花旗 美联储往年将降息三次 2025年利率目的为3.25 (美联储最大的股东是花旗)

花旗剖析师估量美联储货币政策将出现严重变化，估量终端联邦基金利率将在2025年降至3.25%-3.50%。

在最近的报告中，该银行的剖析师详细引见了对联邦地下市场委员会（FOMC）的预期，估量其将在9月末尾降息，首步降息25个基点。

“美联储官员估量将在周三（外地时期7月31日）下午2点坚持利率不变，但应收回明白信号，表示将在下次会议上启动初次25个基点的降息。”花旗剖析师表示。

他们解释说，这次潜在的降息是由于通胀放缓，这使得美联储可以在没有清楚的通胀压力的状况降低低利率。

花旗的报告指出，上升的失业率或许进一步迫使美联储迅速执行降息。“失业率的上升或许会介入在未来几个月内降息的紧迫感。”剖析师指出。

他们预测往年将降息75个基点，随后每次会议延续降息25个基点，直到2025年抵达终端利率目的3.25%-3.50%。

在剖析中，花旗廓清说，近期数据趋向支持美联储偏向于降息的做法。中心PCE通胀数据显示年化率在第二季度降至2.9%。这一放缓，加上住房通胀的增加，“应该最终让美联储官员有决计末尾引导降息。”

成功终端利率的途径触及应对美联储官员之间的各种经济信号和政策争辩。但是，正如花旗剖析师总结的那样，“最不具阻力的途径是美联储官员运行7月会议树立共识并收回行将降息的信号。”

