华尔街老兵预言 美股熊市将至 明年恐暴跌20% (华尔街袭击老人)

独立战略公司（Independent Strategy）总裁兼全球战略师大卫·罗奇（David Roche）周一估量，由于降息幅度小于预期、美国经济放紧张人工自动（AI）泡沫等要素催化，2025年美国股市将出现熊市。

这位资深华尔街战略师在一档节目中表示，“ 我以为（熊市）或会到来，但或许是在2025年。 我们如今已知道是什么要素形成（熊的到来）。”

罗奇之前曾担任摩根士丹利全球战略师兼研讨主管。

至于要素，罗奇以为关键有三个。 首先，他估量美联储不会将利率降至市场希冀的3.50%（相当于7次25个基点的降息）；其次是企业利润不会抵达预期，由于经济将放缓；形成熊市的第三个要素是人工自动行业泡沫。

“它（人工自动）曾经武断地进入了泡沫地带，但其势头将在未来六个月左右衰退，并将成为经济增长放缓的驱动要素之一。”他说。

他总结称， “我以为这三个要素足以形成美股在2025年的熊市中暴跌20%，最早或许从往年年底末尾。”

他还补充称，这一预测并没有思索谁将赢得11月的美国总统大选。

熊市未来

无独有偶 。全球抢先的独立投资研讨提供商BCA Research的剖析师前不久也正告称，美股“将很快见顶，熊市将末尾”。 其报告指出，股票见顶的理由是，美国散户投资者和投资公司的“场外现金”水平创下历史新低，这只能说明后续“火力有余”。

“美国股市将很快见顶，熊市也将末尾。全球资产性能者应该超配政府债券而不是股票。此外，还应该适当性能美元现金。”该公司写道。

此外， 曾经准确预言过1987年股灾，以及最早预测了美国次贷危机的国际投资巨匠吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）也再度发声、正告投资者称，熊市行未来临。

他于7月下旬指出，以后的美国股市环境显示出牛市衰退而非牛市强盛的迹象，他估量最快年底最晚明年美国股市将恢复熊市。他说，“这曾经是美国历史上最长的无熊市时期。我们早就该来了。”

罗杰斯还进一步指出，美国股市存在一系列令人担忧的迹象，例如：大批新投资者涌入股市、市场广度降低、债务水平高企等。这些现象都标明，牛市或许行将完毕。

美联储会出手干预

全体而言，罗奇以为， 假定上述要素引发熊市，思索到美联储官员、消费者和政界人士的痛苦阈值十分低，美联储将参与干预。

“假定状况比预期更糟，美联储有大幅降息的空间。这能否能选择性地改动熊市还不确定，但它将阻止‘破坏和摧毁全球经济’的事情出现，”他补充说。

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美股散户投资者疯狂出逃对冲基金的股票降至历史最低

华尔街的“多头”正派历绝望时辰。

美股刚刚阅历了一个动乱的9月，其中标普500指数、道指的月跌幅区分达9.3%、8.8%，是2002年以来最惨的9月；标普年内跌幅达25%，跌幅曾经排到了史上第三(1931年以来)，相比1月的高位，标普500的总市值累计蒸发约10万亿美元(约合人民币71万亿)。 面对这一轮惨烈的兜售潮，美股多头正在堕入绝望时辰：散户投资者疯狂出逃，并史无前例地破费了180亿美元(约合人民币1280亿元)买入看跌期权；对冲基金的股票敞口也降至历史最低。

美联储也末尾紧张。 外地时期9月30日，美联储副主席布雷纳德正告称，美联储正在亲密关注自身政策执行对全球经济和金融系统的影响。 另外，美国银行正告称，以后美国的信誉压力目的曾经接近临界点，假设美联储再不从控制通胀和异常风险找准平衡点，美国有或许迸发英国那样的金融市场危机。

值得警觉的是，欧洲金融市场的“风暴眼”英国，行将面临下一只“黑天鹅”。 10月21日，全球三大评级机构中的标普、穆迪，将重新评价英国政府的信誉评级。 一旦信誉评级遭下调，将对英国的外债构成庞大压力。

美股的惨烈9月

刚刚过去的9月，美股阅历了惨烈一跌。

9月的最后一个买卖日，美股三大指数再度群体重挫，标普500指数、道琼斯工业指数双双跌破6月低点，单月跌幅区分达9.3%、8.8%，均创下2020年3月美国疫情爆发以来的最大月度跌幅，更是2002年以来最惨的9月，而纳斯达克指数单月跌幅更是达10.5%。

其实，整个第三季度，美股都掩盖在熊市阴霾之下，标普500指数季度跌幅达5.3%，为延续三个季度下滑，这是自2008年金融危机以来最长的季度连跌。

若将时期周期继续拉长，2022年以来，标普累计跌幅已到达25%，跌幅曾经排到史上第三(1931年以来)，相比2022年1月的纪录高位，标普500的总市值累计蒸发约10万亿美元(约合人民币71万亿元)。

延续的暴跌之下，美股多头正在堕入绝望时辰。 即使是最失望的美国散户投资者也末尾出逃，同时破费创纪录的资金锁定维护性期权。

据摩根大通依据买卖所地下数据测算，散户投资者在此前一周净兜售29亿美元股票，超越了6月中旬市场低谷的卖出股票数量的4倍，是过去五年以来的第二大单周兜售量。

此外，SundialCapitalResearch编制的OptionsClearingCorp的数据显示，由于对行将到来的市场崩盘忧心忡忡，美股的小资金群体上周史无前例地破费了180亿美元(约合人民币1280亿元)买入看跌期权。

