五大行业业绩向好 100倍！ 来了 预增王 又一千亿猪企业绩反转 (五大行业业绩分析)

惊人增长！发布半年度业绩预告，2024年上半年净利润估量抵达8.8亿至9.8亿元，相比去年同期飙升9348.14%至10421.8%。本季度多个业绩目的创下历史新高。

预增9348%—10422%

安利股份走漏，在报告时期，经过深刻与知名品牌的协作，成功了客户与产品结构的双重优化，特地是在运动体育、电子产品及汽车内饰等高利润、高附加值范围的市场份额清楚上升。

同时，企业外部控制改造与结构调整战略有效实施，运营效率优化，本钱费用下降，转型效果初现，全体竞争力增强，展现出积极的展开趋向。

安利股份作为国际生态性能性聚氨酯分解革及复合资料的最大消费商，其业务普遍掩盖性能鞋材、家具、电子、汽车内饰、体育用品、工程装饰等多个行业。

公司已与包括苹果、彪马、亚瑟士、安踏、李宁、特步、爱室丽、芝华仕、顾家、在内的多家知名品牌树立了深度协作相关，特地是在运动业务范围，大客户战略推进了性能鞋材销售的微弱增长，高端资料TPU的运转亦清楚介入，并成功拓展新客户，估量未来将成为耐克、阿迪达斯的关键增长点。

安利越南子公司更是已于往年2月成为耐克认可的鞋材供应商，目前正减速推进耐克实验室认证，估量最快于三季度构成通常订单。

又一千亿猪企业绩反转

另一边，养殖业巨头在7月14日发布了上半年业绩预告，显示其从去年同期的巨额盈余中强势反弹，估量成功归母净利润12.5亿至15亿元，十分常性损益调整后净利润为13亿至15.5亿元，标志着二季度单季盈利近60亿元，业绩大幅上升。

温氏股份的业绩反转并非孤立现象，同行业中多家上市公司的中期预告均显示出积极信号，其中一半以上成功扭亏为盈。这与自3月以来猪肉多少钱的清楚上升亲密相关，涨幅一度逾越30%。目前，申万二级行业下生猪养殖公司共10家均发布中报预喜公告，其中5家扭亏5家减亏。往年3月以来猪肉多少钱下跌，为行业盈利助力。

五大行业业绩向好

截至目前，已有多达1561家上市公司地下了业绩预告，约占A股总数的三分之一，其中预喜比例逾越四成。从行业看，公用事业中的电力股、有色金属、半导体、汽车及零部件、以及生猪养殖等行业均有清楚增长。

生猪养殖行业大规模扭亏为盈，温氏股份估量上半年成功归母净利润 12.5 亿至 15 亿元，上年同期为盈余 46.89 亿元，二季度大幅盈利近 60 亿元。

公用事业板块中，电力股表现亮眼。预期净利润同比增幅达 565%到 684%，估量上半年成功净利润约 6.3 亿元，同比介入 433%左右。水电板块来水大幅改善，如第二季度境内所属六座梯级电站总发电量同比介入 42.54%。

有色金属行业中，受益于铜、铝等工业金属多少钱下跌，预期成功净利润 145.5 亿元至 154.5 亿元，同比增长 41%至 50%；预期上半年成功净利润 65 亿元至 73 亿元，同比增长 90%至 114%。部分小金属多少钱涨势良好，带动等公司业绩上传。

半导体板块在市场需求复苏背景下，全体业绩大幅增长，逾越 10 家上市公司预期净利润增长幅度超 100%。估量上半年成功净利润 13.08 亿至 14.08 亿元，同比增长 754%至 819%。估量上半年成功净利润 25.7 亿元至 29.6 亿元，同比增长 43%至 65%。

汽车及汽车零部件板块全体预喜率逾越 65%，估量净利润达 65 亿元至 73 亿元，同比增长 377%至 436%；预期成功净利润为 13.9 亿元到 17.0 亿元，同比扭亏为盈。

重点关注中报业绩有望超预期的范围

战略团队梳理目前披露的个股业绩状况，关键有以下关注点：

1）全体业绩向好率略低于往年同期；

2）参考工业企业盈利和目前样本统计结果，估量2024年中报业绩改善幅度仍有限或仍将有压力；

3）大类行业中，信息技术、资源品、医药生物估量业绩边沿改善，消费服务有望维持较高增速，金融地产业绩估量仍有较大压力，公用事业在较高基数背景下，增幅估量收窄；

4）中报业绩增速估量较高或许改善幅度较大的方向估量关键有：高景气的TMT范围，如半导体、元件、光学光电子；受益于海外补库动能较强的出口范围，如白电、黑电、纺织制造、家居用品、工程机械、电网设备等；多少钱下跌的部分资源品，如化学纤维、工业金属等；需求稳健增长或本钱回落的部分消费范围，如食品加工、白酒、调味发酵品、养殖业、教育等；以及中药、医疗器械、电力、公路铁路等其他细分范围。

历史数据来看，中报业绩预告增速较高的行业，往往在七、八月份往往有抢先表现。因此近期品格方面后继续引见关注高ROE高FCF质量龙头，以及科技科创龙头的双龙头战略。

行业层面，重点关注中报业绩有望超预期的范围，详细触及电子（半导体、消费电子）、通讯（通讯设备）、家电、机械（工程机械）、食品饮料（白酒、饮料乳品、调味发酵品）等行业。

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利好来了：格力电器、赣锋锂业、智飞生物、长电科技

《松塔 财经 》 最及时有效、中立客观的 财经 公告和地下讯息解读。

1、长电 科技

公司2021年净利同比预增115%-136%。

【概述】

松塔 财经 得知，1月24日晚间，长电 科技 （）发布业绩预告，估量公司2021年成功归属于上市公司股东的净利润为28亿元到30.8亿元，与上年同期相比，将参与14.96亿元到17.76亿元，同比增长114.72%到136.2%。

