2024年美股回购规模或创历史新高！降息周期会开启新的回购高潮吗 (2024年美妆博览会)

随着8月步入中旬，美股第二季度业绩期已靠近序幕，回购窗口期行将开启。

依据惯例，一只股票发布业绩前两周到发布业绩后两天的这段时期为回购静默期（Blackout），而静默期之后便可以开通回购。据统计，目前标普500指数成分股中已有90%处于回购开通窗口期，而本周完毕将升至93%。

2024年迄今企业董事会曾经授权的股票回购总额为8190亿美元，较2023年迄今的授权额增长约14%。往年3月，高盛估量标普500指数成分股公司的股票回购规模将在2024年增长13%至9250亿美元，2025年将增长16%至1.08万亿美元。

回购是上市公司为股东提供收益的一种方式，经过置办股票注销股份，进而提高每股收益和股价。依据Miller与Modigliani在1961年的研讨与数学论证标明，公司回购与发放现金分红对股东报答而言是等价的。

但美股市场的上市公司偏向于采取回购的方式，尤其是科技板块。而回购行为对美股市场行情的影响也是微小的。本文回想美股大规模回购的构成要素，剖析回购对市场的影响，并展望在未来降息条件下回购市场将如何展开。

1 美股回购制度简史

股票回购从20世纪50年代就曾经出现，但早期回购规模并不大。到1970年代，美国经济堕入滞胀，美国国会经过了《经济稳如泰山法案》授权尼克松总统调控多少钱、租金、工资、薪金、利息、股息等要素，并限制上市公司发放股息的比例。于是上市公司转而经过将原本用于分红的现金用来置办股票以契合总统规律。但此时，股票回购依然会面临“市场操控”和“内情买卖”这两项严重指控。

1982年，作为事先金融自在化的一部分，里根指点下的美国政府对证监会（SEC）早前经过的10b-18规则启动了改造，为上市公司回置办卖提供了“安保港”。详细来看，只需在回购方式、买卖时期、多少钱、成交量等四方面契合肯定条件，即可以免受“市场操控”和“内情买卖”的质询。“安保港”改造为尔后美股回购市场的展开奠定了基础。

表：美股“安保港”回购四大买卖条件

尔后，美国SEC关于回购的政策又启动了屡次修订，最终构成了“准绳支持，例外制止”的立法方式，辅之以关键规则的设置，有效控制了内情买卖和市场操纵风险，在为上市公司股票回购提供了充足的自在度的同时，也以其完善的信息披露机制保证了股票市场买卖的公允公正性。

图：美国回购制度变迁史

到目前为止，美股的回购方式有四种详细方式，即：①地下市场回购（Open-Market Repurchases，OMR）；②回购要约收买（Repurchase Tender Offers，RTO），要约回购的一种方式是荷兰式拍卖（Dutch Auction）；③目的定向回购（Privately Negotiated Repurchases，PNR）；④结构性方案，较为经常出现的是减速股份回购（Accelerated Share Repurchase，ASR）。其中，地下市场回购在80年代后规模攀升并迅速成为市场最为支流的股票回购方式。

至于股票回购的动因，关键有以下5方面内容：

上市公司回购所得的股票普通有三种处置方式：（1）注销股票；（2）作为库存股或库藏股（Treasury Stock / Treasury Shares）保管；（3）作为已授权而未发行的股份（authorized but unissued shares）处置。如不思索法律规制要素，可以近似将两者视作同一概念。

股票回购给很多上市公司构成了账面资产转为负值的幽默现象。例如大型蓝筹股中麦当劳、波音等股份的账面净资产（Book Value）就是负值，因此市净率（PB Ratio）也是负值，失去估值意义。例如麦当劳公司的净资产自2016就末尾转负。截至最新数据，麦当劳的每股净资产为-6.72美元，市净率为-40.3倍。

这个现象的实质其源自财报中权益的账面价值与二级市场股票市值的差异，即账面价值（Book Value）与市场价值（Market Value）的差异。企业回购参考的是股票的市场价值，普通而言，回购本钱都要高于其对应的账面价值。因此，无论是在回购后转入库藏股、抵减股东权益，还是回购后注销、冲减留存收益，回购本钱较账面价值的过高溢价都将或许形成公司净资产转负。

2 回购对美股市场的影响

美股上市公司回购规模庞大，这使得回购自身曾经成为推进美股下跌的关键力气。

据统计，2007-2023年，标普500指数成分股累计回购规模约9.5万亿美元，年回购规模从2007年的5891亿美元攀升至2023年7952亿美元。在市场下跌的年份回购规模更大。例如2022年美股回购9227亿美元，为截至目前回购规模最高的年份。2007-2023 年标普500指数成分股回购金额占指数市值的平均比例为0.7%。

图：标普500指数历年回购总额

继续回购对美股市场的影响微小。上市公司回购或助推市场指数继续攀升。

以标普500指数为例，从2007年以来的季度回购规模来看，标普500成分股的回购规模与指数走势具有肯定同步性，上市公司继续回购股票或是标普500指数继续攀升的关键推进力之一。除次贷危机和2020年终疫情时期外，其他时期总体呈同步上升趋向，2022年一季度回购规模创历史新高，标普500指数也升至阶段性高点。

图：标普500指数与回购规模的相关性

回购规模与企业盈利正相关，盈利上传或推进回购规模上升。以2007年以来的季度数据测算，标普500 EPS指数与标普500成分股回购规模二者相相关数为0.83。虽然回购股票会在分母上推高EPS，但盈利状况的改善也是EPS上升的关键要素，“盈利改善→回购介入→股市下跌”可构成良性循环。

图：标普500回购规模与盈利相关性

回购对美股市场的稳如泰山起到了关键作用，市场坚定被熨平。以S&P500为例，随同股份大规模回购，市场出现了流通股数增加和坚定率下行这两大清楚特征。

流通股数来看，2010~2020年，标普 500 指数回购金额从 2988 亿美元一路升至 5198 亿美元（2018 年最高达8064亿美元），同期总流通股数累计增加约260亿股。

而市场坚定率来看，2009-2019年，标普500 指数日均成交量从65亿股降至38亿股。同期市场坚定率也有较大幅度下行，标普500 指数坚定率均值从44.9%降至17.7%，大规模回购或可保养股价稳如泰山。

从回购集中的版块来看，近十年，关键在信息技术、金融和可选消费三大行业。以标普500指数为例，截至2023年二季度，近十年，信息技术、金融、可选消费三个行业回购金额占一切回购金额的近6成。其中，信息技术和金融行业的累计回购金额均超万亿美元，二者区分占回购总额的 28.9%、18.4%。

