GUM 近两月约30亿港元流入股票基金 强积金投资风险偏好逐渐提高 (近两个月是什么意思)

智通财经得知，香港强积金顾问公司GUM公布8月强积金市场剖析报告指出，截至8月底，强积金市场总资产上升1.8%，至1.48万亿港元。GUM估量8月股票基金有20.2亿净转入，而混合资产基金及较低风险资产(固定收益基金)则双双净转出，区分估量有1.5亿和18.7亿的净转出。估量7月和8月合共有30亿流入了股票基金。

资金净转入最多的前五个资产类别 依序为“美国股票基金”、“预设投资战略-中心累积基金”、“香港股票基金(追踪指数)”、“全球股票基金”和“日本股票基金”。当中首三位的美国股票基金、DIS中心基金以及香港股票基金(指数追踪)均是延续两个月成为净流入最高的基金类别，其净转入的排名亦与7月相反。

资金净转出最多的前五个资产类别 依序为“强积金保守基金”、“混合资产基金(80%至100%股票)”、“保证基金”、“混合资产基金(60%至80%股票)”和“其他股票基金”。

GUM战略及投资剖析董事云天辉指出，最近两个月，成员投资态度渐趋进取，将资金性能于股票基金，延续两个月皆以流入美股基金和港股基金为主。美股基金于8月录得9.2亿港元净流入；继往年3月及4月发生大规模净转出后，成员末尾逐渐回流美国股票基金。港股基金(指数追踪型)则有8.2亿港元净流入，或许是成员受恒指的强势影响而逐渐对港股恢复决计。

97年金融风暴是怎样出现的?

几方面的要素： ⒈乔治·索罗斯的团体及一个支持他的资本主义集团的要素； ⒉美国经济利益和政策的影响； ⒊亚洲国度的经济外形造成。 一：乔治·索罗斯的团体及一个支持他的资本主义集团的要素： “金融大鳄”“一只假寐的老狼”是对这个金融怪才的称谓。 他曾说过，“在金融运作方面，说不上有品德还是无品德，这只是一种操作。 金融市场是不属于品德范围的，它不是不品德的，品德基本不存在于这里，由于它有自己的游戏规则。 我是金融市场的介入者，我会依照已定的规则来玩这个游戏，我不会违犯这些规则，所以我不觉得内疚或要担任任。 从亚洲金融风暴这个事情来讲，我能否炒作对金融事情的出现不会起任何作用。 我不炒作它照样会出现。 我并不觉得炒外币、投机有什么不品德。 另一方面我遵守运作规则。 我尊重那些规则，关心这些规则。 作为一个有品德和关心它们的人，我希望确保这些规则，是有利于树立一个良好的社会的，所以我主张改动某些规则。 我以为一些规则要求改良。 假设改良和改良影响到我自己的利益，我还是会支持它，由于要求改良的这个规则也许正是事情出现的要素。 ” 众所周知，索罗斯对太铢的炒作是亚洲金融风暴的导前线。 他是一个相对有实力，有才干的金融家，但是经过玩弄亚洲国度政权，来到达他取得巨额资本的目的显然是卑劣的。 二：美国经济利益和政策的影响： 1949年，新中国成立预示者社会主义阵营的树立。 美国，作为资本主义头号强国，有了危机感。 他经过弱小的经济后台在亚太地域树立起一个资本主义的一致阵线：韩国，日本，台湾直至西北亚，都成为美国的经济附庸。 这给亚洲一些国度飞速开展带来了经济支持。 七十年代，西北亚一些国度的经济迅猛开展。 但是，1991年，苏联解体标志着社会主义阵容的瓦解。 美国当然不支持亚洲经济继续如此开展，于是，他末尾收回他的经济损失。 关于索罗斯的行为，他是纵容的。 三：亚洲国度的经济外形造成： 新马太日韩等国都为外向型经济的国度。 他们对全球市场的依靠很大。 亚洲经济的坚定难免会出现牵一发而动全身的状况。 以泰国为例，太铢在国际市场上能否要买卖不由政府来主宰，而他自身并没有足够的外汇储藏量，面对金融家的炒作，该国经济摧枯拉朽。 而经济选择政治，所以，泰国政局也就动乱了。 亚洲金融危机给我以深入的启示 （1）一个国度经济的开放水平，是树立在弱小的经济实力和稳如泰山的政权基础上的，只要经济实力雄厚，政权稳如泰山才干谈及真正的开展经济。 （2）一个经济学家，只要有正确的人生观价值观，才干促进社会的提高与开展，否则，他将不是一个真正的经济学家，并对经济开展起阻碍作用。 （3）只要提高综合国力，才干使一个国度立于不败之林。 二 1997年6月，一场金融危机在亚洲迸发，这场危机的开展环节十分复杂。 到1998年年底，大体上可以分为三个阶段：1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年7月到年底。 第一阶段：1997年7月2日，泰国宣布丢弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场普及西北亚的金融风暴。 今天，泰铢兑换美元的汇率降低了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。 在泰铢动摇的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。 8月，马来西亚丢弃捍卫林吉特的努力。 一向坚硬的新加坡元也遭到冲击。 印尼虽是受“传染”最晚的国度，但遭到的冲击最为严重。 10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港咨询汇率制。 台湾当局突然弃守新台币汇率，一天升值3.46%，加大了对港币和香港股市的压力。 10月23日，香港恒生指数大跌1 211.47点；28日，下跌1 621.80点，跌破9 000点大关。 面对国际金融炒家的猛烈进攻，香港特区政府重申不会改动现行汇率制度，恒生指数上扬，再上万点大关。 接着，11月中旬，东亚的韩国也迸发金融风暴，17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1 008∶1。 21日，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，暂时控制了危机。 但到了12月13日，韩元对美元的汇率又降至1 737.60∶1。 韩元危机也冲击了在韩国有少量投资的日本金融业。 1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。 于是，西北亚金融风暴演化为亚洲金融危机。 第二阶段：1998年终，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得预期效果。 2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元坚持固定汇率的咨询汇率制，以稳如泰山印尼盾。 此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的分歧反对。 国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助。 印尼堕入政治经济大危机。 2月16日，印尼盾同美元比价跌破10 000∶1。 受其影响，西北亚汇市再起波涛，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷繁下跌。 直到4月8日印尼同国际货币基金组织就一份新的经济革新方案达成协议，西北亚汇市才暂告安静。 1997年迸发的西北亚金融危机使得与之相关亲密的日本经济堕入困境。 日元汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至1998年4月初的133日元兑1美元；5、6月间，日元汇率一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关口。 随着日元的大幅升值，国际金融情势愈加不阴暗，亚洲金融危机继续深化。 第三阶段：1998年8月初，乘美国股市动乱、日元汇率继续下跌之际，国际炒家对香港发起新一轮进攻。 恒生指数不时跌至6 600多点。 香港特区政府予以回击，金融控制局动用外汇基金进入股市和期货市场，吸纳国际炒家兜售的港币，将汇市稳如泰山在7.75港元兑换1美元的水平上。 经过近一个月的苦斗，使国际炒家损失沉重，无法再次成功把香港作为“超级提款机”的希图。 