A股爆出两大焦点！ (a股爆发)

市场全天震荡分化，沪指偏强，守业板指再度调整。

盘面上，软件股群体大涨，财税数字化方向领涨，、、等10余股涨停。高价股逆势生动，、、等多股涨停。白酒股震荡走强，等涨超3%。银行股维持强势，、等多股创阶段新高。下跌方面，稀土永磁概念股堕入调整。

板块方面，财税数字化、软件开发、ST板块、白酒等板块涨幅居前，稀土永磁、半导体、AI手机、BC电池等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超2700只个股下跌。

截至收盘，沪指涨0.08%，深成指跌0.97%，守业板指跌1.05%。沪深两市今天成交额6447亿，较上个买卖日缩量133亿。

全体而言，今天市场热点集中在两个方向——政策革新预期炒作、业绩预期炒作。 前者的政策预期将给市场带来或者的危险偏好优化，然后者将给市场提供新的性能和规划点。

政策革新预期炒作升温

今天市场延续震荡分化， 财税数字化概念进一步发酵，并带整个信创、软件方向群体走强，成为今天盘面中外围热点方向。

信息面上， 审计署网站近日发布《国务院关于2023年度中央估算口头和其余财政收支的审计上班报告》。 审计署倡导，财政支出方面要放大税费征管力度，完善部门数据共享，梗塞制度破绽，做到应收尽收、颗粒归仓，坚固好财政支出复原性增长态势。

报告指出，策动新一轮财税体制革新，完善中央与中央财政事权和支出责任划分，放大平衡性转移支付力度，健全转移支付活期评价和灵活调整、分开机制。此外，金税四期目前已在全国有序推行，依据国度税务总局的方案布置，拟于往年6月份成功全国36个省份的片面笼罩，2024年底成功系统单轨运转。

中航证券指出 ，财税数智化在我国税务治理开展环节中承当关键的撑持作用，企业成功数智化税务治理成为国度数智化税收体制革新的重中之重， 审计署倡导策动新一轮财税体制革新，财税数字化关系畛域包括投资时机。

财税数字化概念遭到资金关注， 互动平台上也有多家公司回应了关系业务。

示意，公司产品在税务畛域的详细运行包括公司为税务部门提供数字证书、电子签章等服务，企业用户经常使用公司签发的法物证书登录税务系统操持税务申报关系业务等。

示意，公司踊跃介入财税业务推行，应用在电子发票和区块链发票畛域的长处，紧跟财税革新步调。此前示意，联合财税产业开展的内外部情势，钻研制订了大模型赋能的数字财税产业开展规划，打造了一款面向财税垂直畛域的大模型产品爱信诺·信诺GPT。

不过， 也有公司作出了廓清 ，示意，公司有为金融行业客户提供多种财务估值软件和资金清理软件，未触及税务关系业务。

目前来看，市场关于政策革新预期炒作在逐渐增强。其中包括了电力、财税、土地、教育等方向，近期均于盘中重复活动。而这些板块中的大多是小市值的低位股，下跌阻力相对偏小，故市场剖析人士以为，在关键会议召开之前，关系政策预期博弈或将重复活动。

但也要留意到，在市场不足增量资金助攻的背景下，关系板块的走势仍偏弱势，相较于行业逻辑题材炒作，资金更青眼于低位或高价题材方向，故应答上掌握轮动节拍仍是重点，需在热点对抗回调中寻觅时机。

中报预报行情再起

除了政策革新预期外， 业绩预期也是今天资金重点关注的一慷慨向。

昨日晚间，又有 多家A股上市公司披露了2024年上半年业绩预报，基本都成功预增，关系公司股票当天广泛大涨，其中多只盘中涨停。

昨晚披露的2024年半年度业绩预报显示，公司估量2024年上半年归母净利润为盈利5800万元至7500万元，同比增长77.05%至128.94%。 今天，保龄宝一字涨停，收盘时封单超15万手。

昨晚披露的2024年半年度业绩预报显示，公司估量2024年半年度成功归母净利润8800万元到9500万元，同比参与63.63%到76.65%。 浙江仙通今天雷同涨停。

此外，昨晚中报业绩预喜的公司中， 今天一字涨停 ，上午盘中涨幅一度凑近6%，盘中一度下跌近13%，盘中一度下跌逾7%。可见， 业绩预喜股走势显著较强 。

实践上，每年的4月和7月是全年最看业绩的两大月份，业绩将成为这个期间的输赢手。因为从去年基数相对较低，往年业绩预喜的比例或者会参与，巨丰投顾以为，这在缓解市场关于基本面的担心的同时，也或将带来阶段性的炒作良机。

关于中报预报行情，投资者介入时也要留意三点：

首先 ，只管中报预报行情备受关注，但指点意义并不是很强，不应过火看重。普通来说，业绩预报当中，一季报的预报对市场的指点意义最强，而中报之后又将发布三季报，所以意义相对较弱；

