板块复苏动能继续增强 下 国产设备厂商陆续发布中报业绩 双频共振 景气周期与创新周期 (板块运动的动力)

中报业绩期，A股半导体产业链公司接连报喜，抢先国产设备厂商也陆续发布中报业绩。

以 聚焦半导体设备与资料环节的 中证半导 为例：截至8月22日，指数重仓中 已发布业绩的半导体设备企业，少数 成功业绩增长 。

中证半导指数前十大权重股中报业绩概览

其中，上半年净利增长超9倍、上半年净利润涨近8倍、2季度营收净利创近两年新高、净利增长与营收皆超出市场预期，多家设备厂商业绩表现亮眼。

对此指出，临近业绩期，电子多个细分方向出现清楚提速的 业绩上传 态势，国际关于“补链强链”、“自主可控”的 支持性政策 也密集推出，半导体板块的 关注度继续升温 ，或可注重电子行业的性能性行情。

机构：半导体行业下半年复苏动能继续增强

市场方面，大盘宽基指数显示近两周成交生动度降低，市场买卖热度降低，包括半导体在内的多个科技板块连续调整。

银河证券发布研报表示，以后A股市场估值仍处于历史中低水平， 市场处在探底环节中，但未来反弹概率逐渐优化 。性能方面，进入中报业绩密集披露期，或可关注中报业绩表现超预期的行业。

也指出，以后市场估值处于低位，估量未来市场的下行空间有限， 9月份前后或许是市场上传的关键时期点 。“科特估”方面，国外科技产业以后全体估值清楚低于海外，中期来看或存在清楚的重估空间。

以近期颇受市场关注的半导体行业为例：

近日，半导体行业组织SEMI在报告中指出，全球半导体制造业在2024年第二季度继续显示出改善的迹象，IC销售大幅增长，资本支出趋于稳如泰山， 晶圆厂装机容量介入。

8月20日， SEMI在与剖析TechInsights协作编制了《2024年第二季度半导体制造业监测报告》中宣布，全球集成电路销售总额在往年二季度成功了27%的微弱同比增幅，估量第三季度将进一步增长29%， 逾越2021年的历史纪录 。

也就是说，在AI需求红利仍在连续且传统终端需求上升有望的背景下， 全球 半导体销售 额 或 将 在二季度的增长基础上，于三季度再度 飙升三成 。

图：全球半导体销售金额继续上升

中国是全球最大的半导体市场。2023年下半年以来，在外部影响之下， 半导体国 产化、自主化 步伐 放慢 ，中国半导体销售金额也在稳步上升 。

图：中国半导体销售金额稳步上升

集成电路市场方面，2024年1-6月，中国大陆集成电路出口金额约1791亿美元，同比增长10.8%；国际集成电路产量2071亿块，同比增长28.9%， 二 季度全体连续了 一季度 的复苏态势。

财通证券对此表示，中国人工自动产业展开和消费电子复苏，提振对集成电路的需求，集成电路出口与国产两旺盛。

图：中国集成电路月度进出口金额呈复苏态势

开源证券指出，在人工自动、5G等新兴技术的驱动下，全球半导体产业受益于人工自动算力、存储的增量需求而处于复苏态势。从科创板和创业板半导体相关企业数据来看，支出、利润、产能运行率等改善中，晶圆代工龙头企业业绩亮眼、产能运行率继续优化，设计龙头中报坚持高增， 全体来看，产业数据彰显半导体复苏迹象愈加清楚。

行业细分：晶圆代工需求继续回暖，设备市场稳步复苏

本轮中报业绩期，以半导体为代表的“硬科技”类公司业绩清楚增长，多信号显示行业或正迎来具有较强继续性的上传周期。

指出， 晶圆代工是半导体价值链 的 中心环节 ，其壁垒体如今资金、工艺、供应链等多个方面，在半导体行业周期向上、IC制造外乡化进程放慢的大背景下，国际头部晶圆代工企业正积极扩展带有技术更新的产能，同时当下 运营状况继续改善，投资价值或凸显 。