从历史上看，公用事业、原资料、房地产、必选消费等行业愈加偏向于支付股息，或标明具有确定性现金支付的公司更有或许选择分红而非回购。例如最近十年房地产和公用事业的回购金额占比最小，仅为 0.28%、0.29%。

图：近10年美股板块回购规模

图：近10年美股回购金额比例

详细来看，最近10年，苹果、谷歌、微软为美股回购规模前三甲。其中，排名第一的苹果公司累计回购约6248亿美元，排名第二、三位的Alphabet（谷歌母公司）和微软区分累计回购2080 亿、1851 亿美元。回购规模前二十位公司当中，苹果、谷歌、微软三者算计回购规模逾越剩余17家公司的总和。苹果和Alphabet 区分是信息技术和通信服务行业的科技巨头，二者回购规模居前或标明公司对自身未来展开前景的决计较足。

表：近10年美股回购金额前20名的上市公司

3 未来展望

总体来讲，影响美股回购的要素有以下三小气面。第一是融资本钱，第二是盈利才干，第三是投资需求。这三大要素中，盈利才干和投资需求这两大要素与微观经济相关，而融资本钱与利率相关。

而就降息而言，也存在“预防性降息”和“衰退性降息”两种状况。这两种降息对各个不同板块的回购影响方式也存在差异。

当“预防式降息”出现的时辰，由于经济并未衰退，只是边沿增速放缓，上市公司盈利并未猛烈开展。在这样的条件下，实力较强的企业遭到的影响比拟小，依然可以出现足够的现金流来应对回购和分红。

而关于那些业务方式自身对经济周期的反响比拟敏感的企业，此时现金流的萎缩水平会相对较大。同时由于利率处在下行区间，企业也偏向于将借债活意向后推延。因此这类企业回购将放缓。

此外，经济活动边沿转弱会形成手握大批现金的企业（例如科技龙头和金融板块）找到优质投资标的的或许性降低，现金无处安放，要么置办短期国债，要么回购自家股票。缺少优质投资机遇，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司账面上的天量现金就是基于这个逻辑出现并一直积聚的。

另一种状况，当“衰退式降息”出现的时辰，企业盈利才干和现金流都猛烈开展，同时自身股价和估值也大幅衰退。衰退初期回购会随着盈利开展、现金流消逝而放缓甚至中止。

但到衰退中前期，利率经验了清楚的降低，低息环境末尾促进经济复苏，且上市公司的估值曾经偏低，这时公司举债回购股票的志愿会清楚增强。

因此，总结起来，上市公司股份回购这个行为自身就是具有高度周期性的活动，在不同的周期阶段具有清楚不同的特征。大体上有两个时期回购活动旺盛，第一是在加息中前期和利率见顶的阶段，由于经济兴盛，企业盈利微弱，现金流充足，回购会比拟旺盛；第二是利率低企，融资本钱昂贵的阶段，企业估值普遍较低，借债回购的志愿猛烈。

7月中旬末尾的全球市场猛烈调整，以及美元-日元套息买卖的平仓，都是基于对美国经济乃至全球经济衰退做出的应激式反响。而随后非农务工人口数据、失业率数据、以及最近的PPI数据发布，其中非农超预期、失业率和PPI不及预期，都指向美国经济并非断崖式衰退，而是边沿增速放缓，经济韧性仍在。因此美联储没有紧急降息的迫切性。

这在很大水平上舒缓了市场的担忧，而预见中的未来的降息大约率是“预防性降息”而非“衰退性降息”。

依据美联储利率观察窗（Fed Watch）的最新数据显示，往年年内最大约率降息幅度为100个bp，而截至2025年底降息幅度为200个bp。

虽然衰退风险曾经大体上解除，但经济增速边沿放缓依然要求一个环节，或许换句话说，美国经济的韧性依然要求更少数据支持和证明。且叠加美国大选和全球地缘政治危机高发，下半年回购有望稍微放缓。

而2025年，随着大少数股份要么已充沛下跌，要么展现出韧性继而以横盘取代下跌去消化估值。且到下半年乃至年底的时辰，利率曾经清楚降低，届时回购将清楚介入。总之，2025年有望成为回购大年。

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美国股市会下跌到10000点以下吗？其经济会解体吗？

美国 历史 上的奔溃只要1929年，在34个月内下跌了86%。

假设道琼斯指数下跌到点之下，咱假定点，那从最高点.57计算，则下跌了66.18%，与这个跌幅比拟接近的只要珍珠港事情（二战）。 但是二战之后美国成为全球最富有，最弱小的国度。

目前最失望的预期是：美国前控制和预算办公室主任大卫·斯托克曼正告说，大盛行暴露了高风险投机和不稳如泰山的美股市场属性。 规范普尔500指数将跌至1600点，较该指数上个月创下的 历史 高点下跌50%以上，这意味着从目前的水平上再跌34%。

据此计算，则道琼斯指数要掉点上下才会止跌企稳，那也没有到之下。

美国经济会不会解体？

谈解体我以为为 时兴 早，但是美股的暴跌确实会影响美国经济。

这会使得美国民众财富锐减，消费推进的GDP的形式戛但是止，但换个角度而言，这有何尝不是一件坏事呢?

我甚至疑心，美股的暴跌，是美国人借疫情，主动刺破虚伪兴盛的举措。

再说了，美股十年牛市本就是企业回购，货币廉价，超低利率和举债的产物。 美联储无法能没有想到其做法是饮鸠止渴 。

换言之，美联储一定知道泡沫会有破灭的一天，那这正好的无时机，还拖着欧洲下水，这不一举几得嘛！

但是即使解体，美国也依旧是全球头号经济强国，目前市场上关键的经济体是美国、欧盟、日韩和我国，欧盟基本上丧失了战役力，日韩也遭受重创，我国倒是时机不少。

大家都在衰退的状况下，美国由于技术和底蕴还在，显然即使解体也比欧盟、日韩强。

所以，我以为美股跌到之下不太或许，但是还有下跌是一定的，但是 历史 很或许会证明，这个泡沫很或许是美国主动行为。

有句话这样说的，瘦死的骆驼比马大，美国股市跌破1万点和经济崩毁，两者的概率十分低，不要低估了美国的才干。

全球疫情影响，直接造成全球股市继续暴跌，全球经济出现衰退，这是不争的理想。 但要知道美国是全球第一经济国，股市也是全球第一市值，弱小的美国还不至于一个疫情让美国解体的。

