苹果财报来袭！科技股能否止跌就看本周 美联储会议携手微软 (苹果 财报)

大型科技股近期遭到大举兜售，已使纳斯达克100指数在短短两周内下跌了8%，处于大幅回调的边缘。它能否防止这一不确定的里程碑，或许取决于本周总市值近10万亿美元的四家公司的财报。本周，投资者将迎来微软、苹果、亚马逊和Meta Platforms(META.US)业绩，而且美联储还将发布最新利率选择。

往年上半年，大型科技股微弱下跌，形成这些大型公司估值过高。上周Alphabet(GOOGL.US)的业绩引发了市场的担忧，即相关于短期报答，人工智能方面的支出曾经变得过于繁重。与此同时，特斯拉上周发布的业绩也未能提振投资者决计。

Jonestrading首席市场战略师Michael O 'Rourke表示：“这些业绩真的很关键。假定你不能跨越预期，那么我以为这就意味着人工智能没有像人们心愿的那样发扬作用。”

经过长时期的热炒，投资者终于对处于人工智能前沿的公司持慎重态度，此前数月，投资者不时无视有关这些公司行情过度的正告。最近，投资者的兜售使得纳斯达克100指数市值蒸发2.6万亿美元，资金大举买入终年表现落后的股票，包括小型公司、金融和工业公司。纳指100周五小幅上升，下跌1%，但有余以补偿本周早些时辰的跌幅。

美国6月物价数据显示通胀降温，引发市场押注美联储最早将于9月降息，市场的周期性资金转向由此末尾。自那以来，罗素2000指数下跌了10%，而标普500指数中金融和工业类股的涨幅逾越3.5%。当美联储周三发布政策声明，美联储主席鲍威尔宣布讲话时，降息前景也将左右美股未来走势。

在这一轮涨势轮换时期，买卖员不时在买入追踪纳斯达克100指数的景顺QQQ信托系列1 ETF的期权，以防止其进一步下跌，从而将看跌看跌期权的溢价推高至8个月来的最高水平。芝加哥期权买卖所VIX坚定率指数自4月份以来初次打破18，而权衡纳斯达克100指数坚定率的相似目的触及自去年10月以来的最高水平——相对应的，去年10月是该指数上一次性性出现回调的时期。

US Global Investors Inc.首席买卖员Michael Matousek表示:“当市场的广度如此之小，而每集团都依赖于相同的几只股票时，就会出现这种状况。”

本周第一个业绩考验将是微软，这家软件巨头不时在将人工智能服务整合到其软件产品套件中，并斥巨资树立数据中心的容量;在截至往年3月的第三财季，微软投入了110亿美元的资本支出，估量第四财季这一数字将逾越130亿美元。Meta、亚马逊这两家将发布业绩的公司也不时在AI投资方面大举砸钱，投资者将寻觅其人工智能正在推进支出增长的迹象。苹果公司已方案将人工智能服务整合到iPhone手机中，由于市场对该公司的方案持绝望态度，苹果股价已从4月份的低点下跌了32%，投资者将在发布财报时寻觅更多细节。

Centre Asset Management首席投资官James Abate表示:“越来越多的人担忧，大规模人工智能支出的投资报答会进一步降低，或许不如人们设想的那么丰厚，这正触及整个半导体链和一切与人工智能相关的股票。”

在一些多少钱最高的人工智能股票中，大兜售正在加剧：英伟达(NVDA.US)是该行业的领军企业，自6月18日跨越微软和苹果成为全球市值最高的公司以来，该公司的市值已从历史高点下跌了17%;消费数据中心用主机的戴尔科技公司(DELL.US)股价较5月份的峰值下跌了37%，其竞争对手超微型电脑(SMCI.US)自3月份以来下跌了40%。

标普500指数上半年14%的涨幅中，美国六大科技股奉献了大部分。自1999年以来，市值加权指数比其同等权重指数高出最多。科技巨头估值飙升，标普500指数信息技术指数本月早些时辰触及2002年以来的最高预期市盈率。Abate称：“大型科技股的定价是完美的，它简直占了市场一切的涨幅，但这恰恰突显了该集团的软弱性。”

