美银CEO初次回应巴菲特减持 也不能问 不知道他在做什么 (美银基金董事长)

美国银行CEO布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）周二赞美了沃伦·巴菲特对该行的投资，但表示他没有问过这位传奇投资者最近为何继续减持美国银行的股票。

莫伊尼汉在纽约举行的投资者会议上谈到巴菲特时说：“他不时是我们公司的伟大投资者，稳如泰山了我们的公司。我不知道他终究在做什么，由于坦率地说，我们不能问。”

巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司是美国银行的最大股东，该公司最近不时在减持美国银行的股份，自7月中旬以来总共减持了近70亿美元的股份，目前仍持有约11%的股份。

莫伊尼汉还讨论了修正资本规则的提议。美联储主席鲍威尔周二提出了一项方案，将大型银行的资本金提高9%。

莫伊尼汉说，拟议中的改造对美国银行来说是可控的，该行将继续回购股票，但他正告说，对大型银行提高资本金要求或许会增加存款。

“假定我们的资本增长10%，我们就无法发放原本可以发放的1600亿美元存款。这些存款将以具有竞争力的利率发放给小企业和中型企业，”他说。

在谈到美国银行第三季度业绩时，他表示，投行业务营收或许在12亿美元左右，略高于去年同期的11.8亿美元。

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巴菲特专访：假设看好经济开展，就不要犹疑入场机遇

巴菲特专访：假设看好经济开展，就不要犹疑入场机遇

如今不像互联网浪潮时期，如今曾经走过了各种峰值，我写过几次，当我以为曾经快到顶点的时刻，而如今不是的。

巴菲特于2017年2月27日接受媒体采访

媒体：上周六发布的《致股东的信》中，您开篇照旧在说美国生机，能给我们讲讲要素吗?为什么对美国的决计这么高?

巴菲特：对美国前景的失望判别，是我永世投资的最大主题。 从我11岁买入第一只股票末尾，这个主题就压倒一切。

我们在经济上有过曲折，比如2008年金融危机。 在1942年春天，我们也阅历过抗争。 但是无论状况多么蹩脚，我们总是会重新站起来。 大家想想看，在过去240年里都出现了什么?这个国度起步时一无一切，但在不到我岁数三倍的时期里，就生长为全球强国。 你知道，人类文明曾经延续了数千年，但生活水平简直没有提高。 然后美国展现了一条路途，而且这条路如今照旧充溢生机。

媒体：什么样的信息你觉得有用?比如，很多人会说我入场太晚了，道指已到2万点，我错过了时机，如今只能等回调。你对这类人有什么建议?

巴菲特：他们不知道入场机遇，我也不知道。 假设这是一场随同余生的游戏，你最好早些入场。 那些为了等候自以为是的正确时点而徘徊不前的人，是十分错误的。 我从未见过任何人能延续掌握入场机遇。 比如你计划买一个农场，估量在10年、20年后大幅升值，那如今就该采取执行，除非农场主开价太过荒唐。

实践上，投资股票最好的方法是随着时期推移继续买进。 你可以树立多元化投资，将风险分散到你所拥有的众多公司。 然后再逐月、逐年买进，风险就会随时期推移愈加分散。 假设你迟迟不进场，就犯了一个十分可怕的错误，错失了从时期跨度上分散风险的时机。 就算你这次等到了好时点，下次也不一定如此好运了。

媒体：您曾以为2008年和2009年的股票很廉价，也在其他时刻提过股票被高估。我们如今正处在一个转机点上吗?

巴菲特：我们如今还没到泡沫区间。 就以后而言，假设利率在7%-8%，资产多少钱才会显得十分高。 你必需知道，利率就是估值的重力作用。 比如在1982年，高达15%的利率简直下拉了一切资产的多少钱。 道理很简易，假设你能从ZF债券取得15%的收益率，干嘛还要购置收益率只要4%的农场?

但相关于利率而言，以后股票和历史估值相比其实是廉价的。 不过照旧要小心风险--最近利率下跌较多，或许使股价下跌。 但我要说，假设十年前金融危机迸发前，你十分明智地什么都没买，十年后你必需会悔恨。

媒体：大家还在关注经济民族主义(economicnationalism)，我们如何坚持美国的生机?是靠宪法和政客吗?这群家伙真的足够聪明?还是要依托一切美国人?

巴菲特：假设回到1790年，美国大约有400万人口，其中还有70万人是奴隶，事先全球人口9个亿。 可是，为什么我们这0.5%的人口，做成了那些99.5%的人没做成的事情?我以为这是多种要素的组合……虽然每个要素都不完美，但市场体系是相对必要的。 移民制度在某种水平上让那些雄心勃勃和真正想要重生活的人选择了美国。 但我会说，市场体系是促进这些的压倒性要素。

媒体：经常听到威望人士或许其他人说，如今美国正面临庞微风险，无论是我们的生活方式，还是如今的制度体系，都在遭到要挟，你怎样看?