为什么美国股市不会跌破1万点？

美国股市本轮暴跌前的高点是点，假设要跌破1万点，也就是相当于跌了2万点，跌幅高达60%多。

一个国度股市跌幅60%这是暴跌，暴跌的话会给国度带来十分严重的疑问。企业面临开张潮，失业人员大幅参与，大家都失去支出的话，国度会出现什么？

会出现经济危机，一旦经济危机出现，其中的利害置信每个国度都是知道的。 所以说美国肯定会采取各种措施稳如泰山股市，绝不会让股市继续暴跌下去。

相似如今美国曾经末尾出台一些政策，全球抗疫情，全力稳住经济，全力稳如泰山股市，在各种政策支撑之下，美国股市很快会出现止跌，跌破1万点概率十分十分低。

为什么美国经济不会解体？

疫情影响，美国经济出现衰退是肯定的，但疫情还不至于让美国经济解体的，解体的概率只要0.1%！

只需美国在舍得花钱，可以以最快的速度把疫情控制，一旦疫情控制，对美国经济形成的损失是持久的，绝不会一个疫情事情把美国打倒。

最典型的事08年全球金融危机也没能让美国经济解体，美国每年的流感也没能让美国经济解体，置信这次疫情也不会让美国经济解体的。

总的来说，美国股市继续暴跌到1万点以内，或许说美国经济出现解体，其实对全全球都是一个打击，都是一条生物链一样，其他国度的股市和经济都会直接遭到美国的影响，出现股市继续暴跌，经济大衰退的现象，这是全全球都不情愿看到的现象。

跌到点还是不理想的。

美股股灾一： 1987年10月的某个“黑色星期一”，道琼斯工业指数收盘，刚收盘就瞬间跌去了67%。 由于事先还没有树立熔断机制（熔断机制就是基于此在次年树立的），跌落之后也有人提议暂时休市，但是没有人敢做这个选择，由于美股是全球资本市场的“风向标”，买卖大厅一片恐慌和混乱，但是大家都无计可施，也只能看着股市一步步跌落。

美国股灾二： 1929年某天，这天就叫他黑色“星期二”吧，这一次性不同于1987年，收盘跌落幅度不大，但是从1929年的10月到1937年的7月三年间，美股最大跌幅90%。 这三年人们“谈股色变”。

(图:1929，1987股灾)

我以为是不存在的，首先此次美股暴跌实践上关键抚慰作用还是来源于疫情，而最近半个月以来， 美国的疫情从确诊0到确诊3万这种“爆炸式”的恐慌基本曾经过去了，或许说民众有点习气了，这一点从近期VIX指数回落也能看出来。 因此接上去因确诊人数再次增多而参与的恐慌心情是有限的。

再举个例子佐证一下，近期有美国的防疫人员就供认实践去年12月份的“美国大流感”就有很多人是死于“新冠肺炎”，只是当成普通的流感去治了而已。 而12月份美股并没有大跌，甚至是上传的，所以说民众的恐慌心情很关键，假定12月份美国就检测出“大流感”实践是“新冠”，那么美股从12月就应该末尾下行了。

第二，美国的救市措施还有更大的“杀器”！ 我们看到，美联储之前的救市手腕虽然“硬核”，但基本都是惯例式的。 比如降息、降息到0、量化宽松、隔夜回购，这些都是惯例手腕。 而美当局还有十分规手腕在酝酿，比如制止上市公司回购、国会发美债等，甚至是直接“休市”，等疫情好转再收盘。 所以说措施还是有的，美当局不会再让跌幅60%重演。

所以基于以上剖析，一是疫情恐慌曾经到达高点，基本不会再有大的动摇。 二是美联储、国会还会依据股市走向采取更十分规的救市措施。

我不以为美国股市会下跌到1万点以下，并且虽然美国经济在疫情的冲击之下，或许出现另一次性的衰退，但让美国经济的解体还是希望很小。

美国股市近期下跌的速度十分惊人，这是由于在之前美国股市的结构性疑问十分严重，其中泡沫和高估据测算在30%以上，因此从29,000点的 历史 高位下跌到2万点左右，如今的水平并不算是太过异常。 假设疫情的冲击稍微迟到一点，让美国股市的泡沫积聚的更为严重，很或许这一轮下跌会使美股下跌到15,000点左右的位置。

不过如今来看疫情提早戳破了美国积聚多年的金融泡沫，这也许让美国经济实践上方对的衰退并不像预期的那样严重。 而且美股在阅历了迅速的下跌之后，虽然仍会在未来一段时期坚持动乱，但是继续下跌的动能不是很微弱了。 未来随着疫情关于经济的影响不时加大，美股的基本面依然会迎来下调的风险，但是全体而言，指望泡沫继续分裂或许性并不大，所以美股依然有下跌的空间，但是回到1万点的或许性真实太小。

再说美国经济实践上从大萧条以来，美国经济历经了很屡次经济危机，但总是能摆脱经济危机的要挟，这与美国经济的供认水平有相关，虽然说美国的经济实力全体是在走下坡路的，但是百足之虫死而不僵，美国的衰落注定是一个漫长的环节，指望一两次衰退就将美国的经济增长是不理想的。

【美国道琼斯指数跌破点，将是一种趋向，全球资本必将流向稳如泰山的中国！】

截止3月23日，道琼斯跌去了多点，跌幅近38%，离点还有8000多点，也就是说再跌44%，就破万点了。 从多点，到点，总体将跌去68%，这在美股 历史 上也是有过的。 从目前的态势和开展趋向，跌破万点，还是很有或许的，关键有以下几点要素：

一、美股从2009年的6400多点，涨至最高的多点，涨幅超越4倍，泡沫庞大，随时暴跌，疫情只是提早或减速了美股的暴跌。

二、美股虽然走牛了十年，但自2008年金融危机后，全球经济衰退的阴影挥之不去，创新动力缺乏，开展潜力缺乏。 美股走牛的十年，关键是特斯拉和苹果的功劳，前者涨了40倍，后者涨了20倍。 但如今特斯拉和苹果股价，目前均还在半山腰，回调的空间庞大。

三、随着新型市场的崛起，美国霸主位置遭到应战，全球经济占比逐年降低，指导位置坚定，全球警察力所能及，所以特朗普提出“美国优先”的政策，在全球各地退群，短期看，利好美国，使美国股市下跌万点，但久远看，是违犯人类 历史 开展规律的，是一种庞大的发展。 美股崩盘也成了肯定。

