物价放缓致美国制造业优惠延续第三个月萎缩 (物价缓慢上涨)

6月份，美国制造业优惠延续第三个月小幅萎缩，而一项权衡多少钱的目的产生一年多来的最大跌幅。

周一发布的数据显示，美国供应治理协会（ISM）制造业指数为48.5，与上月的48.7相比变动不大。该指数仍略低于荣枯分界点50。

该组织的原资料支付多少钱指数降低4.9点，为2023年5月以来的最大降幅。该指数为52.1，为往年以来的最低数值。

虽然全体制造业指数仍显示优惠萎缩，但ISM新订单指数上升是抵消费者的一个踊跃信号。该指数反弹近4点，至49.3，标明预订量正趋于稳固。

与此同时，美国供应治理学会（ISM）的消费指数从50.2降至48.5，进入收缩区间，工厂务工人数也有所缩小。

这些数据标明，因为借贷老本高企、企业设施投资受限，以及随着美联储在更常年间内将利率维持在较高水平，消费者支出不平衡，美国制造业继续难以坚持增长势头。

ISM制造业商业考查委员会主席Timothy Fiore在一份申明中称，“需求依然低迷，因受以后货币政策和其余环境影响，企业不愿放大投资。”“消费效率与上月相比有所降低，或者造成支出降低，对盈利才干造成压力。”

6月份有9个行业报告了承包优惠，其中纺织厂、机械和金属加工行业最为生动。8人示意增长。

最近的报告传递出制造业方面的喜忧参半的信号。上周的数据显示，5 月份美国工厂的商业设施订单异常降低，而另一项数据显示工厂产量广泛上升。

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制造业PMI降至荣枯线以下，这是哪些因素导致的？

导致制造业PMI降至荣枯线以下，主要的原因有以下五个方面：

第一个方面，海外市场。 主要分为两个区域，一个是美国区域，另外一个是非美国区域，美国区域的影响主要是美国内部陷入了无休止的混乱中，美国失业率逐步上升到一个新的阶段，通货膨胀的后果导致了美国市场内部的萎缩，美国人民连基本的生活需求都无法保障，因此，对于生活其他方面的需求欲望就下降了，从而导致了海外订单的减少；而非美国区域，主要的区域集中在欧洲，欧洲一方面也受困于疫情的影响，另一方面是因为英国脱欧导致的恶果，因此，海外市场的不景气，导致了制造业的PMI下降也是自然而然的事情。

第二个方面，季节性减产。 因为，下半年即将进入到寒冷天气，无论是群众的基础欲望，还是制造业的工程，都因为天气与气候的影响，都会受到很大的影响，季节性淡季与季节性旺季都是很正常的人类活动行为模式。

第三个方面，国际经贸关系。 因为，受到各个国家之间的关系影响，致使各国之间的贸易关系发生关系，在很大程度上会影响到一个国家的制造业PMI。

第四个方面，国内政策。 从下半年开始，国内开始进行拉闸限电，各地方要进行错峰生产，这样的调整一则是从长远的目光去确保民生的稳定性，二则是为了在整个全球经济环境下能让国内企业得到更大的生存可能性。

第五个方面，其他因素的影响。 第一个因素是物流行业，物流费用的巨幅提高，加上运输效率的下降；第二个因素是物价的上涨；第三个因素是原材料供给链出现问题。

【汽车人】削弱中美经济联系的后果：临时与长期的

​中美经济都具有多面性，且都自带“体系”。 人为削弱两者之间的经济联系，现在已经看到了一些“成果”。 但是如果定论，外贸因此出问题了，为时过早。

文 /《汽车人》黎野

7月17日，国家统计局发布了2023年上半年部分经济数据。

舆论事先就已经知道，数据不如此前预料的亮眼：上半年GDP 59.3万亿元，扣除物价变动因素增长5.5%（第一季度增长4.5%，第二季度增长6.3%）。 这是根据本币计算，如果按照美元计算，则下降2%，原因是美元兑人民币汇率上半年涨的比较多。

美国上半年数据还没出来（通常7月底发布），但是华尔街几大分析机构纷纷给出预测。 我们能看到2023年第一季度美国GDP 6.61万亿美元（合人民币47.46万亿元），同比增长2%，环比下降0.6%。 而第二季度增长应该也稍快。 高盛预测，第二季度环比增长2.2%。 7月6日，亚特兰大联储预估第二季度为2.1%（经季节性调整的年率），高于该机构3天前预估的1.9%。