---

求对2007年a股市场总体评价,复制粘贴即可,要详细专业

【前言】在信息面和国际汇市美元走低的双重推进下，昨天人民币汇率出现了汇改以来的最大单日升幅，两边价初次打破7.77，盘中价和收盘价更是初次打破7.76，两边价、盘中价、收盘价全部创出汇改以来的新高。 ＝＝本文精彩导读＝＝(一)热点聚焦1、人民币汇率打破7.772、人民币升值主动性增强3、造纸业:看好拥有抢先和技术优势的公司4、造纸业：07年投资要点及建议2只股评级(二)A股聚焦5、阶段调整带来部分时机6、箱体震荡取代主升浪！7、调整未完毕慎重对反弹（一）热点聚焦单日涨幅0.21％创纪录人民币汇率打破7.77 昨天银行间外汇市场美元对人民币汇率两边价为1美元对人民币7.7615元，人民币较前一买卖日大幅升值了161个基点，幅度到达了0.21％，创出了汇改以来的最大单日升幅。 这样，新年仅仅过去一个多月，人民币汇率累积升值幅度就曾经到达了0.61％，汇改以来的累积升幅也曾经到达了4.49％。 在询价买卖中，人民币汇率最低为7.7623，最高则到达了7.7548，也是汇改以来初次打破7.76，最后报收于7.7585，人民币较前日收盘价大幅升值了154个基点；在竞价买卖中，人民币汇率最低也仅仅触及了7.76，最高则到达了7.7550，最后报收于7.7561，较前日大幅上升了171个基点。 (中国证券报)预期推进 人民币升值奏出最强音 161个基点的单日涨幅、7.7615的两边价、7.7548的盘中价、7.7585的收盘价。 2月份的首个买卖日，人民币汇率简直在每项关键数据上都创出了汇改以来的新纪录。 关于新年以来的人民币汇率来说，创新高已是习以为常。 截至昨天，在往年曾经完毕的21个买卖日中，人民币汇率两边价曾经是第九次创出汇改以来的新高，对美元汇率两边价累计升值了472个基点，幅度到达了0.61％，汇改以来的累计升幅也到达了4.49％。 少数剖析人士以为，人民币汇率昨天的大幅下跌虽然有着内外要素的共同作用，但归根结底，预期才是推进人民币升值的最强动力。 创新高已成习气新年以来，人民币汇率创新高简直已成为习气。 算上昨天，在往年曾经完毕的21个买卖日中，人民币汇率9次创出了汇改以来的新高，简直每隔一个买卖日就要创一次性新高。 时期人民币汇率两边价延续打破了7.80、7.79、7.78、7.77四个整数关口，盘中价更是在昨天初次打破了7.76。 即使如此，人民币汇率单日升值幅度如此之大、在各项关键目的上都创出纪录，这在汇改以来十分稀有。 更为关键的是，人民币汇率不但两边价强，买卖价更强，在两边价首破7.77的状况下，盘中价和收盘价更是初次打破了7.76关口。 在询价买卖中，人民币汇率最高到达了7.7548，报收于7.7585，在竞价买卖中，最高到达了7.7550，报收于7.7561，都大幅优化了此前的最高纪录。 这说明，投资者关于人民币的后续走势仍十分失望，因此在买卖环节中少量抛空美元做多人民币，不少接受记者采访的银行外汇买卖员也都证明了这一点。 预期是人民币最强推进力关于昨天人民币大幅升值，从信息面上可以失掉如下几种解释：首先，受美联储会议声明以及美财长保尔森讲话的影响，周三纽约汇市美元走软，昨天的亚洲汇市上美元也出现了大幅动乱，这直接造成了人民币对美元汇率再创新高。 其次，从外部要素看，昨天有信息显示，往年我国外汇体制革新将有大举措，今后我国汇改有望多方面出手，参与人民币汇率弹性、理顺外汇供求相关、缓解高顺差压力、抑制流动性过剩等举措均或许出台，在人民币升值已成大趋向的背景下，信息面的上述变化进一步提振了短期内市场做多人民币的决计。 申万研讨所研讨员梁福涛以为，上述信息面的变化可以说是抚慰人民币汇率走强的最直接要素，但从基本过去看，预期才是推进人民币往年以来加快升值的基本要素。 梁福涛以为，中央金融任务会议以后，抑制外贸顺差的过快增长和外汇储藏的加快参与曾经成为下一阶段的关键义务，在追求外贸平衡的环节中，人民币汇率无疑是关键手腕。 假设参与人民币汇率在调理外贸平衡中的作用，必要的加快升值必无法少。 另外，刚刚发布的2006年经济数据也进一步提高了人民币的升值预期。 由于去年我国GDP增速远远快于预期，这就从基本面上对人民币走势构成了支撑，这同时还进一步翻开了人民币升值的空间。 其实市场自身曾经对这种预期做出了最好诠释。 往年以来，即使是人民币汇率两边价回调的几个买卖日中，其买卖价总是远远强于两边价，显示不论两边价如何变化，却并不能改动市场看多人民币的理想。 正如一位银行外汇买卖员所说的，当整个市场都预期人民币将加快升值时，又有谁敢冒险买入美元呢？(中国证券报) 首破7.77元关口 人民币升值主动性增强往年以来人民币第九次改写新高在昨日出现，7.7615元的两边价令人民币初次升破7.77元关口，也以161个基点创下了汇改以来的最大单日升幅。 人民币汇改以来的累计升值幅度到达了4.49％，往年的累计升值幅度则攀上了0.59％。 观察自去年第四季度至今人民币汇率的升值轨迹可以发现，人民币加快走高与美元强势同时出现的特征不时出现。 专家指出，这说明人民币汇率升值的主动性正在增强。 但这也反映了市场关于人民币单边升值的预期在参与，并不利于汇率弹性的增强。 人民币汇率的走高或许与前天美联储宣布继续暂停加息和美国财长保尔森表示中国汇改应放慢有关。 商业银行买卖员指出，前日美联储有关维持联邦基金利率不变的措辞十分平和，未给美元走势带来任何支持。 此外，保尔森还向国会表示，将继续敦促中国放慢汇改步伐。 但是中国社科院金融研讨所中国经济评价中心主任刘煜辉以为，人民币昨日的冲高紧随外部压力的出现而至，这更多的是一种巧合，人民币升值的趋向曾经构成，这些事情只是参与一些细节的修饰，并不能影响人民币升值的全体走势。 而支持人民币全体上传趋向的，还是在于其升值主动性的增强。 自从人民币汇率破8以来，其升值就清楚趋向主动。 刘煜辉指出，汇改之后有很长时期人民币的走强是由于美元的走弱而带动，升值具有一定的主动性，但是从去年第四季度之后，人民币走强与美元坚硬往往同时出现，这与两个货币之间此消彼涨的普通常理相悖，人民币升值的主动性在增强，汇率这个变量作为微观调控和处置国际收支疑问的手腕，或许正在被货币当局更多地思索。 这一主动升值特征在往年1月份表现得更为突出。 数据显示，美元指数从年终的83.7点左右一路稳步走高，最高时曾经超越85点，但是在这时期人民币也是一路上冲，破位多个关键的心思关口，屡次创下新高。 有银行买卖员剖析指出，市场关于人民币升值曾经构成了较为稳如泰山的预期，持有人民币是一个比拟安保的操作，因此美元抛盘不时规模较大，也就形成了汇率的步步走高。 但是这样分歧的升值预期也在一定水平上为人民币弹性的增强有形中制造了阻碍。 刘煜辉指出，任何金融产品的多少钱都只要在市场出现分歧的时刻才会构成较大动摇，假设对人民币升值的预期是占主导性的，那么放宽人民币汇率的日间波幅限制意义就不是特别大。 从昨日买卖市场的多少钱走势来看，两边价高开之后给市场带来的指引作用也令市场中对人民币走高的预期激增，少量美元卖盘形成了美元兑人民币汇率在早盘一度加快下冲，1个买卖日之内连破7.77和7.76元两个关口，在询价市场和撮合市场区分探至7.7548和7.7550元的低点；下午之后随着美元买盘的出现才稍有好转，最终区分收于7.7585和7.7561元，区分较前日下跌154个和171个基点。 (上海证券报) 升值受益行业追踪：造纸行业 看好拥有抢先和技术优势的公司流动性的增强在继续推高公司的估值，以3.0%无风险利率测算公司估值或许对现阶段的投资更具意义，但投资风险也或许相应参与。 维持行业中性评级，并继续看好拥有抢先的岳阳纸业和涂布技术抢先的太阳纸业。 流动性继续推升估值基于对常年无风险利率的判别，我们在前期对纸业公司估值环节中不时采用4.0－4.5%。 由于市场流动性的不时增强，投资的预期收益率趋降，而7、10年期国债利率也维持在2.8-3.0%的低水平，这或许构成市场对无风险利率继续低位的预期，它进而推高了公司的估值。 