四、纽约是全球金融中心。 前些年，吸纳了许多全球优秀的公司上市，比如阿里巴巴、京东等，但各地金融市场的崛起，以及美国严厉的监管条件，使许多公司不再选择美国，使美股逐渐走向衰落。

五、疫情的全球蔓延，各国采取了封路封村封城，甚至封国的措施，许多经济活动处于中止和半中止形态。 美国是以服务业为基础的，服务业占居美国经济总量的70%，而人员流动是服务业的基础。 采取封城的措施，将对美国是致命的打击，这就是美国政府为什么不情愿封城的要素。 但是，全球各国中止商业活动，而美国的疫情在迅速扩展，假设真如张文宏所说，疫情会重复，那么，美股将在点以下见。

综上述，道琼斯跌破万点，指日可待！

谢谢楼主的约请！

受冠状肺炎病毒的影响，美国股市出现了暴跌熔断，目前已下跌了将近万点，市值缩水将近三分之一。 它的暴跌，直接影响了全球股市、汇市、大宗商品的暴跌！连曾经控制住疫情的中国也未能幸免！它的暴跌严重影响了全球经济的开展，金融危机论重出江湖。 依据自己的判别，美国股市不会跌倒点以下，经济解体更是无从谈起，以下是自己的剖析:

1、美国10年的牛市，道琼斯的牛熊至尊的分割岭和黄金分割线在点一线！特朗普政府不会坐以待毙，必需会拿出经济抚慰的杀手锏阻止股指的下行！

2、假设道琼斯股指跌倒点，价值投资凸显，会吸引大批的理性投资者建仓，从而阻止股市下行。

3、冠状病毒如今在美国已进入迸发期，美国政府受言论压力，必需想方法阻止疫情蔓延，不扫除向中国抬头认错寻求协助！一旦疫情被控制住，全球股市将会展开一波像样的反弹。

4、全球股市曾经大洗盘，中国、日本股市曾经有清楚的抗跌性，处于底部形态，向下暴跌的空间被封杀！直接缓解了美股下行的空间。

5、全球股市暴跌仅仅是受疫情影响，属于天灾而非天灾，美国的经济基本面并没有出现基本性的变化。所以，美国经济解体论不成立！

欢迎大家在评论区宣布见地，我们一同讨论股市人生！

美国股市阅历了11年的大牛市，可是美国最近一个多月，股市阅历了猛烈的震荡下跌，道琼斯工业指数一个月阅历四次熔断，要知道美国股市一共才阅历五次股指熔断，道琼斯指数下跌了近30%，标志着美国股市进入熊市，那么美国股市会跌破1万点，经济会解体吗。

首先，要搞清楚美国股市这一轮下跌的真正要素，受新冠疫情影冲击，部分欧美国度纷繁宣布封城，工厂停工，学校停课，实体店关门，对正常的经济活动形成很大的影响，致使上市公司业绩下滑，从而造成股指承压，加之美股指数处于 历史 高位，投资者纷繁争先出逃股市，股指熔断接二连三，但是疫情是可以控制的，美国也采取了一些强迫性措施，包括对欧洲实行游览禁令，延迟征税期限，对中小企业启动扶持，并为市场提供额外流动资金，置信美国只需采取有效的措施就一定能控制住疫情的开展，而且，美联储宣布了一系列新救市方案，宣布本周每天都将购置750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押存款支持证券，扩展货币市场流动性便利规模，随着疫情的完毕和美国救市方案的实施，美国股市反转只是时期疑问。

美国是高度兴旺的资本主义超级大国，其政治、经济、军事、文明、创新、农业等实力领衔全球。 作为军事 科技 兴旺的超级资本主义大国，其初等教育水平和科研技术水平也是当之无愧的全球第一，其科研经费投入之大、研讨型高校企业之多、科研效果之丰厚可谓全球模范。 虽然以后面临各种国际外疑问，美国还是因其较为健全的法律制度、 安康 的生活环境、顶尖的教育资源等，因此美国作为全球经济的火车头，其经济是不会解体的，至少在以后30年以内是不会的。

不会，

美股由于疫情冲击，大幅下跌，不过经过多天下跌，风险失掉充沛释放，投资时机渐显，目前正在探底上升，美国恐慌指数接近腰斩，这说明市场心情曾经逐渐稳如泰山，美股不会再大幅下跌了，

股市是国民经济的晴雨表，美股稳如泰山，意味着美国经济也渡过恐慌，虽然疫情拐点还没有到来，但是疫情对经济的冲击关键是心思恐慌形成的，疫情自身并无法怕，其实就是相当于一场流感，美国流感死亡几万人，美国经济丝毫没有遭到影响，疫情才死亡几百人，哪怕感染人数再增多，死亡人数也与流感不是一个量级的，也就是说疫情对经济的损伤是恐慌心情，和 社会 管制形成的，

美国经济规模全球第一， 科技 兴旺， 社会 稳如泰山，有雄厚的基础应对疫情，说疫情让美国经济解体似乎笑话，连法西斯国度，苏联帝国都不能让美国经济解体，小小病毒能有多大能量？美国经济只要自身出了疑问才干重创经济，这也只是重创，而不是解体，因此解体说只会搅扰判别，错失投资良机，

最近美股延续大跌，那么美国股市会跌到点以下吗？ 假设会，那么美国的经济会奔溃吗？题主这个疑问是挺担忧美国的，美股虽然往年从高点以来曾经跌去了38%，而且美国的疫情越发严重，但是笔者任然以为美股跌到点以下的或许性是极低的，而其经济解体的或许性更低。

美股在本月曾经出现了4次熔断， 从往年2月份高点以来累计跌幅超越38%，这个跌幅也是2008年次贷危机以来最大的跌幅，而时期仅仅是一个半月的时期，相同的跌幅2008年用了1年时期。

2008年道指的跌幅是55%， 从.9点跌到6440点，而时期则从2007年10月份继续到2009年3月份，时期长达17个月。 从猛烈水平来看，这次要远大于2008年。

要素也很简易，由于疫情的传达速度和迸发速度确实太快了 ，2月20日末尾在全球缓慢的蔓延，刚末尾是新加坡和日本等国度，但是这两个国度采取了及时有效的措施，不时就被控制住了，前面在韩国和伊朗迸发了，韩国虽然累计将近1万例，但是基本也控制住了蔓延之势，但是没有料到的是在欧洲迸发了，意大利成为了重灾区，西班牙也随之而去，法国、德国均不失望。 最关键的是美国如今累计确诊人数都超越3万例，死亡人数超越了400人，而这一切都是从哪3月10日左右失速的。

