中金 消费品以旧换新措施可拉动GDP增长0.3个百分点 或能优化家电销售15% (中金消费品以股票为主)

中金宣布报告表示，发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备升级和消费品以旧换新的若干措施》的通知，提出统筹布置3000亿元左右超凡年特地国债资金，加力支持大规模设备升级和消费品以旧换新。这显示积极的财政政策进一步落地，总量上该行估量或许能拉动GDP增长0.3个百分点左右。

这次财政加码有两个变化值得关注，一是与以往相似支持措施相比，这次中央财政承当比例上升，二是超凡年特地国债不只是支持投资(设备升级)， 也支持消费(消费品以旧换新)，重点关注汽车、家电的政策提振效果。

从详细措施来看有以下几个关注点。一是扩展了政策支持范围，将支持范围扩展到动力电力、老旧电梯等范围设备升级以及重点行业节能降碳和安保改造，新增“支持老旧营运船舶、老旧营运货车报废升级”。二是降低了超凡年特地国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求，支持中小企业设备升级。三是提高了支持力度，提高农业机械、新动力公交车等升级补贴规范，提高设备升级存款财政贴息比例，对契合“条件的运营主体的银行存款本金，中央财政贴息从1个百分点提高到1.5个百分点，贴息期限2年，贴息总规模200亿元”。该行计算受财政贴息的存款本金约为6667亿元。

针对家电以旧换新，措施提出：“对集团消费者置办2级及以上能效或水效规范的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。补贴规范为产品销售多少钱的15%，对置办1级及以上能效或水效规范的产品，额外再给予产品销售多少钱5%的补贴。这个补贴规范高于2009年家电以旧换新的10%的规范。该行依照15%的补贴比例和弹性来计算，或能优化家电销售15%，约占2023年社零的0.3%。

