8月PMI低位小升的面前 (2021 8月pmi)

事情： 2025年8月制造业PMI为49.4%（前值49.3%）；非制造业PMI为50.3%（前值50.1%）。

中心观念 8月制造业PMI低位小升、少数分项也小幅反弹，但全体仍在收缩区间， 应与出口韧性仍强、前期高温暴雨洪涝和“反内卷”的拖累减轻等有关。 继续提醒：虽然7-8月经济压力加大，但目前尚有余以实质阻碍全年“保5%”，指向短期内应会有新政策、但难以强抚慰、力度上或许更靠近“托而不举”，后续也会依据情势变化“适时加力”。

1、全体看，8月制造业和非制造业PMI均上升，制造业PMI仍处于收缩区间。

2、结构看，各分项少数小幅反弹，应是与8月出口韧性仍强，医药、电子等行业高景气带动，以及前期高温暴雨洪涝和“反内卷”的拖累减轻等有关。

3、往后看，后续政策或许“托而不举”、“适时加力”，紧盯中美贸易谈判进度。

4、详细看，有5大信号：

>供需均上升，供应反弹更多，关键受医药、电子等行业带动。

>进出口订单低位小升，估量8月出口韧性仍强。

>多少钱指数继续反弹，估量8月PPI跌幅收窄，库存走势分化。

>大型和小型企业景气改善，务工压力略有加大。

>服务业景气小升，业景气创近年来新低。

注释如下：

1、8月制造业和非制造业PMI均上升，制造业PMI仍处于收缩区间。8月制造业PMI为49.4%，较前值上升0.1个百分点，略强于时节性（2015-2024年8月PMI环比变化中位数为0.0个点），延续第5个月处于收缩区间。8月非制造业PMI上升0.2个百分点至50.3%，其中服务业、修建业PMI区分变化0.5、-1.5个百分点。8月综合PMI产出指数上升0.3个百分点至50.5%，指向全体经济扩张有所放慢，或许与8月出口韧性仍强，前期高温暴雨洪涝和“反内卷”的影响减轻等有关。

2、 分项看，关注供需端、贸易端、多少钱端、库存端、务工端5大信号：

1） 供需均上升，供应反弹更多，关键受医药、电子等行业带动 。 供应端，8月PMI消费指数为50.8%，较上月上升0.3个百分点，继续处于扩张区间。高频看，8月汽车半钢胎开工率等高位略降。需求端，8月PMI新订单指数上升0.1个百分点至49.5%，延续2个月处于收缩区间，其中新出口订单指数上升0.1个百分点，指向供需均反弹、供应反弹更多。行业看，医药、计算机通讯电子设备等行业供需处于高位。纺服、家具、化学原料及化学制品等行业供需水平偏低。

2） 进出口订单低位小升，估量8月出口韧性仍强 。 出口端，8月新出口订单指数上升0.1个百分点至47.2%，继续处于收缩区间；高频看，8月韩国前20日出口同比7.6%（前值-2.3%），估量8月出口韧性仍强；出口端，8月出口订单上升0.2个百分点至48.0%，仍在低位。

3） 多少钱指数继续反弹，估量8月PPI跌幅收窄，库存走势分化 。 多少钱端， 8月原资料、出厂多少钱指数区分上升1.8、0.8个百分点，涨幅较7月有所收窄，指向“反内卷”政策对大宗多少钱的催化有所退坡，估量8月PPI跌幅略有收窄。库存端，8月PMI原资料、产成品库存区分变化0.3、-0.6个百分点，原资料库存介入或许与制造业消费上升带动有关。

4） 大型和小型企业景气改善，务工压力略有加大。8月大中小型企业PMI区分变化0.5、-0.6、0.2个百分点；8月制造业、服务业、修建业从业人员指数区分变化-0.1、-0.5、2.7个百分点，务工压力有所加大。