总之，花旗预测到2025年终端联邦基金利率将降至3.25%-3.50%，这取决于美联储对通胀和失业趋向的战略应对，估量最早在9月末尾初步降息。

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为什么银行要降息？？？

银行降息是国度依据什么降的.更正，那是央行降的。 投资过热了要升息经济萧条了要降息金融危机又称金融风暴，是指一个国度或几个国度与地域的全部或大部分金融目的(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地多少钱、商业破产数和金融机构开张数)的急剧、持久和超周期的好转.金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机 次贷危机等类型。 近年来的金融危机越来越出现出某种混合方式的危机。 特征其特征是人们基于经济未来将愈加失望的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的升值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长遭到打击。 往往随同着企业少量开张，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时刻随同着社会动乱或国度政治层面的动乱。 在看待这次震撼全球的亚洲金融危机的疑问上，朱镕基在很多关键场所都态度坚决地表示，“人民币坚决不升值，不参与亚洲其他国度、地域的危机和困难。 ”“我们是亚洲的一分子，同舟共济，决不乘人之危。 ”朱镕基所代表的中国政府的笼统赢得了国际社会的尊重和赞许。 海外外媒体都普遍以为朱镕基是率领中国人民在经济革新大潮中走出困境。 走向黑暗的最佳人选。 金融危机大事记2008年3月18日，美联储选择将商业银行距离夜拆借利率由3.0%降至2.25%2008年3月16日，美联储选择将贴现率由3.5%下调至3.25%。 2008年1月31日，香港金融控制局宣布基本利率下调50个基点至4.5%。 2008年1月29日，美联储商业银行距离夜拆借利率从3.5%降到3.0%。 2008年1月29日，美联储经过存款拍卖方式向商业银行提供300亿美元。 2008年1月24日，摩根士丹利称将在一周内裁员约1000人；美国银行和美联银行发布，2007年四季度盈利降幅区分高达95%和98%。 2008年1月22日，美联储将基准利率降低0.75个百分点，至3.5%。 2007年10月5日，道琼斯指数和规范普尔指数盘中均刷新历史最高纪录，后者还创下历史最高开清点位。 2007年9月21日，美联储经过隔夜回购协议向银行体系注入30亿美元暂时储藏。 2007年9月19日，美联储经过隔夜回购协议向银行体系挹注97.5亿美元暂时储藏，将商业银行距离夜拆借利率降到4.75%。 2007年9月14日，美国房存款利率降到四个月来的最低水平。 2007年9月12日，花旗集团提供214美元支应金融公司GMAC；欧洲央行再次向银行系统注资750亿欧元。 2007年9月6日，欧洲央行选择欧元区基准利率维持4%不变；英国央行宣布维持5.75%的基准利率不变。 2007年9月6日，英国银行间同业拆借利率近日大幅下跌，并到达近9年来的最高水平。 2007年9月5日，美联储经过隔夜回购协议向银行体系注入85亿美元暂时储藏。 2007年9月4日，美联储经过二日回购协议向银行体系注入了50亿美元的暂时储藏；美国8月份制造业活动指数下滑至近五个月来最低水平。 2007年8月31日，巴克莱银行第二次借入英国央行大约16亿英镑的紧急储藏金；美国关键次级抵押存款公司Ameriquest不再接受新的抵押存款开放。 2007年8月31日，英国皇家苏格兰银行(RBS)增添了其担任美国市场的投资银行部门员工数量。 2007年8月30日，美联储又向金融系统注入资金100亿美元；英格兰银行以6.75%的惩罚性利率放出16亿英镑存款。 2007年8月29日，美联储再次向金融系统注入资金52.5亿美元；美联储藏主席伯南克致信美国国会，建议国会设法协助次级住房抵押存款市场借款人。 2007年8月29日，贝尔斯登、花旗和雷曼兄弟股价均重挫；二季度美国房价指数出现20年来的最大跌幅。 2007年8月28日，美国消费者信誉卡违约率同比大幅参与了三成；投资者兜售西北亚银行股票，花旗集团调降海峡时报指数年底目的。 2007年8月28日，美联储再次向金融系统注入资金95亿美元；美国最大房贷公司Countrywide Financial Corp.的获利预估遭到雷曼兄弟调降；高盛下调对贝尔斯登、雷曼兄弟以及摩根士丹利的三季度获利预估。 2007年8月27日，中国树立银行称，持有10.6亿美元美国次级房贷支持证券，并已提取1.39亿元人民币的房贷支持证券投资的损失拨备。 2007年8月24日，日本央行从金融市场回收资金3000亿日元；美联储向金融系统注资172.5亿美元。 2007年8月23日，美联储再向金融系统注资70亿美元；欧洲央行再次向金融系统注资400亿欧元；雷曼兄弟封锁抵押存款子公司；美国四大银行从美联储贴现窗口借入资金20亿美元。 