资金面收紧；债市一波三折 全体有所走弱 债市早报 (资金面收紧债卷收益率为什么上升)

媒体、西方金诚结合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。

【内容摘要】 9月19日，资金面收紧，关键回购利率继续上传；债市一波三折，全体有所走弱；鑫苑中国及子公司存在超27亿有息债务逾期及新增两笔大额被行动信息；云能资本拟再次发行“24云资02”，用于置换高息股东借款，债务人为集团；转债市场关键指数跟随收涨，转债个券少数下跌；海外方面，各期限美债收益率走势分化，关键欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。

一、债市要闻

（一）国际要闻

国度发改委：适时推出增量政策举措】 9月19日，国度发改委召开2024年9月份资讯发布会。国度发改委资讯发言人金贤东在发布会上表示，将放慢推进各项政策落地奏效。增强政策预研贮藏，适时推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措。继续推进处置影响民间投资高质量展开的制约瓶颈，想方设法激起民间投资生机和内生动力。在运行外资方面，将研讨扩展全国奖励外商投资产业目录。

【国度发改委：制定国有经济规划优化和结构调整指引目录，制定民营经济促进法】 9月19日，国度发改委召开2024年9月份资讯发布会。国度发改委资讯发言人金贤东在发布会上表示，将制定国有经济规划优化和结构调整指引目录，制定民营经济促进法，促进各种一切制经济优点互补、共同展开。推进构建全国分歧大市场，完善要素市场制度和规则，健全一体连接的流通规则和规范，疏浚国民经济循环。积极稳妥实施政府和社会资本协作（PPP）新机制，制定并落实支持民营企业介入的特许运营新建（含改扩建）项目清单，片面推进基础设备范围不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行。

【财政部通报8起中央政府隐性债务问责典型案例】 9月19日，财政部通报8起中央政府隐性债务问责典型案例：天津市保税区向中央国有企业直接借款新增隐性债务73.97亿元；辽宁省营口市鲅鱼圈区向中央国有企业借款新增隐性债务19.96亿元；湖南省属公办职业学校以租代建新增隐性债务4.5亿元；江西省抚州市东乡区经过中央国有企业借款新增隐性债务3.4亿元等。财政部表示，将实践实行财会监视主责，对新增隐性债务和化债不实等违法违规行为，做到“发现一同，查处一同，问责一同”，继续强化隐性债务查处问责力度，有效防范化解隐性债务风险。

【国度外汇控制局就《对外金融资产负债及买卖统计制度（2024年版）（征求意见稿）》地下征求意见】 9月19日，据国度外汇控制局官方，为进一步规范对外金融资产负债及买卖统计申报业务，国度外汇控制局拟修订《对外金融资产负债及买卖统计制度（2021年版）》（汇发〔2021〕36号文印发），构成《对外金融资产负债及买卖统计制度（2024年版）（征求意见稿）》，现向社会地下征求意见。意见反响截止时期为2024年10月19日。

【中证协下发券商网络安保事情舆情处置新规，券商需充沛保证投资者知情权】 中证协近日向券商下发了《证券公司网络安保事情舆情处置示范案例》，完善网络安保事情舆情处置应对流程。经过设立网络安保事情舆情等级判定目的，包括网络安保事情等级目的、舆情影响范围目的、舆情传达目的、舆神态势目的等四项详细目的，综合研判网络安保事情严重水平并就以上四项目的赋分，最终判定网络安保事情舆情级别为轻度、中度、严重、特地严重等四项网络安保事情舆情级别。

（二）国际 要闻

【 英国央行如期暂停降息，强调“故步自封”，宣布千亿缩表方案 】9月19日，英国央行发布利率决议，宣布维持5.0%的利率不变，与美联储大幅降息50个基点构成鲜明对比，但契合经济学家和市场的预期。英国央行行长贝利在一份声明中表示：“我们应该能够随着时期的推移逐渐下降利率，通胀坚持在低位至关关键，因此我们要求小心不要降息过快或降息太多。” 同时，英国央行维持缩表步伐，宣布将在未来12个月内增添1000亿英镑的债券置办量。英国央行的慎重态度削弱了市场对年底降息的预期。目前市场估量年底将降息44个基点，昨日预期为46个基点。

