财报季将是美股标普500指数翻身的好机遇 (美股 财报季)

虽然近期美股低迷令一些华尔街专业人士担忧夏季大盘将出现回调，但最新考察显示，最新一轮企业财报将重振标普500指数。

特斯拉和谷歌母公司Alphabet Inc．将在几天内发布业绩，463位受访者中靠近三分之二的人预测，业绩将提振标普500指数。约半数受访者估量美股公司收益未来几个月表现将好于上半年。

在摩根大通买卖部门，担任美国市场情报的Andrew Tyler在给客户研报中写道，积极的盈利催化剂将使规范普尔500指数摆脱低迷，尤其剖析师对“科技七巨头”（英伟达、苹果、亚马逊、Meta、微软、特斯拉和谷歌母公司Alphabet）的预期预示“接上去又是一个涨幅惊人的季度”。估量这七家巨头第二季度的盈利将同比增长约29%。

绝望的业绩将成为美国股市亟需的驱动力，标普500指数上半年飙升后末尾横盘整理。股市在进入时节性疲软前面临压力，美国总统大选的不确定性或许会加剧股市的坚定。

估值过高，尤其是科技股估值过高也令投资者感到忧虑。约70%的受访者表示，他们下半年没有增持美国大型科技股的方案。

Silvant Capital Management首席投资官Michael Sansoterra以为，近期美国股指的下跌与其说是“重挫”，不如说是“调整”。在他看来，人工自动范围的公司仍在支出，这为生成式人工自动助推科技股走高提供了动力。自2019年以来，Sansoterra至少在公司的一只基金中持有英伟达。

Sansoterra说，“我们估量财报季状况会不错，状况或许会更像上一季度，相同类型的公司由于之前相同的要素战胜市场预期。”

上周，投资者从大盘股转向小盘股，科技板块全体重挫。高盛集团的战术战略师Scott Rubner以为这是夏季回调的末尾，关键要素包括时节性疲软、估值过高，以及好信息曾经被消化。

嘉信理财初级投资战略师Kevin Gordon说，“企业盈利报告可以协助市场企稳，但我不确定它会成为史诗般的催化剂，我们正在进入盈利增长区域，它在历史上与标普500指数愈加不温不火的涨势是分歧的”。

他补充称，“这点并无法怕，但假定思索到最微弱的涨势往往出如今盈利刚刚走出衰退的时辰，这就说得通了。我说的状况曾经出现，随着盈利周期到了前期，市场曾经在寻觅打破口。”

Roundhill Investments首席行动官Dave Mazza表示，科技股继续下跌的门槛将是最高的。他对整个市场仍持树立性态度，但他以为，“除非看到真正令人惊叹的业绩，否则短期内有余以抵消这种调整”。

虽然最近几周围绕美国总统大选的资讯越来越多，副总统卡玛拉·哈里斯或许接替拜登成为专制党总统候选人，但大部分介入考察者表示，他们的股票持仓并不依赖于竞选结果。

彭博行业研讨战略师Gina Martin Adams和Michael Casper表示，大选年的后半段历来对标普500指数造成支撑。他们的数据显示，自1928年以来，该基准股指在大选年的第三季度平均下跌5.2%，62.5%的时期报答率为正。