公司业绩变化关键要素是，主营业务影响。 报告期内，公司继续聚焦高附加值、加快生长的市场热点运行范围，整合优化全球资源效率强化集团下各公司间的协同效应、技术才干和产能规划等举措，以愈加婚配市场和客户需求，打造业绩常年稳如泰山增长的长效机制，使公司各项运营积极向好。 同时，来自于国际和国际客户的订单需求微弱，各工厂继续加大本钱管控与营运费用管控，调整产品结构，片面推进盈利才干优化。

【科普】

长电 科技 位于半导体产业链中游：设计、制造、封测中的最后封测环节。

设计环节对技术积聚和人才的要求最高；制造环节则要求少量的资金投入；而在封测环节则对资金和技术的要求相对较低。

【解读】

公司业绩高于机构预期。 最近17家机构对长电 科技 2021年归母净利润分歧预测值（即算术平均数）为26.86亿元。 长电 科技 自家估量2021年归母净利润为28亿元到30.8亿元，公司业绩略高于机构预期。

之前，被长电 科技 以7.8亿美元收买的“尾大不掉”的星科金朋，在国外疫情严重，芯片工厂增产甚至停产的局面下，突然摇身一变为“阳光荣虹小白马”，全球订单蜂拥而至，2019年的盈余5431万美元直接变成了到2020年的盈利2293万美元。

长电 科技 2021年前三季度，归母净利润成功21.16 亿元，同比参与176.84%，不过，长电 科技 股价站上43元后，就开启了跌跌不休之路。 或许与大股东减持脱不了相关。 2021年第一季度，前十大股东累计持有7.51亿股，占比为46.8%，等到三季度末，前十大股东累计持有还剩6.09亿股，相当于卖出了1.42亿，总持股占比增加到了34.19%。

苏宁金融研讨院以为，关于长电 科技 而言，能否掌握住先进封装带来的增量市场，是选择其未来盈利才干的关键，也是其估值向芯片行业靠拢的关键。 机遇的另一面，风险相同不容无视。

不同于传统的封测技术，先进封测要向着系统集成、高速、高频的方向开展，长电 科技 而言，2021年盈利大增，源于大陆晶圆厂产能的高景气，以及国际IC设计与制造业的崛起，而未来的盈利才干关键，在于先进封装带来的增量市场。

目前，长电 科技 曾经面临着外部强势晶圆制造厂商进入先进封装市场的要挟。

以Intel、三星、台积电等IDM厂商，纷繁加大了对封装技术的投入。 依托自身对设计、晶圆制造技术的了解，台积电等厂商近些年在封装技术方面一日千里，大有赶超之势。

此外，长电 科技 关键集中在逻辑芯片范围的封装，下游运行关键是通讯电子和消费电子，消费电子市场自身增速就在趋于放缓，一旦5G通讯行业的开展进度不及预期，下游运行市场规模的缩减肯定带来对抢先封装市场的增加，进而拖累企业的增长。

【相关公司业绩近况】

公司2021年前三季度成功营业支出219.17 亿元，同比参与16.81%；毛利率17.85%，同比参与2.39%；归母净利润21.16 亿元，同比参与176.84%。

2、顺鑫农业

顺鑫农业跌停，公司去年净利预降8成左右。

【概述】

松塔 财经 得知，1月25日，顺鑫农业（）跌停，前一日晚，顺鑫农业公告，估量2021年全年归属净利润盈利8000.00万元至1.10亿元，同比上年降低73.81%至80.95%。

业绩降低要素包括：

受猪周期下行的影响，生猪多少钱较去年同期降幅较大，造成公司生猪养殖、肉食品加工产业同上年同期对比降幅较大；

公司房地产业务受国度房地产调控政策影响，房地产项目销售及回款较缓，影响了公司全体运营业绩。

【科普】

顺鑫农业包括白酒、猪肉为主两大产业。 白酒产业的关键产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表。

顺鑫农业爆出“业绩雷”，公司披露的业绩预告远不如机构预期。 最近11家机构对顺鑫农业2021年归母净利润的分歧预测值（即算数平均数）高达6.9亿元，其中2021年8月31日，东吴证券发布的研报预测顺鑫农业2021年归母净利润能高达971亿元。 最近的一份研报来自中信证券，中信证券2021年11月5日的研报以为顺鑫农业2021年归母净利润可以到达417亿元。

顺鑫农业自家公告2021年归属净利润盈利8000.00万元至1.10亿元，与机构的预测差距甚远。 2021年前三季度，顺鑫农业归母净利润总额为3.72亿，因此，公司第四季度或巨亏超2亿元。

此前，大部分机构以为，顺鑫农业白酒支出持平，地产继续盈余，猪肉业务承压。

地产方面，顺鑫农业继续剥离地产业务，但短期内难以出清。

2021年半年报显示，顺鑫农业主营支出中，白酒达65.36亿，猪肉达19.25亿，地产仅4.1亿。

猪肉方面，2022年或迎来猪周期反转。

广州期货以为，以后正处猪肉传统消费旺季，但往年生猪旺季不旺，节前消费增量尤未出现。 现货延续下行态势，跌幅加深。 供应端压力犹存，存栏拐点或在二季度后才会出现。

南华期货剖析，常年而言，往年猪周期将迎来拐点，反弹幅度可期。

【相关企业业绩近况】

2021年第三季度，顺鑫农业单季度主营支出24.2亿元，同比降低16.54%；单季度归母净利润-.15万元，同比上升9.67%。

3、鸿博股份

又有上市公司抛“股东报答规划”，鸿博股份未来三年拟拿出不少于20％净利润启动分红。

【概述】

松塔 财经 得知，近日，多家上市公司抛出“股东报答规划”。 1月24日，鸿博股份（）公告称，2022年至2024年，公司每年以现金方式分配的利润不少于兼并报表当年成功的归属于公司股东的可分配利润的20%，且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年成功的年均可分配利润的30%。

