一鲸落而万物生 美股大调整下的 如何掌握 东升西落 (一鲸落而万物生刘诗瑶)

"一鲸落而万物生"这句话并不是一个迷信术语，而是一个笼统的比喻，用来描画天然界中的一种现象。在陆地生态系统中，当一只鲸鱼死亡并沉入海底时，它的尸体可以为深海生物提供丰厚的食物来源和栖息地，这个环节被称为“鲸落”。鲸落可以支持一个复杂的生态系统，为多种生物提供生活和展开的机遇，因此有“一鲸落而万物生”的说法。

在全球资本市场的语境中，美股科技龙头股，尤其是“纳斯达克七姐妹”过去两年的表现吸引了大批资金流入，对全球其他国度的股票市场构成了肯定的“虹吸效应”。近期，一方面，这些关键由盈利预期驱动的AI“大厂”二季报业绩低于市场预期；另一方面，全球AI芯片龙头某产品型号的关闭也使市场对其未来业绩出现了肯定失望预期。

更关键的是，在美联储降息利好尚不明白时，美股大型科技股或可成为对立这种不确定性的“避险”选择；而以后芝加哥商品期货买卖所的“美联储守望工具”显示，美联储9月降息概率抵达100%，因此这种“避险价值”大幅下降，让美股科技股演出了一出“鲸落”。

一鲸落而万物生，全球其他股票市场或迎来资金性能机遇期，“东升西落”买卖有望出现。

（1）注重估值洼地的性价比优点 。我国股市估值性价比优点突出，A股和港股以后所处市盈率近十年历史分位数均低于20%，意味着比历史上80%的时辰都要廉价。反观其他国度的关键股指，以后多处于较洼位置。

参考北向持仓数据，截止8月1日，以我国的家用电器和食品饮料为代表的A股“中心资产”2024年以来遭北向资金减配最多。但是，即使往年这种幅度的减配成功后，家电和食品饮料依然是北向资金超配比例最高的两大行业（区分为4.6%和4.2%），可见外资对我国中心资产行业的喜爱。

7月31日，北向资金净流入A股市场达196亿元，是历史上的第六大单日净流入幅度。8月2日离岸人民币兑美元打破九大关口，抵达7.1658；8月5日继续打破至7.13左近。在人民币升值趋向下，未来外资回流A股市场有望继续，为我国中心资产提供增量资金。

图：国际关键股指市盈率近十年历史分位数

（2）美国经济衰退预期高位 。据美国劳工部数据，美国7月季调后非农务工人口11.4万人，低于前值17.9万人，低于预期值17.5万人。20万人是美国休息力市场的荣枯线，高于20万人意味着经济兴盛，低于20万人意味着经济衰退。美国7月新增非农务工人口仅为11.4万人，不只远低于20万的规范，还靠近10万人的超低水平，意味着美国经济存在较高的衰退概率。

图：美国月度新增非农务工人数和失业率

美国经济衰退预期放慢年内降息的节拍，国际资金在“东升西落”的预期之下，有望再度追求A股等新兴经济市场的投资机遇。

（3）国际提振内需和自主可控政策加码 。做好下半年经济任务要深化挖掘内需潜力。一方面，会议强调把服务消费作为消费扩容更新的关键抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。另一方面，国度布置3000亿元左右超凡年特地国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。有望带动汽车、电动自行车、家电产品和家装革新等消费范围的内需增长。

一鲸落而万物生，东升西落预期归结下，A股市场作为全球股票市场估值洼地，中心资产或迎来占优期。

今天指数 ：A50指数（930050.CSI）从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司全体表现。指数编制计划剔除ESG评级C以下公司，要求一切成份股处于互联互通区间，契合境内外中终年资金性能偏好。

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风险提示

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您在做出投资决策之前，请细心阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险提示书，充沛看法基金的风险收益特征和产品特性，细心思索基金存在的各项风险原因，并依据自身的投资目的、投资期限、投资阅历、资产状况等原因充沛思索自身的风险接受才干，在了解产品状况及销售适当性意见的基础上，理性判别并慎重做出投资决策。依据有关法律法规，银华基金控制股份有限公司做出如上风险提示：

