兴证战略 到看业绩的期间了 关注哪些方向 (兴证集团发展理念包括)

引言： 虽然近期市场遭逢调整，投资者乐观心情蔓延。但7月业绩线索将逐渐明晰，7月也是全年最看业绩的月份之一，业绩或将成为超额收益的输赢手。因此，咱们具体梳理了各行业业绩前瞻，以及三条业绩主线，供投资者参考。

一、7 月 是 全年最看业绩的月份之一

随着中报期邻近，业绩或将成为超额收益的输赢手， 7月是全年最看业绩的月份之一。 咱们统计了全年各个月份市场涨跌幅排名与业绩增速排名的关系性，7月市场对当期业绩的关注水平仅次于4月（年报&一季报），业绩或将再度成为超额收益的输赢手。

7月15日之前，沪深主板企业将面临有条件强迫披露业绩预报。 依据最新规则，以后主板年报与中报业绩预报均为有条件强迫披露，科创板、守业板与北交所仅对年报业绩预报做条件披露需要。其中，盈余、扭亏为盈和净利润同比变化超越50%是上市公司需披露业绩预报的三个关键条件。

因此，虽然近期市场遭逢调整，投资者乐观心情蔓延。但7月业绩线索将逐渐明晰，7月也是全年最看业绩的月份之一，业绩或将成为超额收益的输赢手。因此，下文咱们具体梳理了全行业业绩前瞻，以及三条业绩主线。

二、关注涨价、进口链、TMT 三条 业绩线索

1、中抢先资源品及资料：关注涨价的工业金属、贵金属、石油石化、化工品

世界商品多少钱二季度维持震荡偏强走势，受益于多少钱端强势的有色金属、石油石化行业可以重点关注。 因为铜、石油等品类供需偏紧、美联储年内降息预期仍在发酵等催化，商品多少钱二季度全体维持震荡偏强的格式。工业金属中铜、铝、锡的多少钱区分下跌8%、7.8%、19.5%，黄金多少钱下跌4.1%，原油多少钱全体仅下跌2.6%、多少钱中枢高于2023年同期。倡导关注有色金属、石油石化行业中的涨价受益方向，如黄金、铜企、铝企、石油开采等细分畛域，多少钱端的强势体现有望在二季度撑持关系细分行业的业绩修复。

化工品涨价也是二季度关键的业绩线索。 中国化工产品多少钱指数二季度以来震荡走强，下跌1.2%。历史上看化工产品多少钱与盈利增速具备较强的正关系性，涨价有望撑持二季度板块业绩进一步修复，倡导重点关注化工行业中涨价幅度较大的种类，如氟化工、TMA、盐酸等。另外，轮胎、民爆等方向的景派头雷同较高，也可以重点关注。

2、中游制造：关注进口链、设备降级、电网

进口链有望成为中游制造畛域的业绩亮点。 往年以来外需延续修复态势，我国进口增速4-5月也延续上升。5月我国进口金额当月增速已升至7.6%，处于近两年的较高水平。分行业来看，海关数据显示，客车、船舶、集装箱、家电（白电、清洁电器）、通用机械、纺织制造等方向往年以来进口维持较高增速，外需有望成为撑持中报业绩的关键力气。

内需方面，大规模设备降级带来的需求催化是上半年关键亮点。 往年3月，国常会审议经过《推进大规模设备降级和生产品以旧换新执行方案》，大规模设备降级成为扩展内需政策的关键一环。数据上看，往年1-5月设备工用具置办同比增速高达17.5%，设备降级已在发力拉动投资。倡导重点关注通用设备、轨交设备等受益于设备降级的畛域。

此外，电网受益于内外需求共振，中报有望维持较高增速。 5月23日总书记掌管召开座谈会，国度电投董事长就粗浅电力体制革新提出意见倡导。近期国网就藏西北-粤港澳线路的前期可研以及“五交九直”储藏名目标主体设计协调上班展开招标，行业需求继续。随着新动力极速增长，电力市场化步调放慢，同时海外需求高涨，设备过程步入景气周期。