这种预期将继续多久我们难以判别，但它确实清楚地影响着以后的公司估值，并仍或许延续下去。 由于低常年利率仍或许继续一段时期，以3.0%无风险利率测算的公司估值或许对现阶段的投资更具意义，但投资风险也或许相应参与。 继续看好拥有抢先和技术优势的公司在我们的纸业估值体系中，原料控制力和产业竞争态势是高端的盈利才干选择要素。 由于纸业过剩是常年趋向，技术优势成为享用不充沛竞争以逃避市场过剩的有效途径。 因此，我们继续看好拥有抢先的岳阳纸业（）和涂布技术抢先的太阳纸业（）。 岳阳纸业（）：在极少数采取林浆纸一体化的纸业上市公司中，岳阳纸业的抢先盈利趋向是最为阴暗的。 基于增发后业务的预期，我们测算公司以后的合理价值为13.2元，半年后和一年后的合理价值区分为17.0元和20.8元。 这个价值尚未包括对公司未来再融资和林地继续扩展的预期：在再融资方面，由于融资是企业肯定行为，上述基于自然增长的估值属于较低的水平，它在半显性期的自然增长率由24.3%降低到8.0%。 融资增长取决于融资额，而融资额无法预期。 在假定年均增长率为20%的状况下，我们测算公司目前的合理价值为15.8元，半年及一年后的合理价值区分为20.4元和25.1元。 在新增林中央面，大股东泰格林纸集团规划到十一五末建成65万公顷（合975万亩）林地，本次定向增发集团向上市公司转让持有的全部茂源林业公司股权及注入国有林地19万亩，显示了集团做大上市公司的决计，105万亩林地估量不是岳阳纸业的最终权益林空中积。 我们测算，公司每参与8.4万亩林地，EPS将参与0.035元，价值会提高1.2元/股。 维持对公司股票介绍的评级。 太阳纸业（）：太阳纸业仰仗多年积聚的涂布纸技术优势，历史上不时在市场上端享用不充沛竞争，募集项目液体包装纸将再一次性提高产品层次。 随着07－08年公司两条浆线的投产，公司产品本钱将降低，毛利率会失掉优化，在高效运营下ROE仍将处于纸业高端。 公司目前的合理价值为26.1元，半年及一年后的合理价值为28.7元和31.4元。 虽然我们常年看好太阳纸业的估值，但目前的多少钱并不具有清楚的吸引力，维持中性的投资评级。 (国信证券) 造纸行业：2007年投资要点及建议 2只股评级纸的消费：目前接近6000万吨，约占全球的16%。 00~05年的年均增长率11%，估量05~10年的年均增速为7%，基本与GDP同步。 2010年的总量将超越8000万吨，与消费量最大的美国目前的水平相当。 纸的供应：目前基本与消费量持平。 00~05年年均增速13%，高于消费的增速；估量05~10年的年均增速为8-9%，略高于消费的增速。 06年下半年末尾，中国纸品的出口曾经大于出口。 我们的判别是，这将演化为一个常年趋向，可以继续10年以上。 关键要素是，中国造纸企业曾经末尾具有国际竞争优势。 竞争格式：市场分散与强者恒强。 国际仍有3000多家造纸企业，还没有1家企业占全国总产能或总支出的市场份额超越7%。 但是，在部分产品上，强者的特征曾经十分突出。 例如，金东纸业铜版纸国际市场份额超越50%，华泰股份资讯纸的市场份额接近30%。 随着国际总产能供大于求，企业两级分化的局面将继续演化，行业兼偏重组将减速。 我们判别，中国市场在2010年将出现千万吨级的造纸企业，可以与美国、欧洲和日本的大企业相提并论。 我们以为，中国企业的优势在于：1）拥有全球最好的造纸设备；2）相对较低的动力和休息力本钱；3）在大的经济实体当中，中国仍将是增速最快的市场。 财务表现：行业毛利率水平基本维持在14%上下，净利润水平在5%左右，全行业的支出规模大约在3000亿元（不含纸浆和纸制品）。 全行业平均总资产负债率高达62%。 行业表现出来的特征是高负债启动的产能扩张和产品结构更新。 我们估量，随着产能增速的放缓，行业的负债比重将会降低，现金流状况将会得以改善。 产品趋向：从消费量的增速来看，00~05年，增速最快的是白纸板（17.6%）、箱纸板（16.9%）和资讯纸（16.4%），而包装用纸（1.8%）、特种纸（7.3%）和瓦楞原纸（9.1%）的增速相对较慢。 从消费量的比重来看，资讯纸（比重6.0%）、涂布纸（6.1%）、白纸板（14.6%）、箱纸板（18.8%）、书写印刷纸（18.2%）等关键种类的比重在上升，而瓦楞原纸（17.5%）、生活用纸（6.9%）、包装用纸（8.7%）、特种纸（1.9%）等比重有所降低。 我们判别，未来5年，涂布纸的比重仍会有所上升，资讯纸、书写印刷纸的比重将会有所降低，但国际消费的增速都会下滑。 多少钱变化：02~06年，原资料多少钱处于上升周期，国际出口软木浆多少钱下跌超越30%；但是，由于国际纸品产能扩张较快，资讯纸、轻涂纸、铜版纸、白卡纸等关键种类的多少钱都有不同水平降低（4~10%）。 我们的判别是，07年白卡纸和资讯纸多少钱有反弹的或许（产能已释放终了），而轻涂纸和铜版纸仍有降低的压力。 而纸浆的多少钱趋向是，针叶将坚持在高位（美元相对加币升值、新增产能有限），估量2007年的平均多少钱为750-770美元/吨；阔叶浆的多少钱将会小幅度降低，估量2007年的平均多少钱为600美元/吨，亚洲和南美有不少新增产能是关键要素。 总体评价：2007年将是出口大于出口的一年，出口将会演化为大趋向；国际产能的扩张步伐将会放缓，行业整合将会深化；原资料的多少钱总体来讲估量将会是向下的趋向（废纸多少钱短期有一定压力），而纸品多少钱降高压力将缓解，部分纸品多少钱有上升的或许。 投资建议： 短期继续看好华泰，关键理由：1）具有全球竞争力的资讯纸企业；2）出口销量大增可带来盈利可继续增长；3）目前估值水平并不高，07年的市盈率仅13倍。 关键点：资讯纸的多少钱不再降低。 长线看好晨鸣，关键理由：1）有或许成为全球级的中国造纸企业之一；2）07年业绩存在反转的或许；2）假设业绩能够到达股改时的承诺，对应的07年市盈率水平不到10倍。 关键点：07年1季度的业绩能成功大幅度增长。 (二)A股聚焦反弹力度清楚弱于前期阶段调整带来部分投资时机 关于周三市场的暴跌，市场总体反响清楚过激，一旦这种杀跌动力失掉有效释放后，大盘将会重新回到相对颠簸的运转轨道过去。 理想上，从昨日盘中超越半数股票下跌、30多家个股涨停的总体表现看，以后市场依然蕴藏着较强的做多动能，总体强势格式依然难以坚定。 阶段性调整序幕曾经拉开不过即使如此，大盘阶段性调整的序幕还是就此拉开，突出表如今三个方面：一是作为本轮行情风向标的大盘蓝筹股群体曾经进入片面修整阶段，从工商银行、中国人寿为代表的金融股，到万科A、保利地产为代表的地产股，再到中国石化、宝钢股份为代表的石化、钢铁股，均出现了短期见顶回落迹象，最终选择市场进入片面的修整期。 二是来自控制层对泡沫担忧而采取的一系列调控，包括限制资金流入、融资融券以及股指期货延后推出等等，直接抑制了投资者继续大举做多的决计。 三是来自市场内在调整的要求，截至目前，本轮行情自2006年终启动以来曾经基本成功了从生长股、价值股再到投机股、补涨股的一轮完整牛市上升行情，虽然以后市场仍有内在上升动力，但曾经很难引领大盘继续出现清楚的上攻。 随着年报业绩的逐渐披露，越来越多公司股价将逐渐迎来真正的考验，而调整通常也是该阶段最关键的特征。 颠簸应是调整期主基调大盘并不具有深幅调整的动力和基础。 首先，从估值角度看，虽然以后关于市场泡沫的争论清楚增大，但假设细心剖析，结论依然比拟失望。 以沪深300为例，依照2007年20％相对保守的增长预测，灵活市盈率在22倍左右，并不存在清楚高估，假设再思索到微观面继续向好、人民币升值、税改以及股指期货带来的套期保值等多重利好要素，部分种类仍有较大的吸引力，这在客观上坚决了机构投资者的持股决计。 其次，随着基金等机构资金规模打破万亿，A股市场总体上曾经逐渐演化成机构主导的市场，最终造成以后市场的稳如泰山性大大提高。 从市场博弈角度看，当基本面没有出现基本变化、市场预期依然良好、流动性众多格式短期难以有效处置的背景下，机构采取主动性减仓的风险或许远大于按兵不动。 