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二、基金在投资运作环节中或许面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的控制风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回开放逾越基金总份额的肯定比例（开放式基金为百分之十，活期开放基金为百分之二十，中国证监会规则的非凡产品除外）时，您将或许无法及时赎回开放的一切基金份额，或您赎回的款项或许延缓支付。

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滴滴传来两个“坏信息”，谁是最大输家？

以后美股史上最快上市记载的发明者是谁？谁是第一个被八部门约谈的互联网巨头？谁又是第一个被网信办严令下架25款APP的互联网平台？

没错，上方三个说的都是滴滴！

巅峰时期的滴滴在网约车行业可以说是完全没有对手，仅滴滴平台一家的市占率就超越了90%，剩下的一切叫车平台一同瓜分不到10%的市场。

但是 就是这么一家在中国出行 历史 上值得浓墨重彩的优质企业，现如今居然曾经简直沦落到“过街老鼠，人人喊打”的局面，就连市占率也降低到了70%左右。

而在近日，滴滴又传来两个坏信息，谁是最大输家？

第一个坏信息：滴滴暂停回国上市。

依据3月12日传来的信息， 原本预备回国上市的滴滴曾经暂停了回国上市，不是滴滴不想，而是由于未能在规则期限内，成功数据安保的整改，所以不得不暂停回国上市方案。

这是什么意思呢？答案很清楚， 滴滴的疑问不简易，在数据安保没有达标，合规性整改尚未成功之前，滴滴是无法能重新回国上市了。

而一旦不能回国上市，那么就意味着滴滴无法能借助“股市”翻身，有关部门关于滴滴的合规性审查还将继续！

第二个坏信息：滴滴市值蒸发4800亿。

就在3月12日的时刻，美股全线收跌，超90支中概股跌幅超10%，其中最惨的无疑的是滴滴，跌幅居然高达44%，直接创下了自上市以来的单日最大跌幅记载。

这是什么概念呢？在暴跌44%之后，滴滴市值仅剩89亿美元，依照滴滴去年刚刚上市的股价来计算， 滴滴市值在一年之内便蒸发了765亿美元，约合人民币4800亿。

虽然滴滴此前曾经宣布要从美股退市，然后回国上市，但是 就如今的状况来看，美股市值暴跌，回国上市又受阻，滴滴曾经堕入了进退维谷的为难局面！

如今滴滴从巅峰跌入谷底，有人说开创人程维和总裁柳青是最大输家，但是要求知道的是，滴滴成立不过10年，程维早曾经仰仗滴滴出行成功财富自在。

在2016年的时刻，也就是 滴滴成立的第4年，程维便仰仗120亿的身价跻身《2016胡润IT富豪榜》第28名 ；在2019年的时刻，也就是滴滴成立第7年的时刻，程维更是以180亿的财富值跻身《胡润百富榜》第195位；也是 在同一年，程维成为了全中国最富有的318人当中的一个，彻底成功了财富自在。

至于柳青，作为“柳教父”之女，前高盛董事，无论是底蕴还是背景都深无法测，即使失去了滴滴，也能随时东山再起。

所以，如今滴滴的衰落，关于程维、柳青而言其实真的算不上什么，最大的输家也不是她俩。

那么最大的输家究竟是谁呢？毫无疑问，就是那些滴滴大股东，那些置信了柳青、程维的投资人。

以滴滴的第一大股东软银和第二大股东Uber为例。 前者投入100亿美元，持股20%，现如今曾经浮亏80多亿美元；后者Uber虽然持股仅12%，但是现在也是拿自己在中国市场的业务换的，如今却只剩1亿美元，亏得更惨。

这两者， 一个是实打实的真金白银投入，另一个则是拿自己的未来市场换来的，如今却都打了水漂。

不得不说，要说滴滴事情的最大输家，唯有这两位“大冤种”担当得起了！

眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。

毫无疑问，滴滴很惨，但是滴滴并不值得同情。 作为一个关键市场在中国，关键客户在中国，掌握少量中国地图数据的平台，居然悄然地跑去本国上市，甚至连敲钟仪式都不敢举行。 这不是有猫腻是什么？

俗话说得好， 一鲸落而万物生，一个滴滴倒下去了，马上会有另一个“哒哒”、“叮叮”站起来。

那么谁会成为下一个“叮叮”、“哒哒”呢？让我们一同拭目以待！