3、下游生产：关注养殖产业链

二季度生产复苏全体颠簸，养殖产业链是结构性亮点。 4-5月社会生产品批发平均同比增速较一季度有下行，也弱于3月份体现，生产动能仍相对较弱。结构过去看，养殖产业链是二季度下游生产畛域比拟亮眼的方向。随同产能去化传导至供应缩小，二季度以来猪价曾经开启新一轮上传周期。同时，从养殖产业链投资逻辑看，在养殖盈利转正叠加存栏上升的阶段，饲料、疫苗景派头也在同步上升。因此，生产畛域倡导关注猪产业、饲料等养殖产业链的业绩修复时机。

4、TMT：关注生产电子、光模块、存储、面板

AI浪潮带动算力需求迸发，世界生产电子周期也迎来上升，生产电子、主机、光模块、芯片、存储等TMT畛域有望大幅受益。 一方面，世界AI投资浪潮继续拉动产业链景气。海外三大云厂商谷歌、微软、Meta在Q1业绩说明会上均示意往年将放大AI基础设备投资，以确保在AI浪潮中处于抢先位置，由此带来AI芯片、光模块等需求继续高增。另一方面，世界默认机+笔电市场需求已在逐渐回暖，复苏确定性高，生产电子复苏周期正在拉动产业链景派头回暖。倡导重点关注受益于AI浪潮的光模块、AI主机等畛域，以及受益于世界生产电子周期上升的产业链关系过程，包含生产电子、存储、面板、芯片等。

5、专用事业及其余：关注电力、航运、快递、保险等方向

电力需求增长陡峭，火电老本端继续受益，水电同比增长提速。 1-5月国际发电量同比优化5.5%，全体需求持重增长。结构上看，火电依然受益于老本端煤炭多少钱处于低位，利润率有望维持较高水平，水电1-5月发电量同比增长14.9%，尤其是二季度以来增速清楚抬升。联合工业企业利润，电力行业中报有望维持较高增长，结构上重点关注火电、水电。

上半年绕行造成集运市场运价继续上升，有望撑持航运板块中报业绩。 回忆 2024 年上半年运价集运市场运价旺季不淡，欧美航线运价大幅抬升。从两大细分航线来看，欧洲航线运价5月均值为3267美元/TEU，同比下跌276.27%;美西航线运价5月均值为5194 美元/FEU，同比下跌 273.32%，绕行提供了运价撑持，2024年5月集运船在苏伊士河经适量为56.65万TEU，同比降低90.51%。该局部运力绕行好望角带来航线运距优化 30%货量需求优化弹性，世界需求步入补库周期，世界货运量成功微弱增长。

快递行业量、价均强于预期，公司业绩有望上修。 2024年 1-5 月快递行业件量增速 24.4%，高于 2023年同期的 17.4%，行业需求体现超预期。

保险保费支出往年以来增长持重，低基数效应下保险企业Q2业绩有望进一步修复。 负债端来看，二季度保费支出维持较高增长，1-5月保费支出同比增速达10.19%；资产端来看，二季度债市全体震荡偏强，也有望进一步缓解险资资产端压力。再思考到去年Q2利润具备低基数效应，二季度险资业绩有望进一步修复。

总结：关注涨价链、进口链、TMT三条业绩线索

全体来看，二季度业绩体现较好的行业大略率围绕以下几条线索展开： 1）受益于多少钱下跌的 有色金属 （工业金属、贵金属）、 石油石化 （石油开采）、 基础化工 （氟化工、TMA、轮胎、民爆等）等方向；2）进口景气撑持的 机械设备 （通用机械、船舶制造等）、 家用电器 （白电、清洁电器）、 纺织服饰 （纺织制造）等方向；3）受益于世界AI产业景气高企、生产电子需求回暖以及我国国产代替加持的 电子 （生产电子、半导体、存储、面板等）、 通讯 （光模块）、 计算机 （AI主机、算力芯片）方向；4）此外， 专用事业 （火电、水电）、 交通运输 （航运、快递）、 非银金融 （保险）等行业二季度业绩也有望遭到景气向好撑持。

危险揭示

经济数据动摇，政策超预期收紧，美联储超预期加息等。

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兴业证券百亿配股来了,兴业证券是做什么的？

兴业证券百亿配股来了,兴业证券是做什么的？

据兴业证券公告，该公司的配股发行于8月17日正式进入缴款期，有配股意向的投资者需自行于缴款期内在股份托管券商进行相应配股申购操作。那么今天小编在这里给大家整理一下兴业证券相关知识，我们一起看看吧!