巴菲特：在我的永世中，这类话就没中止过。 在1942年我才11岁的时刻，那时道指还只要100点左右。 然后我们输了太平洋抗争，不久之后又是珍珠港事情……毫无疑问，时期最终证明我们取得了胜利。

人们常说，好吧，事情如今还难以预测，让我们等到尘埃落定，让我们等到更好的投资机遇。 总有一个理由让你等候，我在永世中听到有数这样的理由。 我无法预测明天会出现什么，但我可以用普通的思索方式，预测20年后会出现什么。

假设你买入10年期美债，那你的支出简直无法增长。 买股票是个好主意，当然这不意味着股市明天不会下跌20%，毕竟1987年10月19日时就曾一天暴跌22%，明天可以出现任何事情。

如今人们议论道指点是不是太高，要知道在1929年前后，道指200点也被以为太高。 我的意思是，道指在你有生之年或许会接近10万点，这不要求任何奇观，只需美国系统继续发扬生机。

媒体：你此前说过，大选以来曾经破费120亿美元买进股票。如今还在继续买入吗?

巴菲特：我们此前分两组买进股票，假设加在一同或许有140亿美元。 其实买入操作在大选前夕就末尾了，一共或许有200亿美元。 事先也是想买够200亿就收手。

媒体：只是看到有自己想买的个股，就下手了吗?

巴菲特：我坚决只专注个股，这和美联储决议有关，和大选结果也有关。 假设这两件事有不同寻常的影响，也应该体如今利率上。 结果利率并未改动多少，说明事情影响不大。 而且我这200亿美元投资的也不是股票，而是商业，是一门生意。

媒体：什么是生意?就是买入苹果和航空公司?

巴菲特：这是个很好的猜想。 我们如今曾经不买苹果了--如今的多少钱不适宜我再买。

媒体：嘿，看看您的手机，这不是苹果

巴菲特：我想说的是，苹果虽然触及十分多的科技要素，但在很大水平上，它照旧是个消费品公司。

在1960年左右，PhilFisher写过一本投资著作，名字叫《怎样选择生长股》(Common Stocks and UncommonProfits)，我建议投资者都该读读这本书，从Fisher那里我了解到了聊天法(scuttlebutt)的价值：走出去，和竞争对手、供应商、客户们交谈，彻底弄清楚一个行业或许一家公司实践上是如何运营运作的。

当我陪曾孙女去DQ买冰激凌时，有时她会带上好友。 他们简直人手一部iPhone，我问他们这部手机可以做什么，以及如何做……他们的生活能否离不开它。 可这些人都拿着苹果，简直没空和我说话，除非我请他们吃冰激凌。 我看法到苹果有十分高的客户粘性，自身产品也具有极高经常使用价值(虽然我自己不用)。

再看未来苹果的盈利才干，我以为库克做了一件了不起的任务，他的资本性能十分聪明。 我不清楚苹果研讨实验室外面有些什么，但我知道他们的客户心里想什么，由于我花了相当长的时期与他们交流。

媒体：苹果的最新财报比人们预期的要好，股价也下跌了。

巴菲特：是啊，股价跳涨，这就是为什么我们不能再买的要素。 其实这些上市公司每个季度都会通知你他们估量的销售和毛利，这些数据曾经相当准确了。 所以我不以为四季度的财报是个大惊喜，但苹果公司确实有着特殊的事业。

媒体：让我们来谈谈另一件事。 就是您在去年也买了很多航空公司股票。 我们发现，至少在去年年底，您在一些公司的持股曾经占到7%-8.5%，对此有什么说法吗?

巴菲特：这些此前曾经廓清过了。 我办公室的一个家伙(指 TedWeschler)此前在一群航空公司身上下注，只是由于他想要把钱用来投资，最后只留下了美国航空。 我自己投了另外三家航空公司：达美、西南、结合大陆航空。

你提到的有些公司的仓位我们曾经接近10%。 普通说来，我不想任何股票持仓超越10%，这会使我们买卖愈加复杂。 只要偶然作出十分大的选择时，才会超越10%。

媒体：为什么持仓超越10%会变得复杂?

巴菲特：由于一旦超越10%，就会触发短期证券买卖限制规则(short swingrule)。 假设你在六个月内买卖这些股票，利润就要交给公司。 无论你先买后卖，还是先卖后买，他们能取得最低的购卖多少钱和最高的卖出多少钱，这些规则曾经写得明白。 加上你作为大股东必需提早公告自己的执行，都会使事情复杂化。

如今，我们富国银行持股就超越10%，不过这些都是由于银行自己回购股份，并不是我们买进股票。

媒体：你曾说过，在莱特兄弟发明的飞机第一次性试飞成功之前，假设有个资本家击落它的话，那么全球各地的投资者也许会有更好的投资局面。但如今为什么要投资航空股?