与此同时，摩根士丹利追踪的对冲基金已将股票敞口增添至历史最低水平，延续第11个买卖日参与针对ETF的空头头寸。 基金经理的现金水平也接近历史高位，市场张望心情愈发剧烈。

面对这一轮惨烈的兜售潮，华尔街的“死多头”的决计也末尾坚定。

号称华尔街最坚决的多头，摩根大通的战略剖析师MarkoKolanovic失望地强调，美联储政策错误和地缘政治更新的风险正在参与，使得2022年美股目的位面临下调风险。

而让多头更绝望的是，美股熊市的痛苦或许还未完毕。

据美国媒体统计，在美国历史的几轮熊市中，20个月内美股平均跌幅到达39%，这意味着，以后美股仍存在19%的潜在下跌空间；而以后这轮熊市继续的时期为9个月，缺乏过去14轮熊市平均继续时期的50%。

美联储正告金融风险

以后，美股市场的投资者不得不思索的关键疑问是，美联储的紧缩周期何时才会完毕。

由于，美股过去的6轮熊市中，一切的底部都是美联储降息时构成的。 但目前华尔街买卖员们估量，在2023年4月之前，美联储利率或许不会晤顶。

而刚刚出炉的通胀数据，也不容失望，其中美联储最注重的通胀目的异常减速上传。

9月30日，美国商务部披露的最新数据显示，美国中心PCE物价指数(剔除食品和动力多少钱)8月同比增长4.9%，高于预期的4.7%，前值为4.6%(上修至4.7%)，同比增速创往年5月以来最高纪录；8月中心PCE物价指数环比增长0.6%，高于预期的0.5%，前值0.1%(下修至0%)，环比增速仍接近历史高位。

同时，美联储副主席布雷纳德(LaelBrainard)于外地时期9月30日再次强调称，不应过早撤除遏制高通胀的执行，要将较高的限制性利率坚持一段时期。

这也意味着，美联储的加息风暴大约率仍将继续，未来何时完毕，仍取决于美国的通胀数据。 芝商所美联储观察工具显示，投资者目前估量美联储11月加息75个基点的概率为57%。

但面对全球金融市场动乱，美联储也末尾紧张。 布雷纳德30日的讲话大部分外容都触及到，全球央行迅速加息或许带来的金融稳如泰山风险。 其进一步表示，美联储正在亲密关注自身政策执行对全球经济和金融系统的影响。

华尔街机构则更为紧张，美国银行在最新的报告中正告称，以后美国的信誉压力目的曾经接近临界点，假设美联储再不从控制通胀和异常风险找准平衡点，美国有或许迸发英国那样的金融市场危机。

美国银行的高收益债券战略团队以为，假设信誉压力目的(CSI)到达75%以上的“临界区”，局面将变得失控，如今曾经到了注重风险控制的时刻。 这意味着，在下一次性议息会议上，美联储应当放缓加息步伐，之后应该暂停，以使经济能够完全顺应曾经实施的一切极端紧缩政策。

欧洲的下一只“黑天鹅”

以后，欧洲金融市场的“风暴眼”——英国，行将面临下一只“黑天鹅”。

10月21日，全球三大评级机构中的标普、穆迪，将重新评价英国政府的信誉评级。 若财政状况继续紧张，英国主权信誉评级或许遭到下调。

而一旦信誉评级遭下调，将对英国的外债构成庞大压力，外界向英国提供债务融资将面临“额外风险”，或将对英国经济前景形成冲击。

市场对这一次性的信誉评级十分担忧，由于标普曾经率先收回了“警报信号”。 外地时期9月30日，标普维持英国AA/A-1+主权评级，但将评级展望由“稳如泰山”下调为“负面”。

标普表示，英国发布减税政策后，英国财政赤字将参与，财政失衡的风险上升。

标普预算，假设新减税政策继续实施，到2025年英国政府预算赤字与GDP的占比将扩展2.6个百分点，这将使当局很难成功降低公共债务占国民支出比例的雄心。

标普以为，英国经济将在未来几个季度堕入萎缩，明年GDP将下滑0.5%。

同时，穆迪曾经将英国政府推出的50年来最大规模减税方案打上了“负面”标签。 穆迪以为，这一举措将要挟到英国在投资者心目中的信誉，但穆迪尚未将英国评级展望下调为负面。

目前，穆迪对英国的主权评级为Aa3，惠誉是AA-，这二者为同一档，而标普对英国的信誉评级为AA，比穆迪和惠誉高一档。

关于以后的英国而言，已是山雨欲来风满楼。

此前，保守的减税方案一度引发英国资本市场大地震，英国国债演出“大崩盘”，英镑暴跌刷新历史新低。 为了防止更大的危机，英国央行不得不出手救市。

而刚上任不久的英国女首相特拉斯似乎正在失去大少数英国民众的支持。 外地时期9月30日，英国舆观调查公司(YouGov)发布的民调显示，在接受调查的近5000名英国人中，约51%的人以为，特拉斯应该辞职，54%的人以为，英国财政大臣克沃滕应该辞职。

支持率大跌的关键要素之一便是，特拉斯政府刚刚出台的经济新政，其中包括，50年来最保守的减税政策，估量减税总额高达450亿英镑，以及大规模的动力支持方案，估量将在两年内破费超越1000亿英镑。