发力四大业务方向

兴业证券表示，本次配股募集资金总额预计为不超过人民币140亿元，扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金，补充营运资金，服务实体经济发展和满足居民财富管理需求，全面提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

根据兴业证券此前的相关公告，此次配股募资主要投向四大业务板块。

一是不超过70亿元用于发展融资融券业务;

二是不超过18亿元用于发展投资银行业务;

三是不超过45亿元用于发展投资交易业务;

四是不超过7亿元用于加大信息系统和合规风控投入。

兴业证券在公告中表示，融资融券业务有利于提高投资者的资金利用率，可为投资者提供多样化的投资机会和风险回避手段，在监管层扩容标的、优化转融券交易规则、放宽科创板和创业板股票涨跌幅限制等政策推动下，越来越受到高净值客户和专业机构投资者的青睐。

同时，融资融券资产不出账户，风险相对可控，开户券商具有唯一性，也逐渐成为各大券商获取并留住高净值客户、产品户和专业机构投资者的重要工具，业务综合效应高。

“近年来，兴业证券两融业务市场份额持续提升，构建了较好的增长态势。 但是融资融券业务是资本消耗型业务，受净资本规模限制，公司业务持续增长面临较大瓶颈，亟需补充净资本，打开业务增长空间，保障业务规模持续增长。 ”兴业证券在公告中表示。

对于投行业务，兴业证券表示，在注册制背景下，近两年许多券商大幅提高履行注册制跟投职责的另类子公司的资本实力，同时积极探索与地方政府、国企合作设立大型产业基金，赋能实体经济，并培育孵化未来投行储备项目，多措并举抢占投资银行业务发展先机。

兴业证券未来将加大战略客户项目承揽资金配置，同时紧紧抓住国家战略新兴产业发展机遇，提高拥有注册制跟投和一级市场股权投资牌照的兴证投资管理有限公司和兴证创新资本管理有限公司两家子公司的资本实力，加大跟投和产业投资培育力度，时，提升大投行在促进有潜质的创新创业企业快速发展、推动国家产业政策和产业结构升级目标落地的同项目储备。

兴业证券也把投资交易业务看作未来需要着力发展的战略性业务。

兴业证券表示，随着市场机构化程度提升，以满足机构投资者迅猛增长的交易与风险对冲需求为目标的投资交易业务，逐渐成为券商服务机构客户差异化能力中的关键一环，业务空间广阔。 目前，部分券商凭借创新牌照、资本规模和风险管理等方面优势，投资交易业务收获了可观的盈利贡献。

最后一项投入集中在信息系统和合规风控两大领域。 兴业证券表示，公司计划未来三年每年对信息系统投入和合规风控投入的金额分别不低于前一年度营业收入的6%和3%。

业绩稳定发展

证券行业近几年业绩整体保持在较好水平，兴业证券也有所突破。

2021年，兴业证券实现营业收入189.72亿元，净利润58.55亿元，归母净利润47.43亿元，分别同比增长7.92%、27.74%及18.48%，连续两年刷新历史最好业绩。

兴业证券在财富管理和大机构业务上进行了大力度的改革创新，也是近两年公司业务发展的两个重点。

财富管理业务方面，公司2021年产品代销收入位居行业前十，控股子公司兴证全球基金中长期投资业绩在行业内一直处于好水平，业绩表现也非常稳定。

数据上看，截至2021年12月末，兴证全球基金资产管理总规模6730.02亿元，其中公募基金规模5,901.75亿元，较上年末增长30%。 2021年实现营业收入65.68亿元，净利润22.35亿元。

大机构业务上看，兴业证券大投行、研究等业务表现不错。 研究业务的席位佣金收入的行业排名位居前十;资产托管外包业务上，托管数量位居行业前五。 除此之外，兴业证券在绿色金融、文化建设、投资者教育等社会责任领域也获得市场认可。

一些分析认为，随着此次配股的落地，兴业证券的资本实力将进一步增强，助力盈利能力和核心竞争力有效提升。

国泰君安非银团队报告指出，近年来，清晰稳定的战略和优秀的企业文化推动公司盈利能力持续增强。 2020年以来，ROE远高于行业平均。 资产管理等大财富管理业务是公司营收增长的主要驱动力，优秀企业文化造就的稳定高管团队与强大执行力进一步推动公司发展。