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美股三大指数均涨超2%创四个月来最大跌幅

外地时期10月3日，美国股市三大股指均大幅下跌超越2%，其中道琼斯工业平均指数下跌765点，录得自6月24日以来最大单日涨幅。 特斯拉公司股价逆市下跌8.61%，这是该公司四个月来的最大单日跌幅。 瑞信集团的美股在盘中转涨，虽然其欧洲股票一度下跌超越11%，创历史新低，但最终在美国股市收涨逾2%。 在美股市场中，标普500指数和纳斯达克综合指数也区分下跌2.59%和2.27%，显示出普遍的下跌趋向。 科技股普遍下跌，元宇宙概念的Meta Platforms涨幅超越2%，流媒体服务提供商Netflix也有所下跌。 亚马逊公司的股价相同下跌超越2%，而苹果、微软和Alphabet等科技巨头均有超越3%的涨幅。 芯片股也普遍下跌，英特尔和AMD的涨幅超越4%，美光科技和英伟达也有超越3%的涨幅。 在抢手中概股方面，少数股票出现下跌态势，其中四季教育涨幅到达8.17%，途牛下跌7.22%，华住下跌6.8%，汽车之家下跌6.02%，新西方下跌4.67%。 但是，中概新动力汽车股的涨跌表现不一，蔚来汽车下跌1.84%，小鹏汽车下跌1.72%，而理想汽车则下跌1.96%。 市场剖析人士指出，美国供应控制协会(ISM)的制造业数据不佳、信贷市场的疲软，以及瑞信集团面临的财务危机风闻，均参与了美国联邦储藏系统调整货币政策的或许性。 市场介入者普遍估量，美联储或许会在明年5月之前末尾降息。 瑞信集团和花旗集团区分下调了标普500指数的年底目的价位至3850点和4000点，而花旗集团还估量该指数将进一步跌至3900点。 摩根士丹利著名的看空剖析师Mike Wilson表示，假设没有美联储的鸽派政策转向，美股市场或许会进一步下跌。 在行将到来的财报季，股市或许会接受压力，但在“超卖”的市场形态下，美股短期内或许会有所反弹。 特斯拉公司在10月3日下跌8.61%，创下了自4月以来的最大跌幅。 这一变化出现在公司发布2022年第三季度交付数据之后。 虽然特斯拉的交付量创下了新纪录，到达343,830辆，但这一数字仍低于市场预期的约358,000辆。 剖析指出，这一结果或许缺乏以支撑特斯拉股价在未来几周内的表现。 自7月份特斯拉发布交付数据以来，其股价曾经下跌了约17%，而同期标普500指数下跌了约6%，显示出市场对特斯拉的希冀十分高。 此外，特斯拉的人形机器人“擎天柱”Optimus原型机遭到了专家和媒体的普遍批判。 剖析人士以为，擎天柱的表现相似于特斯拉之前的Cybertruck，都显得轻巧、未成功、定价过高且尚未面向群众。 简直没有迹象标明何时能够末尾量产，这很容易让人联想到全智能驾驶的推行状况。 关键的是，擎天柱的性能似乎落后于现代波士顿动力公司多年的水平。 瑞信集团的美股在10月3日盘中转涨，虽然其欧洲股票在盘中一度下跌超越11%，触及历史最低点，但最终在美国股市收涨逾2%。 瑞信集团的信誉风险评价目的一度升至纪录高位，引发了市场对其或许破产的猜想。 虽然公司首席执行官发布的备忘录未能停息市场疑虑，但瑞信集团表示，将在10月27日发布第三季度报告时，发布片面的战略审议细节。 瑞典检察院在外地时期10月3日宣布封锁“北溪-1”和“北溪-2”自然气管道走漏点左近的海域，并展开刑事调查。 瑞典海岸警卫队当晚发布资讯公报，依据瑞典检察院的要求，已制止在“北溪”管道走漏点周围5海里的区域启动一切方式的活动，包括制止船只驶入、锚泊，以及制止在该水域潜水、钓鱼和展开地球物理测绘等。 乌克兰国度通讯社报道，乌克兰农业委员会副主席丹尼斯·马尔丘克表示，9月份乌克兰经过各种途径出口了690万吨农产品，已基本到达了俄乌抵触前的出口水平。 英国财政大臣夸西·克沃滕在保守党年会上供认，他的经济方案引发了市场的“一些动摇”。 今天早些时刻，克沃滕丢弃了此前提出的对高支出者取消45%最高所得税税率的方案。 俄罗斯国防部发布战报称，过去24小时，俄罗斯空天军打击了赫尔松的乌克兰第24机械化旅，摧毁多处军事装备。 乌克兰通讯社征引乌空军指挥部的声明报道称，乌军在赫尔松击落一架俄军苏-25战役机。 以色列央行宣布将基准利率上调0.75个百分点至2.75%，以应对不时升高的通胀率。 这是以色列往年以来第5次加息，2.75%的利率也是该国10年来最高。

