师Sunil Tirumalai重申了对中国市场的超配立场。

Sunil Tirumalai剖析称，从基本面上看，中国企业盈利复苏步伐与其他市场趋同，且过去一年半的ROE差距清楚参与，消弭了部分微观层面的忧虑。虽然国际消费复苏步伐或许不及预期，抵消费股构成应战，但一季度财报后全体盈利趋向坚持稳如泰山，特地是互联网巨头（占MSCI中国指数39%）的稳健表现，加之政府继续的政策扶持和企业资本报答战略的优化，如介入分红和回购，均为中国市场提供了跑赢的空间。地缘政治灵敏，特地是美国大选的临近，成为要求亲密关注的风险原因。

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多家外资机构“唱多”A股偏爱中心资产增配中国资产

在全球面临诸多不确定性交织共振的当下，高盛、花旗银行、摩根大通等外资机构近期或亮明、或重申看好A股投资价值，增配中国资产，遭到市场热议。

与此同时，随着A股三季报陆续披露，合格境外机构投资者(QFII)最新持股状况也逐渐浮出水面。 数据显示，瑞银、摩根大通等外资机构在三季度新进持有或继续增持新动力、消费、生物医药等板块多只股票，用“真金白银”继续开掘中心资产价值。

不过，8月下旬以来至目前，北上资金流向与近期A股回暖走势有所背叛，引发市场关注。 兴业证券首席战略剖析师张启尧在接受《金融时报》记者采访时表示，这关键归因于美国国际通胀压力高企造成美联储超预期“鹰”派，推升美元指数和美债利率双双走高，中美利差不时走阔，叠加海外市场动摇加大且美股再度下跌，压制外资风险偏好所致。

“短期来看，未来美股下行压力较大，海外市场风险偏好或低位徘徊，同时我国经济出现边沿回暖信号，随着政策不时加码，估量经济有望继续修复，外资后续流入节拍大约率以双向动摇为主。 ”张启尧以为，但从中常年来看，中美实践利差仍处于高位，人民币汇率韧性十足，叠加外资在A股中占比仍偏低，随着中国金融开放进一步深化，外资继续流入A股仍是常年趋向，人民币资产在全球资本市场中的战略位置及吸引力将不时优化。

值得留意的是，国度统计局日前发布的前三季度经济数据显示，我国经济运转恢复向好，三大需求继续上升，恢复开展潜力增强。

外资新进持仓偏爱中心资产

虽然A股三季报仍处于披露期，但从目前已发布的QFII持仓状况中，仍能窥见A股价值投资“风向标”。 数据显示，截至10月25日《金融时报》记者发稿前，在已发布三季报的A股上市公司中，QFII现身于100家上市公司的前十大流通股东中，算计持股6.05亿股，同比增长18.48%，持股市值达311.56亿元。

从持无机构看，瑞士银行、摩根士丹利、摩根大通、高华汇丰等知名外资机构持有A股数量均在两位数。 其中，瑞士银行持有A股数量最多，达31只，有20余只个股均为新进持仓股票，皖维高新获增持幅度最大。

从持股偏好来看，宁德时代、海大集团、万华化学、奥普特、瑞丰新材5只个股获QFII持仓市值均在10亿元以上，QFII持有宁德时代的市值最高，达155.71亿元;从持股比例来看，QFII对奥普特、华特气体、瑞峰新材的持股比例(占流通股比例)均超越10%，其中奥普特超三分之一的流通股为QFII所持有。

此外，有11只A股获3家以上(包括3家)QFII持仓，其中，奥普特获5家外资机构喜爱，瑞丰新材、克明食品则各被4家QFII持有，瑞士银行、高华汇丰则集齐了前述三家公司股东席位。

分行业来看，QFII持有A股数量最多的行业集中在基础化工、机械设备、医药生物、电子等板块;持有A股市值最高的行业为电力设备、基础化工等。 在巨丰投顾初级投资顾问翁梓驰看来，全体来看，外资偏好国际优质资产，公司层面基本集中了行业龙头企业。

这一点从近期外资巨头披露的旗下基金三季度持仓状况也可见一斑，新动力及消费等板块成为外资机构增稳健点。

欧洲资管巨头安本集团旗下规范中国A股股票基金发布的最新持仓数据显示，截至9月末，该基金重仓股包括贵州茅台、中国中免、迈瑞医疗等，大幅加仓的宁德时代、隆基绿能也跻身重仓股前十名。

据最新披露的三季报业绩预告显示，宁德时代、隆基绿能2022年前三季度归母净利润均在百亿元以上，已超越去年全年盈利，区分同比增长112.87%至132.22%、40%至48%。

同时，曾因“贵州茅台最大基金股东”而为市场熟知的欧洲亚太生长基金在三季度再度增持贵州茅台，最新持股数量达531.69万股，环比增长2.5%。 贝莱德系统剖析中国A股特别机遇基金也在往年8月初次买入格力电器，并大幅增持。 贝莱德基金表示，常年看好中国市场多层次及庞大的消费市场。