谁是美股熔断的幕后推手？

美股屡次熔断，假设有先知先觉者事前在高位做空，瞬间就能成为人生赢家。谁有实力成为暴跌的推手呢？

美股是谁在做庄

美国三大养老金机构是美股的自然庄家，正是这三大巨无霸，才成功了美股的常年稳如泰山，所以每次美股出现风吹草动，美国政界人士就要出来喊话，由于事关全美人民的福利，所以喊话是相对的“政治正确”。

美股相关到全美人民的福祉，大肆做空美股就是做空全美的福利，那么有人敢逆龙麟太岁爷头上动土的吗？

从道理说，只需有利润，就会有人垂涎，那种制止做空，在投资人眼里就只是品德绑架，不值一提，但是真正有才干做空美股的却是少有。

做空是一种才干

做空是一种才干，不是有钱就能做空，在股市里跌宕坎坷多年的你懂的，只要真正的高高手才干做空，而高高手通常是跟随趋向，而假设要做局，就意味着要改动趋向，逆转趋向不但是比登天还难，而且由于做空必需经过时货成功，一旦做反，付出的代价是破产。 所以高高手都是跟随趋向，没有人会傻到去冒着破产的风险去做局，由于跟随趋向就曾经能赚到盆满钵满。

不置信阴谋论是一种智慧，能做局做空美股的人，能把全球90%的财富席卷于手中。

巴菲特看空不做空

巴菲特这次再次为人所称道，在美股高位放空了少量筹码，坚持有近2000亿美元现金在手。 要知道事先美股可是情势一片大好，美股事先曾经成功打破，行将一望无边的走出大牛市。 而巴菲特却选择了坚决的看空，真实是高。

巴菲特看空的逻辑， 天下会会天下 以为，应该是事先全球关键股指都曾经步入熊市，美股无法能独善其身。

巴菲特为什么看空不做空，关键是由于首先巴菲特历来不用期指来赚钱和规避风险，其次，用期指做空风险十分大，大到会血本无归的境地，不契合巴菲特的理念。

连巴菲特都不敢做空，那么做空美股的是什么人？

做空美股的是趋向投资者，他们是美股熔断的幕后推手，当疫情来临并在全全球分散后，他们末尾做空，然后等候墙倒众人推。 在突发性事情的状况下，是不要求太多的资金就可以成功的。

不要置信沙特的小萨勒曼能左右形势

85后的沙特王储小萨勒曼被阴谋论者描画成美股熔断的幕后推手，这位年轻的大爷只是搅局者，不是做局者，他成功地推进了全全球向新动力的迈进。 而最大的受益者是他们自己，石油贵族们将渐渐分开 历史 舞台。 典型的不作不死，这样的智商硬要把他描画成做局者，我也是醉了。

假设非要找一个担责者，那么 美股自身高估值是主因，疫情躺枪催化剂，美当局要求为美股熔断付关键责任，美联储负次要责任。

美股自2008年次贷危机之后，美鬼使神差开启了“页岩气”反派，正是由于“页岩气”使得美股在危机之后迅速暴跌，一点没有在次贷危机中“元气大伤”的样子。

一边感谢“页岩气”反派，使美股走出颓势，走向“牛市”；一边得“见怪”页岩气反派，从一定角度来说，页岩气反派之后将美股推向了不该有的高度，一度涨到多点，严重与美股实践估值不婚配，下跌是早晚的事，只差一个“导火索”。

而疫情迸发就是这个“导火索”“催化剂”，疫情突然的迸发引爆美投资者恐慌心情，投资决计剧增，少量团体投资者和机构投资者从股市兜售撤资，既形成美股资金缺乏，又形成美元流动性缺乏。

美联储自2008年次贷危机以后的11年里，采取各种宽松化货币政策扶持美股不跌，由于美联储很清楚美股是美民众投资的关键场所，也是全球游资、华尔街金融大亨“捞金”的场所， 美股不能倒，美股倒了意味着“穷人”的财富将少量缩水；美股倒了势必将利空传导到美线下实体经济，到时刻势必出现企业开张潮、职工失业潮。

因此美联储的宽松货币政策有点过了，原本应该调控美股，却变成一味推高美股。

显然，美当局要为美股暴跌负关键责任。 11年里，美当局以默许的态度支持美联储“硬扶”美股。 疫情末尾出现分散迹象后，又错误的选择了“丢弃疫情防控、全力保证美股”的错误政策，消极防疫，以美民众的生命权、 安康 权换取美股不倒。

结果美当局没想到的是，最终还是算计失败，既没保证美股不倒，又错过了疫情防控的最佳时期，可谓“竹篮打水一场空”。 因此，美当局必需负关键责任。

美股的暴跌是趋向，政策并不能永远保证美股处于“高位”，此次疫情催化之下美股瞬间崩塌也说明美股的软弱，是基础单薄的空中楼阁。

美联储11年的宽松政策是对美股极度不自信的表现，美当局以“”缓抗疫、保经济”的消极抗疫政策更是对美经济不自信的表现。

关于股票买卖，我是信仰“阴谋论的”，所以这个话题很对我的胃口：）

其实就两个， 一是美国经济基本面曾经难以支撑股价继续暴跌。 美股本轮大牛市，是以美国经济基本面不时走强为基础的，道琼斯工业指数从6000点末尾，一路涨到点，差不多刚好5倍，但是美国企业的业绩增长是遭到技术条件和经济规律自身制约的，无法能不时跟上股价下跌的脚步，美股的牛市都十年了，在这样的状况下，股市越涨，与实体经济的背叛就越大，也就是说泡沫也就会越大，而泡沫越大，分裂的风险就越大，只是缺少刺破泡沫的那根“针”而已。 二是新冠疫情迸发状况超预期。 可以说，病毒就是那根刺破美股泡沫的“针”，这外面有两层意思，一层是疫情变成了全全球大盛行，超出了市场预期。 二层是白宫一末尾对疫情的预估及预备缺乏，造成美国新冠疫情迸发超预期，从而对美国经济发生很大的负面影响，投资者出于避险的要求，天性兜售股票，引发大跌。