无独有偶，1月24日，格力电器宣布，未来三年每年现金分红不低于当年净利一半。

【科普】

鸿博股份是中国彩票印刷行业的龙头企业，是小赛道“隐形龙头”。

【解读】

费雪巨匠在他的著作《怎样选择生长股》中提出了他的15条准绳，其中，这些准绳最最基本的前提就是大股东能否有志愿统筹中小投资者的利益，这一前提具有一票否决权。 上市公司乐于拿出真金白银报答股东，显然具有积极意义。

值得留意的是，就在同一天，鸿博股份还推出了《限制性股票奖励方案》，依据该方案，初次授予董事、高管、中心主干等奖励对象限制性股票的授予多少钱为3.27元/股，同时设置了业绩考核，以公司2020年营业支出为基数，2022年营业支出增长率不低于15%，以公司2020年营业支出为基数，2023年营业支出增长率不低于20%。

4、智飞生物

公司2021年度净利润预增200%-220%，大超机构预期。

【概述】

松塔 财经 得知，智飞生物（）发布2021年度业绩预告，公司估量归属于上市公司股东的净利润盈利99.04亿元-105.64亿元，比上年同期增长:200%-220%；估量扣除十分常性损益后的净利润盈利：99.69亿元–106.33亿元，比上年同期增长:200%-220%。

公告称，报告期内，公司紧紧围绕运营开展目的继续发力，加大研发投入新陈代谢，自主产品和代理产品销售均继续稳步优化，公司主营业务支出、净利润等关键财务目的较上年同期将有较大幅度增长。

【科普】

智飞生物是一家集疫苗、生物制品研发、消费、销售、推行、配送及进出口为一体的生物高 科技 企业。 公司自主疫苗产品包括重组新型冠状病毒疫苗（CHO细胞）、ACYW135多糖疫苗、Hib疫苗、AC结合疫苗，代理产品包括默沙东的四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗和23价肺炎、灭活甲肝疫苗。

【解读】

智飞生物的业绩表现大幅超出券商预期。 Wind数据显示，最近29家券商对公司2021年归母净利润预测均值为70.82亿元，增长率114.52%。 智飞生物业绩预告为99.04亿元-105.64亿元，同比增长200%-220%。

公司引见，业绩大幅增长的关键要素是自主产品和代理产品销售均继续稳步优化，公司主营业务支出同比有较大幅度增长。

智飞生物是默沙东4、9价HPV疫苗国际独家经销商。 2020年报显示，靠代理默沙东起家的智飞生物事先自主产品-非免疫规划疫苗占总营业支出比重仅为7.89%，代理产品-非免疫规划疫苗占总营业支出比重高达91.86%。 到2021年半年报披露时，自主产品的营业支出就曾经简直与代理产品平分春色，而且自主产品的营业本钱只要代理产品的六分之一，毛利率却高达86.88%，是代理产品毛利率的2.5倍。

信息层面上，自主产品方面，智飞生物新冠疫苗在2021年3月份取得紧急同意，正式进入商业化阶段。 依据智飞生物半年报，新冠疫苗消费企业智飞龙科马的上半年营业支出为53亿元，净利润为34.49亿元，简直为智飞生物自主疫苗销售总增长量。 思索到龙科马的产品结构及上半年预防用微卡(注射用母牛分枝杆菌,商品名为微卡)尚未构本钱质销售，估量龙科马的支出关键来自新冠疫苗。 也就是说，智飞生物新冠疫苗4个月支出，或许超越50亿元，妥妥的“印钞机”。

代理产品方面，智飞生物HPV疫苗出现下滑，是受疫情影响。 默沙东在二季度财报的电话会议里表示，由于海外疫情暴虐，造成HPV疫苗出口受阻，所以上半年国外销量有所下滑。 也就是说，默沙东HPV疫苗下滑现象是“假摔”。 除了HPV疫苗支出略显异常，智飞生物其它代理产品表现突出。

西部证券以为，目前海外多国包括以色列、英国、土耳其、美国曾经启动新冠增强针接种，国际的新冠增强针接种势在必行。 同时，疫苗出口市场减速翻开，我国关键向开展中国度出口疫苗，截止7月底我国出口新冠疫苗和原液超7亿剂。 智飞生物的重组新冠疫苗仰仗完整且清秀的3期临床数据，将在国际增强针和国际出口市场上极具竞争力，有望取得较大市场份额。 截至今天，智飞生物的新冠疫苗在印尼、乌兹别克斯坦以及哥伦比亚均取得注册上市。

【相关企业业绩近况】

智飞生物2021年三季报营业支出218.3亿元，同比参与97.55%；归属于母公司股东的净利润84.04亿元，同比参与239.05%。

5、格力电器

公司终于派钱了：公司2022年至2024年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。

【科普】

松塔 财经 得知，1月24日，格力电器（）披露未来三年股东报答规划（2022年-2024年）：公司2022年至2024年每年启动两次利润分配，即年度利润分配及中期利润分配。 在公司现金流满足公司正常运营和常年开展的前提下，公司2022年至2024年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。