从中报发布数据来看，2024年国际头部晶圆代工厂商产能运行率继续上升，印证中国半导体市场及晶圆代工需求回暖。

图：国际头部晶圆代工厂商产能运行率继续上升

以中证半导（931865）重仓公司中芯国际为例，2024年二季度公司产能运行率（折合8寸）为85.2%，与一季度相比优化4.4个百分点， 产能逐渐趋于满载 ，为成熟制程的进一步扩产翻开空间。同时，公司还表示，下半年随著消费电子对半导体需求的进一步回暖，利润有望逐渐上升。

详细到产业链来看，国际晶圆代工行业不只承当着各类国产芯片的流片与消费责任，而且还肩负着国产半导体设备、资料、零部件的验证任务。

财通证券以为，下半年随着晶圆代工与存储器需求回暖，中国大陆的晶圆代工、先进封装、存储器IDM产线有望继续扩张， 出现大批设备推销需求 半导体设备企业有望深度受益 。

依据 SEAJ的统计数据，中国大陆的半导体设备销售额在过去十年间成功了清楚增长，从2010年的36.8亿美元跃升至2023年的366.0亿美元，年均复合增长率（CAGR）高达19.33%，并在2020年成为全球最大的半导体设备销售中心。 近年来 中国大陆半导体设备销售额 坚持 加快增长， 不时是 全球最大的半导体设备销售中心。

图：全球半导体设备销售额（季度）

对此，东莞证券指出， 随着 国际晶圆制造 产能的继续扩张，估量中国大陆半导体设备行业的市场规模未来有望不时扩展 。财通证券也以为，随着外部影响的加深，为了保证国际供应链自主可控，并成功营收规模的加快扩张， 国产设备的导入验证速度有望大幅度优化 。

该机构还进一步指出， 半导体资料与零部件企业 作为半导体供应链的“血液”，在晶圆厂产线的运行中需大批消耗， 相关环节公司有望继续受益 。同时，零部件企业不时推进研发和验证， 有望受益于国际半导 体产业链的展开与半导体行业景 气派上升 。

【景气周期与创新周期“双频共振”， 或可关注设备 投资时机】

2024年以来，半导体行业显示出弱小的复苏动能。内行业景气周期与创新周期“双频共振”的背景下，中报频频绩优的抢先设备、资料与零部件企业，或更值得关注。

近期市场调整，在面临A股继续回调与量能有余的“焦灼”环境下，一般投资者或可经过主题ETF来分散规划国际设备厂商龙头、以更好地掌握产业链投资时机。

据了解， 半导体设备ETF(561980)复制 中证半导 表现， 是场内第一只跟踪指数的产品。 标的指数关键聚焦 40只半导体设备、资料等抢先产业链公司 ，前十权重掩盖、北边华创、中芯国际、韦尔股份、、华海清科、、、、长川科技等股， 算计权重约76%，指数集中度相对较高 。

图：中证半导（931865）前十大重仓及集中度

行业散布上，中证半导（931865）更偏重半导体抢先设备、资料等环节。依照中证指数公司数据， “半导体资料与设备”含量占比 约 。从产业链角度看，抢先的半导体设备和资料国产替代空间广阔，继续遭到市场注重和产业政策支持。场外或可经过联接基金（A:020464；C:020465）关注。

图：中证半导（931865）前十大重仓及集中度

国信证券曾宣布研报指出，在经验了自“疫情剪刀差”、“中美贸易摩擦”等原因所引致的严重的“缺货涨价”周期之后，电子行业在近2年的下行周期里成功了较为充沛的去库存和供应侧出清；如今在AI算力需求的边沿拉动下、在新一轮终端AI化的创新预期中，行业正迎来具有较强继续性的上传周期。

数据显示，在2019年3季度之前的一轮半导体上传周期区间，聚焦抢先设备资料的中证半导（931865）区间 最大涨幅超494%，高于支流半导体全产业链指数，出现更高弹性特征 。

A股关键半导体主题指数市场表现

若半导体行业2 年有望 连续高 景气，业绩确定性更强的抢先设备与资料环节，有望率先迎来价值重估 ；而中证半导（931865）仰仗优于同类半导体全产业链指数的表现，或许值得对板块感兴味的好友关注。 广阔投资者或可经过 半导体设备（5 一键规划设备板块龙头，从而分享产业链复苏红利。