国际炒家在香港失利的同时，在俄罗斯更遭惨败。 俄罗斯中央银行8月17日宣布年内将卢布兑换美元汇率的浮动幅度扩展到6.0～9.5∶1，并推延归还外债及暂停国债券买卖。 9月2日，卢布升值70%。 这都使俄罗斯股市、汇市急剧下跌，引发金融危机乃至经济、政治危机。 俄罗斯政策的突变，使得在俄罗斯股市投下巨额资金的国际炒家大伤元气，并带动了美欧国度股市的汇市的片面猛烈动摇。 假设说在此之前亚洲金融危机还是区域性的，那么，俄罗斯金融危机的迸发，则说明亚洲金融危机曾经超出了区域性范围，具有了全球性的意义。 到1998年底，俄罗斯经济仍没有摆脱困境。 1999年，金融危机完毕。 1997年金融危机的迸发，有多方面的要素，我国学者普通以为可以分为直接触发要素、内在基础要素和全球经济要素等几个方面。 直接触发要素包括：(1)国际金融市场抢先资的冲击。 目前在全球范围内大约有7万亿美元的流动国际资本。 国际炒家一旦发如今哪个国度或地域有利可图，马上会经过炒作冲击该国或地域的货币，以在短期内失掉暴利。 (2)亚洲一些国度的外汇政策不当。 它们为了吸引外资，一方面坚持固定汇率，一方面又扩展金融自在化，给国际炒家提供了无隙可乘。 如泰国就在本国金融体系没有理顺之前，于1992年取消了对资本市场的管制，使短期资金的流动疏通无阻，为本国炒家炒作泰铢提供了条件。 (3)为了维持固定汇率制，这些国度常年动用外汇储藏来补偿逆差，造成外债的参与。 (4)这些国度的外债结构不合理。 在中期、短期债务较多的状况下，一旦外资流出超越外资流入，而本国的外汇储藏又缺乏以补偿其缺乏，这个国度的货币升值便是无法防止的了。 内在基础性要素包括：(1)透支性经济高增长和不良资产的收缩。 坚持较高的经济增长速度，是开展中国度的共同愿望。 当高速增长的条件变得不够充足时，为了继续坚持速度，这些国度转向靠借外债来保养经济增长。 但由于经济开展的不顺利，到20世纪90年代中期，亚洲有些国度已不具有还债才干。 在西北亚国度，房地产吹起的泡沫换来的只是银行存款的坏账和呆账；至于韩国，由于大企业从银行取得资金过于容易，形成一旦企业状况不佳，不良资产立刻收缩的状况。 不良资产的少量存在，又反过去影响了投资者的决计。 (2)市场体制发育不成熟。 一是政府在资源性能上干预过度，特别是干预金融系统的存款投向和项目；另一个是金融体制特别是监管体制不完善。 (3)“出口替代”型形式的缺陷。 “出口替代”型形式是亚洲不少国度经济成功的关键要素。 但这种形式也存在着三方面的缺乏：一是当经济开展到一定的阶段，消费本钱会提高，出口会遭到抑制，惹起这些国度国际收支的不平衡；二是当这一出口导向战略成为众多国度的开展战略时，会构成它们之间的相互挤压；三是产品的阶梯性提高是继续实行出口替代的必备条件，仅靠资源的廉价优势是无法坚持竞争力的。 亚洲这些国度在成功了高速增长之后，没有处置上述疑问。 全球经济要素关键包括：(1)经济全球化带来的负面影响。 经济全球化是全球各地的经济咨询越来越亲密，但由此而来的负面影响也无法无视，如民族国度间利益冲撞加剧，资本流动才干增强，防范危机的难度加大等。 (2)不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三全球国度不利。 在消费范围，依然是兴旺国度消费高技术产品和高新技术自身，产品的技术含量逐级向欠兴旺、不兴旺国度降低，最不兴旺国度只能做装配任务和消费初级产品。 在交流范围，兴旺国度能用低价购置初级产品和垄断低价推销自己的产品。 在国际金融和货币范围，整个全球金融体系和制度也有利于金融大国。 这次金融危机影响极端深远，它暴露了一些亚洲国度经济高速开展的面前的一些深层次疑问。 从这个意义过去说，不只是坏事，也是坏事，这为推进亚洲开展中国度深化革新，调整产业结构，健全微观控制提供了一个契机。 由于革新与调整的义务十分艰难，这些国度的经济片面复苏还要求一定的时期。 但亚洲开展中国度经济生长的基本要素依然存在，经过克制内外困难，亚洲经济情势的好转和进一步开展是大有希望的。 