华晨汽车集团控股有限公司触及严重事项的暂时受托控制事务报告 关于沈阳三实向沈阳汽车提供借款相关事宜 公布 (华晨汽车集团最近新消息)

媒体信息，2024年8月10日，中国国际金融股份有限公司关于华晨汽车集团控股有限公司触及严重事项的暂时受托控制事务报告（关于沈阳三实向沈阳汽车提供借款相关事宜）公布。

中国国际金融股份有限公司（以下简称“”）作为华晨汽车集团控股有限公司（以下简称“华晨集团”、“发行人”）地下发行2019年公司债券（第一期）（债券简称：“H19华集1”，债券代码：155651，以下简称“本期债券”）的债券受托控制人，继续亲密关注对债券持有人权利有严重影响的事项。依据《公司债券发行与买卖控制方法》《公司债券受托控制人执业行为准绳》《上海证券买卖所债券自律监管规则适用指引第1号——公司债券继续信息披露（2023年10月修订）》等相关规则及本期债券《受托控制协议》的商定，以及华晨集团于2024年8月5日公布的《华晨汽车集团控股有限公司关于触及严重事项的公告》（以下简称“《公告》”），现就本期债券的严重事项报告如下：

一、华晨集团严重事项的详细状况

2020年11月20日，辽宁省沈阳市中级人民法院（以下简称“沈阳中院”）依据债务人的开放裁定受理华晨集团重整一案。2021年3月3日，沈阳中院裁定对华晨集团等12家企业适用实质兼侧重整形式启动审理，并于2023年8月2日裁定赞同《华晨汽车集团控股有限公司等12家企业实质兼侧重整方案》（以下简称“《重整方案》”），《重整方案》进入行动阶段。2024年8月2日，华晨集团全资子公司沈阳三实汽车产业展开有限公司（以下简称“沈阳三实”）向股东沈阳汽车有限公司（以下简称“沈阳汽车”）提供37亿元借款，期限3年，借款利率3.35%，相关协议已签署终了。

二、风险提示

中金公司作为“H19华集1”的受托控制人，为充沛保证债券投资者的利益，实行受托控制人职责，依据《公司债券发行与买卖控制方法》《公司债券受托控制人执业行为准绳》等相关规则及本期债券《受托控制协议》的商定，出具本暂时受托控制事务报告，就发行人上述严重事项提示投资者留意投资风险。

特此公告。

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一手好牌打得稀巴烂，华晨汽车基本不会打牌

往年，西南的冬天格外冷，刺骨的寒风呼呼作响，雪花随着呼啸声翩翩起舞，路上传人紧紧包裹着自己，照旧挡不住那寒风钻出来衣服外面，行人被冷得一哆嗦，瞬间容光焕发。 但关于华晨汽车的工人来讲，外面的寒风还没有他们的心冷，而且他们的心冷了一整年。

宣布破产重整

从往年年终末尾，华晨汽车就卷入了债务风云，被外界议论纷繁。 到了10月23日，华晨集团发行的10亿元私募债未能如期兑付，再一次性惹起大家对华晨资金黑洞的关注，华晨汽车还被披上了老赖的外衣。

紧接着，到了11月2日，上海证券买卖所发布公告，对华晨汽车给予书面警示，这次曾经风景有限的华晨汽车，它成了名副其实的老赖。 到了11月16日，华晨汽车顶不住压力并向外披露：公司已构成债务违约金额算计65亿元，逾期利息金额1.44亿元；因企业资金紧张，续作授信审批未成功，形成无法归还。

11月20日，各个车企都在广州车展上“争奇斗艳”，华晨汽车看着这番现象，又看看自己如今如此落寞，它应该会叹息说一句“繁华是他们的，我什么也没有”，并转头正式向法院开放破产开放。 同一天，沈阳市中级人民法院裁定受理债务人对华晨汽车集团控股有限公司的重整开放，这就意味着华晨汽车正式进入破产重整程序。

依据地下资料显示，华晨集团附属辽宁省国有企业，拥有华晨中国、金杯汽车、申华控股、新晨动力4家上市公司和160多家全资、控股和参股公司，旗下有中华汽车、金杯汽车和华颂汽车三个自主品牌和华晨宝马和华晨雷诺两个合资品牌。