GDP的“成色”

国内很多人早就指出来，美国的GDP存有“虚火”。 第三产业里面法律、医疗和金融服务价格太高，就连“虚拟房租”这种不存在的东西，都折算在GDP里面。

如果还缺乏认识，不妨比较一下中美汽车市场。 去年，美国新车零售总价值为1.5万亿美元，中国为6800亿美元，中国只有美国的45%；而中国汽车消费高达2686万辆，美国为1423万辆，占中国的52.9%。

数量和金额背离高达4.2倍，很难相信美国车的平均价格是中国的4.2倍。 即便以名义汇率计算，还是过于玄幻，只能从统计口径去解释了。 这还是实打实的实体经济，美国GDP质量可见一斑。

而中国汽车消费总额不过占社零的10.4%，美国汽车则占据其社零的17%。 但是美国自产整车只有1000万辆，其余四五百万辆依靠进口。 中国和美国的汽车产业实力对比，有很多维度。 如果只从金额角度，很难得出正确结论，如同两国的GDP差距一样。

今年美国社会消费、雇工和生产，用分析机构的话说，都是“强劲的”，但奇怪的是第一季度联邦政府收入下降了11%。

今年前4个月，美国工业用电3167亿KWh，占据总用电量26.5%，下滑2.1%；商业用电占比35.4%，下滑0.7%；居民用电占比38%，下滑5%。 如果一个国家制造业向上，怎么可能出现工业用电量占比如此之低，而且还在下滑的情况。

美国当然知道自己的GDP是什么成色。

实现“次要目标”貌似有戏

自2018年之后，美国两届政府，在对华关系和强化自身地位上，虽然手法不同，但两个目标一直都是清晰的——即削弱中国的优势，增强自己的实体经济（制造业）。

前者一开始目标极为宏大，试图将中国从国际贸易体系中剥离出去（硬脱钩），后来修订为“去风险”（不让中国人占据对美贸易的主导地位）。 后者则强调制造业回流，后来增补了“友岸外包”。

应该说，两者貌似都达成了次要目标，但最终的目标（保持美国在国际体系里的优势），其实取决于美国国力的重新向上，但现在谁都看得出来，美国的硬实力正在收缩。

再从制造业增加值的角度，看看美国努力的情况如何。 根据世界银行的数据，2018年，全球制造业增加值141.8（千亿美元，下同），其中中国38.7、美国23.3、欧盟24.2、日本10.4、韩国4.6、加拿大1.7、墨西哥2.1、东盟5.8、印度4；到了2022年，全球增长为163.8，其中中国50、美国25、欧盟25、日本10、韩国4.3、加拿大1.6、墨西哥2.66、东盟6、印度4.5。

4年时间，中国的全球占比从27.3%升到30.5%，美国从16.4%下滑到15.3%，美、欧、加、日、韩从45.3%下滑到40.2%，唯独墨西哥从1.5%涨到1.6%。 供应链的转移企图似乎不大成功，欧美去工业化的进程有增无减。

不过，“友岸外包”这事有着落。 中国2021年就已经不再是美国最大贸易伙伴。 墨西哥则在今年上半年超过加拿大，成为美国最大贸易伙伴。

墨西哥扮演“友岸”角色

这二十年，墨西哥与美国汽车行业的贸易关系日益紧密，存在大量外资出口装备厂。

北美三大，以及日系企业，都在墨西哥部署了整车生产线和零部件企业。 大多数中低端车型，以及劳动附加值比例高的零部件，都争取甩给墨西哥来干。 但是业内谁也没见过来自墨西哥的政府统计数据，表明美墨汽车价值链的紧密程度。

中国新能源的崛起，与中美关系处于长期紧张，几乎是同时发生的。 这促使美国企业加紧在墨西哥部署新能源供应链。

这里面有两个考虑：一个要薅USMCA（美加墨三国协定）的羊毛，同时追求墨西哥相对廉价的劳动力和其他生产要素成本优势；另一个，现在中美直接交易有政策上的困难，因此将北美做不了的新能源上游供应链、组装环节放在墨西哥，但源头还在中国。