华尔街是最大的嫌疑人。 海外疫情迸发后，欧洲股市是率先暴跌的，华尔街无法能会对此无动于衷的。 看过华尔街之狼1和2、大空头号电影的好友想必会对华尔街操纵市场谋利的情节心缺乏悸，但相同也不会疑心华尔街对资本市场的专业和嗅觉。 在疫情曾经对亚洲和欧洲经济和资本市场形成很大冲击的状况下，华尔街无法能不研讨和判别美国的疫情及其影响。 再有，美股这次暴跌，跌幅之大、跌速之快也是史无前例的，短短两周内，就有4次熔断，不时刷新美股的 历史 ，假设没有做空权利在面前推波助澜，会跌这么狠吗？那么谁最有或许做到这一切，当然是华尔街，而且这个其实并不难调查，估量美国证券买卖委员会甚至都曾经开启了相关调查任务。

其他权利，但详细是谁不好说，或许是“市场所力”吧。 美股关于美国经济的关键性显而易见，美国度庭资产的40%以上都在资本市场中，特朗普也是不时对任期内股市的不时下跌自鸣自得，这下好了，他任期内道琼斯工业指数大约涨了点，这一次性全给跌完了，还倒扣了不少点。 美国的经济霸权，全全球很多国度都不爽，特朗普任期内更是无以复加，先是宣称美国优先，搞贸易维护，四处跟人家起抵触。 海湾国度常年交纳维护费，美国经济一疲弱，就搞量化宽松，薅全全球的羊毛，作为全球经济实力最强的国度，借外债也是最多的，美国人任务谈不上多勤劳，但是日子却过得很舒心惬意，生活用品多少钱昂贵，油价和水一样廉价。 在这样的状况下，应用特朗普政府对新冠疫情认知和预备缺乏的时机，抓住美股在 历史 高位，泡沫大、风险大的良机，又选择原油作为打破口，一举将美股拉了上去，节拍掌握的这么准，真实是太凶猛了。

但是，美股的暴跌只之会对美国经济形生持久冲击，假设不能继续大跌，从而进一步引发美国企业债危机的话，对美国股市而言，反而是坏事，等于是给他们排了估值高风险的雷，但事情会这么简易吗？让我们拭目以待。

2020年3月份，美国证券买卖所出现了四五次股市熔断。 这些股市的熔断现象之中，做空或许做多的幕后推手，未必是某团体或某个机构，或许是华尔街以及全球部分金融寡头解体行为。

而且每一次性垄断幕后推手，不一定是同一批人。 比如说美国媒体近期曝光出美国共和党参议员，在新关疫情没有在美国发酵的背景下，就末尾少量兜售股票了。 这就是属于严重的金融内情买卖，美国证监部门应该清查其法律责任。

在美国股市第一次性下跌熔断中出逃的机构资金，无疑是先知先觉的机构投资者，还有少数国际证券投资高手。 第二次垄断的股票兜售者，未必属于做空的幕后推手；他们很或许仅仅是启动股票减仓操作战略。 以后几次美国股市的下跌熔断，属于投资者在恐慌万分的状况下的股市踩踏行为。

美国作为一个开放性的全球最大的证券市场，囊括全球各国的团体投资者和机构投资者。 与中原股市所不同的是，美国股市具有做空机制。 假设机构投资者预先购置了空单，可以对冲股市下跌的风险，增加增加投资损失。

虽然美国股市往年三月份的四次下跌熔断，创出全球证券史上的奇观。 但是华尔街的金融投资机构，未必有百分之四十的损失。 由于他们大约率动用了股指期货的空单，来为股市下跌的。 保驾护航。 甚至不扫除某些投资性很强的金融机构，比如索罗斯的量子基金等等；他们是不会放过证券市场做空时机的。 而且索罗斯和罗杰斯等金融大鳄，自身就是股指期货的高手，在做空证券市场上无人可及。

最近在中原的自媒体上，又有股评家在讪笑巴菲特抄底美国股市被套牢。 但是 历史 证明，每一次性中原股评家讪笑巴菲特的时刻，过不久就被理想啪啪打脸。 由于巴菲特的股神是名副其实的，他是人世的股神，而不是神坛上的故事。

众所周知，这一次性美国股市大幅下挫中巴菲特持有很多现金，至于巴菲特有没有做空美国股市无人知晓。 但是等到潮水退尽之后，大家会发现巴菲特还是股神，这就是巴菲特兼备“ 出生”和“出生”的双重才干了。

依据我们这些草根的信息来源，是无法得知美国股市有金融机构在排山倒海；作为普通散户，我们唯有当韭菜的命。 疑问装懂，随意宣布证券评论，最终会闹出笑话的。

在过去一段时期美股继续熔断了好几次，这种非理性下跌并非是人为刻意制造的，多少跟美股的买卖机制有一定相关。

一是美国采取的量化买卖比例相对较大，所以你从美股的走势上会看到很多的跳空缺口，这就是说买卖通常会出现极端化的走势，由机器依据信息面判别，从而采取的机械式的有点极端化的看多和看空，那么表现出来的是多空双方的走势通常很容易被加大化，这是一种形式。