华创证券非银团队报告表示，估算此次配股给兴业证券带来的年净利润增量在13亿元左右。 对比同业，配股前半个月内券商个股平均跑输券商指数5.4%，配股实施后两个月，券商个股平均跑赢券商指8.9%。

“配股前跑输幅度越小的券商，配股后跑赢幅度越大。 预期若市场景气持续，贝塔属性叠加配股落地，收益率有望明显超越券商指数。 ”华创证券表示。

大股东承诺全额认购

根据兴业证券的公告，本次配股拟以2022年8月16日上交所收市后的总股本66.97亿股为基数，按照每10股配售3股的比例向全体股东配售，可配售股份总额为20.09亿股，均为无限售条件流通股。

兴业证券本次配股价格为每股5.20元人民币，由于股权登记日8月16日兴业证券的收盘价为6.31元，因此配股价格较8月16日收盘价折价17.59%。

本次配股缴款期为2022年8月17日至8月23日，配股代码为“”，配股简称为“兴业配股”。 另需注意，有配股意向的投资者需自行于缴款期内在股份托管券商进行相应配股申购操作。

去年8月，兴业证券第一大股东福建省财政厅已出具承诺函，将根据本次配股股权登记日收市后的持股数量，以现金方式全额认购本次配股方案中的可获配股份。

段永平多次出手加仓茅台和腾讯看好A股长期投资价值

市场震荡之际，知名投资人动作频频。 段永平透露，10月12日买入了茅台，10月13日又加仓了腾讯。 此前，半夏投资创始人李蓓也在月报中强调已加仓。

最近我专注盯盘和调研公司，并且略微提高了股票仓位。 沪上一位基金经理张华（化名）告诉记者。

除此之外，大量资金正借助ETF入市。 统计数据显示，9月14日以来的16个交易日，ETF单日份额均实现净增长，合计有超500亿资金涌入了ETF。

段永平多次出手

10月12日，段永平发文表示，当日已经买入了贵州茅台，计划第二天再买点腾讯。

10月13日，段永平再次发文称，以32.05美元的价格买了10万股腾讯ADR。

有意思的是，此前段永平已多次加仓贵州茅台和腾讯。 例如，9月29日，段永平表示，最近加仓了一些贵州茅台。

基金经理忙着加仓和调研

除了段永平以外，近期多位知名投资人亦有所行动。 李蓓旗下的半夏投资发布的9月策略报告显示，9月末，半夏投资已经将A股的净多仓（包括股票、期货、期权工具等）提高到40%，后续将会进一步加仓。

无独有偶，竹润投资透露，9月初开始已逐渐加大权益仓位的配置，其中，就固收+产品而言，权益类资产的比例已经超过三成，而转债产品的仓位已增加至七成以上。

最近在逐渐提高仓位，重点研究一些优质成长股，已买了一部分作为底仓来进行观察。 一旦后续趋势更为明确，将进一步提高仓位。 张华说，当前三季报进入披露窗口期，业绩亮眼的公司股价或将更为坚挺。

值得注意的是，多位知名基金经理也前往上市公司调研，积极寻觅投资机会。 例如，9月底，易方达基金经理陈皓、王元春，景顺长城基金经理余广、刘苏等调研了华利集团。 9月29日，兴证全球基金经理谢治宇、乔迁、童兰等调研了韵达股份。 此外，10月12日，勤辰资产合伙人崔莹等调研了锡装股份。

大量资金借道ETF入市

值得关注的是，近期有大量资金借道ETF入市。 Choice数据显示，9月14日至10月12日，ETF份额连续16个交易日实现净增长，合计净增长470.96亿份。 这意味着近期有超500亿资金入市。

具体来看，华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证科创板50成份ETF、华夏恒生科技ETF份额净增长均超过20亿份。

除此以外，从后续增量资金角度来看，兴业证券策略团队表示，社保基金、企业年金、养老金等预计保持稳定流入态势。 具体而言，四季度社保基金增量预计达63亿元，企业年金、职业年金增量预计达197亿元，基本养老金增量预计达43亿元。

