规则 华福证券 价高者得 上海土拍恢复 (华福证券 处罚)

媒体得知，华福证券公布研报称，上海于7月9日举行恢复“价高者得”规则后的首场土拍，算计四宗地块成交。本轮土拍标的为“沪九条”出台后上海首批出让的宅地，土拍规则有两大变化。首先，上海关闭自2021年实行集中供地起的溢价率10%土拍封顶准绳，恢复“价高者得”的市场化规则。其次，4宗地块的中小套型比例要求进一步下调，杨浦长白、杨浦平凉、宝山顾村地块要求中小套占比50%，奉贤新城地块要求占比为40%。这标志着商品房市场向市场化方向的进一步回归。估量未来房地产与土地多少钱的联动机制或许会进一步放宽。同时，土地多少钱的市场化调整以及对中小套型比例要求的下调，将为那些在产品打造和销售方面具有出色才干的房地产开发企业提供新的应战和机遇。

上海土拍恢复“价高者得”规则

上海于7月9日举行恢复“价高者得”规则后的首场土拍，算计四宗地块成交，总修建面积为29万平方米，收金91.3亿元，平均溢价率为8.4%。其中杨浦区两宗地块的溢价率抵达21.2%和17.1%，前者由保利拍得，后者由越秀、北京城建结合体拍得；奉贤区和宝山区的两宗地块为底价成交，区分由奉发、与港中旅结合体拍得。介入本次土地拍卖的还有华润置地、中海地产、绿城中国、建发房产和象屿地产等知名地产开发企业。

本轮土拍标的为“沪九条”出台后上海首批出让的宅地，土拍规则有两大变化。首先，上海关闭自2021年实行集中供地起的溢价率10%土拍封顶准绳，恢复“价高者得”的市场化规则。其次，4宗地块的中小套型比例要求进一步下调，杨浦长白、杨浦平凉、宝山顾村地块要求中小套占比50%，奉贤新城地块要求占比为40%。

华福证券以为，本次土地拍卖恢复"价高者得"的规则，标志着商品房市场向市场化方向的进一步回归。估量未来房地产与土地多少钱的联动机制或许会进一步放宽。同时，华福证券以为，土地多少钱的市场化调整以及对中小套型比例要求的下调，将为那些在产品打造和销售方面具有出色才干的房地产开发企业提供新的应战和机遇。

投资倡议：

华福证券以为，土拍与商品房回归市场化的环节中，具有优良的产品打造和销售才干的头部房企，将显现出更强的溢价才干，其盈利有望率先修复。倡议关重视点龙头房企：、招商蛇口、，以及区域型中央国企：。

行业跟踪：

销售回想（7.6-7.12）

重点监测34城算计成交总套数为1.3万套，环比上周降低42.6%；2024年累计成交总套数为46.5万套，累计同比降低35.8%。其中，一线城市成交4311套，环比上周降低36%，2024年累计成交11.9万套，累计同比降低32.3%；二线城市成交7529套，环比上周降低47%，2024年累计成交29.5万套，累计同比降低38.1%；三线城市成交1058套，环比上周降低31.7%，2024年累计成交5.1万套，累计同比降低29.3%。

土地供应（7.1-7.7）

百城土地宅地供应规划修建面积594万㎡，2024年累计供应规划建面13045万㎡，累计同比降低39.2%，供求比1.4。

在土地挂牌多少钱方面，百城供应土地挂牌楼面均价4497元/㎡，近周围平均挂牌均价4752元/㎡，环比降低8.8%，同比降低11.9%。

土地成交（7.1-7.7）

百城土地住宅用地成交规划修建面积207万㎡，2024年累计成交9345万㎡，累计同比降低34.3%。

土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4098元/㎡，环比降低39.2%，同比降低11.4%，全体溢价率为0.8%，2024年平均楼面价5964元/㎡，同比降低12.1%，溢价率4.2%，较去年同期降低2.3个百分点。

风险提醒

地产销售规模降低超预期、融资环境超预期收紧