港元隔夜拆息升穿4厘 升至往年最高水平 (港元隔夜拆息见近一周新低)

香港同业拆息(HIBOR)普通展开，隔夜拆息继续上升，升穿4厘以上，升至往年以来最高水平。与楼按相关的1个月拆息则回落至3.1534厘。

据财资市场公会网页显示，隔夜拆息报4.6471厘，较上日升64点子。1星期拆息回落至3.2659厘；两星期拆息回落至3.2450厘。中长线拆息方面，3个月期回落至3.1922厘；6个月期拆息降至3.1908厘； 1年期拆息跌至3.1797厘。

索罗斯在香港怎样失败的?

港府在股市、期市、汇市同时介入，力图构成一个平面的防卫网络，令国际炒家无法发扬其擅长的“声东击西”或“敲山震虎”的手腕。

详细而言，港府方面针对大部分炒家持有8000点以下期指沽盘的现状，期望把恒生股指推高至接近8000点的水平，同时做高8月期指结算价，而放9月期指回落，拉开两者之间空档。 即使一些炒家想把仓单从8月转至9月，也要为此付出几百点的入场费，使本钱大幅增高。

在详细操作上，香港政府与国际炒家将关键战场放在大蓝筹股上，关键包括汇丰、香港电讯、长实等股票。 这些股票股本大、市值高，对恒生指数涨落无足轻重。

以汇丰为例，该股占恒生股指的权重到达30％，故成为多空必争之股。 至1999年8月底，事先购入的股票经计算。 帐面盈利约717亿港元，增幅60.8％，恒生指数又上升至点。 国际炒家损失沉重，港府入市大获成功。

扩展资料

迸发要素

1、亚洲国度的经济外形造成；

2、美国经济利益和政策的影响;

3、乔治·索罗斯的团体及一些支持他的资本主义集团的要素；

亚洲国度的经济外形造成：新马泰日韩等国都为外向型经济的国度，他们对全球市场的依靠很大。 亚洲经济的坚定难免会出现牵一发而动全身的状况。

以泰国为例，泰铢在国际市场上能否要买卖不由政府来主宰，而泰国自身并没有足够的外汇储藏量，面对金融家的炒作，该国经济摧枯拉朽。 而经济选择政治，所以，泰国政局也就动乱了。

