营收 集成灶上市公司能否顶住暖流 蒸发 逾11亿元 (集成灶内部)

销量大幅下滑、支出锐减、盈利骤降……2024年上半年，集成灶企业感遭到了阵阵寒意，这股突如其来的暖流构成的影响也在、、、等集成灶上市公司的财报中得以表现。

Wind数据显示，往年上半年，上述4家上市公司均堕入营利双双大幅降低的局面，营收和归母净利润较上年同期区分算计下滑了11.34亿元和3.99亿元。

这股席卷集成灶行业的暖流为何如此汹涌?将继续到何时?相关企业又该如何抵御?

群体遭遇营利双降

用“各有各的烦恼”描画4家集成灶上市公司2024年上半年的状况，特地是第二季度或许再恰当不过了。

从营收规模来看，作为集成灶上市公司的“老幺”，帅丰电器此前不时在奋力追逐身前的“老大哥”们，但往年第二季度，市场的寒意却令公司措手不及。

2024年4月至6月，帅丰电器的营收同比大幅下滑58.44%，在4家集成灶上市公司中降低幅度最大，而单季度1.16亿元的营收规模，也仅比公司在2020年第一季度的表现稍好一些。叠加往年第一季度就曾经同比下滑逾30%的营收，帅丰电器2024年上半年的营收数据定格在2.33亿元，比公司上市前的同期数据还要低。

相同在营收上遭遇当头一棒的，还有曾经的集成灶“一哥”浙江美大。往年第二季度，公司的营收同比降幅抵达57.09%，仅次于帅丰电器，创下其自2020年第二季度以来该数据单季度的最大跌幅。2024年上半年，浙江美大的营收缩水至4.59亿元，已低于公司2018年同期水平。

在同行业绩的一片跌声中，集成灶行业中名头最响的上市公司火星人的营收数据却令人眼前一亮，公司往年上半年营收同比下滑31.90%，在4家集成灶上市公司中降幅最小。但从归母净利润的角度观察，火星人相关数据同比降低了69.82%，相比营收同比降幅数据，出现了较大倾向，特地是第二季度，火星人的归母净利润同比下滑95.23%至有余416万元，在4家集成灶上市公司中排名倒数第一，而同期公司的营收同比降幅为42.97%，不到归母净利润降幅的一半。但其依然以3.49亿元的营收居各家之首。

“上半年，公司在‘三费’上的支出较多，并没有由于业绩不好就大幅缩减相关投入。”火星物证券部任务人员对《群众证券报》记者表示，公司目前正在结合市场环境，采取包括“流程优化”“研发优化”等在内的降本增效措施，但“该花的钱依然会继续花”。

近年来展开势头不错的亿田自动相同在归母净利润上表现不佳。2024年前6个月，公司归母净利润同比下滑86.12%至1761万元，不只完毕了2020年至2023年延续四年半年报归母净利润数据的“狂飙突进”，也创上市以来的同期最低值。分季度来看，亿田自动往年第一、第二季度的归母净利润同比降幅区分为88.88%、84.82%，若是算上2023年第四季度，该数据曾经延续三个季度同比下滑逾越84%。

在家电行业研讨员杨妍看来，集成灶上市公司的盈利比拟依赖规模效应，“相关企业存在肯定的固定本钱开支，假定非固定本钱也同时下跌，在营收规模下滑的状况下，归母净利润数据的表现天然不佳。”

批发额年内同比下滑21.3%

集成灶上市公司不佳的业绩面前，是集成灶产品销售数据的下滑。据奥维云网数据，2024年1月至8月，集成灶批发量规模为142.6万台，同比下滑18.7%;批发额规模为123.9亿元，同比下滑21.3%。分渠道来看，截至2024年9月15日，在线上渠道，集成灶销售额、销售量区分同比下滑43.31%、37.45%，销售均价为6871元/台，同比下滑9.38%;在线下渠道，集成灶销售额、销售量区分同比下滑10.71%、11.18%，销售均价为9899元/台，同比下跌0.88%。

集成灶的真实销售状况能否和数据出现的一样?带着疑问，记者走访了南京的多家家居、家电卖场。

“集成灶哪里卖不动了?卖得动!”在的柜台前，销售人员向记者展现了手里的出货本，“9月15日，刚给你引见的那款集成灶，一天就卖出去两台。”但记者留意到，在尔后多日的出货记载中，分体式的灶具及抽油烟机产品出现的频率较高。

