消费电子零部件及组装板块上半年营收增长27% 低负债高现金流凸显运营质量 蓝思科技双增领跑 (消费电子零部件龙头股)

随着上半年A股上市公司半年报披露任务基本收官。巨灵财经数据显示，依照申万行业（2021）划分，零部件及组装板块增长速度表现较好。板块内共有88家上市公司，期内营收打破100亿元的共有7家，10-100亿元的上市公司共有18家，10亿元以下的企业63家。

增长表现方面，板块内营收同比成功正增长的企业共有70家，占比79.55%，归母净利润同比成功正增长的共有49家，占比55.68%。全体运营状况坚持较高水平。

从全体业绩来看，消费电子零部件及组装板块上半年累计支出抵达8199.2亿元，同比增长27.12%，归母净利润支出297.29亿元，同比增长25%；按季度来看，二季度营收环比增速抵达18.69%；归母净利润环比增速抵达26.33%。季度业绩环比改善趋向清楚。

消费电子零部件及组装板块上市公司中，表现出稳健的增长势头，上半年营收和归母净利润成功双增长。另外，在资金控制方面，蓝思科技在营收百亿以上的上市公司中资产负债率最低，运营活动出现的现金流净额排名第一，财务瘦弱优点清楚。

二级市场上，消费电子零部件及组装板块总市值打破千亿的企业共有4家，截至9月5日收盘，蓝思科技总市值抵达1659亿元，60日内涨幅抵达51.78%，股价表如今板块中处于前列。

值得关注的是，蓝思科技于往年7月9日正式登陆港交所，开启了A+H双平台战略，从递表到挂牌仅用时100天。公司港股发行价18.8港元/股，截至9月5日收盘，股价为26.7港元/股，自上市以来累计涨幅达42.02%，公司展开失掉资本市场的认可。

营收双增，负债率和现金流板块排名居首

依据财报，蓝思科技上半年成功营业支出329.6亿元，同比增长14.18%；净利润11.94亿元，同比增长35.53%。归母净利润增速清楚高于营收增速，展现出较强的盈利才干。

分业务来看，四大板块业务均迎来增长。其中，智能手机与电脑类业务作为蓝思科技的中心业务，上半年成功营业支出271.85亿元，同比增长13.19%。与座舱类业务成为蓝思科技第二大支出来源，期内成功营业支出31.65亿元，同比增长16.45%；智能头显与智能穿戴类业务上半年成功营业支出16.47亿元，同比增长14.74%。值得等候的是，以具身智能为代表“其他智能终端”板块表现抢眼，上半年营业支出达3.64亿元，同比增幅超128%，成为公司增长最快的业务板块。

对比历史业绩来看，自2022年末尾，蓝思科技营业支出便末尾稳步上升，三年营收复合增长率抵达20%；同期，归母净利润也出现出延续三年增长趋向。

资产控制方面，运营活动出现的现金流量净额为43.25亿元，在板块内排名第一，同比增长28.43%。资产负债率为37.87%，在板块内营收排名前十的企业中处于最佳水平。

研发费用连增三年，深度规划前沿范围

具身智能和无疑是当下全球科技前沿的两大抢手范围。2025年，政府任务报告中初次提及“具身智能”。2025年8月发布的《国务院关于深化实施“+”执行的意见》中提出，鼎力展开智能机器人等新一代智能终端。

具身智能产业中，最关键的部分商业化末尾崭露头角。9月3日晚，人形机器人公司优必选对外宣布取得2.5亿元大单，这也是目前全球人形机器人最大的单一合同；更早之前，智元机器人和宇树科技中标旗下公司“人形双足机器人代工服务推销项目”，总金额达1.24亿元。亿元订单背先人形机器人产业务落地迎来机遇。据高工机器人预测，2025年全球具身智能市场规模将达63.39亿元，2035年有望打破4000亿元。

近年来，蓝思科技也在具身智能范围一直发力。据悉，公司深度介入了智元机器人灵犀系列机器人的关节、DCU控制器、OmniPicker（夹爪）等外围部件的消费组装与测试。另外，还投资智元机器人旗下浙江智鼎机器人、人形机器人企业灵宝CASBOT等，深化机器人创新展开的第一线。

蓝思科技半年报中走漏，随着具身智能产业化趋向减速和规模化落地，公司依附精细制造开发才干，与国际外头部具身智能企业的协作都取得实质进度，成功关节模组、灵巧手、外骨骼设备等外围部件及零件组装的批量交付，规模效应逐渐显现。

AI眼镜方面，往年以来，在国际“以旧换新”政策的引导下，消费电子范围出现复苏趋向。而AI眼镜也是上半年爆款范围，CINNO Research统计数据显示，2025年上半年，中国消费级AI/AR眼镜市场销量达26.2万台，同比增长73%，创历史新高。

蓝思科技在AI眼镜的规划也处于抢先水平。往年上半年，蓝思科技在光波导镜片良率优化与高精度组装工艺方面成功打破。在近期回复投资者的提问中，蓝思科技表示：公司已与北美及以Rokid为代表的国际头部企业树立严密战略协作，是Rokid全系AI眼镜的零件组装协作同伴，掩盖从光学镜片、性能模组到零件的全流程消费，并运转自研纳米微晶玻璃等外围技术，清楚优化产品性能与水平。未来随着光学模组及光波导镜片的逐渐导入与产能开释，将进一步安全其在AR眼镜制造范围的抢先位置。