多家外资机构“唱多”A股

外地时期本周一，摩根大通再次高调“唱多”A股，其首席全球市场战略师科拉诺维奇发布报告称，中国最新发布的第三季度国际消费总值(GDP)等经济数据令人惊喜，以后中国股票的加快下跌与基本面存在脱节，此轮兜售潮为股票投资者提供了买入时机。

10月中旬，高盛在一份战略报告中表示，投资者应卖出标普500指数看涨期权，买入恒生中国企业指数的看涨期权，预备迎接中国相关资产的追逐行情。 与其他市场的股票相比，更喜爱A股，由于A股相对较少遭到全球微观“顺风”的影响。 在亚洲资产性能中维持中国股票的超配评级。

花旗银行战略团队、安本股票团队也在报告中称，目前中国股市估值相对有吸引力。 前者将中国股票升为超配，后者则明白表示看好优质消费、数字化、环保、安康护理及财富控制5个主题的股票投资组合。

“从经济自身的韧性和政策调理空间而言，中国相较于海外经济体有较大的投资及性能价值，我们依然坚持对中国资产的失望态度，并对中国资产常年看好。 ”贝莱德中国担任人汤晓东近日表示。

实践数据也印证了外资机构的态度。 数据显示，截至9月末，往年以来，沪深股通累计净流入A股市场超500亿元;境外机构和团体持有A股流通市值已达2.77万亿元，占A股总流通市值的4.35%，相比2017年的1.9%大幅提高。

“强势美元背景下，普通外资都会倾向于流出趋向，但近期数据显示，外资高调唱多国际中心资产。 这种现象也标明，中国开展潜力失掉国际资金的认可，外资看好国际资本市场中常年投资价值，同时很多中心企业曾经取得注目的国际位置，失掉越来越多资金的关注。 从近期外资巨头频繁发声来看，增配中国资产有望成为大趋向。 ”翁梓驰表示。

经济回稳向好支撑A股

以后海外外市场所处经济周期及权益市场中心逻辑不同，是外资喜爱A股的关键要素。

国度统计局最新发布的经济数据显示，初步核算，前三季度GDP同比增长3.0%，比上半年放慢0.5个百分点。

“9月金融数据超预期好转，其中，企业中常年存款恢复状况较为亮眼，同比多增6540亿元，增大了市场关于后续稳增长的决计与等候。 从最新发布的三季度经济数据来看，当季GDP同比增长3.9%，超出市场预期，经济改善的信号越来越多。 尤其是制造业及基建范围，较强表现有望延续，仍将是稳增长的关键抓手。 ”中信证券首席经济学家明明以为，若没有外部超预期风险的扰动，估量往年四季度到明年一季度我国经济将坚持颠簸复苏的势头。

嘉实基金表示，短期市场震荡并不影响A股常年走势。 以后经济处于继续复苏趋向中，随着全市场优质企业估值优势逐渐表现，后市结构性时机较为丰厚。 相对看好基建、地产、物流、农业、必选消费、半导体、军工、新动力等。

瑞银资产控制基金经理罗迪表示，往年5月、6月份，由于中国微观环境好转，美元指数对中国股市影响削弱，中国股市走出了一轮独立行情。 以后A股吸引力进一步抬升，尤其是以中证500为代表的中小盘股估值处于历史低位，更具吸引力。

展望后市，明明以为，结构性工具等政策发力改善了企业运营预期，也稳如泰山了金融市场的决计，提振了投资者风险偏好，各类资金末尾在权益市场低位规划，功才干量不时积聚，A股修复行情或已启动。

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瑞银：继续超配大消费和互联网 低配银行股

上证报中国证券网讯9月3日，瑞银举行“2019年下半年微观经济及中国股市展望”活动。 瑞银估量，中国消费市场将出现出韧性，估量或许有超越560亿美元的海外主动基金性能A股。 瑞银建议，未来3至6个月继续超配A股大消费和互联网等行业，低配银行股。 瑞银亚洲经济研讨主管、首席中国经济学家汪涛判别，往年中国的经济增速将坚持在6%或6%以上，能够成功6%至6.5%的增长目的。 政策方面，较大规模的减税降费以及中央政府专项债发行力度的加大将对基建投资有一定支撑作用。 关于消费市场，汪涛以为，除 汽车 行业外，总体而言市场出现出一定的韧性。 其团队于往年5月启动的居民消费调查也显示，受益于金融投资转好等多方面要素，居民关于未来消费的决计较足。 A股战略方面，瑞银中国战略主管、首席战略剖析师刘鸣镝表示，总体持慎重看好态度。 瑞银证券A股战略剖析师孟磊补充道，以后的估值水平处在过去一段时期内的均值左近，较为公允，估量年内沪深300将维持区间震荡格式。 性能方面，刘鸣镝建议继续超配大消费、互联网及教育医疗等行业，坚决低配银行股。 但未来也愈发要求思索盈利才干等方面的要素，来挑选个股。 详细而言，倾向于依照净利率10%以上、毛利率40%以上的规范来初步挑选。 依照这一规范，在大消费和医疗保健行业有很多可选标的， 汽车 范围则较少，互联网行业分化较大。 孟磊解释说，外资看好所谓白马股或许中心资产的逻辑是看中其盈利的相对稳如泰山。 此外，在市场风险偏好没有出现转机的状况下，资金依然会寻觅确定性。 关于资金“抱团白马股”的状况，孟磊以为部分白酒、医疗服务企业的估值确实曾经偏高，但家电、 旅游 等行业估值并不算很贵，依然可以从大消费范围精选出稳健且未被高估的公司，估量市场品格不会随便切换。 来源: 中国证券网

格林斯潘如今2022中国股市如何?