（三）大宗商品

【 国际原油期货多少钱转涨 国际自然气期货多少钱收涨 】9月19日，WTI 10月原油期货收涨1.04美元，涨幅1.47%，报71.95美元/桶；布伦特11月原油期货收涨1.23美元，涨幅1.67%，报74.88美元/桶；COMEX黄金期货涨0.50%，报2611.50美元/盎司；NYMEX国际自然气期货多少钱收涨2.79%至2.355美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）地下市场操作

9月19日，央行公告称，为保养银行体系流动性合理富余，当日以固定利率、数量招标形式展开了5236亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.70%。Wind数据显示，当日有1608亿元逆回购到期，因此单日净投放3628亿元。

（二）资金利率

9月19日，虽然央行地下市场恢复大规模净投放，但适逢缴税集中走款，早盘资金面极紧，直到午后稍微转松，关键回购利率继续上传。当日DR001上传11.25bp至1.890%，DR007上传8.77bp至1.972%。

三、债市灵敏

（一）利率债

1.现券收益率走势

9月19日，美联储宣布降息50bp后，全球范围内货币宽松预期走强，带动国际降息预期急剧升温，早盘国外债市走暖。不过，在恐高心境、股市反弹等原因压制下，午后债市有所回调。尾盘随着资金面稍转松，市场心境稍微好转。当日债市一波三折，全体有所走弱。截至北京时期20:00,10年期国债生动券240011收益率上传0.65bp至2.0425%；10年期国开债生动券240210收益率上传0.45bp至2.1275%。

债券招标状况

（二）信誉债

二级市场成交异动

9月19日，3只地产债成交多少钱偏离幅度超10%，为“H1融创03”跌超16%，“H1龙控01”跌超22%，“H0宝龙04”跌超31%。

9月19日，2只城投债成交多少钱偏离幅度超10%，为“19柯桥国投债01”跌超10%，“18安岳债01”跌超48%。

信誉债事情

云能资本 ：公司公告，公司拟再次发行“24云资02”，用于置换高息股东借款，债务人为云南能投集团。

粤港湾控股 ：公司公告，延伸HYDOO 4.5 04/28/29赞同征求截止时期至9月30日。

吉安城投： 公司公告，拟于9月27日召开“19吉安债”持有人会议，审议延迟兑付等议案。

华晨汽车集团： 公司公告，原告上海富诚海富通资产控制诉告公司等六家机构因证券虚伪陈说责任，恳求赔偿债券本息等损失约1.27亿元。

鑫 苑中国： 公司公告，公司及子公司存在超27亿有息债务逾期及新增两笔大额被行动信息（总额近9000万）。

公司公告，公司为子公司3.65亿元存款融资提供担保。

红星控股 ：公司公告，财富控制及处置方案等表决期于9月20日届满，共收到501户债务人申报债务，总额为695.31亿余元。

丰源投资： 公司公告，被担保公司通化禹森因未能按时支付利息，被裁定解冻相关方银行账户存款。

舟山海城建投： 公司公告，“21舟城02”拟于9月30日延迟摘牌，该债券发行总额7亿元，票面利率3.4%。

（三）可转债

权利及转债指数

【权利市场三大股指群体收涨】 9月19日，A股下探后放量上升，近4800股下跌，上证指数、深证成指、创业板指区分收涨0.69%、1.19%、0.85。当日，两市成交额6295.9亿元，较前日大幅放量1477亿元。当日，申万一级行业全线下跌，有色金属、农林牧渔、房地产、商贸批发、轻工制造、社会服务涨超2%，位于前列，银行、通讯涨幅有余0.5%排在末尾。

【转债市场关键指数跟随收涨】 9月19日，转债市场跟随权利市场放量反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债区分收涨0.52%、0.35%、0.82%。当日，转债市场成交额405.93亿元，较前一买卖日放量93.22亿元。转债市场个券少数下跌，541支转债中，450支下跌，81支下跌，10支持平。当日，下跌个券中，声讯转债涨停20%，松原转债涨超14%，金诚转债涨超9%；下跌个券中，伟隆转债跌逾12%，溢利转债跌逾6%，欧晶转债跌逾4%。