科技创新一直打破的面前是研发费用的高水平投入。上半年蓝思科技研发投入达16.44亿元，同比增长29.15%，清楚高于板块平均水平，并且，近两年研发投入一直增长。继续创新投入与技术规划，推进蓝思科技构建起深沉的技术壁垒。目前，蓝思科技已取得专利授权2266件，掩盖加工工艺、产品、设备开发、新型资料、网、消费数据化等多个关键范围，经过终年研发沉淀的技术效果，也为公司向更高附加值新兴范围拓展奠定了坚实基础。

电子商务的介入对象有哪些

不太明白你问的意思。 但依据我的了解，介入对象普通包括平台方、运营方、商家（消费商、批发商、代理商、批发商、渠道代理、团体代理等）、物流（物流公司、邮政）、消费者等，普通的电子商务也就是这几个对象，只是不同的商务形式介入的对象有多有少。 而且不同的商业形式介入的对象也不同，比如C2C就是上方这些，而假设是B2C呢，则或许只要商家、物流、消费者。 很多东西都是变化的，不能定论。

目前电子商务网站树立中最新的法律疑问和处置方案

电子商务所涉法律疑问众多，囿于篇幅，本文仅就其中几个相对关键疑问，提点参考性建议。 一、 运营电子商务，首先要关注合法性。 合法性包括几个层面的内容：如运营内容要合法，一些运营者误以为互联网是自在的天堂，在很多国度，网上赌博、色情均在制止之列，我国亦不例外。 再如运营电子商务也必需启开工商注销，不能无照运营，运营的内容也应在工商部门核准的运营范围内，不能逾越。 关于一些须前置审批的运营项目，必需首先取得相关政府主管部门的容许。 再如我国对运营性互联网信息服务虚行容许证制度，对非运营性互联网信息服务虚行备案制度。 运营电子商务属典型的运营性icp，应当向信息产业主管部门（在北京、上海等地为通讯控制局）操持运营容许。 二、 电子商务网站树立应尊重他人知识产权，同时维护自己的知识产权电子商务网站树立会面临众多知识产权疑问，包括著作权、商标权、域名权、专利权以及不合理竞争等。 在著作权方面，网页界面设计、源代码、软件以及网站的内容等均受著作权法律维护。 值得留意的是，依据最高人民法院的司法解释，已在报刊上刊登或许网络上传达的作品，除非著作权人声明不得转载、摘编，可以在网络上转载、摘编，但应当载明作者及出处，并支付报酬，并不得删除或许改举措品的权益控制电子信息。 电子商务网站一切者应在网站中就著作权维护相关事项宣布声明，以充沛提示网站阅读者，并维护自身合法权益。 商标权与域名权的交叉侵权是目前比拟突出的状况之一，虽然相关法律、法规以及司法解释对此已有触及，但是尚有很多空白点，电子商务网站运营者对此应有足够的预备。 不要试图搭名牌的“便车”，这样往往得失相当，当然关于一些名牌的反向域名侵夺行为也应力排众议。 关于商标权、专利权的普通性维护，在网络全球与理想全球并无二致，只是或许侵权的严重水平会有所不同。 但是在一些国度，关于首创的商业运营形式也给予专利维护，而由于电子商务自身是崭新的运营理念，电子商务的很多运营形式都是首创的，电子商务运营者在采用或许模拟他人的运营形式时就要求特别留神。 三、 运营电子商务应当尊重他人隐私，维护消费者权益电子商务与传统商务不同，电子商务运营者在买卖环节中往往要求买卖对方提供很多团体信息，同时也可以应用技术方法取得更多他人的团体信息。 维护这些信息不被不合理地应用，更不得披露给第三人，这既是电子商务运营者最基本的商业品德，也可以防止不用要的讼争。 电子商务运营者在网站上地下自己的隐私维护政策会是一个不错的选择，这样可以减轻甚至消弭信息提供者的顾忌。 当然，运营者信守自己的承诺比作出承诺更关键，否则，承诺没有任何意义。 消费者权益维护也是运营电子商务的一个关键方面，消费者的各项权益如何在网上买卖环节中失掉实际维护是电子商务运营者必需详细筹划的一个课题，同时售后服务及退换货等方面的规则也十分必要。 四、 运营电子商务应确保买卖安保买卖安保是每一个运营者和消费者所关心的。 买卖安保包括很多方面，其中最关键的两个方面是支付安保和交货安保。 目前很多电子商务网站，特别是小型电子商务网站依然采用网下现金支付方式，网站只是起到一个展现的作用，因此在支付环节并无特别的安保疑问。 还有很多电子商务网站采用信誉卡支付或汇款支付方式，从实质上讲，它依然是传统的支付方式。 也有一些网站采用网络支付方式，而详细方式也不尽相反，如电子货币等，在这种状况下，支付安保就极端关键。 在交货安保方面，其中一个关键环节是电子商务企业的物流系统是如何树立的，假设是第三方物流（tpl），如何界定发货人、物流服务者和收货人之间的相关是其中的关键环节。 五、 合同成立时期会对电子买卖的成功发生关键影响从法律角度看，每一个买卖均是一个合同相关，但这往往为运营者所疏忽。 比如消费者从商店买了一支笔，双方一手交钱，一手交货，普通的运营者和消费者不会看法到他们之间曾经订立了一份买卖合同，并且曾经实行终了。 没有这样的看法也不会影响买卖。 但是在电子商务中，合同何时成立会对电子买卖的成功发生关键影响。 依据我国合同法，合同的成立须经过要约和承诺这样的环节，承诺失效时合同成立，合同法同时也规则了数据电文方式的要约和承诺失效的时期。 因此，电子商务网站在设计买卖环节时，如何界定要约、承诺及其失效时期，将会选择电子买卖合同何时成立，同时也将选择实行的方式和地点。 当然，假设采用传统的银货两讫方式买卖的，网络订单并没有太大法律意义。

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