最近几周美债市场末尾显现特朗普效应 (最近几周美债暴跌原因)

据媒体，在美国国债市场，特朗普效应在最近几周末尾显现。预期降息的投资者纷繁抢购两年期美国国债，压低了这些国债的收益率。那些估量利率将随着时期的推移而维持高位的人曾经卖出了30年期美国国债，推高了收益率。

道琼斯市场数据显示，2年期和30年期国债收益率之差徘徊在2022年终以来的最高水平左近，这是收益率曲线的一个关键组成部分。虽然如此，终年政府债券的收益率仍在5%以下安保买卖。

美国国债收益

近期美国国债收益率出现动摇上升态势。 4月4日，10年期美国国债收益率触及低点3.86%；4月9日，2年期国债收益率跌3个基点至3.70%，10年期国债收益率上升4个基点至4.34%，30年期国债收益率攀升6个基点至4.83%。 4月10日，30年期国债收益率下跌12个基点至4.85%，10年期基准国债收益率下跌9.34个基点至4.4249%。 4月11日上午，30年期国债收益率盘中一度打破4.95%，创1982年来最大周线涨幅，截至发稿报4.903%；10年期基准国债收益率盘中接近4.5%，自4月7日低点累计涨幅超50个基点，截至发稿报4.456%，已延续5个买卖日下跌，当日晚些时刻一度涨至4.541%，创2月19日以来新高。

美国国债收益率上升受多要素影响。 通胀攀升和市场流动性趋紧引发投资者兜售美债，特朗普“对等关税”政策加剧市场对全球性衰退的恐慌预期，叠加美国债务下限结构无法继续疑问，降低美债避险才干，促使投资者兜售。 此外，对冲基金高杠杆的基差买卖在市场动摇时会构成“兜售—收益率飙升—进一步兜售”的恶性循环，减速美债多少钱下跌和收益率上升。 市场对现金需求大幅抬升，股市等风险资产大跌催生追加保证金要求，也造成美债被兜售。 美国关税政策带来全球不确定性大增，部分投资者减持美债应对风险。

十年期美债走势

近期十年期美债收益率全体呈震荡上传态势。

【锐叔论市】神奇逆转延续行情，留意这个时期窗口！关税豁免，可以买什么？

行情解读：

在欧美股市继续大跌的背景下，A股市场昨天上午一度显显露承压迹象，但午后却出现了近3个百分点的神奇逆转，显示出以后市场资金承接志愿依然较强。 加上中心市场跌势趋缓，短线上再次出现较大调整的或许性暂时不大。 但是，这并不改动对第一轮修复行情进入序幕期的判别。

第一轮修复行情的关键驱动逻辑是疫情衰退、政策加码带来的心情修复。 但目前大盘已涨至本轮疫情前水平，且稳增长政策的频度末尾降低，因此疫情对市场的推进边沿削弱。 从历史规律来看，以后市场的涨幅曾经超越了以往熊市见底后第一波修复行情的平均水平。

另外，即使昨天的逆转有望在短线上延续行情，但对上升空间不应抱过高希冀。 以后并无清楚的增量资金入市迹象，市场关键做多力气更多来自于此前踏空的存量资金。 这部分资金更情愿在市场调整时“逢低吸纳”，一旦回到高位，追涨志愿较弱。 同时，市场赚钱效应也末尾削弱，个股跌多涨少。

从平均股价指数来看，近一周多出现重心下移的现象；板块轮动方面也较难以掌握，此前延续性较高的赛道股目前也重新遭到美债收益率飙升的压制。 这会对资金介入的积极性逐渐形成不利影响。

总体上，昨天的逆转只是暂时延缓了第一波修复行情完毕的时期，不久之后市场将还会面临考验。 尤其要留意6月21日前后（下周二），由于这是见底之后的第34个买卖日，为斐波那契关键时期窗口，容易出现变盘。 此外，富时中国指数成分股将于6月17日（本周五）盘后启动调整，这或许吸引少量海外主动资金，造成6月17日之后外资买盘增加。

因此，在操作上，建议轻仓者继续张望为主，坚持耐烦；重仓者则留意抓紧时期兑现手中近期反弹幅度较大的个股并末尾控制仓位。

关税豁免下的投资时机：

据美国Axios网站报道，美国总统拜登倾向于从特朗普时期对中国输美产品加征关税的清单中移除一些产品。 思索到美国通胀爆表，降低关税以减轻通胀压力成为拜登政府或许的选项之一。 虽然应合理看待关税豁免疑问，但部分中低端产品或可取得阶段性豁免。

从逻辑过去讲，贸易抵触时跌得多的行业与个股，在贸易相关紧张时应该是涨得多的。 复盘中美贸易摩擦时期的市场表现，可以发现基础化工、电子、计算机、传媒、通讯和汽车等行业在屡次贸易争端中均表现出清楚的涨跌幅。 因此，假设看好关税豁免的逻辑，应该往这些方向性能。

进一步综合本次复查触及的关税清单，免税对象对应的行业关键散布在机械、通讯设备、电子板块的光学光电子和元件、电气设备、计算机设备、医药板块的医疗器械等。 再结合海外营收占比拟高的基本面要素，以下是一些有望受益于关税豁免的潜在弹性代表标的，关键是TMT方向。 假设能叠加基本面配合，其中不少标的应该是有性能价值的。

综上所述，在关注市场行情的同时，也应留意关税豁免带来的投资时机。 但需留意市场风险，合理性能资产。