巴菲特：你可以上网查查，在过去30年里，我觉得有将近100家航空公司破产。 所以航空业阅历了一个坏的世纪。 互联网公司也一样，他们失败的远不止100家，然后才有了如今估值如此高的行业龙头。

航空业投资是个十分困难的义务，一方面座位的边沿本钱简直为零，另一方面是庞大的固定本钱。 比如，你每个航班多带一团体，这团体的本钱可以疏忽不计，但你假设把最后一个座位卖的太廉价，前面座位的买家必需不情愿，最后大家都等着抢最后放出的廉价座位。

媒体：在一周前，我们第一次性听说了卡夫收买结合利华的信息，但是周五的时刻一条资讯推翻了此前的信息，卡夫宣布撤回收买结合利华要约。请问，出现了什么?

巴菲特：Alex Behring卡夫的CEO，3G资本的Jorge Paulo和我赞同向结合利华收回友好的要约。 大约周围前AlexBehring去伦敦会晤了结合利华的CEO，他们启动了友好协商，但是对方没有给出确定回答。 实践上，伯克希尔的GregAbel20年前就看法这个CEO了，他的`履历很美丽，我们觉得很好。 当AlexBehring回来的时刻，他跟我们说：他没有被撵出来。 我们要继续吗?所以我们大约两周后又去见了AlexBehring，他有一封信，这是一个买卖纲要，他以为，假设他失掉一个中性的回复，他就给出纲要，假设是消极回复，他就回来。 结果，他去了之后失掉了中性的回复，他给出了那封信。 如今我想起了一个老故事，关于外交官和女人的，不知道你听过没有?

媒体：没有。

巴菲特：假设一个外交官说YES他意思是或许。 假设他说或许意味着真实意思是NO，假设一个外交官说NO那他就不是一个真的外交官。 假设一个女人说NO那么意思是或许，假设一个女人说或许，她意思是YES，假设她说YES那么她不是女人。 这是人们总结的。 所以说，AlexBehring失掉了一个或许，但不知道是外交官还是女人口中的或许。

我自己做收买不是这样的，我就出来然后说，假设让我给报价，那么我就做一个，假设你不让我做报价，我就不做。 我会把这个交给董事会，你和不同种类的人打交道。 这些人是不同的文明，他们比他人更有礼貌，等等。 所以Alex把这个当成了也许，并将协议给了结合利华。 很显然，结合利华不想要这个协议，过了几天，信息暴露了。 星期六我接到电话，这个协议多少钱不受欢迎。 我以为，假设不受欢迎，那么就不会有这个协议。 在或许的阶段就要提出来。

媒体：历来没有计划做敌意收买?

巴菲特：没有。 另一方面，可以这样解释。 而且，你知道，我不能争辩。 假设人们说，我们不喜欢的多少钱，这通常是一个或许。 我的意思是--

媒体：是这样说的吗?

巴菲特：这是第一次性说，并不是第二次。 由于他们--当周六，结合利华的代表给我打电话时，我对他说：假设你们以为这是一个不友好的收买，请不要担忧，就没有这个收买。 假设只是简易的处在谈判阶段，这是人们经常这么做的，他们经常把谈判拿到董事会上去。 钱不够等等。 我不是自己谈判，3G资本的人做这件事。 一旦我们都以为这次收买被以为是敌意的话，我们不会继续。 我想结合利华的人曾经明白了这件事。 我们不做敌意收买。

媒体：收买结合利华告一段落，下一步有其他目的吗?

巴菲特：没有目的，坦率地说，这一范围的定价是十分不容易的，而且必需是友好买卖，这很难。

媒体：有观众提问：你说过当潮水退去时才知道谁在裸泳，你觉得如今有很多人在裸泳吗?

巴菲特：如今不像互联网浪潮时期，如今曾经走过了各种峰值，我写过几次，当我以为曾经快到顶点的时刻，而如今不是的。 如今假设利率大幅上升，那么估值很快降低。 但是我如今没有看到那些上世纪60年代或许互联网兴盛时代的状况。 我没有看到很多错误的事情，或许树立在会计技巧上的事情。

媒体：能否可以这样了解，你说的这一切是基于你以为利率不能加快上升的判别?

巴菲特：是的，低利率推高股票，十年期债券按40倍市盈率在出售，它不会增长了。 假设你可以买高收益的股票或许有平和增长前景的产品，你就不会买收益率较低的十年期债券和20年期债券了。 我说过在2008年保管现金的人是傻子，假设从如今起一年多时期里债券收益率继续下跌，股票收益会更低。

媒体：你以为美联储3月份会加息吗?

巴菲特：我真的不知道，但我知道，要思索日本和欧洲，特别是欧洲，要思索利差疑问。 假设美国利率是8%，而欧洲是1%，你想想看。 所以欧洲是一个关键要素。 利差要扩展，美元变得更强，有损害出口。 利率优化影响普遍，在经济学中做一件事情，要想到很多的结果。 假设我是美联储，我就会问，加息会怎样?利差扩展会怎样?