其次 ，关于中报预报，最好关注业绩延续两个月都在增长的关系标的，尤其是延续两个季度优化比例较高的标的，其提振作用和关注度都会比拟高；

此外 ，中报预报以及中报行情的炒作，仍需联合市场大势适当介入。

A股能否企稳？

除了上述两大预期炒作外， A股今天还有一个真正的发力点——50成份板块。 今天，贵州茅台一度飙升4%，、等全线大涨，A50期指更是直线拉升逾1%。

剖析人士以为，行情应该是由外部发起。从结构来看，无论是港股的下跌，还是中国安康和贵州茅台的反攻，都与地产有着较大的关联，前者代表着地产基本面的好转，后者代表着地产之后消费预期的好转。

可以看出， 今天市场着力点代表着经济复苏的方向，在这种情景下，A股能否将迎来企稳？

吴开达团队的数据显示，5、6月份市场调整，大少数目的出现回落，但目前没有目的低于2024年年终，但长周期来看依然处于历史低位。7月份耐烦期待机遇。

其中， 资产联动目的中股债关系目的显示 ，目前股票相对债券的性能价值在长周期上仍处高位，股债相对收益率分位数是100.00%； 市场性能目的方面 ，目前估值处于低位，大局部宽基指数历史分位数低于50%，估值分化水平6月继续下探。

此外， 市场买卖、心情目的方面 ，换手率显著回落，已回到1%以下，成交额占前高比例数值略低于50%，个股趋向目的也出现小幅回落。 投资者行为方面 ，回购规模环比上升，产业资本微幅增持。

详细战略上， 天风证券继续看好“耐烦资产”等高股息方向，新质消费劲或有体现时机。 ①看好后续高股息格调继续归结，红利板块外部新一轮分散；②新“国九条”中提到“市值治理”、“提高二级市场投资报答率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具有垄断性、稀缺性的高股息资产有望取得价值重估。

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中信证券：A股进入重要的政策观察窗口 聚焦两大关键

A股进入重要的政策观察窗口，展望年底密集的政策事件——预计国内政策保持定力，2019年的重心在结构调整和对外开放，短期的看点基建和减税难超预期；预计明年开年中美基本面都将面临压力，若国内就业压力过大，逆周期政策将强化，放松非标和降息可期。

A股进入重要的政策观察窗口

A股盈利增速依然有惯性下行的压力，但估值已经稳定，政策变量对估值后续的变化有重要意义。

中央经济工作会议即将召开，改革开放40周年的庆典渐近，而美联储也会进行关键的议息——A股在年底将进入重要的政策观察窗口，凝聚政策共识。

国内政策“稳”、“进”并重

聚焦基建和减税落地

1)预计中央经济工作会议对明年的定调将是“稳”和“进”并重。

“稳”体现在一直强调的“六稳”上，而“进”主要体现在经济结构调整上：政策整体保持定力，在两者之间平衡。

预计2019年GDP增速目标区间会定在6~6.5%。 市场对2019年经济结构调整和对外开放提速的共识有望增强，全年政策的看点是开放提速+财政发力+国企改革。

凝聚政策共识，聚焦结构调整

2)“稳”的政策是市场短期关切，焦点在基建和减税。

基建托底下，预计基建投资增速会从2018年的-4%提升至2019年的2~7%，这能改善但不能改变宏观需求增速下行的趋势。 且本轮基建也要依赖中央财政和信用融资的支持。

预计中央经济工作会议上会对减税有明确表态，但若主要减税方向只涉及增值税而不涉及公司所得税，那么总体规模也难超预期。 我们预计，基建和减税的约束下，除了2019年的预算赤字率会从2018年的2.6%提升至3.0%外，还需要中央和地方专项债务进行预算外支持。

3)“进”的政策机会来自经济结构调整。

相关政策加速落地，基本面预期企稳后，建议聚焦高端制造和服务业这两条主线。 但从择时上，还要至少等到2019年全国“两会”之后政策落地确定再布局会比较好。

美联储继续加息但对美股进一步压制有限

未来一周外部政策的关注焦点是美联储的议息会议。 虽然美联储主席鲍威尔在前期的讲话中释放了比较鸽派的信号，但大概率美联储的12月议息会议(美国东部时间12月18~19日)还是会上调政策利率25bp，美国国债10年/2年期限利率也会倒挂，加息周期接近尾声，美债长端利率上行空间有限。

过去3次期限利率倒挂到加息结束期间，美国的基准利率/2年期/10年期国债收益率平均上行104/49/25bps。 未来美股估值的压力并非主要源于上行空间不大的长端利率，而在于市场对基本面的预期下调。 10月中以来市场对S&P500指数2019年盈利增速预期下调了2pcts。