“如今卖得不太好，整个(集成灶)行业销量都在下滑。”在电器的多家集成灶品牌的展厅内，记者听到了多位销售人员相似的埋怨。在另一处家居卖场的浙江美大门店内，销售人员表示：“房子难卖了，集成灶也不好装了。”

记者留意到，4家集成灶上市公司均在2024年半年报中提到了业绩遭到房地产市场的周期影响。此外，亿田自动的证券部任务人员在接受记者采访时表示，集成灶的销售依然面临“接受水平不高”“上排烟改成下排烟的难度较大”“多少钱相较于传统的厨电‘三件套’要高”的三大难题。

“消费者更注重性价比、房地产红利衰退、产品创新有余、旧改难度大影响换新。”奥维云网厨卫事业部初级研讨经理李宗锴对记者表示，集成灶行业承压清楚，与上述四大要素的叠加作用有关。

在采访中，记者发现，集成灶产品确实存在较严重的同质化现象，较难满足消费者在外观、性能上的特性化需求，不同厂商的集成灶产品在外观上的差异微缺乏道，全体魄调趋于分歧，难以构成独有的品牌特征。

此外，装置集成灶的前提条件也比拟多。记者了解到，除了毛坯房的装置形式最为简便，无论是新购入的平装房，还是要求革新的老旧房屋，想要装置集成灶就要启动“切割台面”“调整排烟管道位置”“将灶具下方的燃气表移位”等额外操作，否则就无法装置。

除了装置疑问，集成灶后续的维修保证也遭到很多消费者的诟病。记者留意到，在小红书、抖音等社交平台上，有不少消费者吐槽集成灶“维修费用贵”“得装配，十分费事”，而在黑猫揭露平台上，与集成灶相关的1495条揭露也多集中在维修事项上。

注重研发换来市占率优化

面对行业的特性疑问，集成灶企业们显然不会坐视不理。

针对旗下产品维修艰难的疑问，火星人、浙江美大、亿田自动等多家集成灶企业的销售人员都表示，如今的产品已成功模块化，“哪里坏了换哪里，无需整装装配。”

针对装置难的疑问，相关集成灶企业的销售人员则对记者表示，厂家会布置徒弟提供上门切割台面、更改烟道等服务，但关于不要钱疑问却各有各的说法。

火星人销售人员表示，他们的徒弟先上门审核要求改换哪些性能，然后会向客户提供一份表格，客户按需支付相应的费用即可。亿田自动的销售人员则表示，“台面必需会协助打掉，但要另外不要钱。”构成鲜明对比的是，浙江美大的销售人员表示，他们的配套改装服务不额外不要钱，“我们不要钱切割台面，也可以不要钱把旧的部件拆走。”

“无论是优化服务质量还是打造差异化的产品、优化产品力，都表现了集成灶企业修炼‘内功’的关键性。”杨妍表示，去年下半年末尾，家电行业进入补库周期，但市场需求遇冷，形成介入的库存一时难以消化。“去库存所带来的优胜劣汰，将促使集成灶企业不时强化自身竞争力，随着行业的进一步出清，或令具有竞争优点的头部企业市占率迎来优化。”

奥维云网数据显示，截至往年8月底，火星人、亿田自动的线下渠道市占率区分优化了0.51个百分点和5.91个百分点，而这两家企业也是业内出了名的爱研发。9月中旬以来，亿田自动陆续取得2项新型专利授权，并提交了2件商标注册开放，2024年上半年，公司投入2312万元用于研发，比营收高自己三成的浙江美大还多614万元。火星人则不时是集成灶上市公司中的研发投入王，往年前6个月，公司的研发费用达5256万元，而自2020年至今，公司已累计投入逾4亿元用于研发。