媒体：观众提问：你对国债怎样看?尤其是50年、100年债券?

巴菲特：假设像过去5、6年一样的利率水平，我以为买常年债券是十分愚笨的。 我不会买50年的债券，利率水平不会原封不动。 在伯克希尔，我们有800多亿美元短期债券，我买债券也只会买短期的。

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48| 《控制十诫》听书笔记

这本书没有通知你成为一个优秀的控制者应该做什么，而跟你分享哪些事是必需不能做的。 书中讲到的十件事情是坚决不要做的，只需出现了这十个中的任何一个，都或许给公司带来灭顶之灾。 当可口可乐的一切都运转正常时，我就觉得浑身不自在，我会在公司里转悠，问高管们：你们倒是跟我说说，为什么一切都顺风顺水呢？难道没有什么好担忧的吗？ 德鲁克说过，控制层所肩负的一项关键义务，就是要应用公司现有的资源启动慎重地冒险，从而确保公司未来的永续运营。 假设你处境舒适的话，那么你就会有丢弃冒险的很大激动，这种激动有时刻弱小的让你难以顺从。 一旦如此，那么失败也就不远了。 真正顽固的人，他不是在规避风险，他们不只不情愿冒险做出改动或创新，还对自己的方法坚持己见，坚信自己掌握了成功的密钥，觉得再也不用去探求其他的成功之道了。 ”两个企业竞争，要想打败对方，最关键的是找到他自身不能改动的优势来进攻他才有效。 ” 当百事可乐用更大包装进攻可口可乐的时刻，可口可乐的反响就是思想僵化、言听计从、不情愿改动，结果被百事抓住时机迎头赶上。 《创新者的困境》说到，简直一切推翻性的创新都不是由行业前三名推出的，行业前三名很难推翻一个行业。 由于行业前三名很容易堕入僵化思想中，有特别多的漂浮本钱、途径依赖（做了这么多的事），不能随便改动。 【假设你想自找失败的话，那就顽固己见吧！】 灵敏变通和顺应才干是指导力的关键组成部分，是逾越简易的控制才干、运作才干和技术才干之外的一种才干。 我置信灵敏变通的人具有习气性审时度势和思索的才干，一旦环境改动，他们就会迅速顺应新环境。 曾经有一位首席执行官在公司总部给自己建起了一座“泰姬陵”。 你能想象一位中层要来泰姬陵里汇报任务，光看一眼摆设，就曾经吓得不敢说话了。 人一旦堕入自我营建的空中楼阁，就不情愿再“下楼”了，他只会去他人的空中楼阁外面坐坐。 不幸的是，历史上最成功的商业精英的一个共同特征都是他们能和各个层级的员工孤芳自赏。 塞斯纳飞机公司的开创人德韦恩·华莱士走进消费车间时不只能报出3000多名员工的名字，还知道他们的一些家事。 假设你每天只和几个心腹或许高管在一同，他们的义务就变成了取悦你，让你取得虚幻的成功感。 二战时期，丘吉尔专门设立了一个办公室，独一的任务是向他汇报坏信息。 希特勒与此相反，他只听好信息，他不时以为德军处于上风。 高傲自大或许令人惧怕是让自己孤立起来的关键要素。 假设员工不情愿来找你，你就要想方法接近他们，否则就等着犯愚笨的错误吧。 当一个CEO犯错以后有两种选择，一种是供认自己犯了错并矫正，另一个种是没有，然后文过饰非，用很多方式来包装说指导并没有错只是执行出了疑问，或许高层并没有错只是下边的人出了疑问。 很多公司的年报可以总结为一句话：不要供认犯了错误，假设状况不妙的话，能掩盖的就掩盖，等到危机片面迸发，再去从外部环境中找要素，把责任推到某只替罪羊身上。 每个首席执行官都会犯错误，关键是能否快点供认，赶忙补偿。 我曾经凭直觉很随便的否决了在东德投资5亿美元开拓市场的提案，没想到造成德国业务担任人要辞职。 原来他以为我基本不了解东德这个正在复兴的市场有多大。 我们去了东德，回来后我选择把投资参与到10亿美元。 控制者有或许会决策错误，而最怕的是没有纠错机制。 一集体系中最关键的是纠错机制，作为企业的老大你一定要思索到你也有做错事的时刻，假设做错了，安然的去供认错误。 假设你想提高自己失败概率的话，那你尽可以否认自己判别并非百分之百准确这一理想，尽可以狂傲的以为他人什么都疑问。 因此，假设你想栽跟头的话，那就当个爱摆谱的狂傲型指导吧。 归根结底，一切公司最后的生命线都是信任疑问。 顾客要置信企业的产品正如他所许愿的那么好，投资者要置信公司的控制层是有才干的，员工要置信控制层能兑现承诺。 很多公司伪装自己的要素是为了取悦华尔街，资本市场激起了人们的贪欲，太喜欢经过资本市场赚快钱，造成更多的糜烂和诈骗。 假设你只求数字上的变化，无视了商业品德或品德对企业的关键性，一旦犯错，那将是庞大的错误。 造成疑问出现的另一个要素是公司高管关于成为名人的盼望，无视企业自身的运营而情愿让自己的内在变得愈加光鲜，往往这个时刻就会出现少量的品德疑问，由于你要求经过伪装很多的信息，才干够使得你一直坚持良好的公共笼统。 这也是现代社会的通病。 请记住德鲁克的观念： 【其实并不存在什么商业品德，有的只是品德而已，你的生活和任务各个方面并无断层。 