中国国际金融股份有限公司关于桐乡市国有资本投资运营有限公司会计师事务所变卦之暂时债务代理事务报揭露布 (中国国际金融有限公司是央企吗?)

媒体信息，2024年8月2日，中国国际金融股份有限公司关于桐乡市国有资本投资运营有限公司会计师事务所变卦之暂时债务代理事务报揭露布。

中国国际金融股份有限公司（以下简称“”）作为2022年桐乡市城市树立投资有限公司公司债券的债务代理人，继续亲密关注对债券持有人权益有严重影响的事项。依据本次债券的《募集说明书》、《债务代理协议》及相关规章制度的规则，现就本次债券相关事项报告如下：

一、原会计师事务所状况

（一）原会计师事务所基本状况

会计师事务所称号：大信会计师事务所（非凡普通合伙）

办公地址：北京市海淀区知春路1号22层2206

分歧社会信誉代码：91110108590611484C

执行事务合伙人：吴卫星、谢泽敏

运营范围：审查企业会计报表、出具审计报告；验证企业资本，出具验资报告；料理企业兼并、分立、清算事宜中的审计业务，出具有关报告；基本树立年度财务决算审计；代理记账；会计咨询、税务咨询、控制咨询、会计培训；法律法规规则的其他业务。（市场主体依法自主选择运营项目，展开运营活动；依法须经赞同的项目，经相关部门赞同后依赞同的内容展开运营活动；不得从事国度和本市产业政策制止和限制类项目的运营活动。）

（二）原会计师事务所履职状况

原会计师事务所大信会计师事务所（非凡普通合伙）在发行人审计环节中失常履职。

二、变卦状况

（一）变卦要素

本次变卦系发行人与原会计师事务所大信会计师事务所（非凡普通合伙）审计服务合同已到期，新的审计机构经过招招标方式确定。

（二）变卦程序实行状况及其合法合规状况

该变卦事项曾经过公司董事会审议且新任会计师事务所的中标通知书及股东选择已出具，契合公司章程及其他有关规则。

三、新任会计师事务所状况

新任会计师事务所称号：容诚会计师事务所（非凡普通合伙）

办公地址：北京市西城区阜成门外大街22号1幢外经贸大厦901-22至901-26

运营范围：普通项目：税务服务；企业控制咨询；软件开发；信息系统运转保养服务；计算机软配件及辅佐设备批发。（除依法须经赞同的项目外，凭营业执照依法自主展开运营活动）容许项目：注册会计师业务；代理记账。（依法须经赞同的项目，经相关部门赞同前方可展开运营活动，详细运营项目以相关部门赞同文件或容许证件为准）（不得从事国度和本市产业政策制止和限制类项目的运营活动。）

四、新任会计师事务所资信和诚信状况

新任会计师事务所具有法律法规等规则规则的相应职业资历，最近一年不存在被立案考察或行政奖励形成展开审计任务业务受阻的状况。

五、任务移交料理状况

公司目前正在与新任会计师事务所签署相关协议，触及移交料理的相关事务将在协议签署后成功。

六、原会计师事务所中止履职时期，新任会计师事务所末尾履职时期

发行人目前正在与新任会计师事务所签署相关协议，协议签署成功后新任会计师事务所末尾履职，原会计师事务所同步中止履职。

七、影响剖析

依据《桐乡市国有资本投资运营有限公司关于会计师事务所变卦的公告》，本次变卦事项属于发行人失常变化，不会对发行人的公司控制、日常控制、消费运营、盈利才干及偿债才干形成严重不利影响。中金公司作为2022年桐乡市城市树立投资有限公司公司债券的债务代理人，依据本次债券的《募集说明书》、《债务代理协议》及相关规章制度的规则出具本次债务代理事务暂时报告，并就上述事项提示投资者关注相关风险。

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三年盈余183亿，港股上市的哪吒何时能扭亏为盈？

​出品：嘿电HIEV

作者：梁特殊

成功上市之后，哪吒真的能闹海了吗？

6月26日，哪吒汽车母公司合众汽车正式向港交所递交IPO文件，至此，自主新权利行将迎来第六位上市选手。 （前五位为蔚来、理想、小鹏、零跑、极氪）。

在这个新动力车企普遍“卖一台亏一台”的大环境下，IPO关于新权利来说确实是续命的必备良药，但是，从那份寄予着哪吒翻身希望的招股书中，却难免透显露这位新权利二梯队选手的一些力所能及。

2014年10月成立，2018年11月第一款车上市，2022年1月第10万辆车下线，2024年6月正式提交招股书，至今，哪吒汽车曾经走到了第十个年头。

从不被注重的二线新权利，到如今的上市临门一脚，哪吒其实曾经跑赢了很多友商。

但是，在此前的文章中，笔者就说过，“新权利要想活下去，要做的绝不只粗犷的圈钱续命，而是成功可继续的自我造血。 ”所以，如今IPO的鲤鱼跃龙门，远不是哪吒造车的终点，而是愈加炮火纷飞的新终点。

三年盈余183亿，哪吒缺陷硬实力

从招股书来看，以后大胆赴港上市的哪吒，并没有想象中那么底气十足。

招股书显示，哪吒汽车目前共有五款在售车型，汽车交付量由2021年的辆增长至2023年的辆，年复合增长率为39.0%。

但是相比其2022年几度登顶新权利销量冠军的局面，2023年哪吒汽车同比下滑了16.16%。 2024年1-5月，哪吒国外销量下滑态势加剧，累计销量只要辆，同比下滑41.3%。

