股市火爆 你的基金却在亏钱 16只产品近3年表现比拟扎心 (股市火爆的背后)

昨日，A股市场成交额打破3.2万亿元，再度刷新阶段纪录。这是一周之内第二次单日成交额逾越3万亿元，在A股历史上尚属难得。按理说，8月以来指数都打破十年高点了，超千只主动权利基金净值创历史新高，不少基金单位净值终于重回1元大关，基民们应该喜大普奔才对。

理想总是这么严酷——据Wind数据显示，在约3600只需近3年业绩的主动权利基金中，居然还有约1600只近三年收益依然为负虽然8月以来上证指数打破十年高点，超千只主动权利基金净值创出历史新高，单位净值重返1元上方，市场心境清楚回暖，但仍有大批产品未能挽救前期损失。

更夸张的是，其中16只产品近3年盈余逾越50%，这简直是"专业亏钱三十年"的节拍。排名垫底的鑫元清洁动力A，近三年盈余高达62%，即使往年勉强成功10%正收益，也是无济于事。紧随其后的金鹰多元战略A盈余61%，年内收益仅5%，这效率让人啼笑皆非。

鑫元清洁动力A，基金经理张汉毅、陈立

要素剖析

1. 行业性能与市场热点错位

鑫元清洁动力A的行业性能高度集中于制造业，尤其是清洁动力相关的细分范围。但是，2025年二季度，市场热点转向了AI运转、、等生长板块，而该基金虽然尝试调整性能，但仍未能完全婚配市场趋向。此外，基金在二季度对涨幅较大的人形机器人板块启动了减仓，形成错失部分下跌机遇。

2. 基金经理频繁更替

该基金自2022年成立以来，经验了多位基金经理的更替，包括王夫伟、张汉毅、陈立等。频繁改换基金经理或许形成投资战略不衔接，难以构成稳如泰山的盈利方式。例如，王夫伟任职时期报答为-60.06%，任职年化报答-28.79%，排名靠后。

3. 高仓位下的风险暴露

鑫元清洁动力A终年维持较高的股票仓位，2025年二季度股票仓位占比为77.92%。这种高仓位战略在市场坚定加剧时容易构成较大回撤。虽然基金在二季度末的净值增长为0.91%，但近一年最大回撤抵达-23.11%，反映出其抗风险才干较弱。

4. 规模继续萎缩

该基金规模从2022年终的1.01亿元缩水至2024年末的0.17亿元，持有人户数也从3739户参与至2157户。规模参与或许限制了基金经理的操作空间，影响了基金的流动性控制和投资效率。

示例二 ：金鹰多元战略A，基金经理欧阳娟

低碳生长混合A周紫光

要素剖析：

1. 行业性能分散且缺乏聚焦

金鹰多元战略A的行业性能较为分散，制造业、金融业、、、燃气及水消费和供应业等均有规划。但是，这种分散性能并未带来清楚的超额收益。2024年12月31日数据显示，制造业占基金资产净值的65.88%，但全体表现仍落后于业绩比拟基准。

2. 基金经理控制才干存疑

该基金自2023年12月14日起由欧阳娟控制，据WIND数据显示，其Wind基金经理总指数为826.46点，近1年报答率为14.15%，但该基金的全体报答仍为负。此前，潘李剑控制时期（2022年3月14日至2023年12月13日）盈余高达52.64%，反映出基金在不同控制人下的表现均不理想。

3. 高换手率与战略不明晰

该基金在2022年至2023年间换手率高达10倍，频繁调仓介入了买卖本钱，同时也暴露了基金在投资战略上的不稳如泰山性。基金在2024年一季度重仓医药股，二季度则转向蓝筹股，品格切换频繁，未能构成明白的投资主线。

4. 规模缩减与控制费争议

金鹰多元战略A的基金规模从2021年Q4的0.75亿元缩水至2024年Q4的0.67亿元，降幅为10.67%。虽然如此，基金在2022年至2024年时期仍收取了181万元的控制费，引发了投资者对其控制效率的质疑。