二是美股的杠杆比例比拟高，在美国的市场融资的利率是十分低的，所以会吸引少量的人采取杠杆买卖，要知道这是个双刃剑，下跌时刻涨幅能够翻倍的向上，杀跌的时刻相同会表现出非理性的一面，就跟2015年我们A股的走势一样，从5000点加快上去的那段行情，杠杆的在市场表现比拟平和的时刻没事，假设遇到利空信息，资金会疯狂的出逃，这样造成多少钱出现暴跌的概率十分高。

综合看待这次美股熔断的幕后其实没啥黑手，是遇到了严重的突发疫情事情，资金恐慌心情到达了极点，而成倍的卖出形成的大幅度下跌，是杠杆和量化买卖的制度缺少带来的灾难，就想这两天时间美股的反弹幅度就到达了17%，道理基本都是相通的。

从2月12日，道琼斯指数摸高.57之后，开启了疯狂的下跌形式，截止美股外地时期3月20收盘，道琼斯指数累计下跌了34.51%，纳斯达克2月19日见顶之后累计下跌29.32%，同期规范普尔500累计下跌31.16%。

美股次轮暴跌基本要素是，2008年之后美国QE政策货币廉价、利率不时降低、举国举债，造成经济体空心化。 而与此同步的是美股被流动有限吹大，在美股泡沫越来越大的环节中，企业举债回购推波助澜，从而造成了美国股市十年长牛走势。

但出来混，总是要还的，如今到了还债的时辰。

直接要素来看，溯源以为：

疫情是导火索，原油多少钱大幅下跌是爪牙，总统先生的代言人，华尔街是幕后推手。

新冠肺炎疫情迸发，对未来美国经济必需会发生负面影响，依照最新桥水基金达里奥的预估，疫情对全球发生约12万亿美元损失，于美国大约损失4万亿美元。 2019年美国GDP为21.34万亿美元，其影响20%不到，这些担忧造成了华尔街兜售。 但理性的说，这不至于让美股2000+只股票市值腰斩，清楚反响过度。

这个反响过度就是叠加原油多少钱暴跌，虽然美国页岩油在美国的GDP中占比仅仅1%，但是这给全球投资者传递了愈加恐慌的心情，乌合之众的人类于是想着现金为王。

这不？流动性挤兑就顺势出现。

在疫情点火，油价助跌的状况下，总统先生不时呼吁美联储降息，释放流动性。

于是美联储在顶不住压力的状况下，延续祭出大招。 例如：美联储3月3日第一次性降息50个基点，随后降息100个基点，同时叠加回购，万亿抚慰方案，重启商业票据融资便利，货币市场基金流动性便利等等。

而上述一切环节和事情的出现，都是出现在华尔街每一次性熔断之后，换言之，即华尔街狠狠砸熔断股指，开张美联储不时释放流动性 。

所以，结论是美股暴跌，华尔街是幕后推手！

美股熔断直接要素是疫情，直接要素还是美国自己，我们分两部分说，来解说这次美股的最后推手是谁？

首先是企业，大家都知道美国企业喜欢回购，美国企业每年资金没中央投，所以索性每年拿去回购股权，虽然把股权稀释掉，但是资金也没了，换来的是股价的下跌。

原本银行情愿给你加杠杆，企业运营都很正常，但是往年疫情恰恰把存款掐断，银行往年不提供现金流了，那各个企业就不好过了，况且疫情造成各个企业无法停工，造成企业难上加难，不得已，只能卖股换现，所以少量股东抛盘，这是第一个熔断的原因

再者，美国居民，美国不像中国会把钱存银行，不确切统计，美国每个家庭会有20%的存款会买ETF，所以每年都会源源不时的资金涌入美国股市。那往年有了第一个熔断，老百姓必需着急了，辛辛劳苦存的钱一夜之间缩水，所以这就有了第二个，第三个熔断，属于恐慌性抛盘

最后，我们再看看谁在推进这一波危机，说到的还是美国政局，为何，大家都知道美国就喜欢发国难财，全球越乱它越快乐，美国自己也看法到股市目前泡沫有点不堪重负，假设不自己刺破，要知道全球上没有什么是只涨不跌的，涨得高跌起来也狠，所以特朗普要蹭往年选举搞一波，假设老特能停息这场风云，不就自然深得人心，所以最终还是政坛的一场阴谋

谁是美股熔断的幕后推手？

海外疫情分散，叠加原油大跌打击了投资者的风险偏好，使原本曾经十分软弱的心情濒临解体，再加上指数化基金与程序化买卖助推，形成流动性踩踏。

美国时期3月9日美股收盘暴跌，标普500指数触发第一层熔断机制。 这是 历史 上的第二次熔断。 仅两个买卖日，3月12日美股收盘6分钟，三大股指群体跌幅超越了9%，再次触发熔断机制；3月16日美股收盘15分钟，道琼斯指数跌幅到达7%，稀有再度引发熔断。 3月18日美股再度演出接力赛。 标普500指数再度触发熔断。 至此，美国 历史 上共出现5次熔断，其中四次集中出现在最近的9个买卖日内。