截至到3月22日23点，全球曾经有超越50个国度宣布进入紧急形态 ，部分国度宣布进入战时形态或许战时管制。

这次疫情凶猛，但是股市曾经反响了 ，假设未来要跌到点以下，那么还将在今天的基础上再跌45%，相当于把之前这个一个多月的路再走一遍，那么这又得要求多少“震惊”的事情出现才干成功？

况且目前美国曾经采取了积极的应对措施 ，美国总统宣布启动战时权益，曾经有三分之一的民众接到信息要居家隔离，防止感染新冠肺炎，美国也有数个州实施封城。

再者就是美联储正是实施了有限量化宽松形式 ，本周每天都将购置750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押存款支持证券，每日和活期回购利率报价利率将重设为0%，也就是说每天将购置1250亿美元债券，每天投入1250亿美元，没有下限，只需股市不中止下跌，这个操作就不 中止！

这次美国股市大跌，大有金融危机之势， 其实基本要素是疫情在欧洲的分散，以及在美国的迅速分散，而美国之前采取的措施不够积极，这才造成了疫情加快蔓延至美国，美国总统对疫情的防疫有失算，初期麻木大意！

所以这才造成股市大跌， 进而又引发了国际原油多少钱暴跌，最终大规模兜售资产，构成流动性圈套，降息印钞都不论用！

说究竟疫情才是关键，而如今美国要求做的是两个事情 ，一方面是在货币政策方面能够继续释放流动性阻止股市进一步大跌，把投资者的决计找回来，只要这样才干防止流动性圈套继续下去；第二个就是要在抗击疫情方面实施严峻的措施，能够全范围检测、及时诊断、隔离和治疗，只要在抗击疫情方面取得成效，才干对第一条发生决计。

如今美国这两个事情都在做，无 限量化宽松是保证了流动性，抗击疫情方面一改前期“消极”的举措，实施严峻的措施。

美国目前虽然最近几天新增确诊人数大幅上升 ，累计确诊人数曾经高达例，但是这并非是一个坏信息，由于前期美国虽然累计确诊病例少，但是死亡率高达2%，依照美国的医疗资源不至于两三千例就出现挤兑，那么最大的或许的解释就是有少量的感染者没有被检测和确诊，其实这种状况才是最严重的。

而最近几天大大参与了检测范围 ，确诊的数量越来越多，而死亡率不时降低，目前曾经低至1.2%，死亡率假设能够回到1%以内，那么就说明这个就正常了，可以对比韩国和德国的死亡率，假设死亡率低于1%，说明美国在检测方面曾经做到完善了，能够把感染的患者都收治隔离了。

最近也有很多机构在预测美国的经济 ，基本都是以为美国进入衰退，比拟大胆的甚至说美国经济将增加50%，这个说法是很吓人的，假设美国到如今都不采取积极的抗击疫情的措施，那么这个是有或许的，由于美国的GDP关键是服务业，但是如今美国曾经采取了这样严峻的措施，那么对经济的损失应该还是在可控的范围之内。

美国的经济并没有想象得那么软弱，最好的结果是美国进入衰退，美股进入熊市。

最坏的结果是美国进入金融危机，熊市的继续时期和空间更大，经济出现了负增长！

但是，无论哪个结果来看，都不会演化为崩盘！！

要记住，瘦死的骆驼比马大！！

美国市场曾经存在了上百年，早就有了应对一切风险的才干和工具。

我们总是过度高估了短期的影响，而低估了常年的增长与时期的威力。

如今的美国确实遇到了百年难遇的风险和危机。

无论是经济上，股市上，以及疫情上都有严重的考验，但是我们还是置信美国全球第一的宝座不是天上掉上去的，而是自己努力争取来的。

因此，他们是完全有才干阻止危机进一步好转，几百年的 历史 里他们不止一次性化解了危机。

而关于美股会不会跌到点以下？

以道琼斯为例，我以为概率很低！道琼斯目前在点左近，曾经到达了一个支撑位置，这样来看的话，下跌的空间是有限的，极限会在~点止跌反弹。

2024年说说你最看好的股票？

下一个科技浪潮：精选3只美股机器人股票今天的全球制造业和工业价值链，假设还想继续运营下去并满足用户的需求，就离不开科技。 随着信息技术、人工智能技术的开展，智能机器人逐渐拓展至各个范围。 机器人技术的创新减速产业数字化，在智能制造更新中也扮演着越来越关键的角色。 这当中就蕴藏了庞大的机器人股票的投资时机。 除了行业趋向，美联储估量将在往年降息，这为美国制造业打破提供了一个新的理由。 而制造业的崛起要求新的机器人和智能化技术，这将催生出新的科技浪潮。 废话不多说，假设你对机器人行业的投资感兴味，建议上方这3只美股机器人股票可谓中心持股。 美股机器人股票1：罗克韦尔智能化说起工业智能化和机器人，很多人首先想到的就是罗克韦尔智能化Rockwell Automation（NYSE:ROK）这家公司，而该公司的市值（315亿美元）也反映了投资者关于这家龙头公司的认可。 该股股价目前只要其52周高点的79.0%，但过去10年（2014-2024年）股价增至原来的3倍多，是个不小的成就。 虽然已成“大象”，但增速依然不慢，剖析师估量该公司未来12个月的每股收益将增长近9.0%。 除了抓住了以后工业智能化和机器人的周期，该公司还率领了一个碳捕捉和移除的新项目。 美股机器人股票2：英伟达芯片巨头英伟达NVIDIA（NASDAQ:NVDA）虽然不是机器人公司，但它的GPU以及各种高端芯片运行于简直一切的科技范围，其中自然也包括机器人。 另外值得一提的是，依照高盛的说法，英伟达如今是这个地球上最关键的公司，股价刷新高也成了常态。 假设你2022年投资该股1万美元，两年之后的今天就曾经涨到了将近10万美元。 美股机器人股票3：艾默生电气艾默生电气Emerson Electric（NYSE:EMR）相同也是一家品牌护城河极宽的行业巨头，市值高达600亿美元，但增速依然碾压相同规模的老牌企业。 最新季报显示，该公司过去12个月的支出增长高达10.0%，高于此前指引区间的6.5%-8.5%，同时每股收益1.22美元，相比指引高出将近20%。 此外，控制层估量公司下一季度以及2024年将继续成功两位数的增长。 相似艾默生这样的巨头，股价弹性较小，但胜在十分富余的，可以用来回购股票现金流。 作为投资者，建议大家可以依据自己的投资战略，在BiyaPay App上活期监控其行情走势，并在适宜的机遇上车。 假设你想买入，可以在该App搜索其代码，就可以在线实时买卖。 还可以入金数字货币到BiyaPay，然后出金法币到其它证券投资美股。 最后，提示各位投资者，在启动投资决策时，应该思索自身的风险接受才干和投资目的，做出合理的资产性能，坚持独立思索，不自觉跟风。