华晨集团手握如此多产业，为何会让华晨汽车被逼到破产重整的境地？回忆一下华晨汽车的历史，我们就会在其中发现了答案。

从崛起到辉煌，再到衰落

1988年，金杯汽车股份有限公司在沈阳汽车制造厂的基础上正式成立，这就是华晨汽车的前身。 第二年，金杯汽车与日本丰田汽车协作，在丰田车型的基础上，金杯汽车末尾研发并推出了事先全球先进水平的金杯轻型客车。

1992年，金杯汽车股东之一的仰融注册了并成立了华晨中国，随后经过资本运作控制了金杯汽车51%的股份；到了1995年，华晨中国彻底接手了金杯汽车的控制权。

从1997年末尾，华晨中国旗下的金杯客车在轻型客车范围的销量延续六年位居国际第一。 在2000年，华晨中国不满现状，显露了它那蓬勃野心，旗下的中华品牌轿车随之亮相，那时刻的中华轿车给了国际消费者一个惊喜。

次年，华晨汽车遇到了它永世的“贵人”，德国著名品牌宝马其筹划宣布将与华晨汽车树立合资相关。 在事先，这个信息震惊了整个国际汽车市场，大家都觉得匪夷所思，毕竟事先华晨汽车的实力对比国际车企还是有很大的差距。 华晨汽车有了金杯、中华和华晨宝马三张王牌，在汽车市场一路过关斩将，高歌猛进，在商用车与乘用车范围都取得了不错的效果。

但好景不长，这几年由于华晨汽车运营不当，许多项目被叫停，造成集团外部盈余严重；事先临危授命上任的祁玉民为了援救华晨汽车，并出台了两条举措，一是将中华轿车降价出售换取销量，二是将华晨宝马的财务权、销售权等交给宝马汽车掌控，让阅历丰厚的宝马主导销售渠道的树立和控制。

虽然祁玉民的举措效果清楚，但同时也失去了华晨宝马的主导权，让华晨汽车在华晨宝马中的位置降低，甚至会沦为了宝马在国际的代工厂，但这是没有方法的事情，华晨汽车要活上去才有希望。

但从那以后，华晨汽车就末尾一蹶不振，即使它是挺着腰杆子走路也没用，由于它走的是下坡路。 华晨汽车不时能坚持到如今，是由于它在依托华晨宝马在“输血”，据资料显示，2015年至2019年间，华晨宝马的净利润区分为38.23亿元、39.93亿元、52.33亿元、62.45亿元和76.26亿元，其利润总计269亿元，从中除去华晨宝马利润分红之后，华晨汽车还盈余了34.84亿元。

除了华晨宝马之外，华晨集团的其他品牌销量都很差，不时处于盈余形态，与华晨汽车协作的雷诺汽车也看不下去了，随后与华晨各奔前程。

宝马汽车不想不时处在主动形态，它想取得主动权。 在2018年10月，华晨中国发布公告称：宝马汽车将会于2022年前，从华晨汽车手中收买华晨宝马25%的股权。 假设买卖顺利成功，宝马汽车与华晨汽车区分持有75%和25%的股份（华晨宝马的股份），华晨汽车同时彻底丧失对华晨宝马的控制权，这就意味着华晨汽车彻底成为了宝马的代工厂。

往年11月17日，宝马集团标明，目前迹象标明华晨母公司的债务疑问会影响到其增持华晨宝马股份的买卖。 同时，据外媒报道，辽宁政府也希望宝马能按方案增持合资公司的股份，并扩展外地的汽车产能。

如今，在华晨中华工厂厂区内，东侧的华晨宝马车间经常有三五成群的工人路过，而对面的中华车间却空无一人，显得格外热闹。

从客观方面来讲，小雷觉得华晨汽车只是暂时破产，一方面，它有辽宁政府的支持，毕竟它为外地奉献了很多，比如务工岗位和税收等；而且法院只是裁定华晨汽车破产重整，关键是在“重整”上方，目前它还没有走到资不抵债的境地，还有一线生机。 另一方面，华晨集团还有宝马这条“大腿”，关于宝马来讲，它并不希望华晨汽车破产，由于它不想在之后的股权调整出现疑问。 关于华晨集团来讲，这次虽然没有真正破产，但在当下的汽车市场环境中，它曾经丧失了重返汽车市场主流的时机。

债券违约、评级下调 华晨集团正式破产重整 旗下上市公司火速回应

今天（11月20日），沈阳市中级人民法院发布的裁定书显示，受理债务人对华晨汽车集团控股有限公司（以下简称华晨集团）重整开放。 这标志着这家车企正式进入破产重整程序。