出现在1997 1998年的亚洲金融危机，是继三十年代全球经济大危机之后，对全球经济有深远影响的又一严重事情。 这次金融危机反映了全球和各国的金融体系存在着严重缺陷，包括许多被人们以为是经过历史开展选择的比拟成熟的金融体制和经济运转方式，在这次金融危机中都暴显露许许多多的疑问，要求启动反思。 这次金融危机给我们提出了许多新的课题，提出了要树立新的金融规律和组织方式的疑问。 本书试图启动这方面的研讨。 本书研讨的中心疑问是如何摆脱本世纪初货币制度革新以后在不兑现的纸币本位制条件下各国构成的货币供应体制和企业之间在新情势下构成的债务衍生机制带来的几个世纪性的经济难题，包括 ：（1）企业债务重负，银行坏账丛生，金融和债务危机频繁；（2）社会货币供应过多，银行业务过重，微观调控难度加大；（3）政府税收困难，财政危机与金融危机相拌；（4）通货收缩缠绕着社会经济，泡沫经济时有出现，经济动摇频繁，经济增长经常受阻；（5）企业资金缺乏带来运营困难，提高了破产和开张率，企业兼并活动频繁，降低了企业的稳如泰山性，参与了失业，不利于经济增长和社会的稳如泰山。 （6）不对等的国际货币相关给全球大少数国度带来重负并形成许许多多国际经济疑问。 以上疑问最深层的要素，是货币制度的不完善和在社会化大消费条件下企业之间买卖活动发生的新机制未被人们充沛看法。 本书的思绪是，树立一种威望性的企业买卖结算的中介系统——国度企业买卖中介结算系统，摆脱企业之间的债务链，消弭企业和银行坏账发生的基础，以防止债务和金融危机的出现，并增加通货收缩和泡沫经济的危害，促进经济的稳如泰山增长。 在这个创新环节中，还会发生国度税收和财政支出方式的创新，增加财政赤字的出现。 同时，还会发生企业制度的创新，增加企业的破产开张和兼并现象，增强企业的稳如泰山性。 并且，还将对国际结算方式启动创新，对国际货币的经常使用启动革新。 这个环节不是一个简易的经济疑问的控制，而是对纸币制度所存在的严重缺陷的修正，是对货币供应和流通体制的创新，是金融体制的严重革新，并且，这种革新带来经济运转机制的诸多方面的调整。 亚洲金融危机的迸发，虽然在各国有其详细的内在要素：经 济继续过热，经济泡沫收缩，引进外资的自觉性－－短期外债过量，银行体系的不健 全，银企勾搭和企业的少量负债等，危机也有其内在要素：国际炒家的“恶劣”行径， 但是人们还应进一步追根求源，找到危机生成的实质要素－－现代金融经济和经济全 球化趋向。 刘诗白以为，金融危机是资本主义经济危机固有的内容，1929年－1933年的全球 经济大恐慌，更是以严重的金融危机为先导。 1994年的墨西哥金融危机和1997年的东 亚金融危机首先出现于资本主义全球。 可见，金融危机有其制度根源，是资本主义危 机。 金融危机的或许性存在于市场经济固有的自发性的货币信誉机制，一旦金融活动 失控，货币及资本借贷中的矛盾激化，金融危机就表现出来。 以金融活动高度兴旺为 特征的现代市场经济自身是高风险经济，包孕着金融危机的或许性。 经济全球化和一体化是当代全球经济的又一严重特征。 经济全球化是市场经济超 国界开展的最高方式。 二战后各国之间商品相关的进一步开展，各国在经济上愈加互 相依存，商品、服务、资本、技术、知识国际间的频繁流动，经济的全球化趋向表现 得愈加鲜明。 金融活动的全球化是当代资源在全球新性能和经济落后国度与地域跃进 式开展的关键要素，但国际信贷、投资大爆炸式地开展，其固有矛盾深化，金融危机 肯定会在那些制度不健全的、最单薄的环节迸发。 综上所述，现代市场经济不只存在着导源于商品消费过剩、需求缺乏的危机，而 且存在着金融信贷行为失控、新金融工具经常使用过度与资本市场投机过度而引发的金融 危机。 在资本主义全球，这种市场运转机制的危机又遭到基本制度的催化和使之激化。 金融危机不只是资本主义国度难以防止，也有或许出现于社会主义市场经济体制中。 金融体制的不健全、金融活动的失控是金融危机的内生要素。 正由于此，在以后我国 的体制转型中，人们应该高度注重和实际搞好政府调控的市场经济体制的构建，特别 要花鼎力气健全金融体制，鼎力增强对内生的和外生的金融危机的防范才干。