美股全线低开道指跌近500点

11月3日，媒体报道，投资者权衡小型非农数据和公司财务报告。 与此同时，美联储暗示，放缓加息的优势被鲍威尔有关利率或许高于市场预期的言论所压制。 美股大幅动摇，尾盘跳水收跌。 道琼斯指数下跌超越500点，纳斯达克指数下跌超越350点。 中概股、抗疫概念股逆市走强，白银、百货、黄金、氢能跌停，波音涨2.81%，百胜！中国收涨7.57%。 爱彼收跌13.43%。

截至收盘，道琼斯指数下跌506.43点，跌幅1.55%，至.77点；规范普尔。 P500指数跌97.25点，跌幅2.52%，报3758.85点；纳斯达克综合指数下跌366.05点，跌幅3.36%，至.80点。

纽约商品买卖所12月黄金期货下跌30美分，收于每盎司1650美元。 12月交割的白银期货下跌7美分，至每盎司19.584美元，跌幅0.4%。 12月钯期货下跌26.90美元，至1850.10美元/盎司，跌幅1.4%；1月铂金期货下跌40美分，下跌不到0.1%，至每盎司950.90美元。 12月期铜收于每磅3.4685美元，下跌0.4%。

纽约商品买卖所西德克萨斯中质原油12月期货多少钱下跌1.63美元，涨幅1.8%，收于每桶90美元。 1月洲际买卖所布伦特原油期货下跌1.51美元，至每桶96.16美元，涨幅1.6%。 道琼斯市场数据显示，布伦特原油和西德克萨斯中质油均收于10月10日以来的最高水平。 在纽约商品买卖所，12月份汽油多少钱下跌3.42%，至每加仑2.6972美元，12月份取暖油多少钱下跌1.54%，至每加仑3.6774美元。 12月，自然气下跌9.7%，收于每百万英国热量单位6.268美元。 近几个买卖日，多少钱动摇较大。 周一下跌近12%后，周二下跌10.1%。

受欢迎的中国股票周三涨跌互现，纳斯达克金龙指数收盘下跌近1%。 李涨近12%，开心车涨逾11%，科技、购物涨逾10%，高图涨逾9%，老虎证券涨逾4%。 携程、小牛电动、、XpengMotors涨幅超越3%，壳牌、新西方、秦淮涨幅超越2%，富途控股、汽车之家、斗鱼、猎豹移动、尚德涨幅超越1%。

房多多跌17%以上，趣头条跌14%以上，金山云跌7%以上，凤凰新媒体和文志集团跌6%以上，360数码分公司、盈熙集团和上乘数分公司跌5%以上，怪兽充电和荔枝跌4%以上。 Man、36Kr、洋葱集团、51Talk、酷客音乐、蘑菇街跌逾3%；建安科技、唯品会、欢聚集团、达达集团、蔚来跌逾2%；虎牙、阿里巴巴、逸仙电商、天天优鲜、网易有道、人人公司跌逾1%。

美联储延续第四次加息75个基点，年内累计加息375个基点。

联邦地下市场委员会于外地时期周三发布最新利率决议，宣布将基准利率上调75个基点至3.75%-4.00%的区间，这是自2008年1月以来联邦基金利率的最高值。 这也是继往年6月、7月和9月之后，美联储延续第四次加息75个基点，也是美联储在本轮加息周期中的第六次加息。 往年以来，累计加息已达375个基点。

自往年3月起，美联储末尾此轮加息，在往年3月、5月、6月、7月和9月区分加息25、50、75、75和75个基点，5次累计加息300个基点。

鲍威尔正式宣布“细水长流”的紧缩形式：降低加息步伐，但终端利率会很高。

例如，美联储市场估量将延续第四次加息75个基点，并在声明中暗示或许在下次会议上放缓加息步伐。 在随后的资讯发布会上，美联储董事长鲍尔指出，加息速度很或许在往年12月和明年2月放缓。 “在某个时刻放缓加息是适宜的，12月份或许会讨论降低加息幅度的疑问。 ”

但他指出，该行尚未思索暂停加息，或许要求采取一段时期的限制性政策立场。

谈及美联储的两个目的，鲍威尔指出，通胀仍远高于美联储2%的目的。 不只数据强于预期，通胀预期依然稳如泰山；休息力市场十分紧张，职位空缺十分多。 “降低通胀或许要求决计和耐烦。 虽然常年通胀预期有所降低，但短期通胀预期的上升趋向十分令人担忧，这或许会使通胀根深蒂固。 ”

美联储同意再次大幅加息，但也暗示了放缓加息的战略。

美联储声明看似平和的措辞最后提振了股市，但在加息后的资讯发布会上，美联储董事长杰罗姆鲍威尔(JeromePowell)宣布了更强硬的讲话后，股市转而走低。 美联储分歧赞同将利率上调0.75个百分点，至3.75%-4%的区间，为15年来的最高水平。

在新的措辞中，美联储估量将继续进一步加息，“直到它们具有足够的限制性”，并“随着时期的推移”将通胀率恢复到2%。 美联储还表示，将“思索到货币政策的累积收紧，货币政策对经济活动和通胀的滞后影响，以及经济和金融开展的滞后。 ”

美联储最近的加息将有助于抑制通货收缩。

外地时期周三，美联储如期加息75个基点。 白宫发言人KarineJean-Pierre表达了决计。 她在讲话中表示，“我置信美联储第四次加息75个基点将有助于降低通胀。 这是我们向稳如泰山和稳步增长过渡的一部分。 ”

美联储政策利率联邦基金利率的目的区间从3.00%至3.25%上调至3.75%至4.00%。 这是美联储延续第四次加息75个基点。 至此，美联储自往年1月以来已延续6次加息，自6月以来坚持了自1994年11月以来的最大单次加息幅度。 与以往的声明不同，此次美联储表示，为了判别未来加息的步伐，将思索货币政策的累积收紧水平、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性以及经济和金融情势的变化。

