财务造假被罚1300万 8万多股民踩雷！凯撒文明陷多事之秋 年内股价跌超40% (财务造假被罚200万)

因财务造假事情，深圳游戏公司（002425.SZ）被推至风口浪尖。

9月17日晚间，凯撒文明公告表示，公司于9月13日收到广东证监局出具的《行政奖励事前告知书》（以下简称为“《告知书》”）。

《告知书》显示，经广东证监局查明，2021年，凯撒文明为增加应收款坏账损失，经过资金流转方式虚增利润1524.67万元，占当期披露利润总额的15.55%，致其2021年年度报告存在虚伪记载。

依据《证券法》第一百九十七条第二款的规则，广东证监局拟对凯撒文明处以400万元罚款，对公司时任董事长郑合明、时任副总经理孔德坚处以250万元罚款，对时任总经理何啸威、时任财务总监刘军处以150万元罚款，对时任董秘彭玲、时任审计委员会主任马汉杰处以50万元罚款。以此计算，广东证监局算计对凯撒文明及当事人算计奖励了1300万元。

罚款之外，凯撒文明同步公告指出，公司股票将从9月18日开市起停牌一天，并于9月19日开市起复牌。并在复牌后被实施其他风险警示，公司股票简称由“凯撒文明”变卦为“ST凯文”，股票买卖日涨跌幅限制5%。

就财务造假事情起始经过，证监会奖励会对公司构成何种影响等疑问，9月18日，时代财经以投资者身份致电凯撒文明证券部。相关任务人员回应表示，目前公司消费运营控制及业务活动一切失常，其他疑问可参考公司公告。

近两年累计盈余超十亿

堕入“多事之秋”的凯撒文明业绩并不理想，财务造假更是冲击了投资者的决计，其股价表现难言绝望。

截至9月13日收盘，凯撒文明报价每股2.65元，年内跌幅超40%。而市值方面，对比三年前（2021年5月14日）的市值高点102.17亿元，现在更是仅剩下四分之一。截至8月30日，凯撒文明股东总户数为8.69万。

2021年正逢凯撒文明的业绩拐点。Wind数据显示，2021年凯撒文明录得9.33亿元，为2018年以来公司的营收最高点。但在此之后，凯撒文明营收一路下滑，2022年跌至6.21亿元，2023年进一步跌至4.31亿元。

与营收下滑同步出现的，是凯撒文明的由盈转亏。2022年和2023年，凯撒文明区分录得6.56亿元和7.95亿元归母净盈余，算计约为14.51亿元。

关于盈余要素，凯撒文明曾在2023年度财报中剖析指出，关键是受制于大部分存量游戏产品已进入生命周期的后半程，游戏流水下滑；加上部分新品未能如期上线或上线运营时期较短，公司支出清楚降低；同时，公司并购部分主体商誉大额减值，以及一些早期较大投入的委外定制开发产品，如《火影忍者》等在研项目减值损失，构成公司报告期内构成较大盈余。

2015年前后，凯撒文明先后斥资7.5亿元、12.15亿元收买手游研发公司酷牛互动和天上友嘉，以及5.4亿元IP运营公司幻文科技，以此迅速将公司航道从服装产业转向游戏范围。

彼时恰逢中国游戏产业的高速展开期，凯撒文明仰仗着IP+游戏的方式加快打造出《三国志2017》和《圣斗士星矢：重生》等爆款产品，迅速做大做强。但随着2018年末尾的两次版号紧缩，以及《原神》等极高质量爆款新游的出现，游戏行业的风向末尾转变，过往那种换皮套壳的粗糙打法不再适用，此前因低价并购而出现的天价商誉，因此成为定时炸弹。

2022年前后，游戏市场进入寒冬，商誉减值的风险末尾暴露，凯撒文明堕入巨亏。财报数据显示，凯撒文明2022年、2023年计提资产减值区分为3.53亿元、4.28亿元，占利润总额比区分为48.55%、47.88%。

在游戏产业剖析师张书乐看来，过于依赖外来IP来推进游戏，缺少在游戏研发上的进取心，而是用IP一直给既有游戏玩法换皮，最终构成玩家的审美疲劳，是此类IP走向的游戏公司的一个硬伤。

“在游戏精品化的时代，靠IP来引发粉丝情怀的方式，曾经越来越向玩法和技术创新上展开。在此背景下，凯撒文明不能只求数量，而是要追求质量，才干杀出重围。”张书乐向时代财经剖析表示。

重点新游被指“老掉牙”

进入2024年，凯撒文明的业绩表现迎来一线转机。

财报数据显示，2024年上半年，凯撒文明成功营业支出2.39亿元，同比增长33.89%；归母净盈余4667.47万元，同比减亏51.69%。财报中，凯撒文明将业绩增长的驱动要素总结为公司在创新题材、玩法和品类上启动的深化研讨，以及对产品线的多样性与深度的积极探求。

详细来看，去年底上线的DNFlike手游《战役规律》仍在为凯撒文明奉献流水增量；而公司旗下的大型历史战略SLG游戏《战国大野望》也在往年5月成功进入日本市场，上线首日即取得战略榜第一名、游戏榜第三名的良好反响，流水表现契合预期，为公司启动短期内冲刺研发、发行和运营积聚了丰厚阅历。

上述凯撒文明证券部任务人员进一步向时代财经走漏，下半年公司有更多重磅产品在排队上线。如在8月21日，由凯撒文明自研的3D即时战役卡牌手游《圣斗士星矢：重生2》曾经上线；而基于国漫经典IP《镇魂街》研发的热血国漫3D即时制战略卡牌对战手游《镇魂街：破晓》也将于9月19日开启公测。

在凯撒文明方面看来，这些产品均依附于IP效应，各自具有微小的市场潜力和盈利前景，有望在上线后为公司带来清楚的业务增长和流水奉献。

不过市场却对此抱有怀疑态度。有投资者曾在互动平台收回质疑，以为《圣斗士星矢：重生2》《镇魂街：破晓》等两三年前立项研发的“老掉牙”游戏或许曾经不适配当下时期玩家的挑剔需求。

张书乐以为，盈利方式相对成熟、研发难度低的卡牌游戏，容易经过一套模板换皮各种IP来达成所谓“新陈代谢”。但卡牌作为移动游戏早期的游戏支流类型，在当下曾经逐渐非支流，选择以此为主，或许是研发才干落伍的表现。

“要想终年俘获玩家，还是要在玩法创新上做文章，而非方便的用IP揽客。”张书乐强调。