国际学者的剖析：直接触发要素、内在基础要素和全球经济要素。

香港回归10年内的大事情

回归后的香港过渡期在1997年6月30日完毕，香港正式完毕英国的殖民管治，成为中华人民共和国的特别行政区，董建华为首任行政长官。 但是，就在3个月后，西北亚及日、韩、台货币受外来冲击。 香港亦不能幸免于难，地产产值大幅下跌、失业率由2%升至6%、经济增长率亦由正变负、恒生指数由1997年8月所创的点历史新高，下跌至翌年8月的6700点、银行同业拆息由被狙击前的数厘升至数十厘，当中隔夜利率更于1997年10月23日拙见300厘。 1998年8月中，事先的财政司司长曾荫权、金融控制局总裁任志刚会同香港买卖所行政总裁邝其志宣布动用外汇基金入市，试图改动一年多恒生指数跌势，最后动用了1180亿港元成功击退以量子基金为首的炒家。 随著1999年因当年因香港政府于1998年入市购入的“官股”而衍生出来的盈富基金加上美国的科网热吹至，香港股票市场再一次性进入疯狂形态。 恒生指数亦约点，上升至点历史新高，失业率由6%降低至4.5%，经济增长率上升10%，但随著美国的科网热减退，香港的科网泡沫亦随即破灭，及后于2001年美国出现911事情，香港买卖所继87股灾停市四天后，宣布停巿一天。 香港无可防止继续衰退，加上以往香港扮演中国转口港的优势遭到上海、广州和深圳的应战，而且面对经济转型和全球化带来的冲击，令制造业北移，失业、通缩疑问随之而来。 政府连串政策错误和不擅树立良好的公关笼统，令政府处于弱势，社会不满气氛日积月累，这股衰退潮不时继续至2003年尾仍未竭止。 2003年春，由于严重急性呼吸道综合症（SARS）迸发，香港各方面都大受打击；直至6月23日，全球卫生组织宣布将香港从“出现本地传染地域”的名单中剔除。 是次疫症中，香港有1755人感染，共299人死亡，经济损失无法估量，失业率升上至8.7%的历史新高。 政府处置抗疫环节备受批判，市民由从前只着眼经济开展、转而末尾关心外乡政治。 同年年中，政府就《香港基本法》第23条关于国度安保疑问强行立法时，成为市民对政府施政不满的导前线，引发同年7月1日的50万人大游行及视为亲政府一方的自在党于此时突然宣布反对，政府才只好暂时放置立法。 游行事先，中华人民共和国中央政府的对港政策，再次变成着重经济方面，如落实香港与中国大陆的“更严密经贸相关布置”（CEPA），以及推行“团体游”，容许中国大陆部分省市居民来港作持久旅游，并落实兴修港珠澳大桥，安全香港作为亚洲物流中心的位置。 2003年7月1日，以反对基本法第23条立法为首的大批市民，介入七一游行；主办单位指人数达50万人。 其后两年的7月1日都有启动游行，争取民主及反对官商勾搭。 2004年5、6月、香港成为“泛珠三角9+2”经济整合的成员，继续发扬原有的优势。 另外，民企自内行令香港继续成为大陆企业拓展海外市场、本国和香港企业进军大陆市场的“窗口”。 人民币可在香港兑换令香港成为人民币最大的离岸中心。 特区政府亦末尾和中央、各级政府商榷香港和中原的公路、铁路规划，增强两地的陆路交通咨询，确保香港继续成为亚洲关键的金融、航运和服务中心。 同年7、8月，香港末尾出现细微通胀，正式走出继续了68个月的通缩期。 2005年3月12日，行政长官董建华突然以安康为由辞职，同时获中央委任为全国政协副主席。 董建华辞职的要素，社会普遍以为他是面对各种压力，尤其面对七年来施政效果不理想的指摘，身心俱疲。 时任政务司司长的曾荫权，宣布参选行政长官以替代董建华辞职的空缺，最后成为独一取得有效提名的候选人，于6月21日获中央政府正式任命出任新的行政长官，并于6月24日赴京宣誓就职。 曾荫权继任之后，给香港政坛带来新气候，市民对香港政府的决计和评价普遍上升。 2005年9月12日，亚洲第二个迪士尼乐园于在香港大屿山竹篙湾开幕，为香港的旅游和经济注入了生机。 2005年12月4日，大批市民介入争取香港普选大游行，主办单位指人数有25万，其他调查集团统计约3万人。 2005年12月13日至12月18日，第六次世贸部长级会议于香港举行，各国示威者到港游行示威，包括欧美的社运人士、菲律宾、印尼、韩国等亚太区的工会人士等，其中以韩国农民最受传媒注目。 12月17日与警方在湾仔一带出现抵触。