如何看法我国以后的微观经济情势以及政府的微观政策调整

郎咸平：中国的八大危机之详解第一大危机是微观调控的目的我以为是错误的，我们目前看到的股市楼市泡沫是什么要素呢？难道是政府讲的流动性过剩形成的吗？我以为是错的！今天的中国全体状况十分复杂，不是一个简易的流动性过剩，我以为最有冲击力的要素是由于近几年来整个国度投资营商环境的急速好转，因此我们企业家把应该投资而不投资的钱挤压出来构成虚拟资金打入股市打入楼市。 这是我以为最关键的第一笔资金——虚拟资金。 第二笔资金就是在目前大面积糜烂之下的糜烂款少量进入楼市和股市，第三笔资金就是各位熟知的国际热钱，第四个资金才是我们老百姓的储蓄款。 目前一切微观调控的政策所针对的资金基本上是第三项和第四项。 我举个例子，本国人不得买房的规则是针对第三项资金，第二套房贷的疑问是针对第四项资金，我不能说针对第三第四项是有效的，但是你的目的是错的。 我们一切的政策有没有针对第一项，那就是由于投资营商环境的急速好转挤压出虚拟资金少量进入股市和楼市呢？我们有没有针对糜烂款进入楼市股市的现象启动调控呢？目前并没有对这两大资金启动调控，所以我们微观调控的力道是缺乏，由于你所针对的资金方向是错误的。 这就是我所提出的第一个危机。 第二大危机就是我们如何做调控？这个调控给我们目前经济带来了严重的金融风险，也就是大幅提高了金融风险。 我想用日本90年代的泡沫现象和中国如今的泡沫现象做个比拟。 各位都应该知道“广场协议”这回事。 英、德、法、美、日曾经签署过“广场协议”，“广场协议”要求日币升值。 事先日本政府签下了协议之后那就很清楚的落入了美国圈套。 道理很简易，当日本政府签下字，说明天币行将升值。 那么全全球国际炒家就会去买日币，由于他赌日币升值。 大家千万别把汇率当作经济现象，汇率不是教科书上所定义的货币之间的多少钱，没那么简易，汇率是各国政府到达政治目的的手腕！当日本签下了“广场协议”：由于日币低估形成大幅贸易顺差，那么下一步肯定是日元升值。 日本政府签字的当日就昭告全全球的国际炒家日币要升值了,所以肯定结果是国际热钱少量进入日本。 结果日币升值了!各位以为货币像普通的商品一样吗？多少钱提高之后可以平衡供需吗？错，那是普通的货品的多少钱，可是汇率不是，当汇率多少钱一上升，国际炒家一看，哇！真的升值了，再买，更多的钱流入日本，再逼迫日币升值，更多热钱流入日本，再逼迫日币升值，几年上去日币升值了一倍，简直摧毁日本的经济。 但是各位请留意有个现象是我们所疏忽的，那就是在日币不时升值的环节中， 美国财政部经过各种管道压榨日本降低利率以及放宽信贷，由于降低利率放宽信贷的结果，形成流动性众多，日本各大商社很快乐向银行借钱，由于借钱容易，利息低了，可以迅速做大做强，所以形成日本经济的外表兴盛。 这个外表兴盛现象反映在股市就是股市泡沫，反映在楼市就是楼市泡沫，反映在购置日常用品就是通货收缩。 所以日币的升值、股市楼市泡沫和通货收缩自身的要素是在美国的压力之下形成的流动性过剩所形成的。 那么最近看过很多媒体的报道，把这个疑问说的比拟正确的，因此以为我们中国政府针对目前的人民币汇率升值、股市泡沫、楼市泡沫和通货收缩应该和日身手先的政策是反其道而行之，也就是提高利率紧缩信贷。 在这里清楚的通知各位，他们都错了。 由于日本的疑问是流动性过剩，但是今天中国的疑问不是。 中国是什么疑问呢？依照我前面所讲的，形成泡沫的要素基本是由于投资营商环境的急速好转形成的，因此挤压出少量的虚拟资金少量进入股市楼市构成泡沫。 由于要素不同，政府的微观调控政策必需不同，但是很不幸的，我们的政策是提高利率紧缩信誉，形成什么结果呢？它是进一步打击了曾经好转的投资营商环境。 利率曾经提高了6%以上了，最近几天还在提高利率。 那么各位设身处地的为我们的企业家想一想，你以为他在这种场所之下还情愿投资吗？中国哪几个制造业能发明出这么高的利润，银行利率的优化逼得我们制造业丢弃投资，不做了，把应该投资而不投资的钱拿出来构成虚拟资金炒股炒楼去了，所以为什么微观调控下股价越涨楼价越涨的要素就是由于微观调控的目的是错的。 由于和事先日本状况是不一样的。 我们今天不是由于流动性过剩造成的泡沫现象，而是由于投资营商环境的急速好转。 当然我也不否认今天中国流动性过剩的现象，但是中国流动性过剩不是股市楼市泡沫的关键要素，而真正的驱动要素，是由于我国的投资营商环境的急速好转所造成的。 