宏创控股 重组后年利近200亿！潜在分红每股超1元的 现金奶牛 002379.SZ (宏创控股重组成功了吗)

自去年9月“并购六条”出台后，上市公司并购重组成为监管鼎力奖励的方向，这面前要素在于契合产业逻辑的资本运作有助于提高上市公司质量。

智通财经留意到，（002379.SZ）拟以约635亿元对价收买铝产业链龙头中国宏桥（01378）中心资产山东宏拓实业有限公司（以下简称“标的公司”或“宏拓实业”）100%股权的事项，迎来一系列新进度。9月3日晚间，宏创控股就其发行股份置办标的公司100%股权暨关联买卖的中心疑问，向深圳证券买卖所及市场各方给出了片面解答。与此同时，宏创控股还披露了该买卖报告书的修订稿。

收买事宜正有序推进，另就相关影响而言，思索到宏拓实业体量远大于宏创控股，重组成功后宏创控股将喜迎优质资产“赋能”。届时，宏创控股总资产及支出规模将打破千亿元，从而一举跻身全球铝业头部公司，成为集氧化铝、电解铝及铝深加工品消费与销售于一体的“链主型龙头企业”。

而关于二级市场投资者来说，重组前后宏创控股的每股收益将从-0.06元大幅跃升至1.39元，宏创控股的终年投资逻辑将华美更新，未来宽广中小股东也将从中分享到A股铝业新巨头一直生长带来的红利。

重组后全年盈利近200亿

近年来，在原资料多少钱高企，以及终端消费品多少钱继续下滑的双重挤压下，铝加工企业运营情势普遍面临着严厉应战。身处行业调整期，宏创控股亦遭到不小的影响，现阶段公司盈利压力较大。

关于亟盼业绩拐点的宏创控股来说，现在无机遇完全收买宏拓实业天然算得上是一次性性珍贵的以资本运作来重塑基本面的机遇。据悉，宏拓实业拥有电解铝年产能645.9万吨，氧化铝年产能1900万吨。2025年上半年，宏拓实业成功支出769.95亿元，归母净利润90.71亿元，同比口径区分介入了8.64%、14.63%。

买卖成功后，基于2024年的状况，宏创控股的总资产将从31.27亿元一举打破千亿至1080.26亿元，营收将从34.86亿元介入至1503.36亿元，归母净利润将由盈余转为盈利180.82亿元，净资产收益率将劲增39个百分点至35.57%,每股收益将从-0.06元优化至1.39元，可谓是全方位的“更新”。

从资本市场角度来看，由于中国宏桥的上市地为中国香港，目前A股千亿级市值的铝企只需一家。而一旦宏创控股收买宏拓实业的事项落地，上市公司将从单一铝深加工企业转变为掩盖铝全产业链的全球龙头。华美转身事前，接上去关于宏创控股启动片面的价值重估、全新定位也要求尽快提上日程表。

铝业新王或成“现金奶牛”

在尤其看重预期的二级市场里，那些既拥有优质基本面，又深具终年增长潜力的上市公司，无疑也会是宽广投资者眼中最受欢迎的标的。毕竟，谁会对生长型价值股无动于衷呢？

在笔者看来，未来化身“链主型龙头企业”的宏创控股，必将成为兼具稳健属性和生长属性的“潜力股”。

首先就行业来看，由于产能下限，电解铝行业估量将在未来很长一段时期里坚持高利润外形，置身其中铝企将继续深度受益。

往年以来，电解铝行业供需格式好于市场预期。数据显示，上半年上海买卖所三月期铝的平均价约 20226 元 / 吨（含增值税），同比下跌约 1.9%；同期，国际市场原铝产量和消费量区分为 2184 万吨、2297 万吨，同比区分介入了 2.4%、4.3%，出现出清楚的量价齐升的特点。

眼下，思索到目前国际电解铝运转产能已有限接近4500万吨产能天花板，国际电解铝供应曾经失去弹性；而需求侧则继续受益于等板块的加快展开，供需终年错配的状况选择了铝价易涨难跌的格式很难被坚决。

供应“天花板”压顶的状况，也意味着铝企想要失掉超额利润就肯定得在本钱上做文章，而管控本钱恰恰是“魏桥系”公司的传统优点技艺。拆解电解铝本钱结构，本钱是其中的大头之一，据SMM数据，电力本钱占总消费本钱的比重约为32%。经过技术攻关，宏拓实业早已掌握了600kA特大型预焙阳极技术，电耗可较行业平均水平降低10%，吨铝本钱优点可达15%-20%。

2020年以来，国际高本钱地域电解铝产能逐渐向以云南为代表的低本钱省份转移，而宏拓实业正是这一轮铝业大迁移里的代表性企业。据了解，宏拓实业正推进产能向云南清洁动力基地转移，并依附外地水电资源构建“绿电铝一体化”消费体系。有鉴于水电多少钱低于火电多少钱，随着云南电解铝产能占比的优化，这也意味着未来宏拓实业总产能的综分解本仍有进一步降低的空间。

不只如此，随着全球产业链低碳要求趋严，碳买卖及碳关税的发生，宏拓实业绿色铝的“含金量”在不久的未来也还会继续上升。依据的研报，以99欧元/吨的碳排放容许证多少钱启动单吨铝碳税计价本钱测算，估量绿色铝本钱端可节省约650元/吨。

后续增长可见度高、增长潜在空间大，而这样的宏创控股想必也会是宽广二级市场投资者所乐见的。在重组事项正式落地之后，可预期的是宏创控股将仰仗优质基本面、良好增长前景，继续吸引偏好价值品格的机构投资者和基本面投资者，积极的买盘有望推升股价中枢上移。理想也正如此，敏锐的投资者曾经祖先一步积极启动规划，宏创控股股价自6月末尾进入“主升浪”，至今累计涨幅逾越6成。不过，若对标年内涨幅逾越1.2倍的中国宏桥，行将成为新晋电解铝龙头的宏创控股料仍有较大补涨空间。

另外，思索到行业供应遭到刚性束缚，抢先投资已进入收尾阶段，高利润、低资本开支的格式无疑也会增强铝企分红的志愿及才干。更不要求说，同为“魏桥系”的中国宏桥，自2011年上市以来，坚持每年实施分红，2011年至2024年，公司累计成功净利润1249.3亿元，累计现金分红522.4亿元，近5年看，中国宏桥平均分红率高达51.3%。既有宏桥珠玉在前，宏创控股未来若能跟进启动分红，很有潜力成为A股中的“现金奶牛”。毕竟若按重组后宏创控股的每股收益来看，公司分红率若能接近宏桥以后水准，实际上宏创控股潜在每股分红或许逾越1元，按现价计算股息率将不低于7%。

总而言之，关于宏创控股来说，收买宏拓实业无疑会是公司史上具有里程碑意义的事情。该事项倘或能颠簸落地，宏创控股的终年投资逻辑将失掉清楚强化，股价下跌和高分红双重预期下，宽广投资者天然能从中受益。