利来智造IPO 每年2000万业务招待费遭质疑 超60%研发人员学历为高中及以下 (利来智造ipo进程)

前不久，为汽车和家电企业或其配套厂商提供零部件产品的研发、消费和销售服务的苏州利来工业智造股份有限公司（简称：利来制造）向深交所回答了第二轮审核问询函。

此次IPO，利来智造拟投入100095.5万元用于扩产、盖楼及补流，其中10亿元来源于募集资金。凤凰网财经《IPO观察哨》发现，在递交招股书前，利来智造启动了三次分红，累计分掉了3515.58万元，而公司账上现有的资金又远远低于短期的债务，因此利来智造也被不少投资者质疑先分红在募资补流的合理性。

在利来智造的各项费用中，凤凰网财经《IPO观察哨》还发现，业务招待费作为一项关键的费用支出，每年破费超2000万元，其合理性成为了市场关注的焦点。

此外，利来智造的研发费用率低于同行平均水平，研发人员的学历与同行相差较大，因此，公司的研发才干也遭到了质疑。

每年2000多万元业务招待费合理性遭质疑

招股书显示，利来智造的业务招待费关键集中在销售费用和控制费用中，其中，2021年至2023年，销售费用中的招待费用区分为1017.32万元、1090.01万元和1266.97万元，控制费用中的招待费用区分为1094.73万元、1097.54万元和876.06万元。

每年2000多万的业务招待费也惹起了监管留意，深交所要求利来智造说明，报告期内时期费用中业务招待费的关键内容及详细造成状况，该类支出能否与失掉后续订单直接相关，能否存在经过商业行贿启动不合理竞争的情形。

利来智造表示，业务招待费关键是公司启动业务洽谈、商务应付、项目沟通等出现的餐饮招待费和住宿交通费用等。

关于业务招待费能否与公司后续订单相关，利来智造的解释是，公司业务招待费支出并不与后续订单直接相关，但随着消费运营规模的加快扩展，在产品与服务失掉客户高度认可的同时，可以协助公司更好地保养客户相关，了解其产品需求、未来运营等关键市场信息，同时可以对新客户启动产品推介，有效提高市场推行效果，助力公司失掉更多产品订单，推进销售支出的进一步优化。

不只如此，凤凰网财经《IPO观察哨》还发现，利来智造的业务招待费全体占比是要高于同行的，2021年至2023年时期，利来智造的业务占比区分为 0.69%、0.58%和 0.48%，而同行的平均值为0.2%左右。

短期偿债压力大 分红后又募资补流

据招股书显示，截至2023年底，利来智造账上货币现金有8.79亿元，而公司短期借款就有13.21亿元，此外，利来智造一年内到期的非流动负债和应付票据及应付账款区分有0.92亿元和9.73亿元，短期要还的债务远远大于账上的现金，即使是有了2.5亿元的资金补流，债务压力依然存在。

而就是在这样的状况下，2021年至2023年时期，利来智造累计分红了3515.58万元。

深交所在审核问询函中也对公司的偿债才干和资金经常经常使用状况提出了详细讯问。利来智造在回复中详细解释了公司的财务状况和资金经常经常使用状况，并强调一切资金均用于公司的失常运营和展开要求。

研发费用率远低于同行 超60%研发人员学历为高中及以下

利来智造此次拟募集资金中，还有2亿多元将用于盖楼。关于项目的必要性，利来智造一是为了改善公司办公环境，优化全体品牌笼统；二是扩展研发团队和技术贮藏，增强公司的中心竞争力；三是顺应汽车行业展开趋向，促进公司的可继续展开。

从字面意思上不美观出，真正对公司未来有协助关键是扩展研发团队，介入公司的中心竞争力，而真正跟研发相关的费用有余3000万。

此外，凤凰网财经《投资观察》也发现了一个比拟无意思的现象，报告期内，利来智造研发费用区分为3378.17万元、3064.81万元和4141.76万元，区分占当期支出的1.10%、0.81%和0.92%，各期占比均在1%左右。而利来智造提供的可比同行公司，平均值不时在2%以上。

在招股书中，利来智造将研发费用率低于同行可比公司的要素归结为，公司融资渠道相对有限，现阶段将更多资金用于营运展开，研发投入相对较少。

招股书显示，截至2023年12月末，利来智造算计拥有161名研发人员，其中硕士及以上学历2人，本科及大专学历52人，高中及中专以下学历算计107人，高中及中专以下学历占利来智造研发人员的66.46%。

而同类可比公司中，截至2023年底，本科及以上学历的研发人员占比60.25%；专科及以上学历的研发人员占比95.45%；专科及以上学历的研发人员占比100%。

利来智造的研发人员学历水平远远低于可比同行，很难设想，公司的研发才干有多强。

一公司成立次年就成为供应商

凤凰网财经《IPO观察哨》还发现，利来智造的前五大供应商中，有一家名为上海天忻汽车配件有限公司（简称：天忻配件），该公司成立于2019年1月19日，工商数据显示员工人数仅有2人，注册资本1000万元，实缴显示为0元。

而依据招股书，天忻配件在成立后的第二年，利来智造每年从该公司推销几个亿的商品。2020年至2023年，利来智造对该公司的推销额区分为1.24亿元、2.61亿元、3.68亿元及2.48亿元。

而关于天忻配件为何能在成立后第二年，一举成为利来智造的大供应商，公司在招股书中并未有任何提醒。