那么没有认清楚经济疑问、经济弊端，贸然提高利率、紧缩货币，各位知道什么结果吗？随着利率的不时上升使得我国的金融风险迅速积聚，一旦到了无法接受的那天，中国就发生了严重危机。 那么回忆一下事先的日本是怎样回事，事先日本的各大商社由于低利率大幅借款，而日本企业由于高负债运营迅速积聚的少量的金融风险到了一个无法接受的阶段发生了泡沫而解体，所以日本经济的危机来自金融风险，也就是负债积聚所发生的金融风险。 今天中国的经济危机呢？一部分来自于不当的政策使得利率不时调升货币不时紧缩，发生了金融风险而给我国的经济带来严重的危机。 而这也是为什么在07年年底我以一个所谓的中立学者的身份我要做出以下的结论，那就是我完全支持中共中央微观调控的思想，由于我以为微观调控是必要的，但是我反对我们执行层面所推行的金融政策，由于他的目的是错的。 第三大危机就是从90年代中期之后我们各地中央政府以GDP为纲的理念，形成一个中国特有的二元经济现象。 请问各位最近看过媒体的报道，媒体报道说我们今天中国经济是过热的，可是我请各位来宾你们再去问问你们的企业家，他们的日子好过吗？他们的日子是一天比一天忧伤。 不论他是谁，不论他从事什么行业，不论他在哪，他往年的日子必需比去年忧伤，明年也必需比往年忧伤，这是一定的。 既然日子那么忧伤，那么经济怎样或许过热呢？但是我们的目的指示经济过热，怎样回事呢？那就是我的通常，中国经济是个二元经济现象，中国经济是同时过热同时过冷，那些部门过热呢？那就是我们中央政府以GDP为纲的理念之下，他投资树立的有关部门是过热的，比如钢铁、水泥、房地产是过热的。 什么部门是过冷的呢？大部分的民营企业是过冷的。 这种二元经济现象可以说是全全球绝无仅有的现象，甚至或许只要在中国才或许出现，而形成这个现象的要素就是十几年来我们的中央政府以GDP为纲的理念鼎力推进中央树立的结果。 那么这十几年来我们老百姓的医疗、看不起病、上不起学、住不起房、退不起休怎样办呢？在十七大之前是不太被关注的吧。 哪一个中央政府不是开膛破肚修桥铺路的，美其名曰搞中央树立，实践上是为了升官发财的。 对干部的考核都是以GDP为考核的规范，但是更严重的，在这种考核规范之下，中央干部推进树立的结果是使得我们经济发生这种特殊的二元经济现象，就是和树立有关的部门基本上是过热的、和树立有关的民营企业基本上是过冷的。 那么这种二元经济现象和我们股票市场的二八经济现象十分相似。 股票市场为什么有二八现象啊？什么是大盘股呢？你发现大盘股和我们过热部门是相关的，比如说过去的房地产、钢铁、水泥还有其他的融资银行都是过热的，所以股票市场的二八现象和我们的二元经济基本上是相互对应的。 那么在这种特殊的二元经济之下，一定会发生两个肯定的结果：第一个结果就是微观调控进一步失效，第二个结果一定发生通货收缩。 那么我逐一来说明。 为什么微观调控会失效，过热的部门为什么过热，他不是经济性的要素，而是政治性的要素，它是推进GDP为纲的心态造成过热部门过热。 那么微观调控是什么目的？是用经济手腕来控制过热，但是过热是政治要素，你用经济手腕来调控就有疑问。 疑问在哪里？举个例子，当中央银行提高利率为0.25%个百分点，中央政府会由于提高利率而不搞树立吗？那照搞，不会停的，照样开膛破肚修桥铺路不会停的，为什么？为了提高GDP！提高利率的结果是他照样向银行借钱不会停的，那么过冷部门就遭殃了，过冷部门基本上是民营企业的，而大部分民营企业的资金来源是地下金融，俗称黑市，黑市金融的利率是十分有效率、十分敏感，依照我团体研讨结果显示，他的调幅是官方利率的4倍，也就是央行提高0.25%之后，黑市利率提高4倍，提高4倍的结果是进一步打击了曾经萧条的民营企业部门。 依照我前面的通常来看，你打击了他们投资兴味，他们做什么呢？在这种逐渐好转的投资营商环境之下他就不想投资了，而会挤压出更多的虚拟资金进入过热部门炒股炒楼。 过冷部门由于资金流出，结果更冷，过热部门由于接受了他的资金变得更热。 所以越微观调控中国的二元经济现象越突出，而这也是为什么我们越微观调控我们的经济数据显示中国经济更热，这就是过热的要素。 是一部分部门过热而不是全体过热，你继续依照这个目的启动微观调控的话，二元经济会更严重。 第二是一定会发生通货收缩。 那么2006年年底农产品歉收，依照经济通常，当然这些通常在中国是不能用的，都是反的！依照经济通常农产品歉收粮油多少钱应该下跌对吧，可到了一月，粮油价上升，那就是二元经济形成的。 怎样形成的呢？