2007年8月23日，亚太地域少数关键股市下跌；工行、中行陆续发布半年报，前者持有次级信贷相关债券12.29亿美元，后者持有该类资产逾90亿美元。 2007年8月22日，美联储再向金融系统注资20亿美元。 2007年8月21日，日央行宣布再向银行注8000亿日元；美联储再向金融系统注资37.5亿美元；美国全国金融公司证明，已扩充500名抵押存款业务部门的员工。 2007年8月20日，日央行向银行系统注资1万亿日元，美联储再向金融系统注资35亿美元，日本股市大涨。 2007年8月18日，美联储下调贴现率，纽约股市大幅反弹；德国股市亦因美联储下调贴现率大幅冲高。 2007年8月17日，欧美股市跌幅收窄，日本以及新兴市场股市继续下跌。 香港恒生指数一度失守点，国企指数跌幅一度超越10%，美联储将再贴现利率下调0.5个百分点至5.75%。 2007年8月17日，美联储再次向金融系统注入资金170亿美元；全美最大商业抵押存款公司全国金融公司面临破产；全球股市再次暴跌。 2007年8月16日，美联储再向金融系统注入70亿美元；全球股市暴跌。 日本及新兴市场股市跌幅远远超越欧美市场。 2007年8月15日，欧洲央行与美联储思索做货币互换布置；欧洲央行向欧元区银行系统注资已超2100亿欧元；美银行末尾拒绝以次级信贷为抵押品发放存款。 2007年8月14日，美国欧洲和日本三大央行再度注入超越720亿美元救市；亚太央行再向银行系统注资。 2007年8月11日，全球各地央行48小时内注资超3262亿美元救市；美联储一天三次向银行体系注资380亿美元。 2007年8月9日到10日，欧、美、加、澳、日等国央行先后在全球经济体中注入了3023亿美元。 2007年8月，中国银行、工商银行卷入“美国次贷风暴”。 2007年8月，美国最大的按揭公司Countrywide表示，次级抵押存款市场的风暴末尾影响高质量的按揭存款。 2007年7月，标普和穆迪对超越170亿美元高风险抵押存款支持的债券发布正告。 2007年7月，澳大利亚麦格里银行旗下基金在次级抵押信贷市场受损。 2007年7月，American HomeMortgage Investment关门大吉。 2007年6月，Bear Stearns旗下的两个对冲基金由于投资次级抵押存款市场损失沉重。 2007年4月，次级抵押信贷市场风险乍现——以新世纪房贷公司开放破产维护为末尾国际金融危机传染机制出现新特点:外部要素惹起金融危机、金融危机国际传染并非近年刚才出现的现象。 1873年，德国和奥天时经济兴盛，吸引资本留在国际，对外信贷突然中止，造成美国杰·库克公司运营困难；1890年，伦敦巴林兄弟投资银行对阿根廷债务出现支付危机，加之当年10 月纽约出现金融危机，伦敦一系列企业开张，巴林银行简直于当年11月份开张，只是在英格兰银行行长威廉·利德代尔牵头组织的银团担保基金救助下刚才得以幸免，但英国对南非、澳大利亚、美国和其他拉丁美洲国度的存款因此事而锐减，致使上述国度和地域的经济危机不时继续到1893年；1928年春，纽约股市末尾兴盛，汲干了本可投向德国、拉丁美洲的信贷源泉，造成上述国度和地域堕入经济萧条。 中止发放海外信贷很或许减速海外经济衰退，后者又会反过去对造成这一切的国度出现影响。 20世纪 90年代，随同着国际游资的收缩，国际货币、金融危机频繁迸发，依据巴里·艾森格林和迈克尔·博多在2001年成功的一项研讨，如今随机挑出的一个国度迸发金融危机的概率都比1973年大1倍，国际货币、金融危机的传染性也大大增强，往往迸发不久就似乎传染病一样迅速从最早迸发危机的国度或地域蔓延到其他国度和地域。 言论界留下了许多描画这一现象的词汇：1994年墨西哥危机的“龙舌兰酒效应”、“亚洲流感”、 “俄罗斯病毒”等等不一而足，而对货币、金融危机传染机制的研讨也迅速兴起。 由于多种危机传染机制要求在资本项目和金融市场开放条件下才干成功，在很大水平上，我国依托资本项目的过度管制和金融服务市场低开放度而在1997年亚洲金融危机中幸免于难，但时至今天，随着我国经济金融情势的变化，虽然我国资本项目仍未完全开放，危机传染的风险曾经大大上升，震撼国际金融市场的美国次贷危机给我们敲响了警钟，标明国际金融危机传染机制出现了新特点。 狭义的货币、金融危机的国际传染渠道可以划分为非偶发性传染渠道、偶发性传染渠道两大类，前者指在危机迸发前的稳如泰山期和危机期都相同存在的传染渠道；后者指仅出现于危机迸发后的传染渠道。 由于第一类传染渠道源于国度或地域间实践的经济金融咨询，危机的传染来自微观经济基本面的变化，因此又称为“真实咨询渠道”，或“基于基本面的传染”，■关键包括贸易咨询与竞争性升值、政策调整、随机总需求流动性冲击等途径。 偶发性传染与经济基本面有关，仅仅是投资者或金融市场其他介入者行为(特别是非理姓行为)的结果，因此又有“真正的传染”、“地道的传染”之称，关键包括内生流动性冲击、多重平衡和唤醒效应、政治影响传染等途径。 但这些传染机制往往是树立在贸易咨询和“中心”国度对“边缘” 国度投资的基础之上，是由于来自兴旺国度的机构投资者纷繁弃新兴市场资产而追逐母国优质资产所致。 而就此次美国次贷危机对中国的影响而言，贸易咨询与本国对华投资机制的作用或许并不十分关键，反而是中国对外投资和中国企业海外上市或许成为最关键的危机传染途径，而且这样的危机传染途径的关键性还会日趋优化。