评论称，美联储是在暗示，遏制通胀的保守加息或许接近序幕。

美国总统拜登上个月表示，美国或许出现经济衰退，但任何衰退都将“十分细微”，而且美国经济有足够的韧性来扛过动乱。 拜登也曾将美国经济的大幅下滑“甩锅”给美联储。 例如往年7月，在美国发布堕入技术性衰退的GDP数据后，早有预期的拜登表示，美国经济阅历了去年的历史性增长，公家部门的务工收复了一切疫情时期失地，在这之后，随着美联储采取执行降低通胀，经济放缓也就屡见不鲜了。

美国财政部继续评价债券回购以改善流动性

美国财政部周三表示，它将继续评价能否或如何实施回购部分现有国债的方案，此举一部分是为了改善国债市场的流动性。 早些时刻，全球最大债券市场的流动性在往年出现好转，部分要素是美联储迅速加息以压低通胀，造成市场动摇加剧。

美联储曾在新冠大盛行时期购债以抚慰经济，如今它正在增加其资产负债表的规模，让其债券到期后不再购置，投资者担忧此举会加剧多少钱动摇。 一位一级买卖商表示，回购过时债券将是支持流动性的一个自然步骤，他对这些方案表示欢迎，这标明财政部努力于确保市场正常运作。 另一位一级买卖商表示，财政部将小心行事，市场不会希望出现财政部以任何一种无法预测的方式介入国债市场的行为。

美联储延续第四次大幅加息后市场下一个趋向是什么？

在美联储第四次、或许也是最后一次性大幅加息75个基点之后，市场下一步会出现什么？嗯，实践上有很多。

时而动乱的第三季度财报季尚未完毕。 未来几周将发布少量经济数据，包括通胀和务工市场的关键数据。 除此之外，美国中期选举或许造成民主党失去对国会参众两院的控制。

格林斯潘：明年美元还能走强，即使美联储不加息也没相关

前美联储主席格林斯潘估量，即使美联储放慢或中止以后的加息执行，美元明年还是会失掉“助力”。 现任AdvisorsCapitalManagement初级经济顾问的格林斯潘评论称：“即使像一些预测者所预期的那样，通胀在2023年上半年见顶并且美联储放慢甚至中止加息步伐，货币政策对美元而言依然是顺风”。

格林斯潘表示，美联储的加息轨迹比许多其他国度更为峻峭，这不时对美元是个上升动力。 格林斯潘以为，未来支持美元走强的关键要素或许是美联储的缩表执行。 此外，美元供应料将稳步降低，这也利于优化美元价值。

美银：虽然时节性要素微弱，美国股市仍面临风险

美国股市通常以微弱的势头完毕每一年，在2022年接近序幕之际，这似乎是一个好兆头，但美银战略师正告称，风险依然存在，简直没有熊市触底的迹象。

以SavitaSubramanian为首的战略师表示，标普500指数10月份的总报答率为8.1％，是2015年以来最好的10月份表现。 即使如此，战略师们仍不置信美股曾经触底。 在最近一轮反弹之后，股票风险溢价（投资者相关于无风险利率取得的超额报答）降至四年来的低点。 从历史上看，在美国经济衰退时期，该指数平均下跌2.5％，这标明，虽然人们担忧经济衰退，但简直没有对盈利风险的定价。

市场剖析：美联储离降息还很远

关于美联储加息速度的争论或许会掩盖一个更关键的疑问，即利率最终会涨到多高。 往年以来，许多投资者不时急于将加息步伐放缓的迹象解读为“加息暂停的迹象并不悠远”，但市场继续下跌或许会让美联储放缓经济的努力付之东流。 美国全国保险公司首席经济学家KathyBostjancic说，美联储在政策途径上方临一系列潜在的转变，其中任何一个都或许被称为“转向”。

首先，官员们必需选择何时放慢加息步伐。 其次，他们必需选择何时完全中止加息。 第三，假设经济大幅放缓，他们或许面临何时降息的选择。 美联储面临的疑问是，许多股票投资者以为这是从第一点到最后一点是一步到位的，我们距离美联储降息还有很长的路要走。

华尔街对美国企业盈利前景愈加失望

华尔街终于丢弃了对未来几年企业盈利的失望预测。 对一些投资者来说，剖析师对美股的盈利预期依然没有出现心情高涨，这标明受创的股票还在接近底部的路上。

数据显示，对2023年美股的盈利预测已延续六周降低，对标普500指数成分股企业的盈利预测降低3％至233美元/股。 华尔街对2024年标普500指数成分股企业的盈利预测跌幅更大：已延续19周下跌，自6月中旬以来下跌约6％，至253美元/股。

苹果公司被曝已启动“招聘解冻期”或继续到明年9月

苹果公司曾经暂停了简直一切部门的职位招聘任务。 信息人士称，各部门的员工已原告知，公司在几个月内不会招收新员工，并且这或许要继续到2023年9月，即2023财年末才会完毕。

第二位了解外部高层之间对话的信息人士也表示，公司确实正在阅历“招聘解冻期”。 而第三位正在尝试进入苹果高层的信息人士泄漏，公司多位高管通知他“预算正在审查中”。

特朗普悬了？马斯克：被封禁推特用户短期内无法回归

推特公司的新老板埃隆·马斯克表示，因违犯规则而被制止经常使用推特的用户（包括美国前总统特朗普在内），至少在未来几周内无法前往该社交媒体平台。

马斯克称，此举将给推特足够的时期来树立一个流程，以确定被禁用户何时及如何前往。 马斯克此前曾表示，他不认可终身封禁，并宣称推特现在对特朗普的账号实施终身封禁是一个错误选择。

在上周正式成功对推特的收买后不久，马斯克就提出了成立内容审查委员会的想法，他在上月底表示，在委员会成立之前，推特不会就恢复账户做出任何选择。

Robinhood股价下跌财报显示盈余低于预期

RobinhoodMarkets周三发布的第三季度收益超出了剖析师的预期，在报揭发布后股价下跌4.6％。

由于meme股票买卖和加密货币增长在2021年飙升之后，Robinhood往年因股市下跌和风险较高的资产表现特别差而堕入困境。 其股价在2022年下跌了38％。 该公司周三提供了一些失望的信息。 Robinhood本季度营收为3.61亿美元，每股盈余20美分，高于预期的31美分盈余，略低于预期的3.62亿美元营收。 该股票和加密平台在本季度末参与了6万个账户，到达2290万，与预期的2295万基本分歧。