【解读】

格力电器加鼎力度分红，或许是大股东高瓴资本的意思。 假设依照格力电器以后的净利润和市值计算，“分红总额不低于当年净利润的50%”，相当于股东每年赚5个点。

扩展分红比例，显然对中小投资者是坏事，对大股东高瓴资本也是坏事。

2019年10月，高瓴资本借助珠海明骏在格力电器股权混改的环节中斥资416.62亿元，以46.17元/股的多少钱购入格力电器15%的股份。

依照以后股价，高瓴资本在格力电器上曾经被套16个点。

高瓴资本入股格力时，曾承诺积极行使股东投票权，尽力促使上市公司每年净利润分红比例不低于50%。

“每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%”，依照这个公司政策，投资者可以拿多少钱？

假设依照以后的净利润和市值计算，相当于每年赚5个点。

格力电器近年来每年的归母净利润都在200亿以上，最近30家机构对格力电器2021年归母净利润的分歧预测值（即算术平均数）为238.68亿元。

假定格力电器2021年归母净利润238.68亿元，50％就是119.34亿元，格力电器以后市值2298亿元，也就是说，假设2021年拿出50％的净利润分红，分红率 119.34/2298=5.19％。

假定格力电器未来净利润、市值不变，分红率5％以上，相当于买入格力电器，每年分红可以净赚5个点。

2018年，在格力股东大会上，董明珠女士曾称：“我5年不给大家年底分红，又能拿我如何，给你们越多，你们的话就越多。2年分给你们一百八十亿，难道还不够吗？这是靠你们来的吗？”

【相关企业业绩近况】

2021年10月27日，格力电器披露了2021年的三季报。 依据财报第三季度格力营业支出470亿元，同比下滑15%，净利润61.88亿元，同比下滑15.66%。 相比往年，三季度正是空调销售的旺季，格力业绩在旺季出现清楚下滑。

6、赣锋锂业

公司2021年净利同比预增368%-437%，大超机构预期。

【概述】

松塔 财经 得知，1月24日，赣锋锂业（）公告，估量2021年净利润48亿元-55亿元，同比增长368.45%-436.76%。 随着新动力 汽车 及储能行业的加快开展，下游客户对锂盐的需求微弱增长，公司锂盐产品产销量参与且产品多少钱不时下跌，公司锂电池板块新建项目陆续投产、产能逐渐释放，故公司运营性净利润同比增长。

【科普】

赣锋锂业业务涵盖抢先锂提取、中游锂化合物及金属锂加工以及下游锂电池消费及回收。

【解读】

赣锋锂业估量的归母净利润大超机构预期，不过这其中存在“公司持有的金融资产发生公允价值变化收益”，扣除掉这部分“十分常性损益”，赣锋锂业2021年的扣非归母净利润估量为29~36亿元。 赣锋锂业身处碳酸锂黄金赛道，未来或常年受益于行业景气。

普通而言，上市公司持有的金融资产升值发生的利润，“质量”不高，由于不具可继续性。

最近20家机构对赣锋锂业2021年归母净利润的分歧预测值（即算术平均数）为33.91亿元，赣锋锂业自家估量2021年成功净利润48亿元-55亿元，大超机构预期。 不过，赣锋锂业估量的2021年的扣非后归母净利润估量为29~36亿元，跟机构预测的归母净利润差不多。

随着新动力 汽车 的普及和浸透率的不时优化，碳酸锂需求日益参与。 依据上海钢联数据，截止2022年1月18日，均价打破35万元/吨。

民生证券以为，估量未来全球锂资源供应紧张将常年继续，高锂价中枢将是未来行业常态。 以后锂价下，板块估值性价比凸显，掌握资源自给率高+业绩兑现高两条主线。

银河证券以为，新动力 汽车 产业链抢先资源板块业绩末尾大幅释放。 依然看好钴锂稀土板块的投资时机，2022 年行业景气照旧炽热，多少钱继续下跌使板块业绩确定性高。

【相关企业业绩近况】

2021年第三季度，赣锋锂业单季度主营支出29.89亿元，同比上升98.5%；单季度归母净利润10.56亿元，同比上升506.99%。

免责说明

信息和数据仅供参考，不能作为投资决策的参考要素，不构成任何投资建议。

机构博弈后市方向 业绩为王成为第一规范

4月2日，A股高位震荡，当日上证指数收涨0.2%，报3176.82点，盘中一度冲到3193.27点。 这也是3月29日A股大涨重回3000点以来延续3个买卖日收涨。

基金经理分歧加剧，性能重心回归价值龙头

在3200点的博弈中，市场分歧也越来越大。

“别说外部了，我们公司外部的观念就很不分歧。 有些基金经理是左侧，有些则是右侧。 继续看多的人则以为今天这是正常回调，反而有助于后续进一步下跌。 ”4月2日，北京某大型公募基金人士表示。

随着3月29日以来延续几日市场行情再度“下降”，以后关于A股开启“二度行情”的讨论也在发酵。 不少机构对牛市提出了更明白的预期，但另一方面，以为震荡格式未改的机构依然不少。

在3100点左近延续动摇了一个月后，沪指到达了3176点的高峰。

随同着指数再度走高，市场关于又一个心思点位“3200点”能否打破的关注度也陡然优化。 而当日盘中上证综指走出3192.53的高点更是让市场充溢了想象。

4月1日，国泰君安证券研讨所所长黄燕铭就针对点位剖析称，“指数一旦进入2900到3200的位置上，横盘震荡就没有那么快，假设横盘震荡走的时期很长的话，这种行情就走不下去了，最后会往下掉；假设大盘指数能够往上走，贴到3200左右的位置上，就很容易打破，那么今天大盘指数假设破3150，就意味着反转行情基本上曾经确立了。”

“3150一旦打破了，我们以为破3200就在眼前。 破3200后往上走的环节当中，3200到3500之间基本上是没有什么阻力的。 要到下一个阶段，在3500到3600之间，才会出现新的阻力。 ”黄燕铭以为。

