业内证明7月初已实施申报费收取调整10月下旬失效 期货高频买卖降速 (业已证明)

期货高频量化买卖迎强监管。

近日，有市场风闻称，国际期货公司到各大期货买卖所柜台的光纤延伸30公里，期货高频买卖因此出现降速。

对此，媒体记者向多家期货公司求证了解到，从7月初末尾，期货公司买卖订单报答的速度确实出现了提早，针对这一提早，期货公司事前并未收到通知，部分期货公司是经过自行测算了解到提早的状况，但不确定光纤能否延伸30公里。

除了买卖降速，近期多家期货买卖所宣布，对部分期货和期权买卖收取申报费，此举也备受市场关注。有业内人士以为，降速和申报费收取或将对期货高频量化买卖带来较大影响，中低频量化买卖影响较小。

值妥留神的是，从市场全体的成交状况来看，中期协最新统计资料标明，以单边计算，6月全国期货买卖市场成交量为5.73亿手，成交额为45.02万亿元，同比区分降低27.37%和3.60%。1-6月全国期货市场累计成交量为34.亿手，累计成交额为281.5万亿元，同比区分降低12.43%和增长7.40%。

降速影响多大？

详细来看，风闻提到，期货买卖所会经过绕线介入延时，各家买卖所的订单报答时期延时从介入30微秒，到介入300微秒不等，将介入30公里光纤。

对此，有期货公司人士向媒体记者表示，状况失实，自7月初以来已出现延时的状况，且详细的延时状况也与风闻中提及的相当，但不确定介入的长度能否是30公里。

从上述受访的期货公司人士的反映状况来看，期货公司事前并未收到与上述延时相关的通知，有期货公司是经过自测发现了订单报答时期延伸的状况。

也有期货私募人士向记者证明了提早的状况，并提到从近期的监管状况来看，期货高频买卖被限制。

关于上述降速的影响，前述期货私募人士以为，内资的期货量化私募以中低频为主，此次延时对内资期货私募影响较小，部格外资投资者买卖频率以高频为主，或会遭到影响。

记者也向多家有期货及衍生品战略的量化私募了解，不少公司均表示，公司关键以低频为主，对买卖速度没有很高要求，没有特地感遭到影响。

申报费收取受关注

除了延时以外，近期申报费收取的调整，被业内视为另一项针对期货高频买卖影响较大的措施。

7月19日，广期所、大商所、郑商所、上期所、上期所均公布了与申报费不要钱相关的通知。其中，广期所表示，关于广期所将自2024年10月25日买卖时起，对工业硅期货、工业硅期权、碳酸锂期货和碳酸锂期权的买卖收取申报费。

收取申报费的详细不要钱规范依据客户或非期货公司会员当日在该期货合约或期权合约月份上各档位的信息量启动计算。

上述信息量等于下单、撤单、询价等买卖指令笔数之和。其中也包括附加立刻一切成交否则智能撤销（FOK）和立刻成交剩余指令智能撤销（FAK）属性的指令、市价指令出现的报单和撤单笔数。

另外，广期所还宣布，10月25日买卖时起，在实施申报费的合约上，由非附加立刻一切成交否则智能撤销（FOK）和立刻成交剩余指令智能撤销（FAK）属性的限价指令出现的频繁报撤单行为不造成异常买卖行为。

郑商所、大商所也在同日宣布，自2024年10月24日当晚夜盘买卖时起，在实施申报费不要钱的合约上，FAK、FOK属性的限价指令出现的频繁报撤单行为不造成异常买卖行为。

同时，自2024年10月25日买卖时（即10月24日晚夜盘）起，大商所对旗下聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯、液化石油气、焦炭、焦煤、粳米、玉米淀粉、鸡蛋、胶合板、纤维板期货合约及一切期权合约收取申报费。其他期货合约申报费维持不变。

郑商所对旗下棉花期货、玻璃期货、纯碱期货等18个期货种类和白糖期权、棉花期权、PTA期权等18个期权种类买卖收取申报费。从详细的申报费计费说明来看，FOK、FAK也被计入为信息量。

比如，郑商所提到，FAK/FOK的定单，若一切成交仅计笔报单笔数；若未成交或未一切成交而出现撤单，则计笔报单笔数和笔撤单笔数。

上期所和上期动力则表示，自2024年10月25日（即10月24日晚延续买卖）起，在实施申报费不要钱的合约上，由FOK和FAK出现的频繁报撤单行为造成异常买卖行为，由其他买卖指令出现的频繁报撤单行为不造成异常买卖行为。

在业内人士看来，部分种类申报费收取的调整，将使得部分高频买卖的投资者买卖本钱优化。上述买卖所也提到，对部分期货、期权合约收取申报费，适用对象为当日期货、期权合约上信息量逾越肯定规范的客户和非期货公司会员，其中做市商做市买卖免收申报费。

关于上述举措，有私募人士以为，尽管措施对高频买卖影响较大，但也或许直接影响市场的积极性与决计。有期货量化私募人士坦言，由于近期期货市场流动性有所降低，赚取超额收益的难度加大。

从市场全体状况来看，第三方平台数据显示，往年上半年期货及衍生品数据显示，有业绩记载的2591只期货及衍生品战略产品上半年收益均值为2.62%，其中1524只产品成功正收益，占比为58.82%。

往年以来，增强高频量化买卖监管的基调延续。7月10日，证监会有关部门担任人就程序化买卖监管进度状况答记者问提到，下一步，将深化落实新“国九条”部署要求，坚持趋利避害、突出公允、从严监管、规范展开的准绳，突出疑问导向和目的导向，放慢推出更多务虚举措，进一步强化对程序化买卖监管的顺应性和针对性，降低程序化买卖的消极影响，实践保养市场买卖公允。

其中包括明白高频量化买卖差异化不要钱布置。依据申报数量、撤单率等目的，研讨明白对高频量化买卖额外收取流量费、撤单费等规范，以“增本”促“降速”。继续强化买卖行为监测监管，对运行程序化买卖特地是高频量化买卖从事违法违规行为的，动摇依法从严打击、轻浮查处。