赵诣 刘格菘 宁德时代回归公募基金头号重仓股 张坤持仓战略曝光 (赵诣 刘格菘)

依据最新数据，在两年后再次跨越，成为公募基金的头号重仓股。同时，腾讯控股也跻身成为第三大重仓股。数据显示，公募基金前50大重仓股关键集中在消费品及服务、信息技术等行业。

其中，消费品及服务行业的股票数量高达14只，包括了白酒股和家电龙头股。信息技术行业公司多达14家，反映了AI技术打破和产业景气派的上升。此外，医药板块表现不佳，形成基金减持，和等白酒股遭到减持，五粮液跌至基金第八大重仓股。

在2024年的资本市场灵敏中，多位知名基金经理的最新投资战略和市场展望惹起了普遍关注。其中，泉果基金的赵诣和易方达的张坤、刘格菘的持仓调整尤为有目共睹。

赵诣：聚焦新动力与AI，警觉全球资金流动性风险

泉果基金的赵诣在回想2024年二季度产品运作时，强调了优化组合集中度的关键性，尤其是在新动力行业，他以为随着部分龙头企业的海外基地末尾供货，这类出海企业将进入新的生长周期，海外市场需求的增长将为这些企业带来新的展开机遇。

赵诣同时表示，虽然短期内市场心境绝望，但终年投资者应关注具有终年增长潜力的行业，如技术提高驱动的需求优化、具有出海才干的新动力、国产替代的高端制造业以及空中经济和AI运转等范围。

张坤：坚决看好优质企业，调仓规划全球化视角

张坤在控制的基金中，虽然面临市场绝望预期，但他依然对中国经济的终年增长潜力充溢决计。二季度，张坤对基金持仓启动了却构调整，介入了对商业方式出色、行业格式明晰、竞争力强的公司的投资，同时减持了消费行业，新进了普拉达和新秀丽等品牌，反映其抵消费更新和“她经济”的关注。

值得留意的是，张坤对QDII基金的控制显示出其对国际市场的深化了解，尤其在信息技术和消费行业方面的调整，如增配三星电子和富途控股，增加了对港交所的持仓。

刘格菘：据守制造业优点，规划新动力产业链

刘格菘在其控制的基金中，虽遭遇短期业绩压力，但仍坚持对中国制造业比拟优点的决计。他加仓了、等新动力产业链上的企业，同时减持了和塞力斯，显示出对光伏行业困境的短期慎重态度，但也表达了对行业终年前景的绝望，以为中国制造业在全球比拟优点下的估值处于低位，未来有望迎来新的生长空间。

总体来看，各位基金经理虽然面对市场坚定和微观经济的不确定性，但普遍对终年优质企业的增长潜力抱有绝望态度。他们以为，以后市场绝望预期下，部分优质公司被低估，为终年投资者提供了买入良机。

关于后市，基金经理们看好具有技术创新、产业更新、国产替代等终年增长逻辑的行业，同时也提示投资者留意全球资金流动性和政策面的潜在风险。内行业性能上，新动力、高端制造、信息技术以及具有出口优点的企业被普遍视为投资的重点方向。

杀茅演出延续剧！张坤、刘格菘、赵诣等大佬是如何操作的？

这段时期出现多家白马股爆雷式下跌，但理想上少数基金经理的持仓并未有太大的变化。 虽然目前A股曾经摆脱了此前大跌的阴影了，但这段时期早前抱团的白马股被连番爆雷，从中国中免到恒瑞医药，这些都是之前被各大基金重仓的白马股，但近期都遭遇了各种突发事情，造成其股价大幅动摇。 但从这些股票的前十大持有人来看，并未出现基金大幅减持的状况，他们对白马股的决计似乎十足，完全没有什么担忧。

例如张坤，其控制的基金规模为国际最大，虽然媒体之前爆出其末尾减仓白酒板块，目前水井坊的前十大股东曾经没有易方达基金的名字了，不少人指出，张坤可以曾经减持走人。 最为知名的白酒板块投资人，张坤的这番操作，直接惹起市场不小的担忧，末尾有散户担忧未来白酒行业的走势。

但也有专业人士指出，张坤减持的水井坊只是一个三线小品牌白酒企业，而且张坤自身持仓也不多，所以减持并不会形成什么影响。 更关键的是，其重仓的茅台和五粮液都没有出现减持，这说明至少高端白酒品牌的业绩还是有保证的，估量未来茅台，五粮液等股价，还会下跌一段时期。

参考资料：

年度最差基金必需不能买？

2019年的刘格菘

2020年的赵诣

2021年的崔宸龙

熟习基金的读者对以上三人应该是耳熟能详吧，他们还有一个共同的名字——公募基金年度收益冠军，是“他人家的孩子”，但关于每年业绩垫底的“副班长”就鲜有人知道了，除非自己就是这些基金业绩的“受益者”。 。 。