假设你在不同的场所有不同规范的品德观，那么你就不算一个商人。 】 马克吐温：“真正让我们堕入费事的并非那些我们基本疑问的东西，而是我们一知半解的东西。 ” 我们疲于和人沟通，就像机器人一样，不时地放射出看法流电波，使得数据流越来越多，而我们却不再多加剖析，很少有人会翻开门，关掉一切声响喧闹的设备，正襟危坐，静静的反思，仔细地剖析一下疑问。 假设不加思索就摄入海量信息的话，关键发生三个疑问： 1）信息冲击综合征，你的大脑会到达疲惫的极限； 2）未经消化的数据会掩盖理想（你未到现场去看一看，对数据的误读）； 3）不花时期去思索是愚笨至极的做法，有时刻还会很风险（在做决策之前要仔细的思索）。 我小时刻学着买牛，哈蒙叔叔通知我“关键是看牛，而不是看人。 ”这句话烙在了我的脑海里，如今和投资银行打交道，买卖公司的时刻，我也是这样做的。 你对项目自身并没有深化的判别，你只是觉得这团体还不错。 我们在决策推出新可乐的时刻就是这样，少量专家论证了新可乐的特殊魅力，似乎没人勇于给新可乐泼冷水。 我们选择鼎力推行新可乐，结果引发了全国的埋怨甚至游行，我成了大家嘲讽的对象。 有时刻专家所给出的建议未必就那么真的可行，所以千万不要不去自己掌握而随便的听信专家的。 专家是十分风险的生物。 遇到那些想要量化人类行为的专家，你要格外小心，由于控制一直是人的事。 我第一次性到可口可乐总部任务的时刻，秘书由于得不到几只铅笔哭了起来。 原来要想失掉这几只铅笔，要求填写单子，走流程，而填单子的人又休假了，相同的事情还出现在订书机、书架、复印机上。 她解体了，我看法到官僚作风曾经很严重了。 假设你想阻碍提高的话，那就让行政流程占据主导位置好了，去崇尚官僚主义就行了。 由于官僚不只自己不作为，而且还阻碍他人展开任务。 他们会养精蓄锐维护自己的一亩三分地，会阻止信息的有效沟通，也会把原天性成的事给你使坏搞砸，这样他们的位置就安全了。 在公司里最能够直起腰板说话的人，应该是为公司发明价值的人，而不是控制大家的人，控制大家的人是为大家服务的。 大部分优秀员工的离任都和官僚主义有相关，而招聘和培育一个中层干部的费用至少是他年薪的两倍。 伯克希尔哈撒韦2007年旗下拥有76家公司，雇员人数超越人，年支出超越180亿美元，但是公司总部只要区区19名员工。 即使如此，沃伦巴菲特还是埋怨公司官僚主义太盛行了，由于员工人数从16个打破到19个了。 企业里很多人对钱是没有概念的，只是一串零的数字而已。 假设这一串数字损失了，他没有感遭到这个究竟有多大的损失。 模糊的数字和模糊的信息，会让员工觉得怎样做都能赚到钱。 在拉斯维加斯，假设赌场经理看到有一个赌桌上放着50美元的现金超越1分钟还没有人把它清算掉让现金消逝掉的话，那么担任这一片的赌场总管就会被解雇，由于赌场经理不希望赌徒在赌钱时想到真金白银，而没有现金，那么赌徒则不以为那是50美元，而是一个小筹码。 假设传球时没接到，责任应该在传球的人，由于他和队友的沟通有疑问。 因此，团队内一定要有明晰准确的信息传递机制，而且让大家每团体都对我们的本钱、钱有觉得的，都知道这样的决策会带来怎样样负面的结果。 很多人以为马尔萨斯是人口学的鼻祖，而我以为他是现代失望主义的鼻祖。 《人口爆炸》的作者预言20世纪70年代将会有数以亿计的人死于饥馑，罗马俱乐部撰写《增长的极限》描画人类的资源干枯，而到目前为止这些都没有出现，我们渡过了一个又一个“末日”。 很多人会对未来有十分灰色的了解，这些人难以成为指导者。 失望主义的疑问是总把留意力放在失败上，媒体在这一点上发扬了很大作用。 由于媒体就喜欢报道坏信息，媒体不喜欢报道正面的信息。 因此人们在追求安保的时刻，却喜欢在资讯里寻觅抚慰（找那些坏信息），最终会造成少量的人心境灰暗，总是看向负面的一面。 在我看来，任何时刻都是创立一家公司的好机遇。 假设你想在公司中到达指导位置，那么你只要求做一个失望主义者就行了。 假设想要失败的话，那么你就对未来战战兢兢吧！ 我们要对未来不要充溢着恐惧的颜色，而应该用失望主义的态度去看待他。 我的邻居沃伦巴菲特说过： 我每天去任务都是踩着踢踏舞步去的。 我对任务也抱着相同的心态，把大家拧成一股绳并不是要通知大家玩得开心一点，而是要让大家任务得更努力些，假设表现得更好，员工自己也会失掉更大的满足感。 当你能够对任务永远充溢着热情，永远都能够让员工感到跟你在一同战役是一件很有意思的事，而不只仅是为了失掉那账面数字的变化的时刻，你就会愈加具有指导力，而你的控制也会愈加的富有成效。 假设你想要失败的话，那么你做什么都不用带着热情，只需跟自己说：“曾经够好了”，“那不关我的事”，“我才不在乎呢”或许“我都快退休了。 ” 假设你希望成功，你要不时的通知自己说：这个全球这么幽默，还有那么多可以探求的东西。 没有热情的人即使生活的不错，也只是个失败者。 理性的人能够顺应全球，非理性的人则努力让全球来顺应他。 因此，一切的提高都依托这些非理性的人。