2020年3月9日-3月19日，注定将被载入美国股票证券买卖市场的史册。 在这时期，道指期货又屡次触发向上的熔断机制，暴跌暴跌成了美股的清楚特征。

1、高频程序化买卖惹的祸

高频买卖是指从那些人们无法应用的极为持久的市场变化中寻求获利的程序化买卖。 高频程序化买卖速度终究有多快？眨眼的速度约为300到400毫米，而高频买卖比眨眼的速度还要快。 高频买卖有着速度和技术的推翻性优势，仰仗几毫秒的买卖时期差，就足以引领整个金融市场。 在每次美股的猛烈动摇中，高频程序化买卖都会形成较大影响。

虽然高频程序化买卖不时处于争议的漩涡中，但是其曾经成为美国最关键的买卖方式之一。 在2010年，就有报道指出，高频买卖的成交量如今约占美国股票市场成交量的70%。 这意味着，假设没有了高频买卖美股的买卖量将增加70%。

“高频买卖有着不同的战略。 它会减速市场的暴跌暴跌，但是也在提供流动性，有时可以发明出惊人的利润。 2015年，外资伊世顿公司应用证券期货市场的动摇，应用高频买卖获利高达20多亿。 但其并非稳赚不赔。 2012年，从事高频买卖的美国骑士资本因工程师错误，形成1小时内巨亏4.6亿美元。

美股暴跌的直接导火索为疫情的继续分散以及油价暴跌。 但是，高频程序化买卖也被以为是美股熔断的最大推手。 理想上，每当市场上暴跌，程序化买卖就会引来很多争议。

程序化买卖究竟对熔断负有多大责任？业内人士出现了分歧。 当很多资金要应用相反的时机而高速收回指令的时刻，融资出现挤兑、纠枉过正的状况，或许会形成快涨快跌，或加剧涨跌。 “但是美股熔断，自身是投资者对未来的失望预期造成的，与程序化买卖相关并不大。 ”

高频买卖提供了少量的流动性，这种流动性是双向的，既可以提供流动性也可以买断流动性。 高频买卖究竟能否助涨助跌，关键取决于所采用的买卖战略。 “比如，在提供流动性时程序化买卖起到了阻止暴跌暴跌的作用。 ”“但是，当行情猛烈动摇时，大部分的高频买卖都是在拿走流动性，确实会滋长暴跌暴跌。 ”每次熔断出现时，高频买卖都减速了市场的暴跌。

假设市场继续下跌，程序化买卖会应用速度的优势抢在投资者吃掉多少钱高的买盘，让投资者的多少钱成交到更低的多少钱。 投资者发生恐慌心情，就会构成少量抛盘，在这样单边情形下，程序化买卖会减速下跌。

2、有人受损也有人逆势赚钱

全球股市的暴跌，让有数投资者损失沉重，反过去说却也是千载难逢的赚钱时机。 “买卖的频次到达了往常的10倍以上。 而赚取的金额或许远不止10倍，关键取决于买卖金额。 ”

高频买卖的盈利逻辑是无论下跌还是下跌，只需有买卖就能赚钱。 它十分依赖市场的动摇性，当市场猛烈动摇时，买卖更为频繁，高频买卖也更为赚钱。 Wind数据显示，3月9日，道琼斯指数的振幅到达了8.16，3月12日振幅为9.64，3月16日振幅更是到达了12.44%。

“市场动摇猛烈，买卖时机多，不计多少钱买入和卖出的投资者就会更多，这种价差动摇率就会更大。 而在普通行情下，每天捕捉到不计多少钱卖出的大户或许只要两三次。 但是，一次性熔断行情或许有100次。 熔断时刻的买卖量是往常的10倍。 ”所以，高频买卖的利润来源就是经过吃利差，赚取两边多少钱。

简言之，高频买卖可以同时向市场提供卖价和卖价，并应用电脑速度提早收益各方的买卖多少钱，应用其中的价差来高频次买卖赚取利润。

高频买卖赚取的利润是惊人的。 2015年，伊顿公司短时期就成功了20亿元的盈利。 目前，包括高盛、摩根士丹利、德意志银行等欧美国际金融巨头都大比例地经常使用了高频程序化买卖。 它拥有惊人的赚钱才干，但它历来都不是只赚不赔。

“战略判别错误、配件系统的缺点、极端行情等、程序开发的小错误以及小数点错误等，任何一个异常，都会形成严重的损失。 ”高频程序化买卖对每个细节要求都极为严厉。

典型例子在2012年，从事高频买卖且在华尔街名声显赫的美国骑士资本由于工程师的更新代码疏忽，形成公司在一个小时内巨亏4.6亿美元，造成骑士资本堕入运营危机，最终无奈被其他公司收买。 光大证券乌龙指事情亦是由于程序化买卖操作错误所造成。

高频买卖并非是件易事。 高频买卖是一个系统的金融工程，要求很多模块与组织的配合。 在网络速度、买卖战略、代码架构三个层面都有十分严厉的要求。 尤其对速度的要求到达了极致。 由于几毫秒的差距，就使你落后于竞争对手。

从事高频买卖，要求庞大的投入，同时对各方面要求很高，尤其是对人才的需求。 但是程序化买卖仰仗自身的优势，早已在争议中站稳了关键位置。 高频买卖早已成为了美股主流的买卖方式。

3、ETF和美股暴跌有关

市场大跌，除了显而易见的危机源头——新冠病毒和油价暴跌外，近些年来种种市场变化也被剖析者拿来解释如此迅猛的下跌。 这次美股下跌与2000年以及2008年的下跌不太一样，关键体如今主导机构、关键产品和集中购置的东西不同。