最终控制层的调控或许会降低机构资金的投资激动，但造成其发生大幅减持操作的概率却是微乎其微。 另外，从控制层角度看，虽然由于担忧泡沫不希望股市暴跌，但相同也不希望暴跌，因此在股指阅历了短期大幅振荡后，颠簸将是调整期最关键的特征，而围绕个股启动的结构性分化或将成为市场主导。 部分投资时机仍存在由于大盘蓝筹、金融、地产等领涨板块纷繁进入修整，市场热点将进入一段缺乏主流种类的相对匮乏期，但由于市场总体强势格式依然难以坚定，一些具有主题投资特征的时机将逐渐显现。 从最近两日的市场热点散布看，部分参股券商股、网络传媒等科技股末尾崭露头角，海欣股份、保定天鹅以及电广传媒、上海梅林等纷繁涨停。 显然，在以后市场主流热点堕入修整阶段时，那些具有主题投资时机的种类有望迎来片面下跌的契机。 包括3G、航天军工、高生长小市值股，以及那些具有全体上市、优质资产注入的种类有望失掉资金的追捧，值得关注。 (北京首放) 箱体震荡取代主升浪 江苏天鼎 甘丹未来A股市场走势将出现两个新特征，一是主升浪被箱体震荡所取代，二是个股时机替代板块行情。 缩量小阳暗示多头能量衰退对此，剖析人士有喜有忧，喜的是A股市场在昨日出现了止跌的技术信号，而且也从一个正面说明目前多头并未到左右逢源的时刻，止跌企稳意味多头仍有掌控大盘趋向的才干。 忧的是，A股市场昨日的止跌企稳并未见到量能的继续加大，反而出现典型的量能大幅萎缩特征，量能的急剧萎缩，意味昨日A股市场的止跌动能更多来源于空方抛盘力气的增加，而不是少量场外新多资金的进场。 更为关键的是，在前期A股市场也暴跌过，但随后就会引来多头资金更为猛烈的反扑，从而构成幅度更大的涨升行情。 但昨日A股市场只是缩量止跌企稳，这显示出多头能量确实有所衰退。 正由于如此，剖析人士以为A股市场的运转格式将改动，即从原先的主升浪行情变成箱体震荡行情。 也就是说，昨日的止跌企稳或许并不会带来本周五的继续报复性涨升行情，而极有或许继续窄幅震荡走势。 新格式能否带来新时机由此可见，未来A股市场走势将出现两个新特征，一是主升浪被箱体震荡所取代，尤其是那些常年生动在证券市场中的主流资金们有一个阅历之谈，那就是跟着政策导向走，往往可以取得超额投资收益率。 所以，在目前估值争论中威望人士的声响越来越剧烈的背景下，敏感的主流资金们自然会降低做多热情。 二是个股时机替代板块行情。 箱体震荡格式肯定会带来热点轨迹的变化，由于以往的A股市场阅历显示，只要不时的板块行情才会带来主升浪行情，而在箱体震荡中，往往只要个股时机或细分板块、小板块的投资时机。 也就是说，在前期主升浪行情中的银行股、钢铁股、房地产股等主流热点将暂时隐身，而一些题材性质的个股或细分板块的投资时机则会显现，这正好切合以后箱体震荡走势格式特征。 当然，在箱体震荡中，还有一个热点演化特征，那就是同一板块内的个股也会出现分化。 由此可见，箱体震荡中也会出现投资时机，只不过投资时机关键局限在小范围甚至是部分个股行情中，而不是像前期主升浪行情中的投资时机。 继续的板块上升行情关键得益于基金等机构资金的推进，现如今机构资金都在思索着调控、严禁银行资金违规入市等政策导向，所以个股时机关键在于游资以及小部分头寸较为宽裕的机构资金所为。 关注三类个股投资时机在此背景下，笔者建议投资者的操作思绪可略作变化，一方面尽量不要空仓，由于目前只是短期趋向的改动，而不是始于998点以来牛市行情的转势，由于支撑A股市场牛市基础的人民币升值、中国经济增长、上市公司业绩增长以及资金的流动性众多等依然存在，因此，目前没有必要清仓离场。 另一方面则是目前A股市场的短期趋向确实改动，所以，继续的守股战略似乎也不太明智。 建议投资者可以依据三个战略掌握投资时机，一是年报发布业绩中出乎市场预期的个股，包括业绩以及年报分红或许出乎预期的个股，此类个股极有或许在热钱的追捧中而取得超额收益率，比如说金陵药业、建发股份、澄星股份等等；二是业绩具有亮点的个股，近期行业剖析师研讨报告不时介绍2007年业绩具有亮点的个股，包括云维股份、海南椰岛、维维股份等个股；三是注资题材预期个股，沪东重机、东软股份已作出表率，所以具有注资预期的个股也可跟踪，江南重工、金果实业、国电电力、通宝动力、东安动力等个股就是如此。 调整未完毕 慎重对反弹 武汉新兰德 余凯经过周三大跌后，周四沪深两市惯性下挫后出现了小幅反弹走势，盘中个股生动度出现了清楚上升，但基本上都是各自为战。 一些前期主流种类，如钢铁、银行、交通运输等板块继续走弱，20日均线也对两市股指构成了清楚压力。 同时渐趋萎缩的成交量标明，反弹动能并不充足，市场调整压力仍需进一步释放。 分歧严重造成猛烈动摇进入2007年以来，A股市场用猛烈动摇来描画并不为过。 1月份大部分买卖日，上证综指的动摇幅度均超越100点，而两市日均买卖量在1100亿元以上，介入各方对市场未来走势发生庞大分歧。 无论是市场指数还是买卖量都创出A股买卖历史上的天价天量。 与此相对应的是，经过去年以来的大幅普涨后，各个板块估值都已不低，部分行业出现结构性泡沫，一些公司的炒作已有非理性成份。 虽然尚未出现全市场泡沫局面，但中常年的基本面利好预期难以跟上短期估值的加快下跌和提早透支。 值得关注的是，截止到1月26日，全部A股灵活市盈率曾经超越30倍，达32.95倍，这一市盈率即使从全球角度看都已处于相对高位。 与此同时，以绩优蓝筹股为代表的沪深300、上证180、上证50的市盈率也区分高达28.07、27.34和26.96倍，即使依照2007年预测，各大指数市盈率也已超越25倍。 显然，在这样的背景下，估值压力对市场的作用是显而易见的。 另外，政策风险有所加大。 从近期出台房地产调控政策、暂停新发基金审批、节后严查银行违规资金入市、催促国企防范股市投资风险、加大股市调整风险的言论宣传等系罗列措看，控制层意欲为股市降温的意图已十分清楚。 同时，加大股票市场的供应力度，如中国人寿、兴业银行、安康保险的发行流程一个比一个快，国企全体上市的速度和力度也超越市场预期。 虽然这些措施实践效果有限，不太或许改动市场中长线牛市格式，但在市场全体估值偏高、心态不稳的状况下，或许会成为短期多空方向性选择的关键砝码。 于是周三A股市场大幅跳水，上证综指和深圳成指单日跌幅区分达4.92％和7.62％，再创阶段性单日跌幅记载。 震荡调整仍将延续市场短期在做空能量少量释放后，在目的股止跌企稳的带动下出现反弹，两市涨停板个股有所参与，参股券商、重组等概念股出现生动，地产、医药等近两日跌幅较大板块反弹幅度较大。 而中国石化、中国联通、工商银行等权重目的股暂时止跌，但基本仍以反弹为主，继续冲高才干有限。 而成交量出现一定幅度的萎缩，标明整个市场继续反弹的底气仍有缺乏。 而题材股的生动和主流种类的滞重则构成了鲜明对比，市场全体继续反弹的基础并不牢靠。 另一方面，即使思索到中国经济的高生长性，和国际水平相比，以后近33倍的A股市盈率水平清楚处于高位，清楚透支了未来的业绩增长，基本面要素关于市场进一步下跌的拉动力削弱。 但由于资金面依然宽松，上市公司年报全体业绩增长将较前三季度继续提高，市场大幅调整的或许性也不大，市场总体将进入震荡修复阶段，并且这种调整将随同结构分化，年报业绩高于预期公司的股价还或许进一步下跌，年报业绩低于预期公司的股价所面临的调整压力将增大。 结构分化、风险和时机并存，将会是春节前市场的主基调。 控制风险中需慎重操作在动乱市道下，由于短期市场动摇风险的参与，这也意味着操作难度也在参与，因此，选择在市场调整后的上升阶段逐渐降低持仓比例，将是一个较为稳健的操作战略，尤其关于那些阶段涨幅庞大并且缺乏基本面支撑的强势种类。 而从常年来看，在我国经济加快继续开展、资本市场制度革新和大扩容以及全球流动性聚焦中国的合力下，我国A股的常年开展依然值得等候。 要求提示的是，未来支持股市下跌的动力将会来自于2007年的业绩增长预期，从行业市盈率比拟发现，年报发布时期不同行业及部分个股依然具有较好的投资时机，典型的如工程机械、有色金属、电力、汽车和煤炭等行业，其中的一些龙头公司在调整环节中值得高度关注。

