全体影响有限 阿根廷锂产能将暴增八成！业内回应 方案中的扩产 (影响所有者权益有哪些)

产能过剩致多少钱暴涨的压力下，碳酸锂产业又传来一则大信息。

据全球时报征引彭博社报道， 阿根廷四个新锂矿名目将在未来几周至几个月内陆续投产，这将使得阿根廷的锂年产能大幅参与79%，到达20.2万公吨当量。

多家中国公司介入上述新锂矿名目标开发。据悉，这四个名目为中国青山控股和法国矿商Eramet SA独特介入的Centenario Ratones，的Tres Quebradas，的Mariana以及韩国浦项制铁控股公司的Sal de Oro。

“这是方案中的扩产，相关的供应量基本上都曾经计算过，不会额外参与供应量。” 真锂钻研开创人墨柯向《科创板日报》记者提到。以赣锋锂业的Mariana为例，地下资料显示，该锂矿名目于2022年6月动工，方案2024年底前产出首批产品。

“同样，由于锂价下滑，有些老本高的名目正在增产或停产，往年的总供应量或许不如年终广泛的预期。”墨柯进一步示意。

投产不确定起因大 对锂价影响有限

多位业内人士向《科创板日报》记者示意，阿根廷锂矿产能达产须要必定时期，时期不确定起因较多，因此对锂价影响有限。

其中，相关人员示意，“目前市场年产能约120万吨至130万吨，假设这四个名目往年下半年能够投产的话， 或许对锂价有必定影响。但这四个名目是陆续达产，所以还是要看未来的供需相关变化。 ”

有锂矿企业高管对《科创板日报》记者剖析示意， “依据目前地下信息，产能大幅参与79%达20万吨，那倒算一下之前有11万吨产能，往年参与9万吨产能，且不论产能能否存在水分，产能须要一段爬坡时期，这些名目都是下半年或许年末投产，有产能也或许产不出量。比如大家号称谓阿根廷年底能做到20万吨，兴许实践的状况是要明年底能力做到20万吨。”

同时，其进一步提到，阿根廷盐湖名目老本比拟低，所以大家还是会看到阿根廷名目继续扩建的，然而盐湖名目理论不确定性也会比拟大，经常会有延期的危险。

相关人士则以为，“目前业内产能短缺，多少钱影响须要从全体微观层面来判别，以后影响锂价的起因还包含供需索惹起的心情疑问，这个信息或许短期内会对多少钱有影响。”

真锂钻研开创人墨柯向《科创板日报》记者亦提到，“该信息在心情上会短期影响锂价，但不出异常会马上修复， 总体上对锂价和行业的影响不大。 ”

锂价暴涨致高老本产能增产

据6月28日数据显示，电池级碳酸锂多少钱均价报9万元/吨。

目前，由于碳酸锂产能过剩以及锂价暴涨，锂矿厂商正增产高老本名目。上述锂矿公司高管提到，位于阿根廷的名目之所以能投产也是由于其是低老本名目。

“阿根廷盐湖名目老本比拟低，因此阿根廷名目会继续扩建，这是地域资源长处。”锂矿公司高管提到，锂价从高位迅速暴涨后，高老本产能压力比拟大，因此增产停产的高老本产能变多，目前扩建都是老本相对有竞争力的名目。

华源证券剖析师田源预测，锂价近期超跌，叠加锂盐厂检修信息抚慰阶段性反弹， 估量后续多少钱偏弱震荡运转。

产能产量方面，东亚期货剖析师兰雪示意， 国际碳酸锂产量仍处于高位。 从供应端来看，只管局部企业传出检修信息，但本周（6月24日至6月28日）国际产量维持涨势，周产量打破1.5万吨。

“总体来看，由于供应产能照旧坚持有序投放，且出口量维持高位，短期内仍坚持供强需弱形态， 过剩幅度扩展。 ”兰雪以为。

对公司影响方面，融捷股份相关人士示意，该公司不会由于阿根廷信息启动产能调整，而是依据全体的市场状况来调整。“目前公司投产的名目不能保障盈利，由于多少钱动摇很大。”