本周(4月1日至4月2日)发布战略研报的21家券商中，其中有11家均明白以为后续牛市的下跌仍未完毕，但也有券商指出后续市场分化以及震荡动摇的风险。

“3月29日市场重新大幅度下跌，印证了我们坚决看好中国A股牛市的判别。 这实践上也标志着第二阶段下跌的末尾。 ”中信建投证券表示。

失望者还有中泰证券，其研讨指出，无论是从微观结构还是估值水平，目前A股与每轮牛市顶点仍有较大的差距。

“本周A股市场放量下跌，打破3100点整数关口，向3200点发起进攻。 在延续两日大涨之后，今天市场出现一定的震荡，这实属正常。 延续大涨后市场不只没有下跌，还震荡反弹，充沛说明市场的强势特征十分清楚。 如今可以明白的是，市场曾经从反弹走向反转，市场的趋向曾经从之前的单边下跌变为震荡上传，这是最关键的一个趋向。 ”4月2日，前海开源基金首席经济学家杨德龙受访指出。

值得留意的是，此前几日A股成交量又有重新优化的趋向。 数据显示，4月1日、4月2日两日的两市成交额均打破万亿，而上一次性日成交额打破万亿还是在3月13日。

虽然如此，但A股的上升行情能否还会继续依然有待市场的进一步检验。

“A股今天热点分散，关注点分散到滞涨种类和各种主题，游资生动，而价值种类则今天大少数都是回调的。 可以过度介入反弹，不过还是要警觉4月份上市公司的业绩雷以及海外经济走势或许低于预期。 ”4月2日，华南某公募基金基金经理表示。

实践上，相似前述基金经理的纠结和矛盾并不少见。 在多位机构人士给予本报记者的反应中，分歧仍是清楚的特征。

“去年大盘在3200点左右就有个缺口，这次假设能打破3200点估量就会继续往上走，假设不打破这或许就是短期的一个高点了。 我们目前只能说是走一步看一步，如今不好判别。 ”4月2日，沪上某公募基金人士通知21世纪经济报道记者。

“4月来市场下跌，在微观上较或许的背景是制造业PMI超预期。 就我们的了解，此前细分行业曾经有了一定的景气改善预期。 其实，A股4月2日的下跌更多反映出来的是风险偏好的上升，而与经济周期关联性较强的大类行业并未显示出过多的超额收益。 ”华南某大型公募基金投资总监表示。

针对微观经济的改善，这些买方机构的慎重判别其实并不孤立，在部分卖方看来，回暖的继续性确实也存在疑问。

财通证券亦剖析指出，关于未来的走势依然维持震荡格式的看法。 一方面，市场短期过于失望的心情要求时期来消化。 另一方面，虽然基本面末尾出现好转的迹象，但是还要求其他数据进一步的证明。 同时，由于基本面并没有太差，所以央行宽松的概率也会有所降低。 因此，A 股未来继续加快下跌的阻力较大，将大约率维持宽幅震荡的形态。

不过，对全体趋向的矛盾并未改动机构在性能上的重心，回归基本面、价值龙头，依然是被提及最多的方向。

“目前创业板的风险偏好曾经抵达相对过热的区间，而沪深300、中证500等代表各范围龙头从估值角度更具性能价值，估值仍具有清楚向上的空间。 关于二季度来说，景气改善或许成为二季度最大的预期差。 ”北京一家私募机构人士表示。

“以后股票市场仍由流动性和风险偏好驱动，但斜率趋缓，盈利的权重上传。 在性能上，基于短期经济与盈利验证期，介绍景气度有支撑、4月1日减税倾斜受益的制造业行业；此外，战略性能金融供应供需两端，需求端新经济科创生长标的，以及供应端非银金融，主题关注科创板映射的战略新兴产业。 ”金鹰基金指出。 (21世纪经济报道)

本周A股市场放量下跌，打破3100点整数关口，向3200点发起进攻。 在延续两日大涨之后，今天市场出现一定的震荡，这实属正常。 延续大涨后市场不只没有下跌，还震荡反弹，充沛说明市场的强势特征十分清楚。 A股市场的下跌的态势曾经构成之后，赚钱效应越来越清楚，吸引少量的资金流入A股市场，包括场内的一些投资者不时加仓，而场外的一些资金也在不时的流入，包括外资，以及从楼市流出的资金，还有一些来自于分开传统行业的一些资金。

两融的余额在近期不时攀升。 我不时反对投资者加杠杆，但是可以把两融的规模当做行情人气的风向标。 往往在市场的赚钱效应比拟清楚时，两融的余额才会不时攀升，这也预示着后市的走势有或许还是十分微弱。

在春节之后，A股市场开启第一波逼空式下跌，大盘站上3000点整数关口。 随后在3000点之上多空分歧加大。 一些意志不坚决的投资者和剖析师甚至末尾翻空，提示风险的声响此起彼伏，我以为只要坚信牛市的投资者才干够真正赚到牛市的收益。 3000点之上，市场的调整是最好最佳的右侧建仓良机。 而一些对牛市决计缺乏，或许是所谓的“滑头派”或许会被市场的震荡洗出来，从而踏空第二波行情。

本周两个买卖日A股大幅上传，从上周五末尾，大盘曾经开启第二波上攻。 这一波上攻我以为依然是来势汹涌的。 A股市场确实曾经压制太久，过去三年整个市场的重心不时的下移，虽然我不时看好的白龙马股一骑绝尘，走出独立行情，不时创出历史新高，但是绝大少数股票在过去三年都是节节溃退，出现比拟大的调整。