突发！美联储发声美股“崩了”：大跌500点！业绩爆了：拼多多一夜暴跌750亿

美东时期11月28日周一，多位美联储官员齐发声放鹰，美股单边下行，道指跌近500点。

中概股逆势顽强下跌。 财报亮眼的电商巨头拼多多涨超12%至一年内新高，一夜市值飙升超750亿(约105亿美元)。

国际油价一度跌超3%后转涨，但美股石油股仍群体大跌，巴菲特“爱股”西方石油盘中一度跌超5%。

多位美联储官员放鹰

道指下挫近500点

美东时期11月28日周一，多位美联储官员密集讲话，宣布鹰派言论，市场对美联储收紧政策以及鲍威尔讲话有了新的顾忌，美股整日呈单边下行，三大指数群体收跌且均跌超1%。

截至收盘，道琼斯指数跌1.45%，跌497.57点，报.46点；标普500指数跌1.54%，报3963.94点；纳斯达克指数跌1.58%，报.50点。

依据数据，日内，纽约联储主席威廉姆斯宣布讲话称，目前通胀依然太高，还要求时期才干降低通胀，而进一步加息将有助于恢复经济平衡。 他表示，估量美联储将要求进一步加息，且要求将限制性政策坚持到2023年，可以看到2024年降低名义利率的途径。

圣路易斯联储主席布拉德则表示，美联储应该在未来几个月继续提高基准利率，市场或许低估了美联储不得不采取更保守措施的或许性。 他以为，美联储要求加息至5.0%-7.0%利率区间的低端。 至于下月的利率选择，布拉德预测最有或许是加息50个基点。

市场心情末尾有了新的顾忌。 高盛的一组战略师表示，到2023年，投资者应继续坚持进攻性头寸，由于实践收益率或许上升和增长不确定性挥之不去会带来更多阻力。

万得信息，CrossmarkGlobalInvestments首席市场战略师维多利亚·费尔南德斯(VictoriaFernandez)表示，投资者将关注美联储主席鲍威尔周三(30日)的讲话。 但她表示，他们或许会在某一点上感到惊讶。

值得一提的是，美国将于周四和周五区分发布两份重磅的数据报告——PCE物价指数和非农务工报告。 市场观察人士估量，随着投资者消化本周晚些时刻将发布的一系列经济数据，市场将出现更多动摇。

中概股顽强下跌

拼多多市值一夜飙涨超750亿

大盘下挫，中概股却顽强下跌。 纳斯达克中国金龙指数涨2.83%。

电商巨头拼多多涨12.6%，至一年新高。 盘前发布的财报显示，其三季度财报大超市场预期，且净利润同比大增546%。

其他抢手中概股普涨，携程网涨超8%，腾讯音乐涨7.61%，好未来涨5.29%，网易涨2%，网络、理想汽车涨1.37%，京东涨0.87%，阿里巴巴涨0.50%。

大型科技股普跌

科技股少数下跌，苹果跌2.63%，谷歌跌1.45%，脸书跌2.36%，微软跌2.32%，特斯拉微涨0.03%，亚马逊涨0.58%。

信息面上，据媒体征引知情人士称，特斯拉正开发Model3改良版，旨在增添本钱并提高这款车型的吸引力。 据悉，重新设计的方案将以“洼地”(Highland)为代号，重点包括增加Model3外部组件的数量和复杂性，同时关注显示屏等买家注重的性能。 此外，改造还或许触及Model3的外观和动力系统性能。 知情人士称，特斯拉上海工厂将在2023年第三季度投产重新设计的Model3，加州弗里蒙特工厂的状况则尚不清楚。

美国联邦贸易委员会(FTC)称，联邦贸易委员会和美国七个州针对宣传Pixel4智能手机的诈骗性广告起诉谷歌和群众媒体公司iheartmedia，州判决要求谷歌和iheartmedia支付940万美元的罚款。