农历兔年正式来了！基金经理忙调仓全球市场如何归结？

下周标普500指数中最具影响力的板块将迎来财报季，届时美国科技股将遭遇严峻考验。虎年不易，进入2023年，基金经理忙调仓，全球市场兔年将如何归结？

基金经理忙调仓

全球市场兔年如何归结？

大年终一，农历兔年正式来了！

回忆虎年全球资本市场动摇较大，关键经济体股市涨少跌多。 数据显示，全球16个关键股指中，虎年仅有3个下跌，区分是印度SENSEX30、英国富时100和富时新加坡海峡指数，涨幅均在5%以内。 而13个下跌股指中，俄罗斯MOEX和纳斯达克指数跌幅较大，均超越20%。

数据显示，国际A股上证指数仅下跌2.87%，而创业板指跌幅要大的多达11.1%。 可见虎年全球以高科技、互联网、高生长等上市公司聚集的市场跌幅较大，而以传统蓝筹、金融等价值型为主的市场较强，下跌或下跌幅度清楚较小。

兔年市场好转有望延续

2023年末尾，虎年末尾，全球市场就曾经开启片面好转，股市均在走强，这一趋向有望在兔年继续。

数据显示，2023年以来短短10多个买卖日，全球16个关键股指，仅有印度SENSEX30指数微幅下跌，其他全部下跌。 尤其是恒生指数、创业板指遥遥抢先，大幅下跌超越10%。 紧随其后深证成指、法国CAC40指数、德国DAX指数等7个股指涨幅超越5%。

经济方面，近日瑞士达沃斯举行的全球经济论坛2023年年会上，国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃表示，经济情势“没有我们几个月前担忧的那么蹩脚”，估量往年全球经济增速为2.7%，而中国将到达4.4%，将重新超越全球平均水平，这是全球经济好转的严重积极要素。

2022年对冲基金大年

2023年这些聪明钱流向哪里

数据显示，2018年，规模较大的对冲基金初次跑赢规模较小的对冲基金。 2022年，这种现象再次出现。 从更普遍的意义上看，无论对冲基金规模大小，收益都失掉优化。 特别是在2022年，对冲基金清楚跑赢大盘指数。 那些押注全球微观经济趋向的基金，即微观基金，在2022年取得了9%的报答率。

2023年国际资金抢筹中国股市的热情高涨，据第一财经了解，众多机构都表示出加仓中国股市的志愿，尤其是考核期限较短、投机性偏强的对冲基金继续加仓。

此本国际资金近期还抢筹港股和中概股，其中的互联网板块由于早前跌幅较大，近期关于监管政策紧张、中概股退市风险降低的敏感度更高。

瑞银证券中国互联网、传媒、教育行业剖析师刘耀坤日前提及，依据客户和买卖台的反应，关键的介入机构是国际投资者(南下资金)和国际对冲基金，这些投资机构的考核期限比拟短。 “长线基金对中国市场，包括对互联网板块还是处于低配的形态，因此从海外机构投资者的仓位而言，还是有进一步修复的空间。 ”

无独有偶，先锋领航(Vanguard)量化股权团队(QEG)另类投资与多资产战略主管徐飞也对表示，“对冲基金近期抢筹较为积极，但比拟常年的主动型共同基金目前仍持张望态度，由于如今反弹十分快，而且估值从早前的十分低估曾经变为目前的较为合理。”

他也表示，国际主动型长线基金普通较为保守，更继续性的回流则要求一段时期。 谈及A股和港股，徐飞表示，虽然近期港股反弹幅度更大，但仍更喜爱A股，“由于A股的互联网成分很少，拥有少数将受益于中国消费反弹、房地产触底上升公司的敞口”。

