司太立业绩股价遭 实控人陷股权质押泥沼 双杀 (司太立业绩股票会涨吗)

继7月转让2%股份于私募基金后，昨日，（603520.SH）控股股东及分歧执行人再宣布将转让5%的股权，两次转让算计套现约2.2亿元，均用于出借股票质押融资存款。

短期内密集转让股权偿债，昭示了大股东的资金压力。目前，司太立前三大股东股权质押率已超80%，而公司股价较2020年9月的历史高点已跌超88%，随同股价下跌，大股东的质押平仓风险有增无减。

股价跌跌不休面前，是司太立商誉暴雷后的一蹶不振、业绩拐点难产的的结果。纵然9.28亿元定增落地有助于公司产能扩张和纾解财务压力，但短期来看，受困于上下游夹攻的处境、销售折旧费用激增、以及短债压力都令司太立的前景难言绝望。

套现2.2亿，大股东两度卖股救急

9月13日晚，司太立发布公告称公司控股股东、实控人胡健、胡锦生及其分歧执行人上海牧鑫私募基金控制有限公司-牧鑫春辰1号私募证券投资基金拟将其所持有的公司算计2200万股股份经过协议转让形式转让给倪莲慧，转让股份占公司总股本的5.0181%。标的股份的转让单价为7.31元/股（含税），转让价款算计为1.61亿元。

本次公司控股股东、实控人及其分歧执行人经过协议转让部分所持股份系用于出借股票质押融资存款。本次股份转让不会形成公司的控股股东、实控人出现变化。本次权益变化后，公司控股股东、通常控制人及其分歧执行人算计持有公司股份97,926,256股，占公司总股本的22.3367%。

这是近2个月来，司太立控股股东第二次转让上市公司股份。

相关公告显示，因在的股票质押合约到期，胡锦生于2024年7月20日与青岛皓云资产控制有限公司-皓云资产5号私募证券投资基金（以下简称“皓云基金”）、国泰君安签署了《股份转让协议》，拟将其所持有的公司有限售条件流通股8,768,200股股份经过协议转让形式转让给皓云基金，转让股份占公司总股本的2.00%。本次股份转让多少钱为6.59元/股，股份转让价款为人民币5778.24万元。

两个月内算计出售约7%股份、套现近2.2亿元用于还债，司太立实控人的偿债压力可见一斑。

自2017年起，胡锦生及其分歧执行人陆续质押上市公司股份。Wind数据显示，截至目前，司太立前三大股东（胡健、胡锦生、台州聚合投资有限公司）算计未解押股权质押数量为1.06亿股，占其持有股份的比例为81.64%，质押至今股价跌幅达72.77%。

理想上，资金缓和的实控人曾于去年减持过一次性性股份。相关公告显示，2023年7月，胡锦生经过集中竞价形式累计减持公司股份3,429,144股，占公司总股本的1%，减持金额达5636.16万元。

在巨额质押融资存款面前，减持五千多万偿债也仅是无济于事。更何况，随同着股价继续下跌，大股东的股权质押还或许面临平仓风险。

自2020年9月涉及69.39元（前复权）的历史高点后，司太立股价一路走低。截至9月14日收盘，司太立报7.94元，较股价高点跌超88%。

业绩拐点难临，定增难解资金饥渴

资料显示，司太立是国际X射线造影剂原料药龙头企业，公司产品品类掩盖X射线造影剂、核磁共振造影剂及氟喹诺酮范围，其中造影剂类关键产品包括碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇等。

在抢先原资料碘大幅涨价、下游受集采定价制约、子公司海神制药计提1.15亿商誉减值多关键素影响下，司太立2022年出现上市以来首亏，当年归母净利润盈余7584.57万元，同比下滑123.43%；扣非净利润盈余9793.52万元，同比下滑131.81%；主营业务毛利率较2021年度降低了13.10%。

据悉，2018年底，司太立斥资8亿元收买海神制药94.67%股份，由此带来了5.46亿元的商誉。后者相同规模化消费碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇原料药，这无疑扩展了司太立的产能。但是，这笔收买事先曾引发严重争议，一方面源于海神制药司太立大股东存在关联相关，并且在收买前期海神制药估值暴增，且有关联股东突击入股等状况出现。

雪上加霜的是，随着碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇三款产品先后进入国度集采，司太立原本主营的造影剂类产品国际市场清楚参与，加之作为抢先碘供应商的溢价才干有限，公司不得不寻觅新的增长点。

为此，司太立从2021年起末尾拓展CMO/CDMO（医药合同定制消费/医药合同定制研发消费）业务，推进原料药制剂一体化的产业规划，并发力造影剂海外市场。不过从业绩反响来看，效果不甚理想。

剔除商誉减值影响后，虽然2023年成功净利润小幅扭亏，但司太立似乎已元气大伤。就往年上半年表现来看，公司大有颓势再现的征兆：2024年上半年净利润在小基数基础上同比下滑35.09%，其中，二季度归母净利润同比降低58.71%，环比降低13.57%。务工绩承压要素，公司称关键系抢先供应商原资料多少钱下跌及新增产线折旧介入形成毛利率较同期降低所致，且为增强迫剂产品推行，销售费用下跌。

2024年6月6日，司太立公告成功9.28亿元的定增。虽然最终募资缩水近4成，但造影剂系列原料药的产能扩展终于可以提上日程，而且融资落地肯定水平上能缓解公司的财务压力。Wind数据显示，截至2024年6月底，司太立资产负债率已由去年末的68.12%降低至56.06%。

不过，司太立以后的流动性压力依然不小。上半年公司货币资金同比介入104.76%至11.57亿元，也大都是由于成功了定增，但距离掩盖算计23.7亿元的短债仍高无法攀。

从定增落地的市场反响来看，股价继续下挫，显示投资者关于司太立的产能扩张兴味寡淡。这关于深陷质押泥沼的大股东来讲，显然算不上好兆头。（本文首发媒体App，作者 | 马琼，编辑 | 曹晟源）