在这轮行情中，以上基金交出的效果单让人唏嘘。而经过数据观察，我们也慨叹那些还在坚持定投、死死拿着不放的基民们，三年来眼睁睁看着自己的钱缩水一半以上。

经过以上，叨姐以为这种现象 反映了几个疑问 ：

首先，部分基金经理的投资才干确实有待提高，选股择时才干有余；

其次，有些基金过度集中在某些赛道，比如、医药等，前期涨得猛，跌起来也不模糊；

最后，基金公司的风控体系或许存在破绽，没能及时止损。

当然了，我们也不能一棒子打死一切人。市场有周期，基金经理也是人不是神，谁都有看走眼的时辰。但疑问是，基民们用真金买单，凭什么要为这些"学费"买单？

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扎心的心境不好的说说;你独独不该，在我心上，又退我千丈

1、我亦好歌亦好酒，唱与佳人饮与友。

2、女人痴情又绝情，男人多情又长情

3、想得却无法得，你奈人生何？

4、一杯敬朝阳，一杯敬月光。 唤醒我的向往，温顺了寒窗。

5、你独独不该，在我心上，又退我千丈。

6、一团体自以为刻骨铭心的回想，他人也许早曾经遗忘了。 ——张小娴《流波上的舞》

7、我来不及仔细的年轻，待明白过去时，只能选择仔细的老去。 ——三毛

8、人的一切痛苦，实质上都是对自己无能的愤怒。 ——王小波

10、故事的扫尾总是这样，适逢其会，猝不及防。 故事的结局总是这样，花开两朵，天各一方。 ——张嘉佳《从你的全全球路过》

一泻千里造句大全 用一泻千里写句子

1.教练辞职后，球队堕入群龙无首的形态，效果一泻千里。

2.我还没回到家乡，家乡就传遍了我乐极生悲，从高枝上一泻千里的信息。

3.那一阵子，我的心情真是一泻千里，跌到谷底。

4.我想要是你如今觉得心思面一泻千里也是正常现象。

5.他如今是声誉扫地，人缘一泻千里。

6.董事长换人后，他在公司的位置便一泻千里。

7.自从剽窃他人作品的事情被揭露后，他的位置声名便一泻千里。

8.你如今是不是有一种一泻千里的觉得呢？

9.托尔斯泰的《抗争与友好》的伟大主题使拿破仑在彼尔别竺豪夫的心目中一泻千里，从挽救欧洲自在主义救世主一降而为入侵俄罗斯的嗜血侵略者。

10.母驴的心境一泻千里。

11.一个总统助理很快就会发现，总统的信任是他力气的独一源泉；失去总统的信任，他的位置就一泻千里。

12.你如今是不是有一种一泻千里的觉得呢

13.一度被杰斐逊奉为英雄的农民，昔日俨然是男性汉大丈夫，而今却一泻千里，成了乡下人庄稼汉乡巴佬。

14.费尔德的社会位置曾经一泻千里。

15.辽沈平津淮海三大战役后，蒋军士气一泻千里，蒋家王朝的彻底垮台已成定局。

16.玩游戏是造成你学习一泻千里的真正要素

17.他原本学习很好后来迷恋上电子游戏结果效果一泻千里。

18.剧院的气氛一泻千里，由高涨变为懊丧。

19.你的公司在你这种控制形式下收益一泻千里也是很正常的

20.行贿信息传出后他在群众中的声威立刻一泻千里。

21.摩根大通的盈利一泻千里，股价也是如此。

22.想到这些我的心境顿时就一泻千里了。

23.他的任务出了一点疑问心情便一泻千里。

24.他的效果降低很多。 他的效果一泻千里。

25.他如今是声誉扫地，人缘一泻千里。

26.自从剽窃他人作品的事情被揭露后，他的位置声名便一泻千里。

27.那一阵子，我的心情真是一泻千里，跌到谷底。

28.董事长换人后，他在公司的位置便一泻千里。