国际基金经理近期调仓忙

数据显示，2022年的公募基金四季报显示，科技生长阵营中的旗手之一、少有的“十拖一”基金经理冯明远，全体在管规模打破250亿元。 在季报中其表示，2023年正位于常年牛市的终点。 从调仓来看，他继续加仓科技和新动力。

而“常青树”朱少醒控制的独一产品富国天惠精选四季报中，一举互换了四只重仓股，并继续加仓头号重仓股贵州茅台10万股。 他在季报总结中自始自终地强调要在优质股票中翻更多的石头。 名将张坤则提到价值和多少钱的反向运动为常年投资者提供了更好的赔率。

国海富兰克林基金徐荔蓉表示：2023年，我们对权益市场坚持失望。 往年市场有望出现底部不时抬升、板块继续轮动、全体震荡上传的格式，价值类、生长类、周期类等各类公司都或许有所表现。 虽然市场全体动摇率或有参与，但方向确实定性较高，股市将无时机提供充溢吸引力的报答，中短期的动摇为常年投资者带来较大的性能时机。

全体来看，公募基金在维持对新动力、半导体等科技生长股热情的同时，清楚加大了对价值阵营的性能比例，白酒、医药两大基础阵营首当其冲。

下周迎来财报季

美科技股遭遇严峻考验

据媒体报道，下周标普500指数中最具影响力的板块将迎来财报季，届时美国科技股将遭遇严峻考验。

几个月来，剖析师们不时在下调该行业的盈利预期。 以科技股为主的纳斯达克100指数进入这一关键阶段之际，市场前景昏暗，造成美股年终的末尾出现逆转。

由于销售放缓，微软本周也参与了亚马逊的行列，末尾扩充数千个任务岗位，突显出未来的风险。 微软将于周二末尾发布财报。 谷歌的母公司Alphabet紧随其后也方案裁员。

华尔街几个月来不时在下调科技板块的盈利预期，估量科技板块将成为拖累规范普尔500指数第四季度利润的最大要素。

但是，投资者面临的风险是，随着经济降温，对该行业产品的需求解体，剖析师们依然过于失望。 “我们在标普指数中看到的全体盈利衰退，很大水平上是由科技公司推进的，”股票战略师说。 “虽然存在很多要素，但取决于衰退能否真的出现，以及衰退的严重水平，该行业必需仍存在一些负面修正风险。 ”

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美股面临严重考验！外资疯抢中国资产

一系列正告，令全球动力市场再度紧张。

首先是，俄罗斯总统普京正告称，因俄乌抵触而继续对俄罗斯实施制裁，或许会给全球市场带来“灾难性”结果。 随后，德国总理朔尔茨也对动力危机收回正告称，动力充足疑问或将影响德国数年之久。 外地时期7月11日，俄罗斯将封锁其通往德国的关键管道北溪1号，启动为期10天的惯例保养。

面对全球动力的紧张格式，美国总统拜登将于本周启程前往中东地域，对沙特阿拉伯启动访问。 在启程前夕，其在美国国际的支持率再度暴跌，据美国《纽约邮报》报道，一项全美最新民调数据称，拜登的支持率暴跌至30%，再创新低。

与此同时，美股也行将面临严重的考验：美国经济衰退预期之下的财报季。 华尔街多家机构正告称，美股利润行将末尾下滑，假设依照如今的趋向，标普500指数在年内有或许下探至3150点。

当华尔街机构对美股展望失望的同时，外资正在减速性能中国资产。 7月9日，据媒体报道，贝莱德数据显示，往年6月，欧美投资者净买入中国资产曾经创出纪录。 其中，在美国上市的ETF向中国市场净流入40亿美元。