人心思涨是推进这轮行情下跌的关键动力。 更关键的是A股市场经过三年的调整，曾经跌出价值。 估值是硬道理，廉价是引导力。 如今沪深300虽然曾经和低点相比，下跌大约20%，市盈率从十倍涨到12倍，但是估值无论放在A股历史上，还是和海外的市场相比，都是处于底部。 沪深300的估值其实还是十分有吸引力的。 投资的买点十分关键。 假设你买入时本钱比拟低，前期的报答肯定会比拟丰厚。 无疑如今以沪深300为代表的蓝筹股依然处于估值的底部，依然可以重点性能。 在牛市开启之后，人们优柔寡断时往往是投资的大底。

近期一些市场的剖析师，甚至试图去预测股市一个月的涨跌或许是一个季度的涨跌，甚至为行情画像，我以为这是很难做到的。 我重复给大家强调做战略研讨是去剖析判别大势，而不是去算命。 最高点和最低点都是预先大家才知道的事。 前去预测，往往被打脸。 战略的英文是strategy，在英文里也是“对策”的意思。 当市场出现哪些变化，要相应启动调整，这才是正确的战略的方法。

如今可以明白的是，市场曾经从反弹走向反转，市场的趋向曾经从之前的单边下跌变为震荡上传，这是最关键的一个趋向。 任何一波牛市都不是单边下跌的，两边都会屡次动摇，这都太正常。 你无法能抓住每一波的动摇的，你想赚到每波的收益十分难的。 所以我很少在报告外面提到一些人喜欢用的词，如高抛低吸、逢高减仓、低买高卖，这是在操作上是无法做到的。 由于你很难知道什么是高，什么是低。 想赚市场震荡的差价，相当于同整个市场博弈。 那无疑是自讨苦吃。

巴菲特做投资是靠时期换空间，分享企业的生长。 他不会去对市场短期的走势做任何判别。 短期内市场先生的脾气是十分怪异的，会遭到各种信息的影响，所以我们无法去和市场先生去博弈。 但我们要和价值先生做好友。 我们在市场下跌的趋向环节中，抓住一些优质股票，做它的股东，赚取公司价值生长的钱，这是可以掌握的。 在全球一百强穷人中，巴菲特是唯逐一个做股票投资的，其他99位都是做实业的。 但实践上我以为巴菲特也是做实业的，它只不过是把它的资产分配给不同的职业经理人去启动控制。 他买一个公司往往持有十年以上，甚至更长的时期来做企业的股东。 他难道是炒股票的吗？他实践上真正是做实业的。

有一位中国的上市公司董事长，花200多万美元和巴菲特共进午餐，见到巴菲特的第一句话是：我是做实业的，不会炒股票，所以来请你多多指教。 巴菲特很幽默地回答说：我也不会炒股票。 确实如此，真正贯彻价值投资分享牛市生长的人会做好公司的股东，会常年投资，而不是去炒股票。 中国人发明的汉字十分有意思，“炒”是怎样写的？一个“火”加个“少”，在火上炒，越炒越少。 所以建议大家一定要丢弃炒股票的理念，转变为做投资。 做好公司股东，才干够真正分享A股市场的“黄金十年”。 (杨德龙微观战略研讨)

作为长城基金的基金控制部总经理和投资总监，杨建华以为，往年以来A股市场的大涨，关键由投资者风险偏好优化、市场估值修复，以及主题炒作等要素所致。

“从中常年看，股市依然向好，但在股价加快下跌的背景下，短期要关注业绩增长能否和股价相婚配。 ”杨建华表示。 以后投资者关注的重点应该是公司业绩能否契合预期乃至超预期，能否与加快下跌的股价相婚配，由于继续的牛市要求上市公司业绩不时兑现。

在杨建华看来，过去A股市场上靠讲概念、讲题材、讲故事来博取价差收益的形式，会越来越难发生赚钱效应，最终胜出的还是具有中心竞争力、业绩继续增长的优秀公司，企业生长才是投资最关键的收益来源。 但由于市场受投资者心情、风险偏好等非理性要素搅扰，部分优质股被严重低估，规划被错杀的优质股也会赚到估值修复的钱。

开掘高性价比公司

关于接上去的规划方向，杨建华以为要在掌握微观经济走势与行业开展趋向主线的同时，寻觅高景气度行业或常年稳如泰山增长的行业作为“赛道”，经过火析企业的内在价值，从中开掘估值与生长性婚配的高性价比股票。

详细在选股时，杨建华关键思索的要素包括：优秀的控制层、良好的公司控制结构、研发投入、运营性现金流、ROE等。 “上述要素可以表现为公司的品牌优势、技术优势、资源优势、控制优势、商业形式优势等。 投资时要优选业绩可预测、开展途径明晰、富有内生增长性的公司。 ”杨建华表示。

关于详细的规划方向，杨建华关键看好大消费、高端装备制造、自主创新三大范围。 在他看来，随着减税降费政策落地，国际居民的消费才干进一步增强，消费更新趋向会失掉强化。 内需增长会愈加安康且可继续，对经济增长的拉动也会愈加有力，这都有利于相关消费范围龙头公司取得更好的运营业绩。

中国经济正由高速增长阶段转向高质量开展阶段，高端装备制造、技术创新范围有望取得更大开展，杨建华估量，这些范围会涌现出更多技术抢先、产品质量优秀的公司。

从市场常年趋向看，杨建华以为，接上去的常年趋向是向具有中心竞争力的行业龙头公司倾斜，因此优质龙头公司的常年规划时机值得重点掌握。(上海证券报)

(云水长和)

大反转！新疆棉一炮打响，中国纺织民族产业大迸发！

新疆棉火了！火爆全网！

中国民族服装品牌迎来一次性弯道超车的绝好时机！

因H&M触发的“新疆棉”事情依然在网上继续升温，经各大媒体深挖，拔出萝卜带出泥，包括耐克、阿迪、优衣库、无印良品等一系列国际大牌都深陷其中。

这些都是在中国深耕十数年，乃至数十年的国际服装品牌，在中国是众所周知，常年占据着严重市场份额。 尤其是在刚刚过去的2020年度，因海外疫情分散，中国市场更是成为不少国际大牌扭亏为盈的中心增长区域。