今年，美墨之间的制造业贸易占到了美国制造业贸易总数的16.5%。 但是，这么一折腾，友岸外包带来的问题是美国企业生产成本上升，加剧了物价上扬幅度。

墨西哥今年成为美国头号贸易伙伴（加拿大排在第二）。 区域贸易范式的变动，对中国汽车行业的供应链海外溢出，带来非常复杂的影响。

特朗普之所以撕毁执行了14年的NAFTA（北美贸易协定），就是觉得这里面操作空间太大，而USMCA似乎在很大程度上避免了这一点。

USMCA约定，如果成员国与“非市场经济国家”签订自贸协议，美国可以随时退出USMCA。 这意味着墨西哥必须要在对华贸易关系问题上与美国保持一致。

墨西哥或者加拿大的一辆车想卖到美国，必须同时满足：整车与核心零部件的RVC（区域价值含量）达到75%，主、辅零部件的RVC必须达到70%和65%以上；乘用车、轻卡的40%、45%的LVC（劳动价值含量），必须由16美元以上时薪的工人生产。 废除推定原则，要求每辆车都必须拿出足够证据，证明符合比例的汽车和零部件确实在北美生产，就连钢铝材料也规定了RVC在70%以上。

美国将自身市场机遇作为工具，运用到极致。 既然金融霸权必然带来制造业外流和逆差，那么这个逆差要送给“友岸”，而非地缘对手。

当然，即便规定得如此苛刻，仍然有空子可钻。 本文不打算讨论具体手法，只说结果。

今年上半年，墨西哥作为中国汽车出口目的地，排名第二，仅次于因西方撤出而大火的俄罗斯市场，墨西哥进口了中国汽车20万辆。 而墨西哥自己有1亿人口，人均GDP和中国差不多，全年消费却不过130万辆的水平，和中国2010年差不多。 如果按照全年进口中国汽车40万辆来算的话，再加上从韩国进口的车，本地是无法全部消化的。 这些车哪里去了？

不过，尽管USMCA核查手段不可能严丝合缝，但的确抬高了“洗澡车”的成本。 这个时候，到墨西哥设厂，更多采用本地原材料，就有商业上的必要。 造成的后果是，中国企业加入了北美供应链，这显然是美国所不乐见的。 《汽车人》对此曾有分析，见《特斯拉“动员”中国供应商去墨西哥的小心思》一文。

斩断中美直接产业连接。很难彻底和长期

中美汽车链条连接的必要性，很难用政策完全排斥。

今年2月，福特就宣布在密歇根州设立一家LFP（磷酸铁锂）电池工厂，由宁德时代提供技术许可（很可能也包括工厂运营和生产、质量管理）。 但在7月18日，西弗吉尼亚州的民主党参议员乔·曼钦（他自称在IRA的制定过程中起到关键作用）愤怒表示：“如果为了基本上由我们研发的产品，我要从7500美元中拿出900美元给中国，那真是完蛋了（IRA为每一辆符合标准的新能源车提供7500美元补贴）。 ”

他发誓要阻止此事，无视了福特的保证：联邦资金不会流向这家中国公司。

但他回避了这其中的关键，没有中国公司参与，福特的LFP电池厂不可能投入运营。

曼钦阻止这项合作的理由仍是“国家安全风险”，其中的逻辑令人费解，毕竟是中国人提供知识产权授权。 即便美国宣布中国的知识产权无效（此举将构成强烈反噬），整个北美也没人知道如何大规模制造LFP，并确保装车后有市场竞争力。

虽然不指望参议员搞懂电池技术，但凡是和中国沾边的都反对，已经有点麦卡锡的味道了。 顺便说一句，麦卡锡本人的下场并不太妙。

如果整个国家的上层，对汽车产业链的双赢合作（纽时语）都表现出某种“被害妄想狂”指征的话，那么其市场工具的作用也就基本到头了。 因为扶持墨西哥、越南、印度作为“友岸”，悖逆经济规律和美企逐利诉求太远，就很难长久。 除非美国拥有坚强而长期稳定的国策执行力，这一点对美国来说太过奢侈。

中美经济都具有多面性，且都自带“体系”。 人为削弱两者之间的经济联系，现在已经看到了一些“成果”。 但是如果定论，外贸因此出问题了（其实如果按同样标准，新兴市场都出问题了），或者美定义的“友岸”国家达成了战略渔利，都为时过早。

两者博弈和多重政策的次生影响，如同池塘里的多重涟漪，互相干涉衍射的复杂结果，需要更多的时间来评估。 这段时间，可能长达10年。 其实有10年时间，中美地缘博弈，都出现最终结果了。 （文 /《汽车人》黎野）【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。