普京正告：灾难性结果

全球动力危机的正告再度响起。

7月10日，央视资讯报道称，俄罗斯总统普京于外地时期8日正告称，因俄乌抵触而继续对俄罗斯实施制裁，或许会给全球市场带来“灾难性”结果，进一步实施制裁或许会给全球动力市场带来愈加严重的结果，甚至是灾难性的结果。

普京强调，欧盟对俄罗斯实行了石油禁运的又一轮制裁，国有动力公司应该对欧盟的石油禁运做好预备，限制的前景在上一次性燃料动力综合体会议上讨论过。

关于欧洲国度的制裁措施，普京表示，欧洲国度正在经过各种途径试图取代俄罗斯的动力，估量这些执行的结果将是现货市场上自然气多少钱下跌，以及终端消费者的动力本钱上升。

与此同时，美国方面也酝酿大举措。 外地时期7月8日，美国财政部宣布声明称，美国财政部长耶伦将在亚洲之行时期访问日本、印度尼西亚，并与后者讨论对俄实施制裁压力疑问，其中包括树立反俄全球联盟，以应对俄罗斯在乌克兰的军事执行。

美国财政部在声明中指出，耶伦将与协作同伴讨论给俄罗斯石油“限价”疑问，以限制俄罗斯的财政支出，并将协调努力，以增加俄罗斯军事执行带来的粮食安保等全球性影响。

普京在7月8日举行的政府任务会议上表示，“不友好国度”对俄罗斯实施的所谓“经济闪电战”曾经失败，一些国度对俄罗斯实施制裁性的限制措施，结果对它们自身形成的损害要大得多。

普京指出，虽然有制裁压力，俄罗斯燃料和动力综合体的状况依然稳如泰山，一些目的甚至出现增长，但与此同时也必需为西方制裁方案触及的油气禁运做好预备，应重点树立基础设备，向友好国度供应动力，参与石油和自然气的多样化出口。

俄罗斯是全球上第二大石油出口国，仅次于沙特阿拉伯，也是全球上最大的自然气出口国和全球上最大的小麦出口国。 欧洲40%的自然气和30%的石油要求从俄罗斯出口。

德国告急

在普京发布正告后，德国总理朔尔茨于外地时期7月9日对动力危机的影响收回正告称，动力充足疑问或将影响德国数年之久。

朔尔茨表示，即使在夏季过去之后，应对动力充足的措施也应继续保管，德国的动力供应危机曾经不是几天的疑问，而是未来数周、数月、数年的疑问。

德国的电力危机，曾经末尾从商业范围蔓延就任务场所、休闲中心和住宅，德国正在限量供应热水、实行配给制度，调暗路灯并封锁游泳池。

由于俄罗斯上个月大幅增添了对德国的自然气供应，推进燃料本钱的大幅上升，使这一欧洲最大的经济体堕入了1973年石油多少钱冲击以来最严重的电力危机。

据媒体报道，德国住房企业结合会主席AxelGedaschko表示，德国的情势十分严峻。 德国的社会友好正处于极大的风险之中。

随着俄乌抵触的紧张形势更新，德国官员们担忧事态或许会继续好转。 外地时期7月11日，俄罗斯将封锁其通往德国的关键管道北溪1号，启动为期10天的惯例保养。 许多德国人担忧它不会重新开放。

德国副总理兼经济与气候维护部部长哈贝克正告称，动力供应危机简直成了“政治噩梦”。 他表示，这将让德国阅历很久不曾经受过的考验。 假设没有政治支持，经济和社会将很快面临分裂，自然气的缺乏将严重破坏社会勾搭，德国必需为最坏的状况做好预备。

拜登的支持率暴跌

面对全球动力的紧张格式，美国总统拜登正在尝试压服其他石油出口国参与石油产量。

据法新社华盛顿信息，拜登于外地时期7月9日表示，他将于本周启程前往中东地域，并对沙特阿拉伯启动访问，旨在增强两国的“战略同伴相关”。 同时，拜登强调将坚持“基本的美国价值观”。