巴菲特买股票准绳

1、巴菲特说投资的准绳其实很简易，第一条，不许失败；第二条，永远记住第一条。 由于假设投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，否则很难回到终点。 点评：很多新股民不了解这轮牛市面前下跌的逻辑，那么在下轮熊市来暂时，很或许会赔得一干二净，如何在牛市中盈利，熊市中不盈余是一个严肃的命题。

2、找出出色的公司，即一个运营有方，控制者可以信任的公司，它的内在价值有业绩支撑的个股。 巴菲特总是喜爱那些运营稳健、考究诚信、分红报答高的企业，以最大限制地防止股价动摇，确保投资的保值和增值。 而关于总想应用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。 点评：牛市来了，有多少上市公司玩10送10相似的游戏，就连中国不少价值投资者追捧的中国安康的都不能幸免。 选一个好公司，踏实的睡觉。

巴菲特的投资特点

1、9月18日，巴菲特掌控的中美动力控股公司以47亿美元的多少钱收买星牌动力集团，收卖多少钱合每股2650美元，这一多少钱虽高于该公司17日收盘价，但远低于往年1月每股美元的历史最低价。

2、9月21日，巴菲特动用10亿美元，购置日本汽车及飞机工具机厂商Tungaloy公司715%股权。

3、9月23日，伯克希尔•哈撒韦公司宣布，将以50亿美元购置高盛集团优先股，失掉了高盛集团9%的股权，同时还失掉以每股115美元多少钱行权的高盛普通股认股权证，触及金额也是50亿美元，行权期为5年。 假设算入一切权证，伯克希尔公司最多将持有高盛16%的股权。

4、9月29日，以18亿港元购入10%在港上市的中国中原最大充电电池制造商比亚迪的股份。

5、10月2日，购入“百年轻店”美国通用电气公司30亿美元优先股。

6、10月3日，巴菲特旗下的富国银行与美联银行宣布，富国将以换股方式收买美联全部资产，不要求联邦储蓄保险公司担保。 此前，花旗集团曾于9月29日宣布其已在联邦储蓄保险公司的协助下将以216亿美元收买美联银行的银行业务。 而富国银行出资显然高于花旗。

巴菲特说选股票就跟选老婆一样，那谁情愿选渣滓股？都买绩优股这些股票全部都是散户拿到，大庄家不出去买

巴菲特的价值投资思想是一个严密的系统，包括五个要点，缺一无法：优质行业、优秀企业、合理多少钱、常年持有、适当分散。 缺少其中一个要点，都有或许造成投资的最终失败。

1、优质行业。 巴菲特以为首先要选择自己能了解的行业，这也是他不太喜欢投资高科技行业的理由；其次是要选择稳如泰山性强的行业，如资本性投资需求小、负债少而稳如泰山增长的行业。 巴菲特很少投资新兴行业，在他看来新兴行业或许意味着不稳如泰山。 行业特点选择了投资报答，有些行业无论怎样努力也难以做大，有些行业不时衰退不能投资，所以行业选择是第一位的。

2、优秀企业。 巴菲特指的是有继续竞争优势的企业。 对此他有许多精辟的论述，比如经济护城河通常、消费独占概念和消费垄断型企业通常、低本钱结构的企业、无能并以股东利益为先的控制层等。 他还提出了优秀企业应该在财务杆杠不太大和没有严重资产变化的状况下，净资产收益率常年坚持在15%以上。