97年亚洲金融风暴概略

1997年6月，一场金融危机在亚洲迸发，这场危机的开展环节十分复杂。 到1998年年底，大体上可以分为三个阶段：1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年7月到年底。 第一阶段：1997年7月2日，泰国宣布丢弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场普及西北亚的金融风暴。 今天，泰铢兑换美元的汇率降低了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。 在泰铢动摇的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。 8月，马来西亚丢弃捍卫林吉特的努力。 一向坚硬的新加坡元也遭到冲击。 印尼虽是受“传染”最晚的国度，但遭到的冲击最为严重。 10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港咨询汇率制。 台湾当局突然弃守新台币汇率，一天升值3.46%，加大了对港币和香港股市的压力。 10月23日，香港恒生指数大跌1 211.47点；28日，下跌1 621.80点，跌破9 000点大关。 面对国际金融炒家的猛烈进攻，香港特区政府重申不会改动现行汇率制度，恒生指数上扬，再上万点大关。 接着，11月中旬，东亚的韩国也迸发金融风暴，17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1 008∶1。 21日，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，暂时控制了危机。 但到了12月13日，韩元对美元的汇率又降至1 737.60∶1。 韩元危机也冲击了在韩国有少量投资的日本金融业。 1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。 于是，西北亚金融风暴演化为亚洲金融危机。 第二阶段：1998年终，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得预期效果。 2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元坚持固定汇率的咨询汇率制，以稳如泰山印尼盾。 此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的分歧反对。 国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助。 印尼堕入政治经济大危机。 2月16日，印尼盾同美元比价跌破10 000∶1。 受其影响，西北亚汇市再起波涛，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷繁下跌。 直到4月8日印尼同国际货币基金组织就一份新的经济革新方案达成协议，西北亚汇市才暂告安静。 1997年迸发的西北亚金融危机使得与之相关亲密的日本经济堕入困境。 日元汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至1998年4月初的133日元兑1美元；5、6月间，日元汇率一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关口。 随着日元的大幅升值，国际金融情势愈加不阴暗，亚洲金融危机继续深化。 第三阶段：1998年8月初，乘美国股市动乱、日元汇率继续下跌之际，国际炒家对香港发起新一轮进攻。 恒生指数不时跌至6 600多点。 香港特区政府予以回击，金融控制局动用外汇基金进入股市和期货市场，吸纳国际炒家兜售的港币，将汇市稳如泰山在7.75港元兑换1美元的水平上。 