OPEC+将增产？国际油价一度跌超3%后转涨

石油股却遭重挫

美东时期11月28日周一，美油WTI在美股盘初一度跌3.5%，刷新去年12月下旬以来最低，但美股午盘后止跌转涨，一度涨2%，并上破77美元。 截至收盘，WTI1月原油期货收涨0.96美元，涨幅1.26%，报77.24美元/桶。 目前位于76.68美元/桶左近。

国际布伦特1月期货一度跌超3美元或跌3.6%，美股尾盘跌幅收窄至0.5%，重回83美元。 截至收盘，布伦特1月原油期货收跌0.44美元，跌幅0.52%，报83.19美元/桶。 目前位于82.58美元/桶左近。

信息面上，惹起此次油价由跌转涨的要素是，盘中传来最新信息称，OPEC+或在12月4日产油决策会议上“严肃讨论”进一步增产以支撑油价。 OPEC+10月曾赞同大幅增产200万桶/日并维持至2023年。

美股石油股齐重挫，雪佛龙跌超5%，埃克森美孚、马拉松石油跌超3%，巴菲特爱股西方石油一度跌超5%，收跌超2%。

比尔盖茨占有微软多少股份？

目前，比尔盖茨持有的微软股票增加到亿股，持股比例为4%

几年来，盖茨不时在出售微软股票，平均每年售出约8000万股，这关键是为了向基金会提供资金，支持基金会在教育和全球安康方面的慈善活动。

比尔·盖茨（Bill Gates），微软结合开创人，自微软创立以来不时担任公司董事会主席。 2000年1月至2006年6月任首席软件架构师。 2006年6月，盖茨宣布将分开微软日常事务，但为确保日常职责颠簸和有序的交接，设立了两年的过渡期，之后继续担任公司董事会主席和严重研发项目顾问。 1981年至2000年1月，盖茨不时任公司CEO。

微软股票最新股价为6792美元。

微软股票在哪一年上市的

什么股可以涨30%，双汇开展(2021年至今涨跌幅:+439%) 火腿肠行业龙头,业绩增速坚持稳健增长,投资逻辑。 遭到疫情影响,加快消费品,尤其是简易食品,成为很多人的必选项。 而且,双汇的主营业务,屠宰业务,也是属于生猪的下游行业,较为稳如泰山,不会遭到猪肉多少钱而猛烈动摇。 随着国外疫情,出口猪肉肯定会增加,所以,未来1到3年内,十分看好双汇开展。

西王食品(2021年至今涨跌幅:-194%) 国际植物油行业,和金龙鱼同赛道的上市公司,业绩狠稳健,市盈率17倍,相比金龙鱼100倍左右的市盈率,估值还是相当廉价的。 从未来预期看,遭到疫情的影响,食品行业在2021年,甚至未来3年,都将处于一个涨价周期,由于触及到一个食品安保的疑问。

包钢股份(2021年至今涨跌幅:+256%) 2020年少数的大宗商品涨价,而且铁矿石,螺纹钢等涨价幅度庞大,而钢铁行业

微软第一，何德何能？

微软股票于1986年3月上市。

微软（Microsoft Corporation） (NASDAQ：MSFT，港交所：4338)，是一家基于美国的跨国电脑科技公司。 以研发、制造、授权和提供普遍的电脑软件服务业务为主。 总部位于美国华盛顿州的雷德蒙德，最为著名和滞销的产品为Microsoft Windows操作系统和Microsoft Office系列软件。 目前是全球最大的电脑软件提供商。

微软在2013年在全球500强企业排行榜中排名110位，2014年排名第104位。

2014年11月26日，中国参与国际反避税执行之际，政府监管部门加鼎力度对跨国公司展开避税调查，并曝出反避税第一大案：微软向中国补交84亿元人民币税款。 随后，微软回应称84亿并非避税补缴款。

微软市值多少

2010年，苹果市值初次超越微软，《媒体》宣布评论称：“这是新时代的末尾，也是旧时代的完毕。”

如今，微软的市值再次反超苹果，能否可以以为这又是一个时代交替的转机点？

我想是的。

倒下的巨人

除非经由记忆，人不能抵达纵深。

要想知道微软是怎样爬起来的，先要知道它是怎样倒下的。

1989年，微软发布了第一版Office，奠定了其北美关键商业软件公司的位置。 1995年，微软发布Windows95，时至今天，这也是微软开展史上最关键的一个产品之一。

仰仗Office套件和Windows操作系统，微软构建了一条足够开阔的商业护城河，其与英特尔结成的wintel联盟为冉冉升起的PC市场打造了一个“技术封锁+规范开放”的框架，控制着整个产业的开展方向与技术迭代节拍，在全球范围内变相“收税”。

早在2000年，微软的市值就冲到6000亿美元之上，而事先仅比微软晚成立一年的苹果的市值还缺乏200亿美元。 也就在这一年，功成名就的比尔盖茨选择知难而退，将这个庞大的 科技 帝国交给了他的大学好友鲍尔默。

看似往常的一次性接棒，却成了微软的第一个转机点。

进入二十一世纪，微软在计算机操作系统范围依然独孤求败，不过产业反派的车轮跑的真实太快了，当鲍尔默还沉溺在PC端无法自拔时，乔布斯曾经在酝酿改动这个全球了。

科技 产业的严酷在于，时代历来不会放过反响愚钝的人。

2007年，安卓与iOS的相继问世拉开了移动互联网时代的大幕，智能手机末尾取代计算机成为新的技术平台，并由此衍生出一个庞大的移动互联生态，苹果、谷歌、Facebook（现改名Meta）、亚马逊等一众 科技 新贵纷繁走上 历史 的舞台。

作为对比，微软却愈发跟不上时代的节拍。

2008年，微软的营收为6042亿美元，到2013年鲍尔默卸任时，公司的营收仅增长到了7785亿美元，时期增幅只要288%。 而同期苹果的营收从2008年的3248亿美元直接飙升到2013年的亿美元，增长了4倍还多；亚马逊的营收从亿美元增长到亿美元，谷歌从亿美元增长到亿美元，Facebook更是翻了不止十倍。

2010年，当苹果的营收逾越微软时，两家公司的市值成功同步换位。 到2013年，微软的市值缩水到3000亿美元左右，而苹果则在反超微软后继续高歌猛进。

领头人是一家企业兴衰的晴雨表。

微软的迟暮不能全怪鲍尔默，但他有逃不掉责任。 关于智能手机，鲍尔默曾坚决的以为iPhone没无时机在市场中取得很多市场份额。 一念之间，微软偏离了时代的主航向。

一个产业和一项技术的黄金生常年就那么几年，能抓住就抓住了，抓不住就被甩开了，当微软想要掉转船头的时刻，一切都晚了。 2013年对诺基亚的收买是鲍尔默在微软的绝唱，而在他卸任今天，微软的股价大涨7%，华尔街用真金白银为鲍尔默的执政写下了却语。