各位再回想一下我刚才讲的资金少量从过冷部门转到过热部门，一切过冷部门缺资金，缺资金怎样办呢？政府印钞票，印钞票的结果形成片面通货收缩。 那么这个时刻流动性过剩疑问就出来了，使得一月的粮油多少钱下跌，下跌的幅度高达20%，到了五月份猪肉多少钱下跌26%，蛋下跌37%，不时到我们今天的十一月份，这个涨幅从我们的20%涨到60%，那么最近还是涨幅很高。 也就是说你们吃饭的时刻呢，咬一口肉吃一口饭要多付50％的钱，他不像洗衣机，电视机那样，看旧的就可以了。 吃饭每天要吃3次，这个涨幅是不得了的。 依照目前的统计，你们买菜钱呢如今应该是下跌50%了吧。 那么这么严重的通货收缩而且是民生必需品是怎样来的，基本上是我讲的二元经济与虚拟资金的要素。 以猪肉为例，我们谈一谈猪肉多少钱为什么下跌？有两个要素，第一个是猪瘟，在07年的今天居然会发生猪瘟的现象，可见中央政府是如何的尽职，这个控制猪瘟不能靠农民的。 这一定是政府行为，如今的中央政府都在抓树立，这种疾病的控制他曾经不太在乎了，而这也是为什么在07年会发生猪瘟的要素。 第二是养猪的饲料多少钱下跌。 猪瘟以及养猪饲料多少钱下跌使得养猪的民营企业家的投资营商环境急速好转。 按我的通常，投资营商环境急速好转之下养猪的民营企业家会做什么，他就把应该投资不投资的钱挤压出来构成虚拟资金打入股市和楼市，所以我们细心研讨猪肉多少钱上升的要素就是把大猪宰了之后“后继无猪”了，大家不养小猪了。 那么不养小猪，就像各位一样炒楼炒股去啦。 这就是我们刚刚所讲的二元经济和虚拟资金充沛解释了最近通货收缩的要素，这个二元经济的实质是来自中央政府以GDP为纲的理念所形成的恶果。 这是我所谓的第三个经济危机。 第四大危机也是中央政府以GDP为纲的理念形成了整个经济结构的失衡。 大家想一下，我们各级中央政府建高速路、高架、铁路都是固定投资多。 他的固定投资本钱是多少，我想拿我们国度和日本经济解体之前做个比拟，我们固定投资的比重占45%，而事先日本是30%，消费我们是占了35%，而日本占了58%。 这么少量的投资，国际消费是缺乏的。 那么国际消费不了，我们每年以10%的经济增长，造出那么多的经济、货品卖给谁呢？卖给老外嘛！而这形成少量贸易顺差。 那么事先日本贸易顺差所占GDP的比重为4.5%，而中国是9%，而且各地政府关于出口自身的思想是错的，叫出口创汇。 出口创汇在我看来是个罪恶的代名词，出口创汇就是拿我们有限的资源图利本国人。 举个例子，中国那么一个缺少资源的国度敢把煤炭卖给日自己，而日自己拿去填海了。 居然把我们的树木砍上去做成毫无附加价值的筷子卖给日本，日本为什么不砍自己的树呢？他自己不会做那个傻事的，他不会干破坏资源的事，给谁干呢？给中国人干！你用煤炭、筷子等毫无附加价值的东西流血赚取肯定升值的外汇，美其名是出口创汇，实践上就是罪恶的代名词。 中央政府在以GDP为纲的理念基础上出口创汇的理念使得我国经济严重失衡，形成大幅贸易顺差。 我们有高达1.4万亿的贸易顺差，假设说你以1.4万亿为傲，这1.4万亿都是一系列错误政策的肯定结果。 什么结果呢？给了欧美一个极好的时机压榨人民币升值。 我今天真实想不出我国政府有什么理由不让人民币继续升值。 人民币肯定升值就是我所谓的第四个经济危机。 第五大危机我就把前面四项的危机做个整合，一个是利率的上升，一个是错误的微观调控形成利率的上升，中央政府错误的GDP为纲的政策及出口创汇政策形成汇率的上升。 两大金融参数的上升使得我国企业曾经难以维持生计的投资营商环境继续好转而逐渐流血而死。 你看我国哪个出口型的制造业日子好过的，日子是一天比一天忧伤。 所以他更不会投资了，所以他一定会像我前面所说的那样把应该投资的而不投资的钱挤压出虚拟资金进入楼市股市，那么你们或许会问我了，究竟虚拟资金有多少？通知各位一个数字，那就是我们企业家应该投资而不投资的钱和欧美相比，80%投入股市楼市，形成泡沫。 所以汇率一上升泡沫现象更严重，而外表上看起来和日身手先一样，哪里知道要素是十分复杂的。 中国企业家不投资了，去炒股炒楼了。 我想请各位思索一个疑问，你应该投资而不投资，这个投资的空间给谁了呢？这个空上去的空间肯定的为外资企业所用。 利率汇率的上升形成了营商环境的困难，其肯定结果给外资进入中国提供一个绝佳的时机，诸位看一下我们的民营企业家，这种卖公司、卖工厂的现象屈指可数，是由于营商环境投资困难。 这就是我所谓的第五个危机。