中矿资源相关人员亦示意，阿根廷信息对该公司产能不会有影响，对多少钱或许有影响。但阿根廷名目产能短期不会所有达产，因此该公司还是依照反常的消费开售方案。

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一季度净利暴增9.4倍！天华超净成长空间在后头？

靠着旺盛的锂电行情，2022年一季度天华超净（）再创业绩新高。

据悉，天华超净起初主要从事防静电超净技术板块和医疗器械板块，2018年，公司（当前持股比例75%）与宁德时代等共同设立天宜锂业，正式进军锂电赛道。 此后，天华超净陆续完善锂盐产能以及上游资源端的布局，成为一家快速成长的锂业新巨头。

2021 年，天宜锂业迎来业绩爆发，彻底改变了天华超净的收入、利润格局， 2021年锂电材料业务占据公司营收比例68%，占公司毛利比例高达78%。

锂盐业务成为主要业绩支柱，其估值也进一步提升，2021年该股全年累计涨幅229.3%，年内最大涨幅超5.5倍，妥妥的大牛股。

4月28日，天华超净披露了2022年一季度业绩， 与大多数锂盐企业一样，公司利润延续了去年的增长态势。

报告期内，公司实现营收33.88亿元，同比增长407.15%；净利润15.18亿元，同比增长939.05%，相当于去年全年净利润的1.67倍，创下单季度 历史 最佳水平。

受此提振，4月29日，天华超净报收61.18元/股，股价上涨3.73%，最新总市值为359.8亿元。

01 “锂价”高企，增厚公司业绩

大幅度的净利增长，其背后逻辑不言而喻。 2021年以来，受终端新能源 汽车 需求不断攀升拉动，碳酸锂、氢氧化锂等锂电池上游原材料需求大幅上升，供需失衡使得2021年以后国内锂盐价格进入上涨通道。

生意社数据显示，国内电池级碳酸锂由2021年年初的5.3万元/吨飙升至年末的27.7万元/吨，年内涨幅超4倍。 进入2022年，其价格延续高位运行，至3月上旬已突破50万元/吨，一季度涨幅超85%。

从上表中可以看出，碳酸锂价格维持高位，锂盐公司业绩普遍大幅增长。 例如，盛新锂能一季度净利润增长幅度超9倍，雅化集团达12倍。 融捷股份甚至高达140倍，赶超去年全年净利润近4倍。

事实上，一季度并非传统的生产旺季，所以各家公司净利大幅提升主要是受到产品价格的拉动。

但从4月份市场行情来看，锂盐价格出现了明显回落。 不过，目前碳酸锂价格仍维持在46万元/吨的高位。

据多方机构预判，短期碳酸锂“季节性”回落属于正常波动，二季度行业盈利趋势时仍离不开锂价。

碳酸锂价格的增长逻辑，放在氢氧化锂身上同样适用。 同时，由于近期上游碳酸锂行情走弱，市场观望情绪渐浓，下游采购心态谨慎偏弱。 生意社预计短期内国内工业级氢氧化锂市场或将承压运行。

02 “扩产+渠道”，天华超净加速进击

锂电材料包括碳酸锂和氢氧化锂，两者的差异主要在于它们的用途。

通常来说，采用氢氧化锂生产出的产品通常性能更为优异，因此高镍三元必须使用氢氧化锂，比如NCA 和NCM811必须采用电池级氢氧化锂。 而碳酸锂的成本相对较低，则主要用于生产磷酸铁锂和三元材料中的中低镍正极材料。

值得一提的是，凭借着成本较低、安全性较高的优势， 磷酸铁锂有爆发的趋势。 2022一季度，三元电池装车量 21.4GWh，占总装车量 41.6%，同比上升 54.5%；磷酸铁锂电池装车量29.8GWh，占总装车量58.2%，同比上升217.9%，磷酸铁锂市场占比超过三元电池，增长幅度也甩开三元一大截。