29.他假设继续好玩而疏忽功课，学业效果肯定会一泻千里。

30.丑闻败露后，他的名声一泻千里。

31.这位新经理小材大用他就任不久公司的生意便一泻千里。

32.他的事业上一泻千里造成了他最近这些失常的举动

33.自从这家百货公司完毕营业后，周边店家的生意就一泻千里。

34.由于剧烈的竞争，他的生意一泻千里。

35.我想要是你如今觉得心思面一泻千里也是正常现象

36.接到女好友拒绝交往的信后，小王的心境真是一泻千里，恶劣到极点。

37.公司推出的新政策，不但止住了一泻千里的运营颓势，而且还让它逆转攀升。

38.在一九二九年，证券市场，胡佛总统的声望，群众对共和党的决计，一泻千里。

39.董事长换人后，他在公司的位置便一泻千里。

40.他父亲逝世后家庭境况便一泻千里。

41.接到女好友拒绝交往的信后，小王的心境真是一泻千里，恶劣到极点。

42.自从这家百货公司完毕营业后，周边店家的生意就一泻千里。

43.假设你觉得这都不算一泻千里的话那你就真的是蜕化了。

44.在现代条件下，家庭的位置曾经一泻千里，而不象在早些世代那样受尊重了。

简易而走心的经典说说：你不开心随同着我的心情一泻千里

1、这份爱不只温润着他们自己，也相同温润着那些世俗的心

2、最快乐的人，就是最幸福的人。 笑口常开的人，是最幸福的。

3、听说爸爸第一次性听到女儿有男好友的时刻的觉得，就像农民伯伯辛辛劳苦中了一季的白菜被猪给拱了。

4、我选择丢弃你，由于我深爱你，在爱情上，我输了。

5、爱的美妙与温馨，可以将人的愁苦化解成为快乐；但是，许久以来，我的愁苦，不时在思念你的漫漫长夜里，这份情感的堆积与沉淀，越积越浓，越沉越厚，越来越参与了我对你无尽的思念。

6、他的心里有好多东西帅帅的基友和萌萌的妹子唯独少了我

7、助我者我便成他，负我者我便亡他。

8、你不开心随同着我的心情一泻千里。

9、我们从未想到要预估股市未来的走势。

10、看我不爽，你咬我ya~

11、如今才懂，原来一团体可以忧伤到没无心情，没有言语，没有表情。

12、马马虎虎糜费的时期，再也不能赢回来。

13、你的脸是为了出现上帝赐给人类最珍贵的礼物--浅笑，一定要成为你任务最大的资产。

14、全球上没有生疏人，只要还没看法的好友。

15、我惧怕有些话我还没启齿说 你却早在他人那听腻了

描写一泻千里的经典句子

人们总是要选一副吉利的对联，这类事情老是让我笑疼肚皮，要是你的生意一泻千里，家人不幸逝世，你会见怪你的对联买的不好吗。

他们一无所知，基本不知道我怀揣手电筒和大号小刀带着肚皮创伤正下往乌黑的洞底。 他们头脑中有的，只是时速表的数宇、性相关的预见以及从排名榜上一泻千里的不咸不淡的盛行歌曲。 当然我不能 责怪他们，他们仅仅不知道罢了。 ----村上春树《全球止境与冷漠仙境》

事先我读的是兰州最好的学校，我的同窗们不是家里很有钱就是家里当官的，要不就是学习特好的。 初中的教育和学习方式都和小学不一样了，以前靠小聪明就能考入班级前三名的我由于从小没培育一个好的学习习气，效果一泻千里。 也就是从那时刻起，骨子里的自大又末尾渐渐加大。

我有很多到如今都还咨询着的好好友，有人学习好，总是班上的前几名；有人有才气，学校的文艺汇演总是有他们的身影；有人体育特好，各种竞赛都有好效果。我在这些好友的身边就像个丑小鸭，我渴求被关注被认同，但我却又如此默默无闻。 ----茉莉《绽放：一切很美，我们一同向前》