求历史上经典的金融抗争

美国打垮前苏联的金融战。 第一是庞大军费开支，包括著名的星球大战。 第二是想方设法压低国际石油多少钱，让苏联接受不起。 由于苏联发生一桶石油的本钱远远高于其他地域。 事先美国中央情报局测算了一下，只需石油多少钱每桶降低一美元，前苏联就将损失10亿美元，而事先前苏联的外汇储藏是十分之低的，这一点救命钱对他来讲至关关键，所以说这是美国人瞄准它的第二个方法。 第三个方法就是不择手腕的促使整个西方向前苏联启动资金、技术和投资的封锁，使它取得不了血液。 第四就是支持波兰的勾搭工会，为它提供财政支持和技术手腕，更关键的是让勾搭工会给波兰政府捣乱，让波兰的经济堕入困境之后，由于拿不到钱，必需从西方借钱，是这么混乱的国度，没有担保，谁肯借给你钱？只要苏联老大哥给他做担保。 苏联为波兰做担保。 最后就是支持阿富汗抗击苏联的入侵。 美国支持它是十分昂贵的本钱取得一次性胜利。 美国事先中情局局长十分自得通知大家，我们仅仅破费了40亿美元，就让这一个罪恶的帝国遭到了惨败。 两年之后它就垮台了，真正惨的，一个直接的数字，苏联在阿富汗抗争破费400亿美元。 80年代对日本的金融战 85年广场协议之后，日本末尾的漫长的上升升腾又向下跌落的环节，经过炒作造成日元猛烈升值，使日本经济严重泡沫化，然后推出日元期货启动打压，最后重创日本经济，至今也未恢复元气，日本取得是整整丧失的十年，或许称之为频频天皇战胜，这是日本第二次败于美国，而美国整整十年的兴盛，和日本恰恰像一个翘翘板，把日本打残的时刻，就是日本的衰落正是美国翘起来的时刻。 美国就是这样又一次性确立其全全球金融经济的主导。 西北亚金融危机 自1997年7月起，迸发了一场始于泰国、后迅速分散到整个西北业井涉及全球的西北亚金融危机，使许多西北亚国度和地域的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济遭到严重创伤，1997年7月至1998年1月仅半年时期，西北亚绝大少数国度和地域的货币升值幅度高达30％～50％，最高的印尼盾升值达70％以上。 同期。 这些国度和地域的股市跌幅达30％～60％。 据预算、在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给西北亚同家和地域形成的经济损失就达1000亿美元以上。 受汇市、股市暴跌影响。 这些国度和地域出现了严重的经济衰退。 这场危机首先是从泰铢升值末尾的，1997年7月2日．泰国自愿宣布泰铢与美元脱钩。 实行浮动汇率制度。 当日泰铢汇率狂跌20％。 和泰国具有相反经济疑问的菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国迅速遭到泰铢升值的庞大冲击。 7月11日，菲律宾宣布支持比索在更大范围内与美元兑换，当日比索升值11.5％。 同一天，马来西亚则经过提高银行利率阻止林吉特进一步升值。 印度尼西亚自愿丢弃本外货币与美元的比价，印尼盾7月2日至14日升值了14％。 继泰国等东盟国度金融风云之后，台湾的台市升值，股市下跌，掀起金融危机第二波，10月17日，台市升值0.98元，到达1美元兑换29．5元台币，创下近十年来的新低，相应地今天台湾股市下跌165．55点，10月20日。 台币贬至30．45元兑1美元。 台湾股市再跌301.67点。 台湾货币升值和股市大跌，不只使西北亚金融危机进一步加剧，而且引发了包括美国股市在内的大幅下挫。 10月27日，美国道·琼斯指数暴趴554.26点，迫使纽约买卖所9年来初次经常使用暂停买卖制度，10月28日，日本、新加坡、韩国、马来西亚和泰国股市区分跌4.4％、7.6％、6.6％、6.7％和6.3％。 特别是香港股市受外部冲击，香港恒生指数10月21 H和27日区分跌765.33点和1200点，10月28日再跌1400点，这三大香港股市累计跌幅超越了25％。 11月下旬，韩国汇市、股市轮番下跌，构成金融危机第三波。 