Booking因盈利微弱和旅游前景失望而下跌

在线游览社BookingHoldings发布了好于预期的第三季度业绩，并对第四季度自身业绩和整个旅游行业的前景做出了令人鼓舞的评论，之后该公司股价在周三晚些时刻出现下跌。

Booking发布第三季度营收61亿美元，较上年同期增长29％，高于华尔街普遍预期的59.2亿美元。 经调整后，这家旗下拥有Priceline、Kayak、OpenTable和其他在线服务的母公司成功利润21亿美元，合每股53.03美元，较上年同期增长41％，高于华尔街普遍预期的每股49.85美元。 依照普遍接受的会计准绳，Booking净利润为17亿美元，合每股41.98美元，较上年同期增长126％。

旅游预订量为321亿美元，增长36％，经汇率调整后增长52％，反映出美元走强的影响超出预期。 （该公司此前预测，往年的增长将遭到12个百分点的冲击。 ）客房预订夜数较上年同期增长31％。 调整后的息税折旧及摊销前利润（Ebitda）为27亿美元，增长26％，远好于该公司此前估量的15％的增长，也大大高于6月份当季的11亿美元。

收益低于预期米高梅股价暴跌

美高梅发布，经调整后每股盈余1.39美元，低于去年同期的0.3美元，也低于剖析师预测的0.26美元的利润。 营收从2021年同期的27亿美元增至34亿美元，高于华尔街预期的32亿美元。

盈余的要素似乎是“由于澳门新的博彩法律和相关变化，美高梅博彩转特许权的经常使用年限出现变化，加上前一季度兼并CityCenter取得23亿美元净收益，参与了12亿美元的非现金摊销费用”，造成运营盈余10亿美元。 不过，该公司强调了其在拉斯维加斯的表现，净营收到达创纪录的23亿美元，同店净营收（剔除最近收买的销售额）从去年的14亿美元增至16亿美元。

前景不佳标明芯片供过于求高通股价下跌超越7％

虽然手机芯片销售额同比增长40％，到达65.7亿美元，超越华尔街预期的65.5亿美元，但该公司的预测标明，高通的CDMA技术部门库存严重过剩，该部门包括手机和射频芯片，以及汽车和物联网芯片。 高通估量QCT业务的销售额将到达77亿-83亿美元，QTL业务的销售额将到达14.5亿-16.5亿美元。 剖析师此前预估QCT营收为104.2亿美元，QTL营收为17.1亿美元。

高通发布第四季度QCT支出为99亿美元，较上年同期增长28％。 剖析师此前估量该公司的营收在95亿至101亿美元之间，为98.4亿美元。 第四季度射频前端销售额降低20％，至9.92亿美元，低于华尔街预期的10.5亿美元。 汽车芯片销售额激增58％，至4.27亿美元，物联网销售额增长24％，至19.2亿美元。 与此同时，华尔街估量汽车销售额为3.624亿美元，物联网销售额为18.2亿美元。 QTL业务支出降低8％，至14.4亿美元，而华尔街此前估量QTL业务支出为14.5亿至16.5亿美元，此前估量QTL业务支出为15.8亿美元。

该公司发布第四财季净利为28.7亿美元，合每股盈馀2.54美元，上年同期净利为28亿美元，合每股盈馀2.45美元。 英特尔发布的经调整后每股收益为3.13美元，上年同期为2.55美元。 该收益剔除了基于股票的薪酬支出和其他项目。 第三季度总营收从上年同期的93.4亿美元增至114亿美元。

摩根士丹利：维持理想汽车增持评级10月销售契合预期

大摩宣布报告指，理想汽车10月销售符市场预期，证明了公司在零部件继续紧缺下，仍具消费和交付执行才干。 目的价35美元，评级增持。 报告指，L9车型的交付量延续第二个月徘徊在1万辆左右，应能缓解市场对L9车型需求放缓的担忧，加上L8车型提供奉献后，有助支撑起11月和12月的销量上升空间。

第一高中教育集团2022年前三季度净利润5098万元，同比增长95.3％

第一高中教育集团发布了2022年前三季度（截至2022年9月30日前）未经审计财务业绩。 该公司2022年前三季度总营收为人民币27,421万元（3,855万美元），较2021年同期27,275万元（人民币，下同），同比增长0.5％。 2022年前三季度净利润为5,098万元（717万美元），较2021年同期净利润2,610万元，同比增长95.3％。

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相关问答：股市时期是几点到几点完毕

股市的买卖时期是从周一到周五的早上从9：30--11：30，下午13：00--15：00。集合竞价是指对一段时期内接纳的买卖申报一次性性集中撮合的竞价方式。例如沪深开放式集合竞价时期为9点15分至9点25分，14点57分至15点00分。拓展资料：中国股市是中华人民共和国股市。1989年末尾作为试点，本着试得好就上、试不好就停的理念树立。所以在1995年之前的股市运作中，最大的利空通常是中国股市试点要停、股市要关门这类信息。后受“3.27国债期货事情”影响，中国期货市场于1995年启动片面的整理清算，中国股市成为扶持的对象，这样股市才由此迎来了真正的利好，转而进入了大开展的时期。股市特点：1、中国股市最大的特点是国有股、法人股上市时承诺不流通，因此各股票只要流通股在市场中依照股价启动买卖，但是指数却是依照总股本加权计算，从而构成操盘上的“以少控多”的特点。例如比拟清楚的是1997年以前的西南电气、吉林化工，由于其总股本较大而流通股数较少，因此只动用大批的资金影响这两只股票，就能构成对指数的部分控制。2、到了2001年后，中国证监会逐渐提出要处置国有股的不能流通疑问，要盘活国有资产，曾先后出台了一些方案。但由于在现在的上市发行环节，流通股东以超高市盈率购置了流通股，而出台的这些方案都或多或少地损害了流通股东的利益，因此市场以走熊而对“国有股减持”的革新作出市场反响。后迫于市场的压力，中国证监会宣布暂停“国有股减持”的革新。3、但是在2005年，中国证监会再次提出“股权分置革新”，其实质依然是国有股减持，不同的是，这一革新以消弭股权分置为目的，连法人股的流通都包括了出去，由此引发了市场极大的不认同。市场对股权分置革新的分歧依然是庞大的。因此在2011年，中国股市走入大熊市，可以冠为全球最熊，一路的下跌，跌到几年前的原点2228点。