哪一范围值得重点关注 本轮半导体行业周期走到哪一步了

年终以来，A股市场接连调整，AI、半导体等科技行业轮番表现，多个子板块逐渐触底反弹。越来越多投资者末尾留意到：半导体行业周期似乎正在逐渐进入上传通道。

那么，站在以后时期节点，半导体行业能否正处于黄金底部规划时期？以及应该如何掌握？让我们一同来看一下。

一 本轮半导体行业周期走到哪一步了？

全球半导体行业出现出清楚的周期性 从历史表现来看，假定将“谷-峰-谷”定义为一个周期，那么一轮完整的半导体周期通常为3-5年。

2008年以来，全球半导体市场共经验了完整的4轮周期，目前正处于第5轮周期。自2023年1季度以来，多方数据显示， 全球半导体行业处于上升周期确实定性 正在 一直增强 。

图表1：全球半导体周期回想（2006年1季度—2024年1季度）

其中， 在每轮周期中， 产业去库存往往是半导体产业将迎来稳步上升的坚实基础。

2023年全年，中国大陆半导体销售额由333亿美元优化至454亿美元；2024年，中国半导体销售额延续增长趋向。下游景气派将逐渐传导到抢先，中国半导体行业或许曾经进入主动补库阶段， 周期性回暖趋向清楚，有望优化市场景气派 。

图表2：中国半导体库存周期或进入主动补库阶段

二、【全球多家支流机构 上修2024年全球半导体 销售额预测】

7月23日，宣布最新研报指出： 从全球半导体销售额看， 2023年半导体行业筑底已基本成功， 从2023年三季度厂商延续数月的稳如泰山增长 或奠定半导体行业触底上升的基础。

进入2024年，随着前两个季度各国半导体销售额的上升，全球多家支流机构和协会 纷繁 上修 对 2024年全球半导体 销售额 的 预测 。其中，以IDC和Gartner最为绝望，区分预测增长 达20.2%和18.5% 。

图表3：全球支流机构2024年全球半导体销售额增长猜想

就 国际 来看 ，2024年，随着中国自入手机、电脑及AI产业的增长与迸发，中国对芯片的需求也在逐渐增长。目前，我国关键经过 提高芯片自给率 ，或许 提高出口芯片量 及 出口金额 ，来满足国际日益增长的芯片需求。

经过中国海关2024年1-5月的半导体行业出口数据可以看出，我国前5个月集成电路出口金额高达1484亿美元，增长13.2%，而半导体设备出口金额高达182.1亿美元， 介入64.40% 。

图表4:2024年1-5月中国大陆半导体出口状况

同时，据国际半导体产业协会（SEMI）最新预测，2024年全球半导体设备销售额将同比增长3.4%至1,090亿美元，并预测2025年行业将 迎来更为微弱的增长 ，销售额有望同比大增17%至1280 亿美元。

综上数据所示，2024年以来，半导体产业景气派逐渐回暖，行业有望开启新一轮上传周期。那么， 在周期底部逐渐开启上传的阶段，我们该如何掌握半导体行业的黄金机遇期呢？

三 国产替代逻辑进一步增强，抢先设备与资料或为掘金关键！

关注过半导体行业的好友也许有印象：在上一轮半导体上传周期内，申万半导体行业指数（801081）从2018年10月一路下跌至2021年11月， 区间 涨幅 拙劣2

值得一提的是，在这段半导体行情归结时期，正值特朗普公布一系列半导体行业出口限制，开启我国追求“片面成功自主可控”的新纪元。

图表5：上一轮上传周期申万半导体（801081）阶段市场表现

时值2024年，国际针对产业链安保及自主可控愈加注重，国产替代逐渐推进。7月以来，受新一轮特朗普心境影响， 半导体板块国产替代心境再次升温 ，叠加AI和周期复苏逻辑，利好国产AI和半导体产业。