政策性降息落地，债市为何持久亢奋？

片面降准仅1个月后，央行降息重锤落地。 央行17日早间公告称，为保养银行体系流动性合理富余，1月17日展开7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期地下市场逆回购操作，中标利率区分为2.85%、2.10%，中标利率均降低10个基点。 其中，MLF操作利率为自2020年4月以来初次下调，同时启动的地下市场7天逆回购利率为近22个月来初次下调。

业内人士以为，对内保增长、对外与美联储3月加息“抢时期”等要素共同促进了1月MLF利率的调整。 随同1月MLF利率下调，将带动LPR报价跟进下调，清楚降低实体经济融资本钱，并释放货币政策靠前发力信号。 这将有效对冲以后经济开展面临的“需求收缩、供应冲击、预期转弱”三重压力，稳如泰山微观经济大盘。 那么，此次MLF降息关于债市影响几何？

一次性略超市场预期的降息

在过去的一周，2022年终次中期借贷便利（MLF）如何续做备受关注，机构间关于MLF续做利率会否调降分歧较为清楚。 依据路透此前调查显示，绝大少数机构预期MLF操作利率将持稳。 仅有三成受访者以为，鉴于经济继续偏弱，外乡分发新冠疫情加剧以及房企风险继续暴露等给基本面增添不确定性，宽松政策加力的必要性在进一步上升，政策利率降息预期因此仰望，带动1月MLF利率调降。

花旗银行在报告中写道，中国PPI涨幅回落和CPI较为平和，使得央行有条件在抑制总需求疲软方面做出更多努力。 1月对央行来说是一个关键时期节点，进一步下调MLF和LPR（存款市场报价利率）等政策利率可在春节前失效。

鉴于日前召开的国务院常务会议明白要把稳增长放在愈加突出位置，坚持不搞“大水漫灌”，有针对性扩展最终消费和有效投资。 因此，更多的机构依然以为，MLF操作利率将持稳。 主流观念以为，货币政策的重点依然是坚持定力。 例如，中信固收首席剖析师明明称，1月流动性缺口或许到达2.6万亿元（不思索MLF和逆回购到期），处于较高水平，央行操作力度是最关键的变量，大约率经过OMO MLF熨平动摇，但难现大幅宽松。 央行1月降息概率不高。

什么要素主导MLF利率下行？

此次MLF利率的调降是近9个月来首度下调。 2020年4月15日，央行宣布将1年期MLF利率从3.15%下调20个基点至2.95%，之后该利率不时持稳。 那么，什么要素触发MLF利率下行按钮再度启动？综合主流观念来看，经济下行压力继续加剧，通胀平和为货币政策进一步宽松发明空间。

上周发布的经济金融数据显示，实体经济需求依然偏弱。 从社融数据来看，阅历2021年7月和12月两次降准之后，2021年12月信贷余额增速依然延续回落趋向，创下2002年6月以来最低。

据央行12日发布的2021年12月金融统计数据及社会融资规模增量统计报告，中国2021年12月社会融资规模增量为2.37万亿元，比上年同期多7206亿元，比2019年同期多1669亿元，预期2.43万亿元，前值2.61万亿元；中国2021年12月新增人民币存款1.13万亿元，同比少增1234亿元，预期增1.24万亿元，前值增1.27万亿元；M2同比增长9%，预期8.7%，前值8.5%。 初步统计，2021年末社会融资规模存量为314.13万亿元，同比增长10.3%。

另据国度统计局12日发布的数据显示，2021年12月PPI同比下跌10.3%，低于上月2.6个百分点，自10月13.5%的高点连降两月，拐点已现；CPI同比下跌1.5%，较上月回落0.8个百分点，再度降至2%以下。 扣除食品和动力多少钱后，中心CPI同比下跌1.2%，涨幅与上月持平。 此前市场普遍估量PPI、CPI同比涨幅回落，而实践回落幅度均超出市场预期。

2021年收官月的相关经济金融数据凸显开年后的稳增长压力。 在西方金融首席微观剖析师王青看来，在降息带动下，接上去信贷、社融及M2增速全体上将进入一个较快上传阶段，宽信誉进程将清楚减速。 与此同时，综合思索财政政策和产业政策也在积极推出有利于稳增长的政策措施，估量2022年一季度和二季度GDP同比有望坚持在5.0%以上，进而确保微观经济增速坚持在潜在经济增长区间（5.0%-6.0%）。

而除了国际基本面的压力，王青以为，外部要素方面，美联储最早3月就或许启动加息。 为防止国际降息与美联储加息“撞车”，进而给人民币汇率带来较大下行压力，央行1月降息落地。 这在一定水平上也表现了货币政策操作的前瞻性。

“利好兑现并不代表利好出尽，在以后经济下行压力仍大、尤其是房地产市场下行趋向未止的状况下，难言本轮货币宽松将止于此次降息，后续货币政策走向仍需亲密观测经济基本面和房地产市场边沿变化。 ”王青表示。

由于1月MLF降低10个基点，估量本月20日发布的1年期和5年期LPR同步下调概率较大。 此前发布的数据显示，2021年12月1年期LPR自2020年4月以来首度下调5bp至3.80%，终结了之前延续19个月的“原地踏步”；而5年期以下种类利率则连20个月持平于4.65%。