期限利率倒挂后的加息区间内，长端收益率上行压力有限

跨年后，逆周期政策料将逐步强化

1)2019年初，中美都将面对经济和股市基本面预期下行的压力。

全球需求趋弱，即使剔除中美数据，全球出口同比增速也已从年初的19.8%下降至9.7%。 11月国内的社融总量尚可，但结构依然不理想。 紧信用导致基本面惯性下行，以及海外需求趋弱的压力下，国内会积极酝酿逆周期政策。 而中美经济的压力也可能促使双方在90天的谈判中达成更务实的协议。

中美股市未来12个月EPS增速一致预期

2)若春节前后国内就业压力明显，逆周期政策预计会发力。

看点在货币金融政策调整，放松非标和降息可能都是必要的。 前者主要体现在监管环境放松。 实际上，合理的社会融资结构中需要一定比例的非标，政策上对非标的表态近期也有一些微妙的变化，央行行长易纲近期提到“影子银行是必要补充，但要规范经营”。 预计下一阶段对于影子银行的监管将更多由整治违规业务转向引导合规业务开展。 失业对应的主要矛盾还在于需求端，市场对降息的预期会逐步强化，且大概率会在明年上半年落地。

风险因素：股权质押风险集中爆发；国内宏观经济数据明显低于预期；中央经济工作会议定调弱于预期。

a股午评:沪指震荡反弹微涨0.33% 低空经济概念掀涨停潮

A股市场午评显示，沪指在震荡中呈现反弹态势，微涨0.33%。 同时，低空经济概念股掀起涨停潮，成为市场的一大亮点。 在详细分析这一市场现象之前，我们首先要了解沪指和低空经济概念的含义。 沪指，即上海证券综合指数，是中国A股市场的重要指数之一，其走势往往被视为整个市场的风向标。 而低空经济概念则是指与低空空域开发、利用相关的产业，包括无人机、通用航空等领域。 关于沪指的震荡反弹，这反映了市场在经历了一段时间的波动后，出现了企稳迹象。 投资者对于市场未来的预期逐渐转好，买盘力量有所增强，从而推动指数向上。 这种反弹往往是在市场情绪得到改善、基本面支撑逐渐显现的情况下发生的。 而低空经济概念的涨停潮，则凸显了市场对于这一新兴产业的热烈追捧。 随着科技的进步和政策的扶持，低空经济领域的发展潜力逐渐得到释放。 例如，无人机在农业、物流、航拍等领域的广泛应用，以及通用航空在短途运输、应急救援等方面的重要作用，都使得低空经济成为了市场关注的焦点。 此外，涨停潮的出现也往往意味着资金的大量涌入和市场的炒作热情，投资者在追逐高收益的同时，也需要注意风险控制。 综上所述，A股市场午评显示的沪指震荡反弹和低空经济概念的涨停潮，反映了市场的整体企稳和新兴产业的崛起。 投资者在把握市场机会的同时，也需要关注市场动态和政策变化，做好风险管理和资产配置。

年终收官！2023年A股并购重组市场概览

在2023年的年终收官之际，A股并购重组市场展现出了全新的面貌，注册制改革带来的深远影响日益显现。 这场市场的变革不仅提升了上市公司的整体质量，也影响了交易规模和结构的演变。 尽管并购活动相较于前年有所放缓，但交易额依然达到了5111亿人民币的规模，主板、科创板、中小板和北交所的表现各有千秋，显示出市场的板块分化趋势。 产业并购思维愈发成熟，横向整合与战略合作成为了主流，尤其在资金规模上，大型并购项目占据了主导地位。 发行股份购买资产与协议收购成为了并购重组的主要形式，这表明市场交易结构的优化正在加速。 全面注册制的实施，将审核焦点转向信息披露，审核流程得以简化，效率显著提升，使得交易所审核重组项目的平均周期缩短了约30%-35%。 政策环境为并购重组市场提供了便利，比如827新政对IPO的限制，反而推动了并购市场的活跃。 2023年的并购重组审核通过率高达96.15%，显著提高了项目成功率，但小额交易仍占主导，央国企并购占比超过八成，显示出国有经济在并购中的持续活跃，同时对民企形成了竞争压力。 在并购重组的关键时刻，制造业并购尤为活跃，如上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司的重大资产重组，强调了结构优化和竞争力提升的重要性。 审核过程对现金支付来源和评估增值的合理性尤为关注，而洋收购虎哥环境股权与大地海洋的交易则因资产定价和信息披露问题，未能顺利通过审核，提醒企业在并购中要严谨对待每一个环节。 展望2023年，并购市场将更加多元化，产业融合与吸收合并将成为新趋势。 企业进行并购时，需明确目标，评估自身优劣势和市场机遇挑战，选择合适的并购对象，考虑运营、财务策略、协同效应和估值等多个维度，同时确保信息披露合规，以实现资源整合和风险的有效管理。 并购重组虽复杂，却蕴含巨大的资源整合潜力，但风险同样并存。 企业与投资者都应深入理解并购重组的逻辑，把握其中的投资机会，以实现长期的互利共赢。