为何破产重整，将如何重整？北青-北京头条拨打了相关担任人的电话，但截至发稿未能取得咨询。 法院的裁定称，华晨集团存在资产缺乏以清偿全部债务的情形，具有企业破产法规则的破产要素。 但同时集团具有援救的价值和或许，具有重整的必要性和可行性。

此外，新华社的报道称，华晨集团有关担任人表示，本次重整只触及集团本部自主品牌板块，不触及集团旗下上市公司及与宝马、雷诺等的合资公司。

沈阳市中级人民法院发布的裁定书截图

遭到相关信息的影响，华晨汽车集团旗下的上市公司均出现拉升。 截至收盘，华晨中国()涨8.25%，报7.48港元；新晨动力()涨7.46%，报0.36港元。 金杯汽车()和申华控股()则在信息发布后封涨停板。

今天晚间，华晨集团旗下上市公司火速回应。 其中，申华控股发布公告，称华晨集团能否重整成功尚存在不确定性，重整方案或许会对公司股权结构等方面发生一定影响。 金杯汽车发布公告称，华晨集团本次重整不触及金杯汽车，公司消费运营不会遭到影响。 不过，华晨集团重整或许对公司股权结构、应收账款等方面发生一定影响。

申华控股公告截图

金杯汽车公告截图

在被受理破产重整之前，华晨集团就曾因资金紧张无法归还债券而被曝光。

10月下旬，私募债券“17华汽05”的本息合计10.35亿元，出现实质性违约。 事先，北青-北京头条拨打了华晨汽车相关担任人的电话，其回应称，以后资金确实出现了暂时困难，公司正在处置疑问。 至于资金出现暂时困难的要素，并没有给出明白答案，只表示“详细状况并不清楚。 ”

随后，上交所于11月3日对华晨汽车收回监管警示函。 此公告显示，华晨汽车未能及时披露公司于2020年8月21日遭到本所通报批判的自律控制措施事项；未能就公司存在流动性风险、无法按时足额偿付“17华汽05”本息资金及时实行信息披露义务并启动风险提示；未能按规则充沛披露并回应关于银行成立债务人委员会统筹处置公司债务疑问、公司部分工厂裁员停工等严重市场风闻等事项。

华晨汽车集团随后公告称，“17华汽05”因公司资金紧张，未能按时兑付债券本息。 经公司努力筹集资金，将于11月5日支付上述债券2019年10月23日至2020年10月22日利息。

11月16日晚间，华晨汽车集团控股有限公司公告称，目前，华晨集团已构成债务违约金额算计65亿元，逾期利息金额算计1.44亿元。 因企业资金紧张，续作授信审批未成功，形成无法归还。 华晨集团此次债务违约对华晨集团本部消费运营形成影响，造成财务状况好转，极大影响偿债才干。

除了此次债券违约，华晨汽车目前尚存200亿元左右债券余额，且到期时期都在三年内。 据Wind数据显示，截至目前，华晨集团存续债有18只，存续债余额共223亿元，其中3年内到期债券规模超越100亿元。

据华晨集团2020年债券半年报显示，截至往年6月底，华晨集团总资产为1933.25亿元，总负债为1328.44亿元，扣除商誉和有形资产后，资产负债率为71.4%。

理想上，华晨汽车的债务疑问早有征兆。 自2020年5月以来，地下市场就已爆出华晨集团流动性紧张的信息，旗下多笔银行存款利息逾期，多只债券在二级市场成交多少钱延续出现大幅下跌。 之后，又堕入“股债”风云中，背负近千亿元负债，多笔股权被解冻；其在多家证券机构的评级也一再被下调，甚至列入观察名单。

资料显示，上半年，华晨汽车兼并报表口径出现多笔银行存款利息逾期，累计金额为6020.29万元。 事先，华晨汽车还在中期报中表示，上半年有些银行存款的利息逾期，但并未对公司日常运营形成影响。

彼时还只是银行借款违约，并未出现债券“暴雷”，但是华晨汽车旗下多只债券成交价曾经出现延续下跌。 8月12日，华晨汽车旗下多只债券在二级买卖市场大跌，一度出现盘中暂时停牌。 其中，18华汽01、18华汽02、18华汽03等多只债券跌幅均在15%-20%之间；19华汽01跌幅更是高达28.65%。

8月13日，华晨集团旗下17华汽01、18华汽01、18华汽02、18华汽03、19华汽01、19华汽02、19华集01、20华集01债券发布公告，称自2020年8月13日起启动买卖方式调整，仅在上海证券买卖所固定收益证券综合电子平台上采取报价、询价和协议买卖方式启动买卖。