数据来源：Wind，西方金诚

转债跟踪

9月19日，新化转债公告将转股多少钱由31.42元/股下修至20.25元/股；维尔转债公告将转股多少钱由4.69元/股下修至4.63元/股；华康转债公告不下修转股多少钱；旗滨转债公告不下修转股多少钱，且2个月内（2024年9月19日至2024年11月18日），如再次触发下修条件，亦不选择下修；鹤21转债、力合转债公告不下修转股多少钱，且3个月内（2024年9月19日至2024年12月18日），如再次触发下修条件，亦不选择下修；宏川转债、嘉泽转债、凤21转债公告不下修转股多少钱，且6个月内（2024年9月19日至2025年3月18日），如再次触发下修条件，亦不选择下修；美锦转债公告估量触发转股多少钱下修条件。

（四）海外债市

美债市场

9月19日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行2bp至3.59%，10年期美债收益率则上传3bp至3.73%。

9月19日，2/10年期美债收益率利差扩展5bp至14bp；5/30年期美债收益率利差扩展1bp至57bp。

9月19日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保上传5bp至2.17%不变。

欧债市场

9月19日，关键欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率坚持在2.19%不变，法国、英国10年期国债收益率区分上传1bp、4bp，意大利、西班牙10年期国债收益率则区分下行1bp、2bp。

中资美元债每日多少钱变化（截至 月 19日收盘）

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债券基金业绩表现

2011年的债券市场阅历了一番跌宕坎坷。 上半年，CPI攀升引发央行的密集政策调整，资金面紧张，债市受挫严重，股债跷跷板现象不再适用。 接着，城投债危机和可转债市场的动摇，使债券市场在第三季度触底。

进入9月，随着经济增速放紧张通胀压力减缓，资金面有所缓解，债券市场逐渐稳如泰山并末尾反弹。 这一环节中，部分债券基金的表现优秀，虽然全体上仍有下跌基金，但纯债基金仰仗其抗跌特性，少数成功了正收益。 尤其在股市大幅下滑的背景下，这些基金的表现尤为清楚。

业绩突出的债券基金多是运作时期较长的老基金，例如嘉实超短债，其运营周期已超越5年。 在2011年的业绩排名中，前10名中有4只是一级债基，且运营周期均超越4年，显示出常年投资战略的优势。

在新发行的债券型基金中，纯债基金和信誉一级产品显示出较好的控制业绩。 除了发行机遇外，基金产品的共同性往往能表现基金控制人的投资理念，有助于他们专注于开掘市场的投资时机。 这标明，专注于特定市场和战略的产品在市场动摇中更能展现出其价值。

扩展资料

债券基金，又称为债券型基金，是指专门投资于债券的基金，它经过集中众多投资者的资金，对债券启动组合投资，寻求较为稳如泰山的收益。 依据中国证监会对基金类别的分类规范，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。 债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金取得收益的关键渠道。

债市走弱是什么意思

货币政策有收紧征兆。 关键要素是是由于国庆中秋长假时期国际市场风险偏好上升，对市场构成压力，另一方面是由于央行暂停地下市场操作，加大了利率上传的压力。

光大保德信机智姐说的，债市下跌的要素关键有哪些？

机智姐觉得，关于此次债市阶段性调整的要素，市场观念多集中在四个方面：首先，基本面继续修复，经济逐渐回暖，避险要素对债市支撑削弱；第二，近期有资金面收紧预期，关键是潜在的利率债发行压力影响了市场对资金面的预期；第三，往年以来收益率曲线大幅下行，买卖层面来看曾经构成较高的浮盈，性能层面来看曾经低于很多账户的负债本钱；第四，利率债供应加大，近期中央政府债的发行加大了利率债供应，对债券二级市场构成一定压力，债市受供应压力扰动造成收益率曲线峻峭化。