Robotaxi减速快跑 国泰君安 智能驾驶继续推进 (robota语源)

媒体得知，公布研报称，无人驾驶出租车有助于优化消费者对智能驾驶的认知水平，里程积聚也有助于技术计划完善和迭代；其面临的潜在市场空间广阔，初期受制于本钱和技术等原因，中期维度随着本钱降低、技术迭代，智能驾驶浸透率有望逐渐优化。引见智能驾驶减速推进或协作的整车标的以及高阶智驾性能率较高的零部件标的。

国泰君安关键观念如下：

Robotaxi减速快跑，智能驾驶继续推进。无人驾驶出租车有助于优化消费者对智能驾驶的认知水平，里程积聚也有助于技术计划完善和迭代；其面临的潜在市场空间广阔，初期受制于本钱和技术等原因，中期维度随着本钱降低、技术迭代，智能驾驶浸透率有望逐渐优化。投资倡议：引见智能驾驶减速推进或协作的整车标的以及高阶智驾性能率较高的零部件标的。

国际网约车+出租车市场预算逾越千亿规模，潜在市场广阔。截至2023年底我国网约车+出租车数量逾越400万辆，参照滴滴出行的日均订单金额及单笔订单均价预算，2023年我国网约车和出租车的市场规模靠近3000亿元。从滴滴出行2020年数据看，网约车平台关键本钱为司机本钱、乘客补贴、营运本钱等。

Robotaxi运营区域和水平在一直拓展，逐渐进入商业化运营。Robotaxi逐渐在特定区域、特定场景下开启商业化运营，介入主体关键是出行平台公司以及智能驾驶科技公司，趋向上Robotaxi正在经验从“车上安保员”过渡到“远程安保员”、测试-示范运转-商业化等演化，国度政策、中央细则也在一直完善。

短期Robotaxi难算经济账，中期维度投入产出有望继续改善。与网约车相比，短期看Robotaxi 在司机本钱上的本钱优点暂时被配件本钱以及安保员等所抵消，后续规模效应和配件本钱降低，本钱优点会有所凸显；在技术上，目前Robotaxi的L4+级别的无人驾驶计划仍有待进一步完善，随着营运区域一直扩容，订单量有望继续增长。

风险提醒：技术迭代和降本进程不及预期，关键电子元件充足，政策支持力度降低。