受此信息影响，大公评级、西方金诚两家机构将华晨汽车列入观察名单：8月26日，大公评级将华晨汽车及“17华汽01”“18华汽债01、18华汽01”和“18华汽债02、18华汽02”列入信誉观察名单；8月27日，西方金诚将华晨汽车主体信誉等级AAA、“18华汽债03、18华汽03”“19华汽债01、19华汽01”和“19华汽债02、19华汽02”信誉等级AAA列入评级观察名单。

事先，西方金诚给出的要素是，地下市场近期爆出多个关于华晨集团流动性紧张的信息，旗下多只债券在二级市场成交多少钱延续出现大幅下跌，子公司金杯汽车相关股权解冻。 其次，华晨汽车面临融资压力，有息债务规模较大。

之后，西方金诚对华晨汽车的评级继续下调。 10月15日，西方金诚将华晨汽车集团控股有限公司主体评级由“AA+”调整为“AA-”，18华汽03债项评级由“AA+”调整为“AA-”。 10月22日，西方金诚将华晨汽车集团控股有限公司主体评级由“AA-”调整为“BBB”，18华汽债03债项评级由“AA-”调整为“BBB”。

华晨集团的评级在11月份进一步下调。 大公评级11月18日公告称，选择将华晨集团主体信誉等级调整为CCC，评级展望维持负面，“17华汽01”、“18华汽债01/18华汽01”和“18华汽债02/18华汽02”信誉等级调整为CCC。

除此之外，华晨汽车还堕入股权解冻和法律纠纷的漩涡之中。 地下资料显示，往年7月以来，华晨汽车集团所持有的至少5家公司10笔股权，均被相关法院解冻，金额高达15亿元，时期最多长达三年。 天眼查App司法风险信息显示，该公司目前关联16条被执行人信息，累计执行标的约3.89亿。

一系列疑问的曝出，都反映了华晨汽车债务疑问的严重性。

华晨汽车如今的境况，着实令人惋惜。 要知道，华晨汽车自主品牌曾有过十分辉煌的过去，是中国外乡汽车企业“赴美第一股”。 2000年，华晨的年度销售支出曾经到达63亿元，税后利润18亿元，利润仅次于事先的上海群众和一汽-群众。

但是，2003年与宝马联姻之后，华晨汽车的优势却一点点丧失，走上了资源整合的造车路：保时捷调校的底盘，与宝马协作的发起机，意大利设计的外壳，加一同车就造好了。 这种简易的思绪，很长时期内主导了华晨汽车的造车规划，造成华晨汽车在技术上过度依赖宝马，缺乏自主研发才干。

近年来，华晨自主品牌的产品投放节拍愈来愈慢，而且产品种类与数量也不时增加，缺乏中心竞争力。 以中华品牌为例，其在售车型曾经由最后的十余款缩减至V3、V6、V7三款，品类也只剩下SUV系列。 华颂更是自2014年成立以来只投放了华颂7一款车型。 这，直接造成华晨汽车缺少了与其他自主品牌竞争的砝码，最终在终端逐渐被边缘化。

北青-北京头条摄（资料图）

如今，自主品牌对华晨汽车的销量奉献已微乎其微。 乘联会数据显示，往年前三季度，华晨汽车自主品牌的累计销量缺乏2万辆，中华、华颂、金杯的销量区分为3870辆、0辆和辆。 与同期华晨宝马辆的效果相比，三大自主品牌的销量甚至不及华晨宝马的零头，各自的累计销量也没能卖过华晨宝马恣意一款车型。

除了在销量上依仗华晨宝马，华晨汽车在盈利上也愈加依赖华晨宝马。 数据显示，2011年至2019年，华晨宝马每年为华晨汽车奉献利润额在17亿-76亿元之间，净利润占比平均在94.9％至119.6％之间，特别是近5年，宝马的利润占比不时维持在110%左右。

2015年至2019年，华晨宝马为华晨中国奉献的净利润区分为38.23亿元、39.93亿元、52.33亿元、62.44亿元和76.26亿元。 5年间，华晨宝马向华晨中国保送了269.2亿元，且利润奉献规模不时扩展。 与之对应，2015年至2019年，华晨中国自主板块区分盈余3.3亿元、3.1亿元、8.6亿元、4.2亿元和8.6亿元。 5年间，自主品牌累计盈余近30亿元。