5） 服务业景气小升，修建业景气创近年来新低 。 服务业方面，8月服务业PMI上升0.5个百分点至50.5%，强于时节性（2015-2024年8月服 务业PMI环比变化中位数为-0.3个点）。行业看，资本市场服务、铁路航空运输、广播电视等行业景气派较高，而批发、等行业景气派较低。修建业方面，8月修建业PMI回落1.5个百分点至49.1%，创2020年下半年以来新低，主因高温多雨天气影响，修建施工有所放缓 。

3、总体看，8月制造业PMI小幅上升、仍在低位，下半年经济压力继续显现。8月制造业PMI低位小升、仍处于收缩区间；结合高频看，8月地产销售跌幅收窄，出口韧性较强，指向以后经济下行斜率有所减缓，但全体压力仍在加大，应与“反内卷”收缩效应、政策发力偏慢等有关。

4、往后看，后续政策或许“托而不举”、“适时加力”，紧盯中美贸易谈判进度。虽然7-8月经济压力加大，但目前看，尚有余以实质阻碍全年“保5%”，指向短期内应会有新政策、但难以强抚慰、力度上或许更靠近“托而不举”，后续也会依据情势变化“适时加力”。紧盯3大变化：一是出口、消费、地产等基本面数据，若继续好转或许随时出台增量政策；二是“反内卷”实质性落地状况；三是中美贸易谈判进度。

风险提醒：政策力度超预期、外部环境超预期变化、统计误差和口径调整。

8月财新中国制造业PMI为49.5，这一数听说明了什么？

8月财新中国制造业PMI为49.5，这一数听说明了如下的疑问。

一、中国制造业PMI为49.5

制造业 PMI为49.4%，较上个月提高了0.4个百分点，说明制造业景气水平有所上升。

PMI较上个月有所增长，或许是由于公司预期疫情会有所紧张，且会放宽对疫情的控制，从而会带来物流、劳工供应和消费等方面的改善，从而增强了公司对未来的决计。

二、内需释放有所改善

受疫情影响的缓解，国际需求的释放失掉了改善。 虽然八月份的平均每日确诊数比七月份要多，但是九成以上的病例都集中在海南，西藏，新疆，这三个省份的经济影响要比七月份小。

八月份的新订单增长了0.7个百分点，出口量也参与了0.9个百分点，显示了国际需求的增长。

三、多少钱仍坚持较低水平

关键原资料购进多少钱指数和出厂多少钱指数区分上升3.9和4.4个百分点，区分到达44.3%和44.5%。

但8月份反映原资料本钱较高的企业占比降低2.4个百分点至48.4%，年内初次低于50%，说明近期采取的保价措施有效，多少钱仍处于低位，企业本钱压力有所缓解。

四、务工市场仍未有清楚改善

虽然消费需求疲软，但务工市场依然没有失掉清楚的改善。 八月份的务工数据略高于之前的水平，但是依然在萎缩的范围内。 一些公司表示，由于公司方案缩减规模和需求疲软，因此投资品类用工收缩最为清楚。

以后中国经济仍处于大面积的上半年大盛行后的恢复期，但部分地域的迸发和高温对经济复苏形成了搅扰，经济下滑的压力加大，经济复苏的根基还不稳如泰山，因此，务工疑问依然是人们关注的焦点。

荣枯线是什么意思,这意味股指配资着什么

荣枯线是指PMI（推销经理指数）数值为50的界限，当PMI数值高于50时，表示经济处于扩张形态；当PMI数值低于50时，则表示经济处于收缩形态。

关于股指配资而言，荣枯线的意义关键体如今对经济趋向的判别上：

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中信微观：制造业PMI低位双升 “稳基建”利好大型企业表现基建 地产 制微配资开户造业

中信微观以为，制造业PMI低位双升，“稳基建”政策利好大型企业，尤其是在基建、地产和制造业方面。以下是详细剖析：

综上所述，中信微观以为以后制造业PMI仍处于收缩区间，需求疲软是影响消费扩张的关键要素。 而“稳基建”政策在短期内对大型企业构成了利好，尤其是在基建、地产和制造业方面。 但是，全年经济增长依然面临较大压力，要求逆周期调理政策的进一步支持。