Data AI 评级 首予神州控股 00861 中泰证券 买入 聚焦 场景化落地 (dota艾欧)

智通财经得知，公布研报称，初次掩盖神州控股(00861)，给予“买入”评级，预测公司2025-2027年营收区分为186.44/208.06/233.26亿元，归母净利润区分为2.26/4.24/5.64亿元。该行看好公司公司以后营收增长与盈利才干优化趋向逐渐确立，“AI+大数据”才干赋能供应链等场景已成功较好落地且出现较好通常运转效果，未来业务也有望加快规模化复制落地，估值水平具有向上溢价的空间。

中泰证券关键观念如下：

聚焦“DataxAI”中心，继续推进产业数智化更新与商业价值重构;25H1运营与财务质量清楚改善，业绩改善趋向逐渐确立

神州控股于2000年成立，2001年在香港结合买卖所主板上市。公司是一家以自主创新大数据融合技术赋能中心场景的高科技企业，2018年至今，公司向数字化转型之路迈进，围绕DataxAI战略方向，继续推进产业数智化更新与商业价值重构，赋能实体经济高质量展开。目前，公司聚焦“DataxAI”中心，构建多业务协同生态，构成大数据产品及计划、软件及运营服务、及传统服务三大关键业务为主的业务体系。在财务方面，公司近年来营收增长略有承压，2024年营收166.57亿元，同比降低8.9%，但公司近年来业务结构继续优化，毛利率较高的大数据产品及计划业务营收占比逐渐优化，加之公司降本控费效果较为清楚，2024年公司归母净利润为-2.54亿元，同比2023年大幅减亏。同时2021年以来公司运营性现金流不时坚持较好的正向流入，表现了较好的回款控制才干，为公司展开继续提供资金支持。25H1公司营收78.65亿元，同比增长12.1%，归母净利润0.15亿元，同比增长40.7%，业绩企稳、底部改善趋向失掉进一步安全。

智慧供应链迎来展开期，AI展开驱动企业数字化转型

随着全球经济的继续增长和中国经济的继续高速展开，服务行业规模不时扩展。2025年中国供应链控制服务市场规模估量打破2500亿元。供应链数智化展开也同时减速，、、、区块链等新兴技术在数智供应链中失掉深度运转，现在，物联网、AI等技术的浸透率已逾越60%，极大地优化了供应链的效率与自动化水平。目前，智慧供应链产全体成熟度仍处于初级向中级过渡阶段，但头部企业创新通常效果斐然，继续引领产业前行方向。在企业控制方面，大模型展开浪潮下AI多维度展开，助力企业控制成功数字化转型，无论在优化决策体系、重构企业流程，还是在客户侧深度重塑客户维度价值，从体验到运营构建全重生态，AI均已末尾显露其较大的能量。目前，AI在全球企业中的运转已从早期探求步入普遍落地阶段，以适用主义为导向，企业从AI试点转向大规模运转部署，规模化展开十分迅速。

发扬生态协同与价值发明的乘数效应，打造“技术+场景+生态”新范式

1)场景端：基于二十余年行业场景深耕阅历，公司在智慧供应链、、政企数字化、连锁酒店等多个范围构建了“场景认知-技术解构-价值闭环”的中心竞争优点，深耕场景打造中心竞争力。2)技术端：公司依附自主研发才干和产学研创新方式，树立抢先技术优点，并将技术与行业处置计划深度融合，赋能客户成功供应链精益化控制。公司依附“AI基础设备+数据自动平台+AI运转及行业处置计划”全栈技术才干赋能实体行业数字化转型，构成掩盖咨询规划、产品和处置计划交付、运营及运维的端到端服务体系，助力客户将与业务需求深度融合，以数据驱动自动，不时优化和改造流程，从而打通企业及政府客户数智化转型与AI运转的途径，让数据发明价值。3)生态端：公司努力于打造一个开通型创重生态平台，深度融合“政产学研用”多维资源，构建起技术协同、场景共创、产业联动的创重生态体系。平台中心价值在于开通数据才干基座与AI工具链，降低AI创新门槛，驱动数智化更新的规模化落地。

深堆积聚赋能中企出海

在2024年中企出海的浪潮中，公司依附多年的海外供应链服务阅历，随同华为、荣耀、中兴、等中资企业客户一同出海，为客户提供包括国际国际运输、海外外仓储、进出口、、跨境直播等服务在内的端到端一站式供应链运营服务和数智化服务，并为为中国企业出海与转型提供可复制范式参考。