金融风暴到底会造成什么样的影响拜托各位了 3Q

核心提示美国金融风暴席卷而来,中国经济无法独善其身。 一夜之间,金融海啸来袭,次贷危机的连锁效应彻底打破华尔街神话。 这场由美国房屋价格大跌、贷款和其它与房屋相关资产价值的损失引起的金融风暴,正气势汹汹席卷而来,引发了投资者的强烈担忧,全球主要股市因此纷纷大跌。 逐渐融入全球金融体系的中国,经济发展模式仍偏外向,进出口总值超过GDP的60%,在美国国民借钱消费模式终结的情况下,“中国制造”随之受到影响。 那么,大洋彼岸的金融危机会把中国也拖下水吗?相关专家认为,此次金融风暴将从市场信心和外部环境两个方面对中国经济造成冲击。 冲击一美国消费减少影响中国出口雷曼兄弟公司的倒闭和美林公司被收购与始自去年的次贷危机一脉相承,在众多专家看来,这个事件仅是整个危机过程中泛起的一朵浪花,不应该被孤立看待,其对中国经济的冲击实际上也是次贷危机对中国宏观经济影响的延续。 社科院世界经济与政治研究所世界金融研究室副主任张斌在接受本报记者采访时表示,可以从出口和进口两个方面来理解这次危机对我国的影响。 出口方面,可以预料的是我国宏观经济的外部环境将由于此次席卷华尔街的金融风暴而更显严峻。 海关总署的进出口数据显示,今年前8个月,我国外贸出口额的增幅下行放缓的趋势明显,由于美国是中国商品最大的出口市场,一度在6-7月份冲高的中国外贸出口增速又将遭遇考验,张斌说,外需下降意味着外国消费者对高附加值产品和低附加值产品需求的同时下降。 在这种环境下,出口商很可能没有动力革新技术,而是被迫通过压低产品价格去维持市场份额,这可能导致中国出口企业贸易条件的进一步恶化。 张斌同时分析,受此次金融危机的冲击,美国经济在下半年仍有下滑的可能,从而导致其国民消费能力和消费欲望继续降低,而投资支出将出现增加,“这对中国的外贸出口并不是一个利好消息”,如果美国国民的消费需求减少而制造业因投资增加而逐渐恢复活力,那么势必减少从中国进口商品的数量。 冲击二加大国内进口商品成本进口方面,由金融风暴带来的冲击则与美元汇率密切相关,目前国际市场上大宗商品几乎都以美元定价,美元走势的强弱决定了大宗商品价格走势的高低,从可以观察到的数据来看,由于近期美元逐渐反转走强,原油、铁矿石等商品的价格显现下降趋势,这对需要大量资源性产品的中国来说本属利好消息,然而雷曼兄弟公司破产倒闭、美林公司被收购不期而至,再加上一周前被美国政府宣布接管的“两房”,美国金融市场反复动荡严重影响到美元汇率的走势和持有者的信心。 复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚也认为,虽然美国经济形势在二季度表现优于预期,体现出了足够的韧性,但这是由于美元弱势所带来的强劲出口所致,因此,在金融风暴袭来,国内需求更趋疲弱的情况下,美国政府将继续推动“弱势美元”下的出口,给美联储预留出进一步降息的空间。 张斌表示,虽然中长期还是看好美国经济走强和美元汇率走高,但是短期内弱势美元的政策似乎已被市场所认可,如此一来,原油、铁矿石等资源性产品的价格将被再度推高,我国进口以美元计价的大宗商品付出的成本也大为增加。 冲击三重创国内金融市场信心中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示,雷曼兄弟公司破产是美国次债危机的延续,带给金融机构的损失和震动相当大,华尔街五大投行拥有强大的投资和研究团队,资产超过数千亿美元,信息资源也极为丰富,这样大型的投行也纷纷倒闭,说明了此次危机的严重性。 “不同的金融机构出现了不同程度的损失,有所区分的只是损失额度大小,像雷曼兄弟,还包括前面被美国政府接管的“两房”和3月份被摩根大通收购的贝尔斯登等,但与其估算投资者的直接损失不如考量对金融市场的信心打击。 具体到中国而言,郭田勇认为,影响在两个层面上,第一个层面是市场信心,美国出大问题的机构相继破产,给中国的投资者心理蒙上了一层阴影。 