11月，韩元汇价继续下挫，其中11月20日开市半小时就狂跌10％，创下了1139韩元兑1美元的新低；至11月底，韩元兑美元的汇价下跌了30％，韩国股市跌幅也超越20％。 与此同时，日本金融危机也进一步加深，11月日本先后有数家银行和证券公司破产或开张，日元兑美元也跌破1美元兑换130日元大关，较年终升值17．03％。 从1998年1月末尾、西北亚金融危机的重心又转到印度尼西亚、构成金融危机第四波。 l月8日，印尼盾对美元的汇价暴跌26％。 l月12日，在印度尼西亚从事巨额投资业务的香港百富勤投资公司宣告清盘。 同日，香港恒生指数暴跌773．58点，新加坡、台湾、日本股中区分跌102．88点、362点和330．66点。 直到2月初，西北业金融危机好转的势头才初步被遏制。 PS：外因---国际投机者金融大鳄索罗斯的投机行为剖析1997年3月3日．泰国中央银行宣布国际9家财务公司和1家住房存款公司存在资产质量不高以及流动资金缺乏疑问。 索罗斯及其手下以为，这是对泰国金融体系或许出现的更深层次疑问的暗示，便先下手为强，下令兜售泰国银行和财务公司的股票，储户在泰国一切财务及证券公司少量提款。 此时，以索罗斯为首的手待少量西北亚货币的西方冲击基金结合分歧大举兜售泰铢，在众多西方“好汉”的围攻之下，泰铢一时难以抵御，不时下滑，5月份最低跃至1 美元兑26．70铢。 泰国中央银行倾全国之力，于5月中下旬末尾了针对索罗斯的一场反围歼执行，意在打跨索罗斯的意志，使其知难而进，不再率众对泰铢群起发难。 泰国中央银行第一步便与新加坡组成联军，动用约120亿美元的巨资吸纳泰铢；第二步效法马哈蒂尔在1994年的战略战术，用行政命令严禁本地银行拆借泰铢给索罗斯大军；第三步则大幅调高利率，隔夜拆息由原来的10厘左右，升至1O00至1500厘。 三管齐下，新锐武器，还击有力，致使泰抹在5月20日升至2520的新高位。 由于银根骤然抽紧，利息本钱大增，致使索罗斯大军措手不及，损失了3亿美元，挨了当头一棒。 但是，索罗斯毕竟还是索罗斯。 凭其直觉，索罗斯以为泰国中央银行所能使出的全盘招术也就莫过于此了，泰国人在使出浑身解数之后，并没有使自己堕入绝境，所遭受的损失相对而言也只是比拟细微的。 从某种角度上看，索罗斯自以为，他曾经赢定了。 关于西北亚诸国而言，最后的胜利只不过是大难临头前的回光返照而已，基本伤不了他的元气，也援救不了西北亚金融危机的命运。 索罗斯为了这次时机，曾经卧薪尝胆达数年之久，此次他是有备而来，志在必得。 先头部队的一次性曲折并不会令其善罢甘休，索罗斯还要三战西北亚。 1997年6月，索罗斯再度发兵，他号令三军，重振旗鼓，下令套头基金组织末尾出售美国国债以筹集资金，扩展索罗斯大军的规模，并于下旬再度向泰铢发起了猛烈进攻。 刹那间，西北亚金融市场上狼烟再起，硝烟弥漫，对立双方展开了短兵相接的白刃战，泰国上下一片混乱，战局错踪复杂，各大买卖所简直就像开了锅似的热汤，人们发疯似地奔跑着，呼嚎着。 只要区区300亿美元外汇储藏的泰国中央银行历经持久的战役，便宣告“弹尽粮绝”，面对漫山遍野面来的索罗斯大军，他们要想泰铢坚持固定汇率曾经力所能及。 泰国人只得拿出最后一招，来个挖肉补疮，实行浮动汇率。 不料，这早在索罗斯的预料当中，他为此还专门启动了各种预备。 各种反措施纷繁得以执行，泰铢的命运便被索罗斯定在了羞耻的十字架上了。 泰铢继续下滑，7月24日，泰铢兑美元降至32．5：1，再创历史最低点，其被索罗斯所宰杀之状，真实令世人惨不忍睹，泰国人更是心有余悸，捶胸顿足，责问苍天。 索罗斯采用的是平面投机的战略，并不是单一的只是外汇的操作。 所谓平面投机，就是应用三个或许三个以上的金融工具之间的相关性启动的金融投机 1997年上半年，以量子基金为代表的一些大型基金大规模运用“杠杆”不时挤压泰国金融市场，触发泰国金融危机，在随后西北亚金融危机演化环节中，这些基金大规模运用“杠杆”，减轻了危机的水平。 他们怎样做的呢？