经过近一个月的苦斗，使国际炒家损失沉重，无法再次成功把香港作为“超级提款机”的希图。 国际炒家在香港失利的同时，在俄罗斯更遭惨败。 俄罗斯中央银行8月17日宣布年内将卢布兑换美元汇率的浮动幅度扩展到6.0～9.5∶1，并推延归还外债及暂停国债券买卖。 9月2日，卢布升值70%。 这都使俄罗斯股市、汇市急剧下跌，引发金融危机乃至经济、政治危机。 俄罗斯政策的突变，使得在俄罗斯股市投下巨额资金的国际炒家大伤元气，并带动了美欧国度股市的汇市的片面猛烈动摇。 假设说在此之前亚洲金融危机还是区域性的，那么，俄罗斯金融危机的迸发，则说明亚洲金融危机曾经超出了区域性范围，具有了全球性的意义。 到1998年底，俄罗斯经济仍没有摆脱困境。 1999年，金融危机完毕。 中国当然也遭到了危机的影响，只不过影响面相关于亚洲其他国度来说，相对较小，由于中国事先实行的是比拟严厉的外汇管制制度，国际炒家对中国影响较小。 目前亚洲经济曾经基本趋于稳如泰山，但是，由危机引发的全球范围的通常大讨论却蒸蒸日上。 由于亚洲金融危机的要素复杂，影响严重，所触及的 疑问很多，加上每个讨论者的积极介入，因此构成了“百 家争鸣”的热烈局面。 为了使读者便于了解这场讨论的内 涵，我把各种观念归结为三个关键流派，简明地引见其理 论要点和政策建议，并在最后论述这场讨论的意义。 1、结构主义或主流学派 这一派单枪匹马，不只包括绝大少数兴旺国度的专家 学者、政府官员和工商人士，还包括国际货币基金组织（ IMF）等国际机构的大部分指导成员，甚至包括一些亚洲 国度的政府和民间人士。 这一流派关键从结构剖析入手，以为亚洲金融危机爆 发的基本要素在于这些国度的政治、经济、金融、产业等 范围存在着严重的结构性疑问。 例如，政府与大企业的关 系过于亲密，银行的控制和监视系统失灵，企业的借款和 投资战略错误，任人唯贤和贪污糜烂盛行，等等。 其中， 原先不时遭到世人称誉的“东亚形式”也遭到了严峻的批 判。 他们以为，这种形式虽然在经济开展的初期阶段具有 清楚的优势，但是它所固有的特点，即“政府主导”，经 过一定时期以后变成为经济开展的阻碍。 由于正是政府的 干预，才形成了市场机制的歪曲，影响了资源的合理性能， 加剧了原有的各种外部结构的缺陷，并最终为金融危机的 迸发预备了必要的条件。 依据上述剖析，这一派给亚洲国度提出的政策建议是： 丢弃亚洲形式，采用美国形式；同时启动各种结构性的改 革，特别要对政府的行为和作用启动严厉的限制，鼎力削 减政府预算，并对国有银行和国有企业实行私有化。 详细 的结构革新方案是由IMF制定的，目前泰国、韩国、印度 尼西亚等国的政府正在遵照执行。 2、市场主义或自在主义 这一流派人数不多，关键包括兴旺国度中的部分专家 学者和政府官员。 此派的基本特点是崇尚市场机制和自在竞争。 在他们 看来，亚洲经济的基础是良好的，虽然这些国度的外部也 存在某些缺陷和疑问，但是与金融危机的迸发并没有直接 的相关。 因此，他们启动剖析和说明的重点是，金融危机 的迸发实践上是市场机制、特别是国际金融市场机制发扬 作用的结果。 例如，他们两边有的人把国际金融市场的力气比喻为 “原子弹”，以为它威力无比，但又喜怒无常：假设市场 以赞许的目光看待一个国度的金融表现，那么这个国度的 经济就会稳如泰山兴盛；假设市场下了相反的定论，那么这个 国度就会堕入灾难。 例如，80年代的拉美各国、1994年的 墨西哥和去年的亚洲。 依据这一观念，他们提出了与结构主义完全相反的政 策建议：不论是危机的迸发还是经济的恢复，都应当顺其 自然，不用加以人为的干预。 因此，他们严峻地批判了IM F的结构革新方案，以为它实践上等于替代亚洲政府对经 济实行了新的干预，其结果不只对亚洲经济的恢复毫无帮 助，而且肯定会影响市场机制发扬作用。 同时，他们还指 出，IMF虽然给遭受危机最重的泰国、韩国和印度尼西亚 提供了数百亿美元的紧急援助，但是它与每天在国际金融 市场高端动的2万多亿美元相比，不过是九牛一毛，基本 于事无补。 有些人甚至提议，应当解散IMF。 