一切有望盖棺定论！ 50基点降息还有没有戏 今晚CPI之夜 (一切有望盖棺的成语)

上周五的美国非农夜，使得美联储在本月降息25个基点的预期，成为了以后市场上的支流。而这一降息预期“天平”的倾斜，能否会一路继续至下周美联储议息日今天，今晚或许将是最后的一个“选择性时辰”……

依照日程布置，美国劳工统计局将于北京时期今晚八点半发布8月CPI报告。

尽管眼下，在选择美国利率途径的微观要素方面，通胀数据的影响力已逐渐退居在非农数据之后，但今晚，或许依然没有华尔街买卖员敢随意把视野移向他处。

这份在美联储议息日的前一周发布的CPI报告，尽管不至于威力大到能协助人们锁定美联储本月降息50基点的预期，但只需数据能进一步低于预期，至少应能保管住50个基点降息的心愿。而在另一边，假定数据异常超出预期，那么简直可以宣告本月50个降息前景的延迟破灭，人们已然可以延迟为降息25个基点做预备了！

那么，今晚的CPI数据终究会表现如何呢？

美国8月CPI数据预期一览

我们先来看看华尔街对今晚CPI数据的预期：

在7月CPI重返“2时代”后，目前接受媒体考察的机构经济学家估量，美国8月份CPI同比涨幅料将进一步回落至(7月为2.9%)，环比料将下跌(与7月的+0.2%持平)。

剔除易坚定的动力和食品多少钱，7月中心CPI估量将同比下跌，环比下跌，均与前月分歧。

下图是“新美联储通讯社”Nick Timiraos对关键投行预估的汇总：

不美观到的是，业内机构对8月CPI同比涨幅的回落态势是相对颇为绝望的 ——2.5%-2.6%的支流预估，比前月的2.9%锐降了0.3-0.4个百分点，这在历月的相对值变化中是一个较为清楚的降幅。

而在或许更受联储官员注重的中心CPI环比预测方面，这一次性性业内对这一数据的预测散布十分对称，彭博考察中5位剖析师估量中心CPI将上升0.3%，4位剖析师估量为上升0.1%，其他的预测均为0.2%。

对中心CPI预测最高(+0.3%)的是法国巴黎银行、Pantheon、富国银行和法国外贸银行；另一方面，估量中心CPI涨幅仅为0.1%的4家机构区分是加拿大皇家银行、道明证券、Desjardins和赫拉巴银行(Helaba)。

通胀回落趋向会体如今哪？

在详细的CPI分项方面，8月油价的回落无疑将继续对美国总体CPI的继续降温奉献清楚。 受衰退恐慌和需求担忧影响，国际油价上月下跌了超5%，美国国际汽油多少钱也跌幅清楚。可以预见的是，这一范围通胀降温的利好甚至极有心愿连续至9月——周二布伦特原油多少钱已跌破了70美元/桶。

而在其他一些最受关注的物价范围中，业内普遍预期，租金通胀率将在7月反弹后也将于8月走低。 这将使租金通胀重回6月份末尾的预期已久的降低趋向。由于住房占CPI的最大份额，租金涨幅放缓将为其他服务类别(如医疗保健和机票)在7月份异常下跌后略有反弹，提供一些辗转腾挪的空间，而不会对全体通胀出现太大的变化影响。

“我们以为，美国劳工统计局的全租户回归租金指数 (ATRR) 是最牢靠的抢先目的，它标明官方租金通胀正在降低，”野村证券经济学家Aichi Amemiya等人在9月5日的数据前瞻中表示，“此外，出租公寓楼的供应量依然很高，因此租金通胀的潜在趋向不太或许在近期再次减速。”

在过去两年，车险多少钱下跌是服务业物价下跌的关键要素。不过眼下有迹象标明，保险公司或许在未来几个月末尾放缓涨价步伐。

摩根士丹利经济学家Diego Anzoategui在9月5日的报告预览中表示，“7月份的保费开放似乎曾经末尾放缓，这标明保险公司向监管机构提交的保费上调幅度并不会那么大。我们估量这一趋向将继续下去，往年剩余时期车险涨幅将出现更清楚的减速。”

在中心商品方面， 7月份中心商品多少钱环比下跌了0.3%，为过去14个月来第13次环比下跌，其中二手车多少钱跌幅最为清楚。而目前剖析师普遍估量，8月份中心商品全体多少钱和二手车多少钱的跌幅都将较为平和。

中心商品篮子中另一个值得关注的类别是服装，该类别7月份的多少钱跌幅创往年年终以来最大。目前，剖析师们对8月份多少钱能否会再次下跌意见不一，这意味着任何大幅坚定都或许对全体通胀读数与预期相比出现较大影响。Employ America行动董事Skanda Amarnath在9月10日的报告中预测，时节性调整要素在年终推高了服装多少钱后，尤其或许在8月份的报告中对服装多少钱形成下行风险。

目前，高盛估量8月份美国中心CPI将下跌0.23%(市场普遍预期为下跌0.2%），同比下跌3.17%(市场普遍预期为下跌3.2%)。 下图是高盛对各中心CPI分项的详细展望：

今晚CPI数据将如何影响美联储？

依据芝商所的美联储观察工具显示，目前利率期货市场的买卖员估量美联储在下周议息会议上降息25个基点的概率为65%，降息50个基点的概率为35%。

因此，今晚CPI数据所能起到的作用其实是颇为了如指掌的： 假定数据高于预期，将有助于协助人们锁定下周降息25个基点的支流预期；而若数据低于预期，则将令业内围绕下周终究降息25个基点还是50个基点的“不确定性”，被进一步扑灭。

美联储主席鲍威尔上个月在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会上曾表示，政策调整的机遇曾经到来。而如今业内最大的悬念在于，美联储在初次降息时的步子，终究会迈得多大？

花旗经济学家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst在9月9日发布的CPI数据预览报告中指出， 就美联储政策决策的相关性而言，尽管通胀数据正迅速让位给休息力市场数据，但由于8月务工报告并无定论，8月份CPI数据仍或许会出现影响。

“鉴于休息力市场和经济活动的下行风险一直介入，CPI数据走弱并预示降息幅度更大的门槛或许很低，”花旗经济学家表示。

由Jay Bryson指点的富国银行经济学团队上周五在给客户的报告中则写道，“另一份良性的CPI报告或许会给FOMC成员足够的‘决计’，让他们置信通胀正在可继续地回到2%，从而支持降息50个基点。另一方面，假定通胀数据热度高于预期，那么9月会议降息25个基点很或许会成为共识。”

就市场影响而言， 三菱日联金融集团剖析师表示，数据与通胀放缓势头坚持分歧，对支持以后美联储降息预期至关关键。8月份CPI数据微弱不会阻止美联储下周降息，但这样的结果将进一步质疑目前已反映在多少钱中的保守宽松押注，这反过去应会给美元带来上传风险。

关于美股今晚的走势，高盛罗列了以下不同CPI中心环比涨幅下，标普500指数的潜在坚定状况。

值得一提的是，与往常略有不同，这一次性性高盛以为数据越脱离市场预期中值(过高或过低)，将对美股表现越不利。而以往，高盛的相似预测往往以为数据越低越好。

对此，高盛团队解释称，靠近预期的疲软数据或许是最佳结果：这将使一些事情的风险成为过去时，股票坚定率也将在短期内稍微走低。而假定数据被以为过热或过冷，或许会给美联储的降息途径或以后的美国经济走向，带来更多不确定性。