此前天华超净锂盐业务的主打产品是氢氧化锂，并未提及到碳酸锂的产能，但随着磷酸铁锂市场份额的持续扩大， 为迎合市场需求，天华超净开始布局碳酸锂项目。

2022年1月28日，天华超净与宁德时代成立合资公司（主营碳酸锂），拟投建10万吨碳酸锂产能项目，预计2022年底完成5万吨碳酸锂产能，2023年底完成剩余5万吨产能。

氢氧化锂产能方面， 截至2021年底，天华超净现有产能合计4.5万吨产能，国内企业排名第二，仅次于锂业巨头赣锋锂业（8.1万吨）。

2021年天宜锂业分别与江安县政府、甘眉工业园区管理委员会，合计投建11万吨电池级氢氧化锂产能，计划2024 年底前建成，待全部项目达产后，总产能将达到年产16万吨。

为保障原材料的稳定供应，加大锂资源布局已成锂盐企业们的共识。 天华超净陆续与 Pilbara、AMG、AVZ 等上游锂精矿资源生产企业签订长期协议。 公司合计锂精矿包销量为98-101万吨，基本覆盖规划16万吨氢氧化锂产能。

另外，为保证下游销量，天华超净与宁德时代深度捆绑。 早在2019年，双方签署合作协议规定，在未来5年内宁德时代将优先向天宜锂业采购碳酸锂和氢氧化锂产品。

2021年，天华超净向宁德时代实际销售电池级氢氧化锂4.5亿元，预计2022年向宁德时代及关联方销售电池级氢氧化锂总金额不超过28亿元。

结语

天华超净作为新一代锂业巨头，充分享受行业高景气度下的发展机遇，实现产品量价齐升，业绩加速成长。

从整个行业格局来看，目前锂资源供给端处于较为紧缺状态，制约着国内锂盐企业产能的释放。 业内扩产竞赛明显提速，而拥有国内矿产资源的锂盐企业，将具备更大竞争优势。

本文源自财华网

中信证券：锂价指引继续向上产能扩张进度不及预期

中信证券研报认为，得益于下游需求持续旺盛，2022年三季度南美盐湖锂企业的产品售价高位运行，经营业绩持续增长。 南美盐湖新建项目进度不及预期，锂价高位运行的时间或超出预期。 海外锂资源开发难度加大，本土锂资源的重要性不断提升。 建议关注布局南美盐湖资源的企业和拥有国内锂资源布局的企业。

以下为研报原文：

_22Q3锂价高位运行，南美盐湖提锂企业盈利持续增长。

2022Q3南美主要盐湖提锂企业锂业务收入同比大幅增长，Albemarle、SQM、Livent和Allkem营收分别同比增长318%、1161%、123%和512%，环比分别增长68%、26%、6%和6%。 其中SQM和Allkem锂产品销量同比分别增长89%和42%，环比增长22%和8%；产品售价分别同比上涨567%和363%，环比上涨4%和5%。 受益于下游需求保持强劲，多家盐湖提锂维持乐观的锂价和业绩指引。

_受多种因素扰动，南美新建盐湖提锂项目进度不及预期。

Cauchari-Olaroz盐湖项目、Olaroz盐湖二期、Argosy的Rincon项目和SDLA盐湖项目原定于2022年投产，受到多种因素干扰，以上项目的投产时间均有不同程度的推迟，涉及产能合计为7.7万吨/年。 2023年是南美盐湖提锂产能集中释放的年份，已见规划的总产能增量达到17.5万吨，但整体建设进度缓慢，实际供应增长有限。

_全球锂产能增长或不及预期，锂价预计保持高位运行。

在本轮锂价上涨周期中，全球锂电产业链对锂资源的开发速度加快。 但由于资源开发难度大，疫情造成的供应链扰动，通胀加剧导致项目预算超支，叠加地缘政治因素带来的不利影响，多数新建项目的建设进度不及预期，新增供应仍然依赖成熟项目扩产或原有项目复产。 考虑到全球锂需求仍然旺盛，预计短期内锂资源供应紧张的局面难以缓和，锂价高位运行的时间或超出预期。