3、合理多少钱。 有些投资者或许以为只需是优秀企业，任何多少钱都可以买进，这样其实是十分风险的。 以合理或廉价多少钱买入优秀企业的股票，才干称得上是一笔好的投资。 巴菲特最著名的论述是“在他人贪心时恐惧，在他人恐惧时贪心”，他经常能在金融危机一片恐慌或严重利空造成股票遭遇兜售时武断买进。

4、常年持有。 巴菲特的名言是“假设你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分钟”。 或许是由于有耐烦的价值投资者太少，市场上充满着太多的短期投机者，因此，常年持有被以为是巴菲特投资战略中最有效的一部分。 但常年持有必需树立在一定的前提条件下，投资者千万不要以为什么股票都值得常年持有。 巴菲特还有一句名言：“时期是优秀企业的好友，是劣质企业的死敌。 ”

5、适当分散。 也是适当集中，组合中股票数量坚持合理。 巴菲特反对过度分散，反对持有40只以上的股票，这样容易形成对每个股票都不甚了解。 但他也不赞成只买一个行业或一只股票。 在资产控制通常中，他历来没有这样做过。 适当分散，指投资组合中坚持合理的股票数量，且都比拟优秀，这样能够大大降低风险。

巴菲特投资过的股票有哪些

巴菲特说得对。 买股票分三种，短线、中线、长线，对应女人，就是一夜情、情妇，与老婆。 老巴喜欢长线，所以说选股就跟选老婆一样。 那是他的团体喜好，并不是说非得选老婆，选其他更热情，更精彩，只是要掌握分手机遇，不能沉湎于色，要懂得抽身。 这个比拟累，精气要集中，所以不是一切人能玩好的。

能涨能赚钱的都是好股票，绩优股基金扎堆散户不抛，股价高企难以大涨，持有也没意思。

巴菲特什么时刻买的比亚迪的股票？他有没有说为什么要买比亚迪？

很多人曲解巴菲特买入股票都是常年持有，其实稍有了解的都知道巴菲特团体财富在做到5000万美元以前（1950-1968年），很少常年持有股票，普通都是持有1到3年，价值修复后兜售，比如美国运通，60年代一度由于丑闻大跌，巴菲特买入后1，2年股价涨150%左右后卖出。

巴菲特团体财富在从20万美元做到3000-5000万美元的环节，是美国股市1929-1945年大熊市后的大牛市环节（1950-1968年），巴菲特发现了很多大幅度低于重置本钱的公司，买入，公司股价合理回归后卖出，如此重复。 低于重置本钱的意思是关门清算还能赚钱。 当然并不是一切低于重置本钱买入的都能赚钱，比如美国曾经的纺织公司和钢铁公司，地毯公司等。

最近2，3年A股遭到美股的影响很大，尤其是科技行业，比如医疗器械，苹果只能手机概念，互联网概念，智能机器人，智能家居，智能xx概念等。 2013年10月初，媒体报道巴菲特旗下增持肾透析公司达维塔医疗（DVA）后，A股的宝莱特在7元左近2个涨停，尔后回调后涨到27元以上。 当然医疗器械板块15个月累计平均涨幅就有200%。 其实达维塔医疗（DVA）不是巴菲特中意的股票，是泰德-韦斯勒(TedWeschler)的爱股，也是一个5倍十倍股。

达维塔医疗（DVA）估值不算高，市净率，市销率都不高，但是这个公司的运营确实比拟保守的，财务杠杆终年在3倍以上（负债率超越66%，1亿美元净资产借入2亿多美元运营，加大收益，也加大了风险），这也有违巴菲特保守安保低负债的一向理念。

美国银行与银行之间的区别很大，富国银行，美国合众银行都是具有剧烈保守价值观（基本上表现了新教传统品德上的保守，对股东，对员工，对客户担任的精气），这两个银行都躲过了1990-1992年，2007-2008年的房地产熊市危机，由于他们保守不保守。 亚洲有能躲过本国房地产熊市的大银行吗？没有。 所以，巴菲特在富国银行，美国合众银行上方的成功，无法复制。 巴菲特选了富国银行，美国合众银行，而不是其他更贪心的银行（比如每一次性经济危机都遭到打击的花旗银行，花旗银行100多年来简直介入了每一次性泡沫，而且没有一次性是逃过的，或许泡沫具有赚钱上瘾的药效吧），这充沛说明巴菲特的选股才干。