正如索罗斯自己所描画的“我们用自己的钱买股票，付5％的现金，另外95％的资金用借的；假设用债券做抵押，可以借更多钱，我们用一千美元，至少可以买进价值五万美元的常年债券……”。 (索罗斯等著《Soros on Soros》，海南出版社，1997年版)。 它们以自有资本做抵押，从银行借款购置证券，再以证券抵押继续借款，迅速扩展了债务比率，不只如此，它们还将借款普遍投机于具有“高杠杆”特点的各种衍生工具，从而进一步提高了杠杆比率。 据《经济学家》的报道，量子基金确实早在1997年3月就少量买入看跌期权，以掉期方式借入少量泰铢，卖出泰铢期货和远期，因料定买卖对手要抛出泰铢现货为衍生合同保值，轻而易举地借他人之手制造泰铢升值压力。 值得一提的是他在香港的做法，更是平面投机的经典例子。 普通状况下，由于金融市场之间存在无套利平衡相关，随着各种金融衍生工具及其市场的降生和开展，外汇即期市场、远期市场、货币市场、资本市场、衍生市场之间环环相扣，节节锁定，牵一发而动全身。 典型例子如1997年10月份以及随后几次国际投机家冲击香港金融市场时，国际投机家先在货币市场上少量拆借港币，兜售港币，迫使港府急剧拉高货币市场同业拆息；货币市场同业拆息急剧上升惹起股票市场下跌；同时惹起衍生市场上恒生股票指数期货大幅下跌；恒指期货大幅下跌又减速了股票市场的下跌；股票下跌又使本国投资者对香港经济和港币决计锐减，纷繁抛出港股换回美元，使港币面临新一轮升值压力……。 各个市场的连锁反响，最终片面扩展了投机家的胜利果实。 料定对香港外汇市场发起攻击将惹起连锁反响，国际投机家在各个市场上平面规划，一方面在各个市场加大赌注，为投机推波助澜；另一方面，一旦投机成功即可片面歉收，为接受的投机风险婚配高收益。 索罗斯对此做了生动描画：“假设你把普通的投资组合像称号所显示的一样，看成是扁平或二度空间的东西，最容易了解这一点。 但我们的投资组合更像修建物，用我们的股本做为基础，树立一个三度空间的结构，有结构，有融资，由基本持股的质押价值来支撑。 ……我们情愿依据三个主轴把资本投资下去：有股票头寸、利率头寸和外汇头寸。 ……不同的部位相互强化，发明出这个由风险和获利时机组成的平面结构。 通常两天——一个下跌日和一个下跌日——就足以高速使我们的基金收缩。 ”(索罗斯等著《Soros on Soros》，海南出版社，1997年版)。 国际投机家进攻香港金融市场时充沛运用了这种“平面投机”战略：首先在货币市场上，拆借少量港币；在股票市场上，借入成分股；在股票期指市场累计期指空头；然后在外汇市场上应用即期买卖抛空港币，同时卖出港币远期合约；迫使港府提高利率捍卫咨询汇率；在股票市场上，将借入成分股抛出，打压期指……。 综合看来，基于金融市场之间的亲密咨询，“平面规划”使投机家的风险暴露相互增强的同时更令杠杆投机威力和收益大增。 港币实行咨询汇率制，咨询汇率制有智能调理机制，不易攻破。 但港币利率容易急升，利率急升将影响股市大幅下跌，这样的话，只需事前在股市及期市沽空，然后再少量向银行借贷港币，使港币利率急升，促使恒生指数暴跌，便可象在其他国度一样取得投机暴利。 自1997年10月以来，国际炒家4次在香港股、汇、期三市上下手，前三次均获暴利。 1998年7月底至8月初，国际炒家再次经过对冲基金，接连不时地狙击港币，以推高拆息和利率。 很清楚，他们对港币启动的只是外表的进攻，股市和期市才是真正的主攻目的，声东击西是索罗斯投机活动的一向手腕，并屡次成功。 炒家们在证券市场上大手笔沽空股票和期指，大幅打压恒生指数和期指指数，使恒生指数从1万点大幅度跌至8000点，并直指6000点。 在山雨欲来的时刻，证券市场利空信息满天飞，炒家们趁机大肆造谣，扬言“人民币顶不住了，马上就要升值，且要贬10％以上”。 “港币行将与美元脱钩，升值40％”，“恒指将跌至4000点”云云。 其目的无非是扰乱人心，制造“羊群心态”，然后趁机浑水摸鱼。 8月13日，恒生指数一度下跌300点，跌穿6600点关口，收市时跌幅收窄，但仍跌去199点，报收6660点。 