2017年，微软的市值重新回到6000亿美元大关，距离公司初次达成这一目的已过去十八年。 以此为标志，微软的股价坐上了高铁。

美国外地时期10月29日，一个向上一个向下，微软以249万亿美元的市值反超苹果（市值246万亿美元），夺回全球市值最高上市公司宝座，而这一切的基本是一份超预期财报。

财报显示，微软第一财季（2021年7月-9月）总支出为453亿美元，同比增长22%，这是自2014年以来的最大单季增幅。 净利润为205亿美元，同比增长48%，这也是公司单季利润初次超越200亿美元。

强者的能量

微软能够重生，一个印度人居功至伟。

2014年，纳德拉接棒鲍尔默，成为微软第三代掌门人。

作为硅谷的第一代印度移民，纳德拉先后在美国威斯康辛大学和芝加哥大学求学，毕业后于1992年参与微软。 作为老兵，他见证了微软的荣辱兴衰，外界给予他的评价是：一个具有局外人目光的局内人。

纳德拉上任后，微软启动了一次性自上而下、从里到外的束手无策的改造，而革新的第一步就是思想路途的调整。

鲍尔默时代，微软承袭了比尔盖茨“让每一台电脑上都运转微软的软件”的理念，而纳德拉把信条改成了“予力全球每一人、每一个组织成就非凡”。

相较于之前将自己锁死在一个有限的生态藩篱中，纳德拉麾下的微软末尾重新拥抱这个全球。

上任仅8周，纳德拉就推出了为苹果iPad专门打造的第一版Office套件，随后又出人预料的支持Office进入Windows以外的移动平台，而且还初次以不要钱的方式推出Windows 10。

鲍尔默将开源技术视为技术产权的癌症，而纳德拉则选择了兼容并包，不只重新在开源社区GitHub上开立微软账号，而且在2018年成功对GitHub的收买。

曾经对手，如今好友。

在纳德拉的理念中，微软的结局不应该是一家围绕Windows构建产品线的垂直开展公司，而是一家提供消费力的横向拓展的企业。 投射到产品线的调整上就是逐渐扬弃对Windows操作系统的依赖，确立“移动为先，云为先”的中心战略。

之所以为微软确立了转云的思绪，和纳德拉的阅历也有直接的相关。

2010年，纳德拉被任命为STB部门的担任人，事先这个部门就曾经末尾研发云服务项目了，团队代号为“赤犬（Red Dog）”，这便是目前微软最为倚重的Azure的前身。

为了配合全体的战略转型，微软砍掉了“鸡肋”的诺基亚手机部门，并经过大面积裁员的方式缩减本钱开支。 2015年，微软将原先的五个部门兼并整合为3个部门，2018年又宣布裁撤Windows事业部，成立“体验和设备”部门和“云与人工智能”平台。

2016年-2020年，微软的智能云业务从2504亿美元增长到4837亿美元，其中云计算中心产品Azure更是展现了极强的业绩迸发力。 往年第一财季，Azure和其他云计算服务增长了50%，远超华尔街剖析师的预期。

纳德拉唤醒了沉睡在PC时代美梦中的微软，这是继上世纪90年代郭士纳挽救IBM之后， 科技 产业中的又一次性自我救赎。

时钟可以回到原点，却已不是昨天。

微软王者归来，但曾经不是人们所熟习的那个靠操作系统和办公软件赚钱的微软。

依据最新的财报，2022财年Q1，公司智能云板块的营业支出到达170亿美元，成为业绩的最大支柱，而囊括了Windows系统、搜索和 游戏 的团体计算板块的营业支出只要133亿美元。

2016年，智能云和团体计算板块的营收占比区分为27%和44%，而如今，这一数据变成了33%和29%。

纳德拉执掌下的微软，没有推倒，但已重来。

历史 的镜子

谁是未来的全球市值一哥？

微软市值逾越苹果后，外界关于这一结果的剖析众多，但有一条逻辑被普遍接受，即：苹果供应链承压，而微软的线上业务受益于疫情。

短期来看，这确实是一个绕不开的要素，但放在更久远的视角，却并非关键矛盾。

苹果和微软的境遇很容易让人想起《一代宗师》中的一句台词：“人活一世，能耐还在其次，有的人成了面子，有的人成了里子，都是时势使然。”

作为这个星球上最大的两家 科技 巨头，它们都在各自范围内做到了极致，两家公司最后的比拼结果并非取决于自身，而是所在产业的命运。

历史 是一面镜子，透过它，可以更好地看法自己。

假设做一个类比，今天的苹果十分像是二十年前的微软，而微软则与十年前的苹果相似。

苹果像二十年前的微软，首先体如今极强的产业话语权和统治力。

仰仗市场份额优势主导整个产业链的开展方向，经过严苛的要求倒逼抢先启动技术更新。 库克指导下的苹果既能重金“包养”供应商，也可以随时“劈腿”新欢丢弃旧爱。

而在上世纪90年代，微软和英特尔也曾一度占据了PC市场90%以上的份额，二者联手控制了整个PC产业链的开展方向和技术迭代节拍，包括芯片供应商在内的抢先企业必需依据两大巨头的节拍规划自己的开展路途。

如此统治力，何其相似，但更大的相似点体如今所面临的产业环境。

当下苹果主导的智能手机已进入尾段创新阶段，并随时面临VR/AR等新计算终端平台的迭代和应战。

全球智能手机的出货量在2017年到达巅峰后单边滑落，至今尚未止跌，另一方面，VR行将迎来1000万台的出货量奇点。 未来的某一天，下一代计算机终端平台或许会以超预期的速度成功更新迭代，而苹果很或许面临当年微软的为难，就像事先智能手机接棒PC后出现的一切一样。

相比之下，微软卡位的云计算却蒸蒸日上，像极了十几年前的智能手机。

依据IDC的数据，云计算是目前 科技 范围中增长最快的赛道之一，估量市场规模将从2021年的7066亿美元扩展到2025年的13万亿美元。

Gartner的数据显示，2020年，全球云计算市场继续坚持高速增长，其中IaaS市场规模达亿美元，同比增长407%，亚马逊、微软、阿里排名前三，且市场还在进一步向头部集中。

在与亚马逊的云计算角逐中，微软的觉得也越来越好，目前36%的增长率远高于云行业28%的全体增长率，这说明公司的市场份额在不时优化。

苹果股价近期萎靡，和公司遭受的反垄断调查分不开，如此境遇，二十年前的微软也有相反的感受。

上世纪90年代，微软在做大之后就被反垄断机构盯上了。 1998年5月，美国联邦司法部和20个州的总检察长对微软发起了反垄断诉讼，后者一度遭遇被分拆的命运。

而如今，苹果也被反垄断机构盯上了。 9月10日，Epic诉苹果垄断案一审讯决出炉，苹果App store被要求开放对第三方支付系统的限制。 此外，全球各国也都末尾组织对苹果的围猎。

过去几十年，随着 科技 产业的潮起潮落，多方权利轮番登台、各领风骚，但终究无法跨越江山代有才人出的规律。

2010年，苹果市值初次超越微软，《媒体》曾宣布评论称：“这是新时代的末尾，也是旧时代的完毕。”