据SEMI数据显示，目前我国半导体抢先的 设备环节 ，如光刻、刻蚀、薄膜层积三大类设备 国产化率仍较低 ； 半导体资料方面 ，大尺寸硅片、光刻胶、电子特气和抛光资料等环节 皆未完全成功国产化替代 。多家机构指出，往年5月底刚成立的国度 大基金三期 （规模超出前两期之和），或将继续扶持这些国产化率较低的环节，从而 推进资料、设备、芯片等外围技术国产化替代进程 。

不只如此，从近期披露的半导体上市公司2024年中报预告来看， 净利增速 靠前 的也简直都属于半导体设备、芯片设计、半导体资料和封测行业，肯定水平上标明了半导体中 具有景气上传趋向的细分赛道 。

其中，在中报预告净利润下限排名前15位的半导体公司中， 有6家都是中证半导体产业指数 的权重股 （红框标志）。那么，为什么半导体产业链中 成功业绩高增的基本都集中在抢先 呢？

最直接的原因或许还是周期上传所带来的 下游需求复苏 和 国产设备、资料 及 设计公司 随着国产替代逻辑的进一步 增强 ，而一直提高的竞争力 。

如申银万国证券近期就指出，中国大陆晶圆厂未来近继续大规模扩产无瓶颈，催化利好其他环节半导体设备国际公司；综合来看，中游晶圆厂和封装厂有望率先受益半导体行业复苏， 抢先设备则受益于自主可控逻辑增强 。

四．【半导体设备E ——聚焦 抢先设备、资料与芯片设计 的 投资 利器

从产业链来看，半导体设备、资料与芯片设计属于行业抢先环节，是整个半导体制造的 基石 ，不只国产替代空间广阔，而且继续遭到资本市场高度注重和国度产业政策的重点支持。其中，半导体设备作为整个芯片行业的 “卖水人” ，普通所占投资能占到整个半导体消费线投资的，是占比最大的一个范围。

目前，在A股有ETF追踪的半导体主题指数中， 中证半导体产业指数 是设备、资料、芯片设计等产业链 抢先环节含量 较高 ，仅“半导体设备+半导体资料”占比就逾越。

图表7：中证半导（931865）申万三级行业散布

资料显示， 半导体设备 ETF（561980） 是市场中 首只 跟踪 中证半导（ 的E ，标的指数前十大成份股掩盖、、、、、、、等龙头，算计占比逾越76%，集中度相对较高！

图表8：中证半导（931865）十大权重及集中度

此前中国国际招标网数据统计， 截至2023年，我国半导体设备全体国产率 仅为20%左右 。指出，2024年全球半导体设备市场规模继续优化，国际半导体制造产能尚存在较大缺口， 设备国产化率 或仍有 较大的优化空间 。受益于下游需求优化及国产化率的加快增长， 估量未来2-3年国际设备公司的订单将加快优化 。

德邦证券也以为，以后 半导体设备板块全体估值较低 ，订单等基本面状况较好，相关半导体设备限制政策对板块 基本面和心境都有利好 。

假定有好友继续看好国际半导体设备公司近几年的高速增长，或可关注 半导体设备 ETF（561980） 作为规划半导体产业抢先的投资“ 工具 相对省心省力。

半导体设备ETF基金全称：招商中证半导体产业买卖型开通式指数证券投资基金。

风险提醒：基金有风险，投资须慎重。上述观念、看法和思绪依据截至以后状况判别做出，今后或许出现改动。关于以上引自证券公司等外部机构的观念或信息，不对该等观念和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金控制人控制的其他基金的业绩并不造本钱基金业绩表现的保证。投资者应细心阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，片面看法基金产品的风险收益特征，在了解产品状况及听取销售机构适当性意见的基础上，依据自身的风险接受才干、投资期限和投资目的，对基金投资做出独立决策，选择适宜的基金产品。

以上仅为对指数成份券的列示，不造成对上述行业及股票的引见。指数成份券及权重依据市场状况变化。中证半导体产业指数近五年表现区分为85.59%(2019)、83.00%(2020)、30.00%(2021)、-29.65%(2022)、-3.90%（2023）。中证半导体产业指数由中证指数有限公司编制和公布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人担任。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不造成基金投资收益的保证或任何投资倡议。指数运作时期较短，不能反映市场展开的一切阶段。