巴菲特不喜欢批发连锁公司，由于巴菲特发现简直一切批发连锁公司历史上都会遇到困难时期，30年以上常青的批发连锁公司太少了，不过经过那么30多年的观察，沃尔玛涨了几千倍以后，巴菲特还是买了。 巴菲特居然也买市净率极高的科技股IBM，可见这一轮科技的魅力。 埃克森美孚。 历史统计剖析显示，高科技股票泡沫分裂后，买入原油公司简直是发财的赖人秘籍，1960年代末电子股科技泡沫分裂后，原油股票70年代涨幅庞大，2000年科技股泡沫分裂后，原油股2001-2007又一次性涨幅庞大。 如今说这个马后炮没什么价值，但是2002年以前说有形资产牛市和原油股等牛市来临的书籍和文章不少，由于他们预期历史将重复，而历史确实重复了。 巴菲特具有经济学本迷信位，和金融硕士学位，并且在小时刻熟读他爸爸和外地图书馆拥有的全部股票书籍，自然不会不知道科技股泡沫和有形资产泡沫交替出现了规律，所以1999-2003他买了10亿美元级别的白银，买了中石油，买了美国的原油股。

巴菲特以后持有的10只股票

沃伦-巴菲特是有史以来最成功、最受普遍关注的投资者之一。 他是伯克希尔-哈撒韦公司的CEO和最大的股东，他破费数十年试图驾驭金融风暴并留下了永久的智慧箴言。 他也经过致股东的信，向股东和投资者展现了他是如何投资的。

以下是他以为最具价值的10支股票。

10达维塔医疗协作同伴公司年终至今表现：47%在去年第四季度中，伯克希尔将其在达维塔的股票从500万股参与到3650万股，价值约23亿美元。 而巴菲特是伯克希尔最具代表性的亿万富翁，他这次或许不会购进。 泰德-韦斯勒(TedWeschler)是巴菲特亲手选中的投资组合经理人之一，他是达维塔面前的关键大买家。 韦斯勒在2012年终参与伯克郡，但记载显示他曾经给达维塔投资超越十年的时期了。

9美国直播电视集团年终至今表现：41%去年第四季度末，伯克希尔也拥有美国直播电视集团的3650万支股票，价值25亿美元。 持有量与上个季度相比持平。

8美国合众银行年终至今表现：10%总部位于明尼苏达州的美国合众银行继续成为巴菲特的介绍股票之一，伯克希尔在去年第四季度将拥有其的股票数量细微参与至7930万股，价值约29亿美元。 作为比拟，伯克希尔在前一季度拥有合众银行股票7910万股。

7沃尔玛年终至今表现：-37%伯克希尔在去年第四季度将对全球上最大的批发商沃尔玛的持股量参与至4950万股。 总价值在12月末到达39亿美元。

6埃克森美孚年终至今表现：-70%埃克森美孚是全球上最大的上市炼油公司，相比之下它是进入伯克希尔持仓较晚的股票，但曾经是伯克希尔持有最多的几支股票之一。 伯克希尔在去年第四季度末拥有埃克森美孚4110万股股票，而前一个季度则拥有4010万股。 总价值在去年12月底到达了42亿美元。

5宝洁年终至今表现：-25%在去年第四季度中，伯克希尔坚持其在宝洁的股票数量为5280万股不变，价值43亿美元。 而2013年末股价到达了52周以来的峰值，往年却由于新兴市场的动摇变为盈余。

4IBM年终至今表现：-21%IBM公司是市场上最具影响力的绩优股之一，也是巴菲特持有其股份最多的公司。 去年第四季度末，伯克希尔拥有该公司6810万股股票，价值138亿美元。

3美国运通年终至今表现：-19%去年第四季度末，伯克希尔拥有信誉卡巨擘美国运通的1516亿股股票，与前一季度相比坚持不变，价值约138亿美元。

2可口可乐年终至今表现：-58%可口可乐是着名的巴菲特最看好的股票之一。 理想上，巴菲特地下标明他将永远不会出售他拥有的可口可乐股票。 去年第四季度，伯克希尔拥有可口可乐4亿股股票，价值165亿美元。

1富国银行年终至今表现：16%美国最具盈利性的银行也是巴菲特拥有股票最多的公司。 去年第四季度，伯克希尔拥有富国银行4635亿股股票，与前一季度相比有细微参与。 12月末，总资产到达210亿美元。

2008年9月，巴菲特花18亿港元，以每股8港元的多少钱认购了225亿股比亚迪股份。

吸引投资界传奇式人物巴菲特和他的投资团队的不只仅是比亚迪公司自身，更为关键的是其指导者王传福。 巴菲特的老伙伴查理·芒格将王传福描画成一个兼具爱默生和韦尔奇混合气质的未来全球商业首领。 为了证明自己公司电池的环保性，王传福曾当着巴菲特继任者的抢手人选之一、中美动力公司董事长戴维·索科尔的面，喝下自己公司制造的电解液。 索科尔对巴菲特说：“这家伙(王传福)很有魅力，你一定很想见他。 ”尔后，比亚迪终于失掉了股神巴菲特的喜爱。 在往年的股东大会上，巴菲特称王传福是“真正的明星”。