3、保守主义或新经济论 这一流派的人数也不多，但是成员比拟复杂，既包括 亚洲国度中像马哈蒂尔那样的民族主义首领，也包括兴旺 国度中的马克思主义经济学家，以及那些不赞同结构主义 和市场主义的专家学者。 这一流派的特点是，强调指出亚洲金融危机迸发的原 因在于开展中国度和兴旺国度之间的经济实力的差异，以 及现行国际经济和金融体系的外部缺陷。 同时，他们论证 了弱小国度的政府对民族经济启动干预和维护的合理性与 必要性，并且试图提出一种异乎寻常的开展路途。 例如， 马来西亚总理马哈蒂尔以为，亚洲货币的暴跌是少数投机 家“人为操纵”的结果。 他还指出，由于国际金融资本的 实力远远超越开展中国度，因尔后者甚至有力选择本外货 币的汇率水平。 他原先的副手安瓦尔也指出，这些“罪恶 的”投机活动的成功证明了国际经济体系外部存在着严重 的缺陷。 值得留意的是，这些亚洲国度指导人的观念，不只得 到了兴旺国度中的马克思主义学者们的支持，也失掉了非 马克思主义学者和一些国际经济机构官员们的赞成。 例如， 美国《波士顿全球报》的一篇文章指出，亚洲政府对经济 的控制虽然或许使某些公家企业的利益遭到一定的限制， 但是它有利于维护社会和群众的利益。 反之，不受管制的 贪心肯定造成不公正，而不公正又肯定造成社会的不安和 动乱。 全球银行副行长斯蒂格利茨也明白指出，亚洲金融 危机的要素不是由于政府的干预过多，而是由于干预过少， 比如在树立健全控制框架之前就取消了对外资的必要限制。 他进一步指出，许多人在批判亚洲各国政府的时刻遗忘了 一个基本理想，即每一笔存款不只要有借方，也要有贷方， 因此，对金融危机的出现，双方“共同负有责任”。 从上述观念动身，这一流派对结构主义和市场主义的 政策建议都提出了不同的意见。 他们以为，那两派的观念 和主张，实践上是有利于兴旺国度的存款者，而不利于亚 洲国度。 因此，他们提出的政策建议是树立新的国际经济 机构，或许强化现有国际机构的职能，以便对短期国际流 动资本实施严厉的控制和监视，防止亚洲式金融危机的再 度迸发。 而且，最近马来西亚政府曾经对本国资本实施了 管制；香港特区政府也进入股市，与国际投机资本启动了 直接的竞赛。 综上所述，当我们区分调查这三个关键流派的时刻， 可以发现它们各自都包括着合理要素，由于它们都在一定 水平上提醒了亚洲金融危机迸发的要素，并且提出了对策 建议。 不过，当我们把它们综合起来的时刻，也可以发现 各派之间存在着许多难以谐和的分歧。 虽然如此，经过一年多来的剧烈争辩，各派的观念得 到了比拟充沛的论述，相互之间也出现了一定水平的了解 和接近。 例如，不少兴旺国度的专家学者和国际机构也意 识到了短期国际资本自在流动带来的庞大的破坏性，因此 对原先一味责怪亚洲的做法启动了自我批判。 同时， IMF 也逐渐发现现在制定的结构革新方案过于简易僵硬，并没 有使亚洲的经济和社会状况失掉清楚的改善，因此它曾经 预备启动调整。 相同，亚洲指导人在痛斥了西方“罪恶的” 投机家们之后，冷静上去也看到了自身的缺点，因此在韩 国和泰国等亚洲国度，新中选的指导人曾经末尾了反对贪 污糜烂的运动。 与此同时，著名的国际金融家绍罗什自己 也坦率地提出正告说，不要自觉置信市场机制，由于它不 会智能纠正其无节制的状况。 当然，由于各个流派的通常依据不同，政策主张各异， 因此目前还没有取得分歧的见地；加上各国经济利益的矛 盾，因此许多合理建议也依然逗留在讨论阶段。 最后，我想指出的是，由于亚洲金融危机的影响曾经 先后涉及到了日本、俄罗斯、南亚、南非和拉丁美洲，现 在又涉及到了美国，因此，上述各个通常流派在争论的过 程中也在随时补充新的资料，并且对各自的观念和建议不 断地启动着修正。 从这里我们可以看出，去年迸发的亚洲 金融危机，不只仅是“亚洲”的，也不只仅是“金融”的， 在实质上，它是现行国际经济体制和现有经济通常的危机。 因此，这场深化和耐久的通常大讨论不只具有严重的理想 意义，而且，由此发生的思想束缚和或许出现的通常打破， 也必将对亚洲和全球的出路发生深远的影响。