商务部定调奖励汽车消费，能否激活疫情中的车市？

中央及中央政府都在释放奖励汽车消费的信号。

26日，商务部举行资讯发布会，商务部服贸司司长冼国义在会上表示，奖励各地结合本地实践状况，出台促进新动力汽车消费、展开汽车以旧换新等措施，进一步稳如泰山和扩展汽车消费。

冼国义还提到，随着疫情失掉控制，汽车销售网点开门营业数量在参与，消费者购置行为逐渐恢复，而放宽限购等举措将有利于扩展实物商品消费，促进消费回补。

在此前的23日，商务部、国度发改委、国度卫健委结合发布《关于支持商贸流通企业停工营业的通知》提出，各地商务主管部门要积极推进出台新车置办补贴、汽车“以旧换新”补贴等措施，实施汽车限购措施地域的商务主管部门要积极推进优化汽车限购措施，稳如泰山和扩展汽车消费。

各地奖励汽车消费的政策正逐渐落地。 近日，浙江省政府发布《提振消费促进经济增长的实施意见》，提及释放城乡汽车消费潜力，奖励杭州有序放宽汽车限购措施，以及促进汽车销售等。

除此以外，广州、珠海、长沙、重庆、贵阳等城市也先后发布了扩展小客车目的、提供购车补贴等扶持政策，而作为全国汽车限购最严厉的城市之一，北京市正在研讨制定促进汽车消费政策措施，其中就包括了扩展释放新动力汽车购车目的的内容。 这也是国度发改委等三部委在去年6月份出台文件要求各省市取消针对新动力汽车的限行、限购措施后，北京市初次地下表态着手研讨放宽限购措施。

疫情对汽车产业尤其在汽车销售层面带来冲击。

国度统计局的数据显示，1~2月份全国社会消费品批发总额同比降低20.5%，增速比去年同期回落28.7个百分点，其中，汽车销售额同比降低37%，跌幅远高于社会消费品的平均跌幅，以及大宗耐用消费品大类的跌幅。

与此同时，全国工商联汽车经销商分会针对全国经销商会员所展开的调查数据也显示，截至3月24日，门店停工率已达94.7%，但仍有33%的受访经销商以为，2020年上半年，其所属的经销企业估量盈余；另有近两成的受访者以为，即使是不盈余，利润也要比上年同期存在30%~40%的大幅度增加。

在此背景下，中汽协与中国汽车经销商分会先后向商务部等有关部门提交政策建议，恳求国度层面关于汽车产业提供进一步支持。 中国汽车流通协会副秘书长郎学红以为，虽目前的市场成交依然疲软，要求待疫情影响完全完毕，消费及生活的逐渐恢复，车市压力才干够有所缓解。

汽车行业剖析师张强也以为，绝大少数一线品牌经销商的关键支出来源仍依赖于汽车销售。 目前，即使是一线城市的部分一线合资品牌的经销商，月支出或许也难以维持正常开支。 而汽车销售的特征是，关于居民消费决计等要素的依赖水平较大，因此若没有适外地奖励措施，汽车消费相比于普通消费品的恢复速度将愈加漫长。

“国度屡次发布文件，提到奖励汽车消费，并逐渐解除限购等。 目前，汽车销售的情势愈加紧迫，因此从一定程渡过去看，疫情推进了解除限购措施的速度。 ”张强表示，不过，从目前来看，还有很多省市仍在张望。 中央政府如何制定促进汽车消费的措施、详细措施如何落地，这是车企所关注的疑问。

某合资车企营销担任人李东（化名）也向第一汽车频道记者表示，虽然从国度的大体政策方针来看，促进汽车消费关于汽车销售，总体上是利好，但每个地域推出的政策不同，不同种类的奖励政策或许带来的效果也不尽相反，目前仍要求有一个张望的环节。

李东同时表示，目前汽车产业虽然停工率曾经接近到疫情前的水平，但受限于消费市场，大少数汽车消费者、经销商即使停工，在消费及销售方面也遭到一定的限制，且遭到财政结构的限制，目前推出奖励措施的城市仍以经济兴旺或外乡有车企的城市为主，因此若要处置销售端的疑问，仍要求中央关于各地车企的支持力度加大。

中金公司的一份报告也提出，目前国度在稳如泰山汽车市场方面可以经常使用的政策工具依然较为充沛，其中既包括车辆置办税减免、购车补贴等税收及财政手腕，也包括在限购政策、稳如泰山牌照多少钱等层面的非财政手腕，而目前产销同时疲软的最大要素则出如今销售一端，因此要求多项政策的“组合拳”，即优先思索因城施策的完全开放牌照供应并在经常使用环节加以限制。

此外，中金公司还以为，近期政策密集落地，有助于乘用车板块的估值修复，为企业及潜在投资者提供短期投资时机，但从中常年的角度来看，仍要求经过全球疫情的缓解来修复汽车供应链，以及将汽车税收方面实施向经常使用环节转移的革新等措施的配套，才干够真正促进汽车行业和全产业链的颠簸开展。