如今无疑又是一个新的转机点，不是微软培育了时代，而是时代选择了微软。

2018年后，微软的市值曾先后三次向苹果发起应战，前两次皆稍纵即逝，微软高估值形成的安保边沿低是关键的要素。

而过去两年，微软业绩的高速释放将二者的估值差不时拉近，为这一次性的反扑奠定了基础。

微软第一，这次应该稳了吧。

本文触及有翻开市公司的内容，为作者依据上市公司依据其法定义务地下披露的信息（包括但不限于暂时公告、活期报告和官方互动平台等）作出的团体剖析与判别；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采用本文而发生的任何执行承当任何责任。

为什么微软公司不论用不用美元计价都会有汇率风险

1截至北京时期2015年5月4日晚十点美股收盘，微软报4885美元，总市值3952亿美元

2作为美股市场中的目的个股，微软与谷歌之间的比拟从未停歇。 借助Windows10及其转型效果，老树新颜的微软股价在表现平淡的2015年第一财季之后却强势攀升，市值则逾越谷歌。 转型路上的微软貌似正减速行进，能否就此转型成功，市场人士无所适从。

34月24日，微软股价跳空高开，股价最终下跌1045%至4787美元，当日微软总市值到达亿美元。 而谷歌A普通股报价美元，C类普通股报价美元，其总市值为亿美元。 也就是说，高开之后的微软市值曾经逾越谷歌，抢先谷歌逾350亿美元。

4从战略转型角度来看，目前微软正欲推出Windows10，而Windows10将顶替被市场丢弃的Windows8，肩负起横跨PC端、移动端、XBOX和未来的物联网等终端的作用。 尤其是移动端，在如今iOS、Android一统天下的形态下，Windows10若能够成功逆袭，那么微软将在移动端掌握一定的话语权。 与此同时，微软业已成功对诺基亚部分手机业务及专利的收买，假设微软能够协调好软件端与配件端之间的相关，那么上述两者的同时崛起也不是没有或许。

微软以249万亿美元市值逾越苹果，公司是靠什么营收的？

亲你好，美东时期7月26日盘后，微软发布了新一财年的第四财季(2022年4月1日至6月30日)财报，第四财季微软营收为亿美元，低于剖析师预期的5245亿美元，同比增长12%；净利润1674亿美元，同比增长2%。

虽然早在6月微软就因美元汇率变化的不利影响主动下调了其第四财季的营收和盈利指引，但总体来看，微软第四财季的每股收益和营收等各方面的表现均低于剖析师此前的预期。

可以看到，微软实践到达的业绩与剖析师此前的预期相比，差距并不是十分大。 但是，以后处于美联储加息以及美国高通胀率的一个阶段，在此背景下，微软作为美国具有代表性的大型科技企业，其业绩表现即使到达了剖析师的预期，也意味着科技股的潜力曾经出现了一定的变化。

为何汇率的影响会对微软有如此大的冲击？笔者指出，当美元指数下跌时，一些新兴市场国度的货币汇率也随之不时走高，而微软的海外业务占比相当大，那么在美元急速下跌的环节中，微软就面临着较大的汇兑损失。

另外，美国目前经济情势的预期不佳，造成微软、谷歌等大型科技公司未来生长的基础也不够结实，业绩表现全体上较为紧绷，这也预示着未来美国经济乃至于全球经济或许都会由盛转衰，进入到一个相对收缩下行的通道。

详细来看，微软第四财季业绩关键来自产品业务的营收，而作为曾经为微软带来最多现金收益的团体电脑业务部门，包括Windows授权业务(即电脑厂商向微软支付授权费，装置操作系统)，在第四财季下跌了2%。 对此，微软表示，关键要素在于企业消费活动暂停以及电脑市场好转。

相关数据显示，最近一个季度的电脑市场出现了大幅下滑，同比跌幅高达13%。 这也是9年来最大幅度的下跌，面前的要素包括地缘政治形势、通货收缩、以及继续的供应链紧张等。 团体电脑市场的萎缩，也会冲击到微软的中心业务，即消费力部门。

虽然团体电脑市场疲软，但是微软面向企业的Surface平板和电脑配件业务依然表现良好。 虽然第四财季中微软并未发布重量级新平板，但是Surface配件总体支出增长了一成。 这说明在如今的信息社会中，移动消费电子设备的增长曾经远远超出了团体电脑业务，因此，未来微软Windows部门的营收在整个微软营收中的占比也或许会进一步降低。

2021年11月，微软股价上调至350美元，而随着美联储末尾加息释放预期控制，以及2022年推出延续三轮加息的举措后，微软股价出现了继续性下滑的趋向。 结合微软第四财季以及2022财年全年(上一年度的7月1日起至下一年度的6月30日)的业绩表现，叠加美国经济表现判别，微软未来股价或许不容失望。

当然这一不容失望的情势，一方面遭到了美国经济的大环境的影响，另一方面，也是基于微软业务生长的空间以及生长的增速，接上去都有或许出现收缩或许放缓的迹象，而这关于此前曾常年坚持下跌的微软股价来说，会构成一定的抑制造用。 以后来看，微软股价还有一定的降高空间，但虽然微软业务的增速不如预期，也依然会对其股价构成一个强力的支撑，因此，微软股价下跌的空间比拟有限。

在苹果公司业绩低于预期后，微软周五成为全球市值最高的上市公司，市值超越苹果公司。 收盘时苹果市值约为 246 万亿美元，而微软市值接近 249 万亿美元。 由于供应链受限，苹果第四财季营收不及华尔街预期。 虽然苹果首席执行官蒂姆库克估量支出缺口为 60 亿美元，但该公司估量 12 月季度的供应链疑问会更糟。

虽然 iPhone 销量同比增长 47%，但销量仍低于剖析师的预期，iPhone 13 的销量仅在公司第四季度报告。 下午，微软在报告第一季度财报时也供认供应受限，但是，该公司发布的团体电脑预测很容易超出预期。 在财报电话会议上，首席财务官艾米·胡德 (Amy Hood) 将第二季度描画为需求微弱的季度，但将遭到供应的限制。 虽然如此，她说，市场仍在增长。

微软第一财季支出同比增长 22%，超出预期，第一家到达 1 万亿美元和 2 万亿美元市值的公司是苹果公司。 去年，它逾越沙特阿美，成为全球市值最高的上市公司。 微软上一次性市值超越苹果是在 2020 年，事先冠状病毒大盛行削弱了供应链。 五年多来对 Windows 的严重更新使其市值在 6 月份初次打破 2 万亿美元。 往年迄今为止，微软的股价下跌了近 48%，而苹果的股价下跌了近 13%。

微软从 06 年到 21 年的年度或季度支出历史和增长率是十分可观的，支出可以定义为公司从客户那里取得的以销售商品或服务换取的金额，支出是损益表中的第一行项目，从中减去一切本钱和费用以得出净支出。