_海外下游厂商加快合作步伐，争夺南美盐湖提锂产能。

IRA法案发布后，多家海外电池企业和车企加快承购海外锂产品的步伐，以此来满足美国削减通胀法案中关于电动汽车税收抵免的相关条款。 其中，LGES、SKOn和通用汽车等锂电下游企业相继与SQM、Livent、LakeResources等公司签署锂产品包销协议或战略投资协议，争夺现有及在建的海外盐湖提锂产能。

_海外锂资源开发风险加大，重视国内本土资源开发。

2022年以来，全球锂资源开发环境日趋复杂，先后出现墨西哥、智利等国谋求锂资源“国有化”，南美智利、阿根廷、玻利维亚等国计划成立锂的生产联盟，加拿大要求三家中国公司剥离在加锂矿资产等事件。 锂作为新能源产业发展的核心金属资源，其战略价值得到各国的高度关注，中国企业获取和开发海外锂资源的难度不断增加。 在此背景下，要实现原料自给，中国企业将更多依赖本土锂资源的开发。

_风险因素：

产能扩张进度不及预期的风险；相关企业海外经营受阻的风险；锂价下跌的风险；锂价过高影响下游需求。

_投资策略：

得益于下游需求持续旺盛，2022年第三季度南美盐湖锂企业的产品售价持续高位运行，企业经营业绩持续增长。 受多种因素影响，南美盐湖提锂项目扩产进度低于预期，或造成锂价高位运行的时间超出预期。 各国对锂资源重视程度不断提升，IRA法案导致海外锂资源争夺更加激烈，中国企业海外获取资源难度加大，本土锂资源开发的重要性不断提升。

赣锋锂业为什么这么跌呢

今年，“新能源”一词在股市持续升温。 从汽车领域来看，汽车工业发展的关键环节是动力电池。 说到动力电池，就不得不提到有色金属，那么今天，我们就来深入研究一下有色金属板块的龙头——赣锋锂业。 首先，从公司的角度来看公司介绍:赣锋锂业成立于2000年。 经过多年发展，已成为全球第三大锂化合物生产商，中国最大的锂金属供应商。 公司主要产品包括五大类40余种锂化合物和金属锂，重点业务包括上游锂资源开发、中游锂盐深加工和金属锂冶炼、下游锂电池制造和锂电池综合回收，最终形成完整的锂产业链。 看完赣锋锂业的公司简介，我们来深入分析一下公司的投资亮点。 值得我们努力吗？亮点一:技术优势江西锂业采用的真空低温蒸馏提纯工艺是国内独创技术，建立了一整套锂资源综合回收生产体系，使化合物回收利用更好。 在丁基锂领域，赣锋锂业是国内首家供应丁基锂的专业化、规模化企业。 独特的锂颗粒氯丁烷滴加合成技术的应用，不仅降低了金属锂的单耗，也降低了丁基锂的生产成本。 亮点二:客户优势江西锂业与特斯拉、宝马、大众、LG等海外客户建立了深度合作关系，产品价格较国内市场更具吸引力。 既能提高售价和企业的毛利率，又能和这些知名大客户合作。 一方面可以促进企业自身生产工艺的改进，提高产品的生产能力，并以这些客户为背书，拓宽销售渠道。 亮点三:资源开发优势通过参股和承销的模式，积极布局上游资源。 在全球范围内，赣锋锂业拥有众多优质锂矿产资源的控制权，能够以相对较低的价格买到相对优良的原材料。 除开采矿山外，本公司采用回收再生资源的方式，使原材料的采购渠道更加丰富，丰富了采购体系，使公司获得长期稳定的原材料供应。 第二，从行业来看受下游新能源汽车、储能等领域快速发展的影响，锂资源成为许多国家的战略储备物资，产品供需失衡，经常缺货。 此外，9月和10月，市场下游新能源汽车即将到来的年终冲量备货期，显示锂原料需求将与日俱增。 赣锋锂业作为全球排名第一的金属锂供应商，后期有望享受行业上升期的红利。 我相信公司未来有非常大的发展空间。