此外，部分积极信号也已显现。 从10月12日的收盘情况来看，沪深300股指期货主力合约罕见小幅升水。 业内人士分析称，近期IF和IC合约升水或主要因为抄底资金偏多造成。

看好A股长期投资价值

部分基金公司也大手笔自购旗下新基金，例如，钱亚风云近期自购了中欧行业景气一年持有期混合基金100万元。 此外，中欧基金亦同时自购该基金1000万元。 谈及为何在现阶段发行新产品并跟投，钱亚风云表示，后市结构性行情突出，权益投资的性价比凸显。

存量基金也出现自购行为，9月28日，宝盈基金公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展和公司主动投资管理能力的信心，基金经理张仲维近期已出资申购其管理的宝盈科技30灵活配置混合100万元，且持有期限不少于1年。

站在当前时点，多家机构也相继发声看好A股的长期投资价值。 万家基金表示，短期来看，随着三季报披露季的来临，预计市场进一步聚焦景气确定性更强的方向。 中期来看，在稳增长持续发力、内需有望逐步回暖、海外利空因素冲击有望趋缓、全球通胀水平有望回落的背景下，A股也有望在估值和盈利的共振修复下重拾上行趋势。

虽然市场短期有所下跌，但A股长周期向好，战略上要保持乐观，指数下跌反而给了投资者很多捡拾优质筹码的机会。 华夏基金基金经理郑泽鸿说，做投资首先要看长期方向，面临一些短期波动时才能从容应对。

公募基金调研马不停蹄新能源产业成为热门赛道

进入7月，公募基金和众多投资机构调研依旧马不停蹄，新能源产业链持续成为机构投资者关注的热门赛道。

近期，部分上市企业的调研活动吸引了众多投资者。 记者注意到，尽管这些企业分属于不同的行业，但它们都参与到了新能源的产业链之中，投资机构对企业的兴趣也较多地集中在了新能源的业务方向。

具体来看，化工、电气设备、金属非金属等细分行业的部分上市企业被扎堆调研，一些公司的调研名单中出现了多个知名基金经理的名字，另一些公司则吸引了头部外资机构和大型主权基金的关注。

嘉实、华夏等

调研化工股

进入7月，多只化工股被机构集中关注，天赐材料、壹石通、当升科技举办的现场会议都吸引了百余家机构投资者的目光。 值得注意的是，被机构扎堆调研的化工股大多与新能源产业关系密切。

“电解液之王”天赐材料吸引了一众知名基金经理的调研，包括嘉实基金的姚志鹏、华夏基金的季新星等，近期颇受市场关注的泰达宏利基金的基金经理王鹏也在调研名单里。 此外，摩根大通资管、加拿大养老基金投资公司(CPPIB)、富兰克林邓普顿基金集团等知名外资也参与了调研。

机构投资者非常关注天赐材料2022年二季度的业绩表现，公司回应称，受新能源汽车行业需求增长的影响，公司锂离子电池材料电解液及正极材料产品销量与价格同比均有较大幅度增长，同时公司借助行业发展机会，产能加速投放，产业链一体化布局战略取得显著成效，随着产品原材料自产率不断提升，整体盈利能力明显提高。

“涂覆材料龙头”壹石通也吸引了百余家投资机构的调研，其中包括头部公募易方达基金、富国基金、华夏基金等。 外资机构方面，法巴资管、野村投资等知名外资也对公司保持关注。

机构对壹石通的关注点主要集中在公司主营的勃姆石业务，壹石通表示，电芯负极涂覆勃姆石能够增强负极材料表面与电解液的浸润性，改善充放电效率，并进一步提升安全性能。 目前已有客户向公司小批量采购用于涂覆负极的勃姆石产品，不过仍处于市场导入初期，下游不同客户存在不同偏好，能否普及推广、大批量应用尚不确定。 公司会结合新能源汽车和锂电行业的发展态势，以及下游客户的旺盛需求预期，提前做好勃姆石产能的规划和建设。