美股从2009年到如今大约涨了11年，在2017年前，美股下跌在很大水平上靠头部企业回购自己的股票得以不时维系，但2017年后主导形式出现了转变，过去风险偏好比拟低的机构投资者经过ETF和机器买卖少量投资 科技 蓝筹股，庞大外生性冲击造成投资者权益投资出现初始盈余、进而不时启动调整造成了金融市场动乱。

“少量机器买卖的标的资产就是ETF。 机器买卖同时卖出，容易构成踩踏，算是加剧动摇的推手。 ”市场爆跌首先来自于市场流动性和融资流动性之间的负反应恶性循环。 也就是遭遇损失的投资者在满足保证金环节中，要求兜售持仓。 而这样形成的继续下跌会使得情愿提供流动性的买卖对手消逝。 “这个环节自身是买卖制度和监管制度共同形成的，各种战略的相似和集中性，才是这个环节难以防止的要素。 ”这些战略可以应付合理幅度内的多少钱动摇，但一旦外生要素（例如疫情分散，石油多少钱暴跌）造成动摇幅度超出范围，就会触发这些战略都做出卖出选择，这样就会形成市场流动性消逝，并与融资流动性出现恶性循环。

团体以为，股市要企稳，要求一个预期。

也就是对未来形势转好的希望。

但如今新冠肺炎疫情在美国的分散其实还只是刚刚末尾，不要说控制，就是整个防疫任务也完全没有半点步入正轨的意思。

也就是说，这次疫情对经济的影响基本就是无底深渊，没有任何一点可以寄予的希望。

10号美股的反弹是基于特朗普对市场放出的减税信息，结果第二天这匆忙收回的信息却偃旗息鼓无果而终了，所以没有被证明的利好政策反而激起了市场对白宫紧急救助政策时效性的担忧，进一步加大了利空，造成头一天的涨幅完全被抹去。

而且往年是大选年，股市大跌对民主党来说，其实等于是捡到枪的好时机，所以不论从任何角度思索，民主党都不太或许对特朗普救市，也相当于自救的经济抚慰方案予以配合。

即使基于对未来美国经济走势的担忧，或许防止明年接受一个过烂的摊子，终究民主党还会支持某些政策的推出。

但可以预见到的是，其抚慰力度和时效性肯定会大打折扣，特朗普想为所欲为，不顾结果，只能是胡思乱想了。

团体看法，希望对你有协助。

1.疫情分散。 股市是经济增长的雨晴表，但是疫情的全球蔓延超乎大家的预期，欧洲和美国成为全球疫情蔓延的中心，受疫情蔓延的影响，美国航空业， 旅游 业，餐饮业及线下实体店形成很大冲击，形成许多上市公司业绩下滑，从而形成股市动乱。

2.原油暴跌。 石油输入国组织和其盟国最终未能达成新的深化增产协议，沙特选择增产石油，失掉更多的石油市场份额，石油股指期货暴跌，从而促使美股减速熔断。

3.套现需求。 美股阅历了十年的长牛，许多投资的收获颇丰获利了却，涨得太多了，自身也有调整的需求。

美股最失望的“多头”正在撤离美国散户狂抛6300亿

美股最失望的“多头”正在撤离。

美股的惨烈兜售潮仍在继续，美股散户投资者似乎不再失望。 近日，高盛董事总经理斯科特·鲁伯纳指出，美国散户投资者正在清空美股投资组合，选择持有现金。 据高盛最新发布的关于资金从股票流入货币市场基金的数据显示，上周约890亿美元(约合人民币6385亿元)流入货币市场基金，是2020年4月以来最多的一周。 10月11日，纳指、标普500指数再度区分下挫1.1%、0.66%，均遭遇五连跌，2022年年内跌幅区分达33.36%、24.7%。

以后，华尔街巨头对美股市场的预期也颇为失望。 外地时期10月10日，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙正告称，标普500指数或许还将继续下跌，跌幅或许从以后水平“轻松地再下跌20%”。 另外，华尔街大空头、摩根士丹利首席战略师MichaelWilson也在最新的报告中表示，标普500指数将降至3000点，市盈率将进一步降低至13倍，美股才会触底，熊市才会终止。

日本金融市场则演出稀有一幕，外地时期10月11日，日本10年期国债延续第3个买卖日“零买卖”，为1999年以来初次。 更值得警觉的是，外资正在押离日本债市，日本财务省发布的初步数据显示，9月海外基金兜售了6.39万亿日元(约合人民币3141亿元)的日本债券(大部分是国债)，创下历史新高。

美股散户的“绝望时辰”

美股的兜售潮仍在继续，昔日最失望的美国散户正在面临“绝望时辰”。

近日，高盛董事总经理斯科特·鲁伯纳(ScottRubner)在报告中指出，美国散户投资者正在清空他们的投资组合，选择持有现金。

据高盛最新发布的关于资金从股票流入货币市场基金的数据显示，上周约890亿美元流入货币市场基金，这是2020年4月以来最多的一周。 高盛正告称，这或许是美股投资者行将投诚的信号，不要低估美股散户投资者兜售对流动性的影响，例如卖出苹果、特斯拉股票。