但是，这些国际大牌一心只想赚中国的钱，完全不顾中国的自尊，对新疆棉发起恶意抵抗，极大地损伤了中国的民族尊严，也极大地损害了新疆棉花产业的经济利益。

这是中国人相对不能接受的，由此造成的一切代价都将由抵抗新疆棉的国际大牌承当！

首当其冲的则是H&M的中国明星代言，纷繁被撤。 黄轩、宋茜等中国知名明星，第一时期宣布： 终止为H&M代言。

紧随其后，则出现了一大波明星代言终止潮。 如王一博、谭松韵终止为耐克代言，彭于晏、杨幂、王嘉尔、迪丽热巴终止为阿迪达斯代言；许光汉终止为Puma、CK代言等。

要做到这一点，对港台明星而言，极为不易。 至于其中缘由，大家都懂的。 尤其是欧阳娜娜，2020年底就曾因参与中国央视春晚，而遭到岛内极少数人的网络暴力。

在这一刻，我们也能够看到，两岸三地一条心。在大是大非面前，中国人可以大彻大悟！

在汹涌的反制浪潮中，H&M、耐克、阿迪等国际大牌股价应声暴跌，一天就损失781亿市值。 随着中国反制浪潮的继续，可以预见，这些国际大牌市值还将继续下挫。

与之对应的是，李宁、安踏、美特斯邦威等中国民族服装品牌应声暴跌，开启涨停潮。 而李宁更是有意中踩在了风口上，不时坚持将新疆棉注明在吊牌上，反手狠狠地抽了这些国际大牌一个巴掌。

你们不要的新疆棉，李宁当成吸引顾客的大法宝！当然，李宁并不是故意蹭热点，他这么做的理由只要一个： 新疆棉花质量上乘，是享誉全球的好棉花。

新疆棉花这么好，为什么国际大牌要抵抗呢？根由就在于： 新疆棉花太好了，中国纺织行业太弱小了！

对每一个中国人而言，自小就接受了这样的 历史 教育。 即，在2000余年的封建王朝中，中国曾遥遥抢先于全全球1500多年，还有300年左右，处于不连续的闭关锁国之中。

即使到了晚清时期，中国备受西方列强欺辱，中国的GDP依然是全球第一。 康乾盛会时，中国GDP更是豪占全球1/3。 道光帝时，中国GDP也占全球29%。

独一落后于全球潮流，而惨遭西方列强毒打，也仅晚清至民国时期的100余年屈辱史。

可在新中国成立后，我们又一次性站了起来。

中华文明血脉中那股勇争第一的血性与志气，再一次性被有限地激起了出来！

只需是我们想要做的行业，就一定要做到全球第一。 一是为了洗刷晚清王朝带来的羞耻，二是为了让中华民族再一次性屹立于全球之巅。

在过去的4年里，因特朗普对中国高 科技 产业启动强力打压，应用美国掌握的中心技术，卡中国的脖子，让有数国人义愤填膺，却又心甘情愿。

可是，很多人不知道的是，中国纺织行业早已成功了对全球产业链的整合，并一步步取得了主导位置。 在这个环节中，关键分为三个方面。

第一个方面，先把规模做到全球第一。

在革新开放初期，中国束缚出少量的乡村过剩休息力。 中国仰仗廉价的休息力优势，吸引了少量的海外企业前来中国兴办工厂。

因纺织企业技术含量低，当一家海外制衣厂出去的时刻，就能带动千千万万家外乡制衣厂。 很快，外乡制衣厂就取代了海外制衣厂，一下子就把规模做到了全球第一。

规模大，本钱又低，中国纺织业仰仗无与伦比的本钱优势，击败了有数海外企业。 一些想要活上去的本国纺织厂，要么选择开张，要么就来中国开厂。

这么玩上去，原本分散在全球各地的区域性纺织中心，逐渐消逝，而中国纺织行业不时壮大。 到2017年，中国成为全球最大、也是独一的纺织中心。

这就造成一个恐惧的数据。 早在2016年，中国的服装出口就占据全球服装出口份额的41%。 而在2020年，因疫情要素，海外许多工厂停工，中国服装出口份额更是攀升至50%。

截止目前，中国服装出口额排全球第一，约等于第二名到第十名的总和。 其中，欧洲和美国对中国服装出口的依赖度超越50%。 换言之，欧美有一半的服装都是从中国出口的。

在这时，中国纺织行业曾经牢牢占据了全球消费制造中心的位置。

第二个方面，再把原资料做到全球第一。

纺织最中心的原资料之一就是棉花。 全球一共有三大棉花基地，区分是中国、美国和印度。

美国和印度在棉花种植上，都有着血淋淋的掠取史。 其中，美国最为惨烈，其恶劣影响也最为悠久，不时延续至今。

美国的棉花产业最后发迹于种植园经济。 而美国种植园里充溢了黑暗、龌龊、奇丑和罪恶。 从全球经济产业链来说，那时的美国种植园，就是为英国提供原料的。

可万恶的西方殖民者跨洋过海到来北美时，就犯下了滔天罪行。 他们对外地土著启动屠杀，犯下了“种族灭绝”的滔天罪孽。 在杀完人，抢完钱后，就末尾争夺土地，搞种植园经济。