拜登在《华盛顿邮报》上宣布评论表示，他知道很多人不赞同他访问沙特的选择，但他自己在人权疑问上的观念是清楚和一向的，而且每次出国访问总会把基本自在疑问列入议程。

报道称，估量拜登将敦促沙特参与石油产量，从而有助于缓解美国国际不时上升的燃油本钱和通胀。 同时，拜登的访问也标志着拒绝与沙特王储穆罕默德交往的政策出现了转变。

在拜登前往中东地域的前夕，其在美国国际的支持率再度暴跌。 外地时期7月9日，美国《纽约邮报》报道称，一项全美最新民调数据称，美国总统拜登的支持率暴跌至30%，再创新低。

要求指出的是，美国前任总统唐纳德·特朗普的最低支持率为39%，意味着，以后美国选民对拜登的满意度曾经低于了特朗普。 《纽约邮报》表示，特朗普执政1年5个多月的时刻的支持率为44%，比拜登如今的30%也高出不少。

《纽约邮报》称，民调机构Civiqs对美国注册选民启动的每日跟踪调查发现，仅剩不到1/3的美国人对拜登的任务表现表示赞赏，而不满的比例高达57%，其中年龄在18岁至34岁之间的年轻选民对他的支持率最低，只要21%。

美股的最大考验

与此同时，美股也行将面临严重考验：美国经济衰退预期之下的财报季。

摩根士丹利在最新发布的报告中正告称，在标普500指数完毕1970年以来最蹩脚的半年度表现之后，二季度的业绩披露季将是美国股市的最关键考验。

市场以为，一旦经济衰退预期叠加企业盈利疲软，或许会让标普500指数再跌至少10%。

关于2022年二季度财报预期，华尔街剖析师总体比拟失望。 高盛表示，美股利润行将末尾下滑，假设依照如今的趋向，标普500指数在年内有或许下探至3150点。

瑞银全球财富控制公司在报告中表示，假设经济衰退造成企业盈利大幅降低，标普500指数或许会跌至3300点，较2022年1月的高点累计跌幅约31%。

目前，依据FactSet的预测显示，标普500指数成分股本季度每股收益或同比增长4.1%，而这将是2020年四季度以来最慢的增长速度。 营收预期略显失望，估量同比增长10.1%，这将标志着营收延续第六个季度增幅超越10%。

道富全球首席投资战略师MichaelArone以为，企业会降低指引，财报季或许将令人绝望。 其进一步正告称，市场正预备迎接一个具有应战性的财报季，但尚不清楚这将给美股带来多大的动摇。

外资正在减速性能中国资产

当华尔街机构对美股展望失望的同时，外资正在减速性能中国资产。

7月9日，据媒体报道，贝莱德数据显示，往年6月，欧美投资者净买入中国资产曾经创出纪录。 其中，在美国上市的ETF向中国市场净流入40亿美元，在欧洲、中东和非洲地域上市的ETF净流入18亿美元，算计达58亿美元的净流入超越了往年1月创下的43亿美元的纪录。

同时，高盛的数据也显示，中国的海外资金流入有所改善，在6月亚洲其他市场资金流出210亿美元的背景下，A股当月录得110亿美元北向资金流入。

贝莱德投资战略师NatashaSarkaria表示，欧洲投资者并没有真的在买美国股票，也没有真的在买欧洲股票，而是在买中国股票，这是全球资金流动的一个清楚变化。

另外，专注于新兴市场的资产控制公司Rayliant的投资主管PhillipWool也以为，在美国通胀飙升预期之下，美联储正在展开一系列的加息，美股看起来“很蹩脚”。 随着投资者寻求多元化投资，中国股市或许在往年大部分时期内继续反弹，甚至会继续到更长时期。

近期，华尔街头部机构对中国资产的预期也较为失望。 其中，花旗将中国股票升为超配;摩根大通以为，中国为全球股市提供了一个“安保避风港”;高盛也对中国股票持有树立性观念。