其势与沪深股市2001年下半年的状况十分相似，天天响地雷，周周都下跌，“推倒”趋向震撼人心。 在压低恒生指数的同时，国际炒家在恒指期货市场积聚少量淡仓。 恒生指数每跌1点，每张淡仓合约即可赚50港币，而在8月14日的前19个买卖日，恒生指数就急跌2000多点，每张合约可赚10多万港币，可见收益之高！ 第一回合 8月13日恒指被打压到了6660底点后，港府调动港资、华资及英资入市，与对手展开针对8月股指期货合约的争夺战。 投机资本是空军要打压指数，港府是红军则要守住指数，迫使投机家事前高位沽空的合约无法于8月底之前在低位套现。 港府入市后少量买入投机资本抛空的8月股指期货合约，将多少钱由入市前的6610点推高到24日的7820点，涨幅超越8％，高于投资资本7500点的平均建仓价位，取得初步胜利，收市后，港府宣布，已动用外汇基金干预股市与期市。 但金融狙击手们仍不甘愿，按原方案，于8月16日迫使俄罗斯宣布丢弃捍卫卢布的执行，形成8月17日美欧股市片面大跌。 但是，使他们事与愿违的是，8月18日恒生指数有惊无险，在收市时只微跌13点。 第二回合 双方在8月25日至28日展开转仓战，迫使投机资本付出高额代价。 27日和28日，投机资本在股票现货市场倾巢出动，希图将指数打下去。 港府在股市死守的同时，经过8天惊心动魄的大战，在期货市场上将8月合约多少钱推高到7990点，结算价为7851点，比入市前高1200点。 8月27日、28日，港府将一切卖单照单全收，结果27日买卖金额达200亿港币，28日买卖金额达790亿港币，创下香港最高买卖记载。 27日，8月份期货结算前夕，特区政府摆出决战姿态。 虽然今天全球金融信息极坏，美国道琼斯股指下挫217点，欧洲、拉美股市下跌3%-8%，香港股市面临严峻考验。 据市场人士说，港府一天注入约200亿港元，将恒生指数稳托上升88点。 为最后决战打下基础。 同日，国际炒家量子基金宣称：港府必败。 投机香港市场的国际大炒家索罗斯量子基金首席投资战略师德鲁肯米勒在接受媒体电视台的访谈中，他首先供认量子基金不时在沽空港元和恒生期指。 并说，由于香港经济衰退，所以港府在汇市与股市对国际投资人发起的“抗争”中，将以失败告终。 索罗斯虽然每次的举措都是大手笔，但历来不地下供认自己在攻击某个货币，这种以某个公司或部分人的名义地下与一个政府下战书，扬言要击败某个政府的事情闻所未闻、史无前例。 28日是期货结算期限，炒家们手里有大批期货单子到期必需出手。 若今天股市、汇市能稳如泰山在高位或继续打破，炒家们将损失数亿甚至十多亿美元的本钱，反之港府前些日子投入的数百亿港元就扔进大海。 今天双方交兵局面之剧烈远比前一天惊心动魄。 全天成交额到达创历史纪录的790亿元港币。 港府全力顶住了国际投机者绝后的兜售压力，最后闭市时恒生指数为7829点，比金管局入市前的8月13日上扬了1169点，增幅达17.55%。 香港财政司司长曾荫权立刻宣布：在打击国际炒家、捍卫香港股市和货币的战役中，香港政府曾经获胜。 香港市场人士估量，港府在这两星期托市执行中，投入资金超越1000亿港元，集中收买了香港几大蓝筹股公司的股票，估量港府目前持有相当于香港股市2100亿美元总市值的4%股票，成为多家香港蓝筹股公司的大股东。 香港期货买卖所于29日推出三项新措施。 即是：由8月31日开市起，关于持有一万张以上恒指期货合约的客户，征收150％的特别按金，即每张恒指期货合约按金由8万港元调整为12万港元；将少量持仓呈报要求由500张合约降至250张合约必需呈报；呈报时亦须向期交所呈报少量仓位持有人的身份。 31日，在政府终止扶盘执行后股市猛跌7.1%，但其跌幅比市场人士预期的少。 恒生指数下滑554.70点，闭市报7257.04点，全场成交总值仅66亿港元，不到上星期五的历史新高记载790亿港元的十分之一。 而有些投资者原本预测该指数或许大泻15%。 但投机资本并不甘休，他们以为港府投入了约1000亿港币，无法能常年支撑下去，因此选择将卖空的股指期货合约由8月转仓至9月，与港府打耐久战。 