棉花因需求量大，经济价值高，被当做关键的经济作物。 可种棉花是要休息力的，外地土著都被屠杀殆尽了，怎样办？

于是，罪恶的黑奴贸易末尾了。

可以说，在欧美的 历史 中，看似纯白无暇的棉花，却沾满了罪孽与鲜血。 至今，棉花依然是欧美国度 历史 中一道难以磨合的伤疤。

印度则是完全沦为英国殖民地，在英国的控制下，开展起来了棉花种植产业。

唯独中国棉花产业是靠独立自主的劳作与现代化技术开展起来的。 为参与棉花产量，提高棉花质量，中国充沛地应用了新疆得天独厚的气候条件，积极构建现代农业灌溉体系，为新疆棉花提供最好的生长条件。

同时，大规模引进机械化消费，提高新疆棉花的消费效率。 而且，中国棉花产业采取大农场式的运营形式，很大水平上摆脱了对集体休息力的依赖，机器占据主导作用。

在基础设备不时改善，消费工具越来越先进的状况下，新疆棉花产业越来越兴旺，不只质量越来越好，产量也越来越高。

中国一跃成为全球三大棉花消费中心之一。 其中，新疆棉花占据中国棉花总产量的85%。

到这一刻，中国在全球纺织原料中，拿下C位！

第三个方面，最后攫取全球棉花的金融定价权。

我们都知道，美国是全球金融中心。 很多大宗商品的全球定价权都被美国握在手中。 例如国际油价就经常遭到美国的操控。 每当美国预备打压俄罗斯时，就压制一波国际油价，由于俄罗斯的支柱产业之一就是动力贸易。

在纺织行业，棉花的全球定价权也曾被美国常年握在手中。 不过，要记住，这是曾经。

在中国纺织行业没有崛起之前，位于美国纽约的洲际期货买卖所就是全球最大的棉花期货买卖中心。 棉花多少钱是涨，还是跌，都要看美国资本的神色。 他们可以经过美国纽约期货买卖所来炒作或许打压棉花多少钱。

这就造成，中国棉花产业虽然规模大，质量优，但利润却常年被压制。 定价权不在自己手里，只能任人分割。

中国不服啊！中国是全球独一的纺织中心，凭什么中心原料棉花的定价权被美国掌握？

于是，在2004年时，中国郑州期货买卖所正式推出棉花期货规范协议，向全球棉花定价权发起冲击。

在棉花全球定价权的争夺中，中国有一个庞大的优势。 即，中国是独一的全球性纺织中心。 不论是新疆的棉花，还是美国和印度的棉花，都得卖到中国来，才干制成服装，再出口到全全球。

于是，中国郑州期货买卖所的棉花期货买卖量越来越大，美国纽约洲际买卖所的棉花买卖量逐年下滑。 渐渐的，全全球关键的棉花推销商都得来中国郑州期货买卖所启动大宗棉花买卖。

最终，郑州期货买卖所取代美国纽约洲际期货买卖所，成为全球棉花期货的买卖中心。 全球棉花定价权被中国拿下！

这时刻，情势就末尾反转了。

产地、制造中心和金融定价权都在中国，这就迫使印度和美国棉花不得不低价出口到中国。 再在中国制成服装后，低价卖到全全球。 我们占据了产业链抢先，而美印反而成了产业链下游的原料供应商。

而新疆棉花则占据外乡优势，基本不愁销量。 我们就拿2020年的数据举例，新疆棉花产量520万吨，国际棉花总产量585万吨，可中国棉花总消耗量却达780万吨，国际的用不完，中国每年还得出口185万吨。

从以上就可以看到，中国纺织行业在全球处于相对的主导位置。 你看到的那些H&M、耐克、阿迪、优衣库、无印良品等服装，其实都是中国消费的。 独一的区别就是贴了本国的吊牌！

可以说，这些国外大品牌都是纸糊的老虎，基本离不开中国的纺织产业链。

但中国纺织行业依然有一个不容无视的软肋，那就是品牌力缺乏，尚未培育出一家具有国际竞争力的民族服装品牌。

像目前，国际较为知名的李宁、安踏、美邦、特步等品牌，和H&M、耐克、阿迪等国际大企相比，依然有着不小的差距。 尤其在高端运动范围，耐克和阿迪简直瓜分了中国市场。

再加上H&M这一类的国际快消休闲服饰巨头进入中国，很快就把美邦、森马等民族品牌冲击得不成样子。 在过去几年里，中国纺织行业内民族品牌遭受着国际巨头的弱小压力。

唯独李宁和安踏顶住了压力，改动了民族品牌的颓势。 李宁仰仗中国风设计，掀起盛行国潮。 而安踏则是经过收买意大利品牌FILA，借助意大利品牌背书，反攻国际市场，才取得业绩增长。 在2020年度，FILA品牌带来的业绩支出曾经占到整个安踏集团的50%。

从这也可以看出，在过去的几十年里，国人对国际服饰品牌的崇尚和痴迷，到了何种境地。

但是， 这一次性，这些国际大牌却群体翻车了，拱手送给中国民族品牌一个弯道超车的绝好时机！

这或许是中国纺织行业中，民族品牌崛起的一个超级转机点！

这不是H&M一家的滑铁卢，而是耐克、阿迪、优衣库、无印良品等国际品牌的群体翻车。

犹记否，意大利朴素品牌DG因辱华而分开中国？

犹记否，韩国乐天因萨德事情而在中国片面溃败？

国际品牌妄想一边在中国捞金，一边抵抗中国新疆棉花，是万万行不通的。

况且，对拥有纺织行业全产业链的中国而言，是国际品牌要求中国工厂，而不是中国工厂要求国际品牌；是国际品牌要求中国市场，不是中国市场要求国际品牌。

服装又不是5G芯片，缺了你们正好用国产品牌交流！不就换个吊牌吗？又不是制造不出来！

我们不只要支持中国制造，更要支持民族品牌！