降息落锤，债市盘初持久亢奋

作为债券市场定价的锚，MLF降息落锤之后，银行间现券收益率盘初直线下跌，10年期国债生动券收益率短期走低2.50bp至2.7675%；10年期债主力跳空高开，市场买盘旺盛，涨幅迅速扩展至0.24%，升创2020年6月15日以来最高水平。

不过，多头心情宣泄之后，国债期货震荡回落收窄涨幅。 截至17日午盘，10年期债主力T2203报100.750，下跌0.07%，成交5.36万手；5年期债主力TF2203报101.780，下跌0.12%，成交2.53万手；2年期债主力TS2203报101.110，下跌0.06%，成交1.13万手。

银行间关键利率债收益率清楚下行后转而反弹，截至午盘，10年期国开生动券收益率下行0.65bp至3.0765%，盘初一度下行近2bp；10年期国债生动券收益率下行近1bp至2.7830%。

上周一，10年期国债收益率走低至2.80%关口，尔后几日，该利率平和下行。 展望后市，10年期国债利率在政策利率利好之下，还有多大下行空间？对此，市场看法照旧存在分歧。 剖析人士对新华财经表示，MLF、以及后续LPR降息之后，社融有望成功2022年“开门红”，加之财政政策或许发力，社融上传，银行合意的性能资产参与，债券的吸引力或许会略有降低。 因此，10年期国债利率窄幅动摇的概率较大。

中信证券固收首席剖析师明明提示，思索到目前债市加杠杆的水平依然偏高，流动性变化的影响估量也会随之加大，需警觉市场过度失望的预期落空后，面临利率上传风险。

明明同时建议，投资者在一季度需警觉国债净融资超预期会带来的利率上传压力。 他表示，国债增大供应估量将成为“稳增长”的关键抓手，可以将募集的资金用于基建投资等逆周期项目，也从正面为减税降费提供了空间，改善企业的盈利预期。 关于债市来看，国债净融资额提高，有或许挤占金融机构关于政金债以及其他券种的性能规模，在供应参与但需求不变的状况下，利率全体易上难下。 此外，当供应压力极为突出时，也会因缴款等要素进一步抽离银行间市场的资金。

但亦不乏失望看法，兴业证券固收剖析师罗雨浓以为，对债市而言，降息不代表利多出尽，更应该看到降息面前隐含的基本面下行压力。 缺乏抓手的背景下稳增长奏效尚需时期，1-2月仍处于债市的做多窗口期。

弘则FICC章左昊也以为，对市场而言，最直接的利好就是国债，在降息周期开启的背景下，国债收益率的下行周期还将延续。

市场押注美联储将前置加息提早抄底能否明智

关于衰退的担忧正使投资者关于未来的政策途径的判别与美联储之间发生偏离。 市场末尾押注，美联储为应对物价压力将前置加息，随后提早“投诚”降息。 芝商所（CME）利率观察工具（FedWatch）显示，本轮美联储利率中值将在明年5月到达4.95%，年末利率区间或回到4.50%-4.75%以下。

近期市场脉冲行情面前，资金博弈日趋白热化。

提早抄底能否明智

花旗以为，股市短期将继续面临更多下行压力。 标普500指数预期市盈率已从年终的近22倍降至16倍左右，但仍高于2007-2009年金融危机时期的10倍左右。 “如今是大少数公司遇到过的最困难的微观预测环境之一。 ”

摩根士丹利资管投资组合经理斯莱蒙（AndrewSlimmon）表示，通常状况下，标普500指数35%的企业股息收益率高于2年期国债，目前这一比例如今要小得多，约为11%。 斯莱蒙表示，在2年期美债收益率高于4%的状况下，美股还击很难取得很大进度。 “除非收益率曲线的短端压力有所缓解，否则我看不到股市会走出像样的行情。 ”

据RefinitivLipper的统计，在诸多不确定性环境下，传统股票基金已延续35周出现资金净流出。 与此同时，美银全球基金经理月度调查显示，机构将其平均现金余额增至20多年来的最高水平。

随着财报季展开，商业活动降温对企业运营的影响正在展开，目前市场估量标普500指数成份股三季度净利润增长为4.6%，较7月初大幅下修，思索到包括半导体、批发等行业多家公司近期发布业绩预警，未来的数据或许会进一步伐降。

不过近期屡次出现的脉冲行情也给了投资者希望。 不少观念以为，随着美联储加息步伐有望放缓，风险偏好回归有望迎来市场修复行情。 另一方面，从目前的盈利预期看，三季度有望成为近两年业绩的低点。