从8月25日末尾，投机资本在8月合约平仓的同时，少量卖空9月合约。 与此同时，港府在8月合约平仓获利的基础上趁胜追击，使9月合约的多少钱比8月合约的结算价高出650点。 这样，投机资本每转仓一张合约要付出3万多港币的代价。 投资资本在8月合约的争夺中完全失败。 第三回合 港府在9月份继续推高股指期货多少钱，迫使投机资本盈余离场。 9月7日，港府金融控制部门公布了外汇、证券买卖和结算的新规则，使炒家的投机受限制，当日恒升指数飙升588点，以8076点报收。 同时，日元升值、西北亚金融市场的稳如泰山，使投机资本的资金和换汇本钱上升，投机资本不得不溃退离场。 9月8日，9月合约多少钱升到8220点，8月底转仓的投机资本要平仓退场，每张合约又要盈余4万港币。 9月1日，在对8月28日股票现货市场成交结果启动交割时，港府发现由于结算制度的破绽，有146亿港元已成交股票未能交割，炒家得以逃脱。 在此次延续10个买卖日的干预执行中，港府在股市、期市、汇市同时介入，力图构成一个平面的防卫网络，令国际炒家无法发扬其擅长的“声东击西”或“敲山震虎”的手腕。 详细而言，港府方面针对大部分炒家持有8000点以下期指沽盘的现状，期望把恒生股指推高至接近8000点的水平，同时做高8月期指结算价，而放9月期指回落，拉开两者之间空档。 即使一些炒家想把仓单从8月转至9月，也要为此付出几百点的入场费，使本钱大幅增高。 在详细操作上，香港政府与国际炒家将关键战场放在大蓝筹股上，关键包括汇丰、香港电讯、长实等股票。 这些股票股本大、市值高，对恒生指数涨落无足轻重。 以汇丰为例，该股占恒生股指的权重到达30％，故成为多空必争之股。 至1999年8月底，事先购入的股票经计算。 帐面盈利约717亿港元，增幅60.8％，恒生指数又上升至点。 国际炒家损失沉重，港府入市大获成功。 据称，仅索罗斯就赔了8亿美元。 听说中国政府在面前应用手上的外汇储藏鼎力支持港府。 不过政府自己开的市场，自己也出来玩，有点自娱自乐的滋味(被格林斯潘痛批）。 97西北亚金融危机索罗斯获利20亿美元(外界推测）。 这次西北亚金融危机继续时问之长，危害之大、涉及面之广，远远超越人们的预料。 但是，危机的出现绝不是偶然的，它是一系列要素共同促进的肯定结果。 从外部要素看，是国际投资的庞大冲击以及由此惹起的外资撤离。 据统计，危机时期，撤离西北亚国度和地域的外资高达400亿美元。 但是，这次西北亚金融危机的最基本要素还是在于这些国度和地域外部经济的矛盾性。 西北亚国度和地域是近20年来全球经济增长最快的地域之一。 这些国度和地域近年来在经济加快增长的同时暴显露日益严重的疑问：①以出口为导向的休息密集型工业开展的优势，随着休息力本钱的提高和市场竞争的加剧正在降低。 上述西北亚国度和地域经济增长方式和经济结构未作适时有效的调整，致使竞争力降低，对外出口增长缓慢、形成经常项目赤字居高不下。 1996年，泰国国际收支经常项目赤字为230亿美元，韩国则高达237亿美元。 ②银行存款过火宽松，房地产投资偏大，商品房空置率上升、银行呆账。 坏账等不良资产日益收缩。 泰国金融机构出现厂严重的现金周转疑问，韩国数家大型企业资不抵债宣告破产，日本几家金融机构开张，印度尼西亚更是信誉危机加剧。 以上这些经济要素从各个方面影响了汇市和股市，③经济增长过火依赖外资，少量引进外资并造成外债减轻。 泰国外债1992年为200亿美元，1997年货币升值前已达860亿美元，韩国外债更是超越1500亿美元。 ④汇率制度僵化。 在近年美元对国际关键货币有较大升值的状况下，西北亚国度和地域的汇率未作调整，从而出现高估的现象，加剧了产品多少钱下跌和出口锐减。 因此，这些国度和地域货币升值势在必行。 而货币升值又造成了归还外债的才干进一步降低，通货收缩压力加剧，从而促使股市下跌。 ⑤在开放条件和应变才干尚不充沛的状况下，过早地开放金融市场，参与国际金融一体化，当国际游资乘机息事宁人时，一些西北亚国度和地域手足无措或措施不力，完全处于主动位置