锂电池正极材料龙头企业当升科技也被百余家机构重点关注，华夏基金、南方基金、广发基金等头部公募参与调研，知名外资路博迈、摩根大通银行等也有出席。

当升科技表示，公司具有数十年的技术研发积淀，新品既包括液态电池材料，也包括下一代固态电池和新赛道的产品体系，代表着未来的材料发展方向。 随着市场应用不断扩大，产品一定是多元化的。 在策略上，公司一直坚持研销联动，采取“车+电池+材料”三位一体合作开发模式，与客户共同搭建电池材料体系。

南方、嘉实、高瓴等

调研电气设备股

电气部件与设备行业也受到了机构投资者的广泛关注，埃斯顿、汇川技术等上市公司举行的视频会议也吸引了众多机构的关注，提问的焦点同样聚集在新能源领域。

参与埃斯顿调研会议的机构投资者包括南方基金、嘉实基金等头部公募，以及高瓴资本-HCM中国基金等知名外资都赫然在列。 埃斯顿的主营业务是工业机器人及成套设备，不过其仍受益于中国新能源产业的迅速发展。

埃斯顿在调研时表示，新能源行业已经逐步成为公司工业机器人业务的重要下游应用行业。 以光伏、锂电等为主的新能源行业需求强劲，保持了较高的景气度，预计下半年仍将保持快速增长。 与此同时，传统行业如工程机械、建材、家居、木工机械、包装等行业目前的需求偏弱，景气度有待恢复。

同样深受机构关注的汇川技术也是类似的情况。 汇川技术7月中的调研吸引了180家机构的参与，其中包括中欧基金、汇添富基金等，也包括知名外资太盟投资(PAG)等。 作为国内工控龙头，汇川技术的业务覆盖通用自动化、电梯电气大配套、新能源汽车、工业机器人、轨道交通等领域，在多个环节上份额领先。

汇川技术表示，新能源汽车是一个消费需求多元化的业务，在多元化空间里，混动车在一定程度上能够满足里程焦虑客户群的需求。 公司认为，混动车在国内新能源汽车发展趋势下具备一定的生命周期，并在几年前开始投入混动车相关产品的技术研发。 “目前我们已经看到混动车发展成为中国新能源汽车的重要方向。 公司在混动领域能够提供很有竞争力的解决方案，自2021年以来收获多个混动平台的车型定点。 预计混动市场会给公司新能源汽车业务带来较好的发展支撑。 ”

易方达、兴证全球等

调研材料股

隶属于金属非金属板块的部分个股也被机构重点关注。 7月，横店东磁、长远锂科等企业被百余家机构调研。

作为磁性材料龙头和光伏、锂电产业的后起之秀，横店东磁吸引了一众投资者的关注。 公募方面，易方达基金、兴证全球基金等头部机构参与了调研。 值得注意的是，外资机构对横店东磁的兴趣也十分浓厚，重量级投资机构挪威银行(NorgesBank)以及国家外汇管理局下属的华安投资(SAFEInvestmentCompany)等也出现在了调研机构的名单中。

有机构投资者认为，横店东磁同时有光伏、锂电业务，是否考虑发展欧洲家庭的储能业务?对此，横店东磁表示，欧洲户用储能与当前公司光伏的分销渠道相关性的确比较大，公司有布局，但公司目前锂电池是三元材料为主，而家储的话磷酸铁锂更适合些。 “我们前期可能会市场先行，结合客户需求和应用场景设计产品，并找客户来验证产品。 由于我们想在产品可靠性、性能优化、外观设计方面做得更稳健一些，同时户用储能的成本和售后要求会比光伏组件高很多，因此目前还只是处于前期开发阶段，产能规划现在谈还是过早了点。 ”

7月1日，国泰基金、博时基金等知名公募参与了长远锂科的调研，知名外资富兰克林邓普顿、施罗德投资等也参与调研。 深耕正极材料行业的长远锂科，其母集团是实力雄厚的五矿集团。 不仅如此，长远锂科的第一大客户是宁德时代，其他重要客户包括亿纬锂能、比亚迪等。

国盛证券研究所认为，长远锂科起家于钴酸锂业务，2011年开始三元正极的研发，目前在三元正极领域处于国内第一梯队，盈利能力行业领先。 在绑定国内龙头的同时，公司也在积极拓展海内外客户，其中三星SDI和LG化学已进行了认证导入工作。 立足三元龙头的优势，长远锂科有望再塑铁锂增长曲线。

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