财务方面，哪吒汽车2021年-2023年营收区分为：50.87亿元、130.50亿元、135.55亿元，呈继续增长态势，但是利润却出现盈余继续扩展态势，2021-2023年区分盈余48.40亿元、66.66亿元、68.67亿元，盈余额度累计到达183亿元。

招股书显示，2021年—2023年，哪吒汽车运营现金流量区分为-29.9亿元、-54.1亿元及-43.5亿元。 同时，截至2023年底，哪吒汽车账上的现金及现金等价物仅为28.4亿元。

这意味着，以目前哪吒的现金储藏，在没有新增融资的状况下，顶多可以抵过半年的盈余。

此外，研发投入方面，哪吒2021-2023年研发开支区分为5.41亿元、9.06亿元，15.97亿元，累计投入30.46亿元，虽然研发投入继续扩展中，但是相比蔚小理动辄每年四五十亿元的研发开支还是存在差距清楚，这在某种意义上说明，哪吒自主技术上的竞争力，依然是落后于友商的。

总的来说，哪吒目前在一众造车新权利当中，并不具有过硬的技术护城河，更多还是依托产品的性价比定位来争夺地盘。

海外猛增，港府投资，上市稳了

不过，好信息也不是没有。

一方面，是海外市场的大幅增长，给哪吒带来了新气候，往年1-5月，哪吒汽车新动力汽车出口辆，位列中国车企新动力汽车出口量第五，新权利车企出口量第一，直逼2023年全年出口销量。

2023年，哪吒汽车成功出口辆，占总销量的13.7%，奉献了同年12.0%的销售支出，而往年1-5月的销量更是占据了哪吒汽车总销量的39.7%。

招股书中指出，哪吒汽车将加快推进拉丁美洲、中东和非洲等相同具有高速增长潜力的市场，并随后适时向欧洲拓展。 供应方面，哪吒采用轻资产协作形式，与外地具有优质消费才干的代工企业协作，目前哪吒汽车印尼、泰国工厂曾经区分于往年3、5月投产，马来西亚工厂也曾经于1月开工。

依据哪吒汽车的规划，往年该公司在海外市场的产品矩阵将扩展至至少5款车型，并方案全球销售网络掩盖60个国度和地域，设立300个海外销售服务网点。

随同着海外市场的扩张，以及哪吒S与哪吒GT等中高端车型的销量占比优化，哪吒汽车目前已延伸至利润率更高的中高端市场。 全体平均售价从2021年的7.1万元上升至在2024年前四月进一步上升至11.3万元，毛利率也从2021年的-34.4%上升至23年的-14.9%。

这意味着，哪吒汽车正在向着扭亏为盈的正方向积极开展。

此外，融资方面，哪吒目前的融资进度依然顺利。

招股书显示，从2017年以来，哪吒汽车接近融资10次（包括可转债），总金额228.44亿。 除了三六零、宁德时代、中车资本和深创投等多家龙头企业的支持，近期更是失掉了国资的加持。

4月15日，桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司和南宁民生新动力产业投资合伙企业（有限合伙）三方与合众汽车共同签署了《合众汽车高质量开展结合协议》。 依据协议，签约各方将共同向合众汽车/哪吒汽车提供总额不少于50亿元人民币的投资。

招股书显示，宜春中央国投是合众的最大股东，占比达20.28%。 而开创人方运舟和团队占股11.82%，最近频频和哪吒汽车互动的周鸿祎，他所控制的三六零安保，实践持股只要9.82%。 也就是说，哪吒目前是一家国资撑腰的新权利。

往年3月，哪吒汽车还与香港政府签约，成为香港政府重点企业同伴；香港政府将为哪吒汽车提供2亿港元补贴并协助基石轮投资2亿美元。 这一举措出现出清楚利好信号，更为合众汽车冲刺港股带来了高确定性。

哪吒的山与海，如何构筑？

但是，要求提示的是，成功登陆港股，并不意味着方运舟和张勇就能财务自在与日俱增了。

往年以来，包括蔚来、小鹏、理想、极氪、零跑在内的新权利股价普遍出现继续下滑态势，打骨折者屈指可数。 而且，无论是新权利还是背靠传统车企的品牌，如今顶着盈余卖车是整个行业的普遍现象。

所以，在以后这个进入决赛圈的新造车范围，上市并不是车企的免死金牌，早日扭亏为盈，成功可继续的自我造血才是长治久安之策。

招股书显示，哪吒汽车往年下半年将发布哪吒S 猎装版，未来两年内还有3款新车有待发布，其中2025年将发布一款云河平台车型，2026年将发布两款区分基于云河平台、山海平台打造的车型。

其中云河平台此前关键是用于打造哪吒X、哪吒AYA等低价入门级，而山海平台则关键用于打造哪吒L、S等中高端车型。

招股书指出，“我们的全体毛利率有所改善，关键是由于(i)产品组合优化，更专注于平均售价参与的智能新动力汽车车型，(ii)国际销售参与，以及(iii)透过我们的本钱控制措施而提高了本钱效益。”

但是从这个产品规划来看，未来两年哪吒的销量主力，依然离不开低价市场，这和以后“专注于平均售价参与的智能新动力汽车车型”的举措有点南辕北辙了，关于毛利率的提高恐怕不是个好兆头。

所以，哪吒未来两年要想成功毛利率的正向增长，很大水平上要依赖海外市场的有效扩张。

智能驾驶方面，招股书指出，哪吒正在开发支持点对点智能驾驶性能的NETA AD MAX系统，以及支持高速、城市加快路场上成功无缝的点对点驾驶的NETA A