值得一提的是，在采访环节中，简直一切的集成灶上市公司都表示不会打多少钱战，而是思索如何增强自身话语权。

渠道成色迎来考验

但是，在投入构成业绩转化之前，各家集成灶企业面对的首要疑问仍是熬过寒冬。从合同负债数据观察，这股触及集成灶行业的暖流似乎还要继续一段时期。

2024年上半年，浙江美大、火星人、帅丰电器的合同负债区分同比下滑31.25%、34.79%和28.20%。记者就观察到的数据区分致电上述3家上市公司，浙江美大、帅丰电器均未给予解答，火星物证券部任务人员表示：“合同负债与预收货款有关。”

“预收货款是企业未来业务的一种目的，通常反映公司未来的销售订单状况。”有集成灶行业从业者对记者表示，预收货款下滑或许标明公司未来的订单量有所增加。李宗锴也持相似观念，其表示合同负债在肯定水平上反映了公司的订单状况，进而反映了市场的需求状况。

“集成灶行业的遇冷降低了用户对行业未来的需求预期，集成灶行业在未来两年内依然会处于继续承压的外形。”李宗锴进一步表示，从外部看，房地产市场低迷对集成灶行业的影响很大;从外部看，集成灶行业在经验了多外形、多阶段的创新后，近年来进入产品创新的瓶颈期。

合同负债下滑的同时，经销商的数量也在出现变化。以帅丰电器为例，2023年前6个月，公司拥有1300家经销商和约2200个销售终端，2024年上半年，这两个数字区分变为1100家和约2000个。同期，浙江美大的一级经销商数量从2000多家增加至1900多家。

火星人没有在2024年半年报中走漏经销商的变化数据，但前述证券部任务人员对记者表示，往年上半年公司的协作商(中大型经销商)增加了几家，但其同时强调“分销商(小型经销商)的数量介入了小几十家”。

值得一提的是，对比上述3家集成灶上市公司，亿田自动的合同负债较去年同期优化了73.60%。此前，开源证券、都曾在研报中指出，经过建商换商后，亿田自动的经销商数量创新高。

“内行业弱周期，更要精耕渠道规划，同时运用平台电商、内容电商、社交电商等新兴渠道启动引流。”在杨妍看来，面对集成灶市场需求的降低，更表现出渠道树立的关键性。

有一点尤其值得一提，记者在走访环节中发现，相较于其他集成灶企业，靠厨电业务起家的老板电器线下渠道资源愈加丰厚，往年上半年，公司集成灶业务营收同比下滑幅度仅为10.68%，而截至8月底，其线下市占率同比优化了8.87%。

以旧换新“国补”或成业绩催化剂

除了向内生要动力，各地相继出台的“以旧换新”政策，也让集成灶上市公司在寒风中感到了阵阵暖意。

往年8月，商务部等4部门办公厅印发关于进一步做好家电以旧换新任务的通知，要求各地要统筹经常经常使用中央与中央资金，对集团消费者置办二级及以上能效或水效规范的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等八类家电产品给予以旧换新补贴。记者发现，多地随后出台的以旧换新补贴实施细则将集成灶包括其中。

“如今有政策支持，我们就更有决计了。”浙江美大证券部任务人员对记者表示，在“以旧换新”政策出台前，公司外部也经常会推出相似的活动，“公司不时都很注重以旧换新带来的业绩增量。”

“公司会思索借助家电‘以旧换新’的机遇，推出相关产品，继而打响品牌知名度。”在亿田自动证券部任务人员看来，相关政策的出台关于整个集成灶行业都将带来积极的影响。

关于“以旧换新”政策拉动业绩优化的作用，火星人的证券部任务人员则表现出慎重绝望的态度。“我们旗下的部分店铺曾经可以享用‘以旧换新’活动，各地的经销商也在依据外地的详细细则去开放相应的补贴，但最终销售效果的表现或许没有那么快。”在该任务人员看来，尽管“以旧换新”政策会对集成灶行业下半年的业绩增长出现肯定的促进作用，但由于不是仅针对单一品类的活动政策，“主动权还是掌握在消费者手中”。

在李宗锴看来，“以旧换新”政策对眼下的集成灶行业有三点关键意义：一是借助实打实的活动拉动需求的开释，肯定水平上缓解了集成灶作为低价产品所带来的消费收缩;二是经过需求开释倒逼企业提高创新才干、产质量量来承接这部分需求，有助于行业正向展开;三是相关政策填补了集成灶行业新增见顶、换新未到的两边阶段，有助于成功过渡与缓冲。