基金圈有“冠军魔咒”一说，即前一年表现最好的基金，随后一年的表现都比拟拉垮。 虽然最近两年这个效应不太清楚，但这是有一定合理性的，能做到年度收益冠军，往往是持仓十分集中，赶上了当年最强的风口，当持仓的行业强势期一过，就会面临较大幅度的调整。

也许有人一拍脑袋说道：“我悟了！应该选年度业绩最差的，由于跌的够惨够彻底，来年反弹力度必需是最大的！“。 假设作为基金投资的参考意见，这种想法合理吗？小编也不知道，大胆假定是可以的，但要求小心求证。

今天我们就尝试求证一下，但不是剖析效果最好和最差的那一个，而是将班里的同窗们依照上一年的效果由高到低分为五组，区分是：

0-20（%）组：上一年效果最好的前20%的基金，依次类推还有20-40（%）组40-60（%）组60-80（%）组80-100（%）组，即上一年效果最差的后20%的基金

同时，在做统计时基于上一年底基金股票持仓比例的高（不低于60%）和低（不高于40%），将基金划分为：

高年级组（权益基金组）：普通股票型基金和偏股混合型基金

低年级组（固收+组）：一级债基、二级债基和偏债混合基金，并区分启动统计。

让我们来看下不同组别的基金在之后中的业绩表现吧：

一、高年级权益基金组

说明：

1、每一个统计年度中的白色高亮方块代表在所在统计周期中业绩最好，绿色高亮代表业绩最差；

2、由于每个统计年度后基金涨跌的幅度差距较大，为了便于比拟，在做统计时我们采用每个组别基金业绩的均值与总样本基金业绩的均值相减，得出差值，差值越大，代表该组基金全体业绩表现越好，反之则越差。

数据标明：

1、在2016年-2020年5个年度，各统计年度业绩最差的一批基金（80-100组别）在之后的4个统计中，表现依然是最差的，在合计19个统计场景中，12次表现最差，与之构成鲜明对比的是各统计年度业绩最好的一批基金（0-20组别），在19个统计场景中，12次继续表现最好，而处于两边三档的则大约率继续表现伟大；

2、2018年比拟特殊，表现最差的一组基金在随后的四个统计周期中均取得了清楚的业绩优势，业绩最好的前20%的基金则在后续继续表现不佳。

这是什么要素呢？小编以为2018年全年走熊，简直一切的行业都录得负收益，只要银行、动力等少数几个低估值的行业跌幅较小，能够在18年将业绩做到前20%的或多或少都性能了这两个板块，比如小编查了一下18年全年还下跌了2.36%的西方生长报答在18年年底的前10大持仓有三只银行和动力股，而下跌了3.64%的诺安鸿鑫A的前5大持仓有三只是银行股。 而表现最差的尤以重配了生长股的基金，如18年底仍重仓新动力板块的工银瑞信主题战略A全年大跌37.54%。

之后的行情大家都知道了，以茅台为首的茅指数（中心资产）和以宁德时代为首的宁指数（科技生长）一路高歌猛进，而低估值板块从此便一蹶不振，直到去年下半年末尾才又重新回到大家关注的视野中。

漫漫熊市中没有启动调仓的基金是不是更值得持有呢？从行为金融角度动身，小编以为这很有或许是由于“处置效应“和”漂浮本钱“所造成的，即使作为专业投资者的基金经理也难逃这些行为，处置效应是指投资者在控制自己的投资组合时，会更倾向于卖出盈利的股票、而留下继续盈余的，这会让投资者在时期很长的熊市中容易错失较早启动调整的时机，造成盈余加剧、越亏越多，盈余到一定水平时，就无法能再卖掉了，由于此时卖出的漂浮本钱是庞大的，心思上无法接受，最好的方法就是继续死扛直到末尾反转为止。

这或许能给我带来一点启示：漫漫熊市中那些中招“处置效应“和”漂浮本钱“、业绩最差的一批基金或许确实是比拟好的”抄底”工具。

二、低年级固收+组

固收+组与权益基金组表现出了相反的特点：

1、各统计年度业绩表现最差的基金，在后续各统计周期中的业绩大约率仍是垫底的，而表现最好的将继续表现不俗；

2、2018年熊市表现最差的基金反而在之后的市场中表现都是最好的，相反在熊市中表现最好的基金随后却表现最差。

总结

经过上方的数据展现和我们的剖析，不难发如今震荡市和下跌行情中，年度表现最好的那批基金在随后的短、中、常年中大约率都将继续是表现最好的。

小编以为基金的业绩归根结底还是取决于基金经理的认知水平，即使有小部分人或许确实是由于押对赛道靠运气取胜，但无法否认这个群体就是最优秀的，在后续的控制环节中大约率取得相对更好的效果是道理之中的事，但我们也简易剖析了一下在阅历漫长熊市后，或许表现最差的那批基金才是更值得抄底的对象，所以大家都知道该怎样选基金了吧~