格林斯潘如今2022中国股市如何。你好，格林斯潘是对的,中国的基金一年涨幅为200%-300%,而正常的数值应该为10%-15%傻子都知道有泡沫,只是好多人不情愿面对而已,大家都希望在泡沫破灭前再捞一笔

2022年中国软件股票还能涨到100吗

我只能给你提供一个梗概吧

第一：中国股市如今是个政策市场，虽然政府想转型，但不时没真正成功

第二：中国股市作为融资平台却监管不够完善，依然有很见光死疑问

第三：中国股民依然占据了市场的主力，而不是基金公司

第四：中国股市目前市场人气低迷，关键是受微观调控、中心经济和资金缺乏的影响

第五：作为全球上增长最为迅速国度中国经济生机必将在股市上表现出来，也就是说未来两三年内中国股市应该有个大的下跌。

只需你想，就可以。

全年总成交额创新高、全年IPO上市企业数量创新高、全年IPO算计募资创新高、北向资金加仓A股金额创新高，随同着四项纪录降生，A股2021年正式收官。

截至12月31日收盘，今天沪指涨057%，报点，成交额达4335亿元；深成指涨041%，报点，成交额达6267亿元；创业板指收平，报点，成交额达2393亿元。

从2021年全年来看，A股三大股指均成功下跌。 2021年度，沪指全年涨48%，深证成指涨267%，创业板指大涨1202%。 值得留意的是，沪指在时隔28年后再次收获年线三连阳。

往年年内热点行业板块迸发，年终至今盐湖提锂板块涨88%、碳中和板块涨近60%、元宇宙概念涨41%，市场关注的焦点股宁德时代全年大涨68%，而贵州茅台全年涨超3%。

海通证券首席经济学家荀玉根选取了2021年终至12月28日的市场数据启动研讨发现，普通股票型基金指数的年内涨幅为91%，高于上证指数涨幅。 分类型来看，往年普通股票型和灵敏性能型基金的收益率更为可观。

荀玉根说，2019年开启的A股牛市曾经延续近三年，从三年滚动年化收益率角度看，A股收益率曾经清楚高于历史均值。

他提示，常年来看，任何事物都存在均值回归规律，股市运转也是如此。 往年以来普通股票型和灵敏性能型基金的收益率曾经较为可观。 从三年滚动年化收益率视角看，A股2021年收益率曾经高于年度均值。 从均值回归的角度看，明年指数或许会相对平淡，投资者需降低年度收益率预期。

明年还能继续涨下去吗？

“中国的庞大消费市场常年向好，加上国外交策着重抚慰增长，令我们对2022年及之后A股的前景倍感失望。 ”安本董事兼中国股票投资部主管姚鸿耀如是说。

他以为，中国政府拥有充沛条件，能应用财政和货币措施来支撑经济，不致形成通胀蚕食本地消费者购置力。

全球最大资管机构贝莱德在《2022年全球投资展望报告》中，再次强调对中国资产的看好，并维持对中国股票的小幅超配。

高盛此前发布的展望报告也称，将中国离岸股市从“标配”再度优化为“超配”，并且对A股维持“超配”的判别。

高盛表示，普通股市表现由两条腿支撑，一个是盈利增长，另一个是估值扩张。 “我们以为过度宽松的政策会紧张中国国际微观压力，相对维稳的政策或有望支撑中国股市。 ”

瑞银证券A股战略剖析师孟磊表示，展望明年，在盈利增长叠加估值微幅优化的推进下，估量A股市场约有10%的上传空间。 “高质量生长”消费股有望因其盈利的稳如泰山性和逐渐复苏的基本面，重回市场焦点；而与疫情相关的出行限制或是最大不确定性要素。

摩根士丹利中国首席股票战略师王滢说，2021年其关键投资建议是超配A股，进入2022年这个战略依然奏效。 “我们以为中国目前股票市场在结构性时机上、在主题性时机上，有很多个股层面选择。 ”

详细到板块方面，摩根士丹利判别，未来A股受益板块将是与绿色经济、网络安保、技术国产化、高端制造等相关的题材板块。

中泰证券首席经济学家李迅雷以为，明年全体A股动摇或将有所加大，但不意味着明年资本市场缺乏投资时机。 明年货币政策仍有空间，流动性全体仍将维持较为富余水平，这将利好股市，A股全体仍将维持震荡向上，指数逐渐新高，结构性时机将出现层出不穷的态势。