历史数据显示，一旦市场走出熊市，袖手旁观最终或许会付出代价。 富国银行一项研讨发现，假设投资者错过了过去30年中20个涨幅最大的买卖日，他们的年平均报答率将从每年7.8%降至3.2%。 高盛指出，在美股触底后，指数短期往往会迎来微弱的下跌。 自1980年以来，标普500指数在所阅历的八次熊市出现低谷后的一个月内，平均报答率为16%。

财富控制公司Stifel首席股票战略师班尼斯特（BarryBannister）估量，规范普尔500指数正在触底，市场在往年第四季度至2023年终之间将出现积极的催化剂。 “在年末最后两次美联储会议时期，我们确实看到了政策立场巧妙变化的或许性，这将使投资者愈加关注（改善）通胀数据，而不是政策自身。 另一方面，时节性要素不容无视，从11月到次年4月，美股的历史表现历来微弱。 ”报告写道。

利率期货显示明年降息

美股正在努力摆脱熊市的泥潭，经济前景和美联储政策预期依然短期风险偏好的最大死敌。

为了遏制高涨的通胀压力，美联储曾经采取了上世纪80年代以来最保守的货币政策，但收效甚微。 作为其评价未来通胀趋向的关键目的，美国9月中心CPI异常升至6.6%，刷新年内新高。 拐点预期被进一步推后，分项目的中，上月医疗费用同比增长6%，为1993年以来的最大增幅，住房租金增长7.2%，为1982年以来新高，食品多少钱同比增长13%，比肩上世纪70年代。 持久回落的动力多少钱近期也止跌上升，OPEC+增产选择令美国燃料油多少钱一周下跌近6%。

美联储官员近期在地下表态中频频强调成功常年通胀目的的决计，严峻的情势也让外界上调了对本轮联邦基金利率终点的判别。 巴克莱估量美联储或许会加息至5.00-5.25%，德意志银行美国经济学家魏德纳（JustinWeidner）以为，思索到美联储增强了控制通胀的承诺，利率峰值将到达4.75%-5.00%。

但是加息周期下的经济放缓压力正在参与，同时购物者消费预期遭到了影响。 随着年末假日季来临，AdobeAnalytics表示，往年全美在线假日销售额估量将到达2097亿美元，同比增长2.5%，创2012年以来新低，远不及去年8.6%的增速。

资产控制机构BKAssetManagement微观战略师施罗斯伯格（BorisSchlossberg）在接受第一财经采访时表示，从目前的状况看，休息力市场很安康，保证了经济的生机，但购置力下滑的影响将进一步显现。 从批发数据看，去除物价要素后支出增长仅为0.1%，通胀似乎变得根深蒂固。 美联储要求将利率提高到什么水平才干到达多少钱稳如泰山的目的，如今谁也没有确定的答案。

另一方面，货币政策收紧的影响还会涉及信誉卡消费。 施罗斯伯格向记者剖析道，随着政府财政支持的资金逐渐消耗，美国民众的公家储蓄率再次回到低位，不少人末尾自愿经过信誉卡维持开支，利率上升发生的利息压力将进一步限制这些群体的消费选择，给经济带来更大下行压力。

在美联储外部，目前的主流观念以为，货币政策要求坚持在限制性区间一段时期，才干成功通胀降温的目的，过早降息对经济的风险更大，多位官员甚至明白否认了明年降息的或许性。 外界对美国经济前景的担忧愈发清楚，摩根大通CEO戴蒙上周收回正告称，未来6-9个月美国将堕入衰退，纽约联储模型显示，明年8月衰退的概率曾经到达25.1%，正在迫近2020年疫情时期的峰值39%。

牛津经济研讨院初级经济学家施瓦茨（BobSchwartz）在接受第一财经记者采访时表示，目前2/10年期美债倒挂比此前四次衰退更为严重。 美联储并没有明白接受以衰退为代价成功其目的，由于这将给金融市场和群众决计带来负面影响，并或许意想不到的潜在破坏性结果。

美联储副主席布雷纳德（LaelBrainard）近日提到了货币政策对经济影响的滞后性，在某个时辰暂停评价之前的政策执行是关键的，称状况或许出现变化。 施瓦茨以为，由于如今的加息周期十分紧凑，经济不太或许及时反映政策的全部影响，思索到未来货币政策依赖于数据，意味着明年加息步伐将逐渐放缓并完毕。