可以获得印证的是,雷曼兄弟公司破产消息传来的次日,正值A股结束中秋三天假日开市,沪深两市银行板块全线暴跌,其表现只能以“惨不忍睹”来形容,其中,工商银行跌9.95%,建设银行跌9.94%,中国银行跌9.17%。 在多方利空消息的垂直打击之下,沪深两市银行股全天放量大跌超过9.0%,多达8家银行股跌停。 而据昨日最新披露的信息,16日盘中跌停的招商银行截至昨日共持有雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计7000万美元,其中,高级债券6000万美元,次级债券1000万美元,并且公司尚未对上述债券提取减值准备。 冲击四给国内金融机构带来直接损失雷曼兄弟破产给国内金融机构带来的直接影响,包括两方面:一方面,我国的金融机构、投资者持有较多的次级债券,形成实际损失；另一方面,金融危机导致美国出现衰退,它会传导到中国来。 美国《商业周刊》(BusinessWeekly)北美版前执行总编、清华大学新闻与传播学院高级访问学者罗伯特道林(RobertDowling)在接受本报记者的独家采访时表达了他对持有大量美国金融机构股票和基金的中国银行业的担心。 根据破产文件显示,雷曼兄弟前30大无抵押债权人主要是亚洲金融机构,包括日本的Aozora银行、中央三井信托、住友三井金融、瑞穗实业银行、信金中央金库、国内金融机构中中国银行再度被牵涉其中。 据报道,雷曼对日本Aozora银行欠款额达4.62亿美元,对瑞穗实业银行欠款额达3.82亿美元,对花旗集团香港子公司欠款额约为2.75亿美元,而中国银行纽约分行也曾主导给雷曼贷款5000万美元。 “华尔街金融风暴在很大程度上也会减缓中国的经济增长。 奥运会之后,中国经济增长步伐已然放慢,”道林说,“美国此次的金融风暴只会使这个问题更加严重。 金融风暴引起美国股指暴跌,而中国政府曾在华尔街购入大量股票,中国的银行、基金公司也曾买入大量美国基金；除此以外,金融危机引发的贷款困难还会直接影响中国的贸易出口。 ”“其实中国现在宏观经济下滑,有一部分原因是由于国内经济因素,还有一部分的确也是来自于美国,来自于外部所导致的。 ”郭田勇说,“我们讲输入型通货膨胀,其实经济衰退在某种意义上也具有输入性,因为美国是全球最大经济体,它对各个国家的商品、投资等方面的需求量都会非常大,所以美国经济一旦出现问题,就有可能导致全球或者许多主要国家的经济出现下滑或者经济出现衰退。 ”■展望“华尔街”或将重组曾经是华尔街第四大投行的雷曼兄弟控股公司,一夜之间股票竟然缩水90%以上。 一个在华尔街叱咤风云158年的金融企业,轰然坍塌。 未来还会怎样?美国的经济走向何处?中国该采取何种措施防御这场来势凶猛的金融风暴?这个时候,似乎谁也说不清楚。 就连专家们的看法这时候也会截然不同。 有观点认为,这场金融风暴不仅重创美国,对全球经济来说都是一个不小的撼动。 但是,与此同时,也有人认为,不必过于悲观,这场危机很快就会过去。 “金融危机将会重组华尔街”“本次金融危机将会重组华尔街。 ”昨日,银河证券首席经济学家左小蕾在接受本报记者采访时,态度十分悲观。 在电话的另一头,她不无忧虑地告诉记者:“美国经济完了。 ”在她看来,这次的金融风暴将会引发全球经济衰退。 正如美国联邦储备委员会前主席格林斯潘形容的,美国现在面临的金融危机是百年一遇。 很多权威学者都将这次的金融危机认定为二战以来美国所面临的最为严重的经济危机。 “不仅如此,未来一段时间还将继续恶化。 ”在左小蕾看来,“至少在未来两年内,全球经济将持续低靡。 ”目前,美国已陷入近10年来最大规模的裁员运动,消费者信心指数暴跌。 雷曼兄弟轰然坍塌,美国经济的黑夜似乎已经来临。 中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受采访时也表示:“如果说前面是一个开胃小菜的话,雷曼的破产显然已经使得这场危机走到了纵深的阶段。 ”甚至前任美联储主席格林斯潘在接受美国全国广播公司采访时也表示,这是他职业生涯中所见的最严重的一次金融危机,他不相信一场百年一遇的金融危机不会对实体经济造成重创。