高盛还以为，假设明年利润降低与经济衰退同时出现，标普500指数或许会跌至3150点，较目前水平仍有12.5%的下跌空间。

值得警觉的是，以后散户投资者仍持有少量美股仓位。 对此，高盛表示，如今散户投资者正在末尾少量减持，并选择持有现金，或将对美股流动性形成冲击。

以后，除了即未来临的财报季以外，美股仍将遭遇不确定性事情袭扰，或将给美国股市未来走势蒙上阴影。

首先是，本周四，美国劳工统计局将发布的9月CPI数据，将成为未来几天市场的焦点，或将直接选择美联储后续的加息力度。

美国银行估量，美联储在11月将第四次加息75个基点，甚至还有进一步的加息空间，此次发布的通胀数据将有更大的指点意义。 摩根大通买卖部门则正告称，假设周四发布的美国CPI若过高，或许会让美股一天跌掉5%。

FactSet的数据显示，经济学家如今普遍预测，9月份的全体CPI同比将从8月份的8.3%小幅放缓至8.1%，环比将从0.1%上升至0.2%;9月中心CPI将从去年同期的6.3%升至6.5%，但环比增幅从8月份的0.6%降至0.4%。

另外，美国经济衰退也成为了美股市场担忧的风险点。 亿万富翁、对冲基金经理琼斯(PaulTudorJones)正告，美国经济将进入衰退，由于美联储急于经过大幅加息来抑制不时飙升的通货收缩。

琼斯进一步表示，历史标明，风险资产在触底之前仍有更大的下跌空间，大少数衰退从末尾继续约300天，而美国股市将继续下跌。 在股市真正见底之前，短期利率将中止上升并末尾降低。

华尔街巨头正告

以后，华尔街巨头对美股市场的预期也颇为失望。

近日，据美国消费者资讯与商业频道(媒体)报道，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙外地时期10日表示，欧洲如今曾经堕入了经济衰退，“十分严重的”负面要素或许使美国经济在明年年中堕入衰退。

戴蒙正告称，规范普尔500指数或许还将继续下跌，跌幅或许从以后水平“轻松地再下跌20%”。 他进一步表示，下一个20%的跌幅将比前一个带来更大的痛苦。 往年以来，规范普尔500指数的累计下跌幅度已达24%。

戴蒙称，通货收缩率飙升、利率涨幅超越预期、量化紧缩政策的未知影响以及俄乌抵触等，都是十分严重的疑问，或许会推进美国和全球经济堕入衰退，美国或许在6至9个月后堕入某种衰退。

另外，华尔街大空头、摩根士丹利首席战略师MichaelWilson在最新的报告中表示，标普500指数将降至3000点，市盈率将进一步降低至13倍，美股才会触底，熊市才会终止。 并正告称，美国经济数据或许在中期选举后一泻千里，美股公司丢弃明年盈利预测，意味着痛苦还将继续。

更威望的正告来自于国际货币基金组织(IMF)，其在最新的《全球经济展望报告》中将2022年美国经济增长预期下调0.7个百分点，维持对美国2023年的经济增长预期不变。 同时，IMF还将2023年全球GDP预期下调至2.7%，是全球金融危机和新冠疫情之外的自2001年以来最疲软增速，并正告称，“最蹩脚的时辰尚未到来”。

另外，美国金融市场的另一个风险点来自于债券市场，美国国债总报答指数往年下跌了约13%，简直是2009年的四倍，是指数自1973年推出以来最差的年度表现。

市场剖析以为，美债市场的猛烈动乱与大买家离场毫不相关。 美联储数据显示，截至10月5日的一周内，全球央行兜售了多达290亿美元的美债，过去周围累计兜售额达810亿美元，为2020年3月疫情爆发以来最大月度兜售规模，总体来看美债持有量降低至2.91万亿美元。

目前，包括美联储、美国商业银行及日本养老基金等关键买家，似乎正在群体退场。

花旗剖析正告以为，本国央行减持或许引发新的动乱。 包括当突然的市场损失迫使投资者迅速清算头寸时，出现所谓的风险价值冲击的或许性。 在稳如泰山的新买家入市之前，美债的苦日子或许还没完毕。

日本演出稀有一幕

日本金融市场演出稀有一幕，10月11日，日本10年期国债延续第3个买卖日“零买卖”，为1999年以来初次，直接推高了较常年债券的风险溢价，成为日本债券市场流动性好转的最新信号。

剖析人士以为，这面前的关键要素之一，是日本央行过度介入日本国债市场，不时坚决地以固定利率有限量购置国债战略，仅第三季度，日本央行经过惯例和十分规操作购置了约19.8万亿日元的债券。 另外，数据显示，截至9月，日本央行持有的日债规模就已超越549万亿日元，刷新历史最高纪录。

而日本央行最大的对手盘是海外资本。 由于全球债市兜售浪潮、日元继续升值，加上市场押注日本央行或许会调整货币政策，外资纷繁逃离日本债市，9月兜售的日本债券创历史纪录。

日本财务省发布的初步数据显示，9月海外基金兜售了6.39万亿日元(约合人民币439亿元)的日本债券(大部分是国债)，创下历史新高。

由于日本央行坚持实施超宽松货币政策，日元也成为了海外空头权利的关键目的，日元兑美元汇率一度跌至24年新低，促使日本财政部出手干预外汇市场。 截至发稿时，日元兑美元汇率仍在走低，年内升值幅度达26.6%，为全球升值最惨烈的货币之一。

摩根大通在最新的报告中表示，日本央行正面临两个“无法协调的疑问”，一是坚持全球第二大债券市场的位置，二是防止日元因货币政策而迅速下跌。 因此，日本央行或许会比市场预期更快转向，转向时期或将在明年3月份，而此前的预测为明年年中。

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