到了2020年，华晨汽车队华晨宝马依赖照旧严重。 华晨汽车发布的2020年上半年业绩报告显示，华晨中国往年上半年营收14.5亿元，同比降低23.85%，净利润则为40.45亿元，同比增长25.24%。 在营业支出大幅下滑的状况下，净利润不降反升，甚至是营收的3倍，毫无异常，华晨宝马照旧是利润的关键奉献者。

官方报告显示，华晨宝马上半年成功净利润高达43.83亿元，比去年同期增长23.4%。 与之对应，去掉从华晨宝马失掉的利润分红，华晨中国其他板块总体盈余到达3.4亿元。

过度依赖华晨宝马，使得华晨自主品牌常年缺乏造血才干和盈利才干。 而随着股比调整时期（不迟于2022年）越来越近，行将失去华晨宝马半数收益的华晨汽车，在自身股权转让、母公司及其他子公司继续盈余、负面舆情等行为的影响下，再融资才干遭到冲击。

汽车行业迎来增长天花板，市场转入存量竞争时代，2020年更是进入减速洗牌阶段，已有北汽银翔、比速汽车、君马汽车、华泰汽车和猎豹汽车等自主品牌丧失市场份额实践破产。 曾经风景一时的华晨汽车也难逃厄运，进入破产重整程序，也给自主品牌敲响了警钟。 至于破产重整对华晨汽车的日常运营和开展方案有什么影响仍需张望。

文/北青-北京头条温冲

华晨汽车集团控股有限公司的公司简介

华晨汽车集团控股有限公司简称“华晨汽车集团”，是2002年依据中央选择，经辽宁省政府同意设立的国有独资公司，总部坐落于素有“共和国装备部” 之称的国度重点装备制造业基地——辽宁省沈阳市，是辽宁汽车工业的龙头企业、中国汽车工业自主品牌的主力军，现有员工4万人，资产总额超越580亿元。 华晨汽车集团旗下拥有3个上市公司(华晨中国汽车控股有限公司、上海申华控股股份有限公司、金杯汽车股份有限公司)，100多家全资、控股和参股公司。 在业务板块规划上，华晨汽车集团以汽车整车、发起机、中心零部件的研发、设计、制造、销售和汽车售后市场业务为主体，触及新动力等其他行业。 截至2011年，华晨汽车集团在国际已建成南北两大产销基地，五个整车消费企业、四个发起机消费企业和多家零部件消费企业，设有两大国度认定企业技术中心、国度认可实验室以及博士后流动任务站，拥有500余项技术专利(含国际专利近百项)，具有国际少有的整车外型、设计才干、样车制造、整车婚配开发及发起机等中心汽车零部件的设计、开发才干。 企业经过高终点自主创新，打造了“中华”、“金杯”两大自主整车品牌以及“华晨宝马”合资整车品牌，且均已取得中国“著名商标”认定，产品已掩盖乘用车、商用车全范围。 经过多年的开展探求，华晨汽车明白了一条以市场为导向，国际协作为平台，“经过自主创新、拥有自有技术、做好自主品牌”的路途，探求出“汽车产业开展与资本市场良性互动”的企业运营形式，围绕“中心技术、精巧产品、诚信运营、市场份额和盈利才干”五大要素培育品牌，其中心外延便是以“品牌创新、研发创新、资本创新”为主的“华晨形式”。 华晨汽车秉承“质量先，方敢天下先”的企业运营理念，肩负“走自主创新路、造国民精品车”的企业使命，构成了“国际化、市场化、现代化”的共同企业文明，立足中国、融通全球，构成了全方位、开放式的开展格式。 近年来，华晨汽车的开展取得了长足的提高。 “十一五”时期，华晨汽车成功整车销售165万辆，销售支出2333.2亿元、税金总额268.8亿元，区分是“十一五”前21年总和的160%、216%和280%。 2011年，华晨汽车集团荣登中国企业500强第117位，并跻身中国机械500强第12 位，真正成为业界翘楚。 除拥有华晨宝马合资品牌外，高终点打造了中华和金杯两大自主品牌。 其中，中华轿车在中国中初级自主品牌轿车市场的占有率位居第一；金杯海狮轻型客车产品市场保有量已超越80万辆。 独占轻客市场半壁江山；金杯轻卡在全国排名已上升到第四位，市场占有率打破12%，拥有华晨金杯、金杯车辆、华晨宝马三大整车消费线及四条发起机消费线。 华晨汽车集团控股有限公司被中国工业经济研讨院评为2010年中国制造业500强，排行第72位！