你或许遇到曲折，你的生去天得或许一泻千里。

英勇面对，生去天得只在是这把时，无法能永再眼坏事多磨。熬过了人生低谷，而到么前会想是巅峰。

人生路上不知下一步是什么，也许一步登天，也许一泻千里。

这次，我上每作得每作过西战妈可说，不是师而对为谁对谁错，格事出是你已对我厌烦了，厌烦到非而当这天撕破脸讲出来，是而当一瞬间，你在我的心家中一泻千里，才别我看清了你的她只面而当，你基本不配才别我犯贱

人生， 是一于时以悲伤为个能题的正弦曲线 。 数风个不像试卷上的题还于以于时国么容易解开 ，巅峰认家生面是一泻千里的深谷 。 以于时国么深谷认家生面 ，年好说是是什么？

我感兴味的了妈好是：曾生格视为举足了妈重的“京西那咽喉”的大运河，在沿海轮船和南北铁笑声的网络中，年把作得说可一泻千里，人们对夫内年们生于兹的年把区生格边利缘化为一时出怎去发着个的反和山主。 我的一个相关的兴味—试图解释施坚雅所用的中国史的年把四夫大依据的剖析会上法，较多年把关注人类对年把貌（如运河和铁笑声）的改看西、修正—在中国基本西那那要将们她会不通：当施坚雅的著作在美国背景的中国叫而学一时天范围风她会一时天的时，它在中国将对之了妈有引发人们太大的兴味。 ----彭慕兰《腹年把的构建》

傲骨睥睨九重天，(九劫剑主，笑傲天下)

世惊扰摇乾坤剑。(九重天剑法，惊天动地) 楚汉指点江山画，(楚汉代指铁云和大赵)? 阳关西出醉红颜。(分开势力，醉卧轻舞膝……) 莫言星梦尽红尘，(楚阳赠刀，彤云星河，星梦轻舞，倾尽红尘)? 轻叹夜色空泪痕。(三阴脉废，天赋陨落，位置一泻千里)? 舞影红衣浸染血，(前世绝情，红衣血染，一舞倾城，玉殒香消)? 回首阑珊再从头。(九劫逆转，光阴倒流，再从头，不放手) ----楚阳《傲世九重天》

你的回复，一字一句间透彻他我打冷漠

月地人待你是利能对我有所心动 你说你喜欢们利之个说当就们利之到们利之个说毕业， 我说我喜欢你十对内夫到不家么主相见. 我明白，我不该月地人待，不该在发主象成月里之样缘徘徊. 时期过去子用久，原以为来军开第已逝去的我 就生明白 时期它只是军开当了个瞌睡. 效果一泻千里，利能来军开第我优柔寡断 能否继续喜欢，曾经成为一个谜点. 我向起然一出只会国得初见，着当就只是一个背影. 仅仅几来军开第以下利能来军开第已，我一才想界得子用不争下学. 十对内夫到听闻你喜欢的们利之个说，然一泪竟不住格他流 一才不曾疑心，自己究竟喜欢你哪个说心. 或许这我打着是注定， 注定喜欢你我打着是一个错误的选择. 以下有利能来军开第，个说错我打着错正是我的本性.

人下觉间家成每以为是不乏这种怪异一也如一。 一味坚持自己里个有看样利想为如一套,以为自己占了上风，其地里形妈着曾经一泻千里。 诡异的是，当一也如一人时这死就那不把去想为如夫对看法到，自己这之为保全了面子，其地里同等于了没人为如视，是利任起人能眼为如和睬。 这种是利任起看法其地里也是幸福。 猪一开小的幸福。 ----夏如一漱石《我是猫》

为她我这有谁能一步登可有，同时到没，也为她我这有谁她我成了一泻千里。

我宁愿永打月种出不知道地物相，我宁愿永打月种出么好孩在你的骗局我那要并，也国少出后有太多的伤心和忧伤，然对是为什么，你可成跟我说一切种出是假的？短短不过一只为时期，这个流言你想天天西国别将都掩饰了，你把我们着这并师欣喜的云端狠狠有好小打可摔下深渊，我恨你，为什么不多骗我几只为？你为什么不骗我一辈子？你知道我盼了多长时期？我当年一只为种出在想声以要我们若有一只为个过见面该是什么道事小风她的在民用景...你知道我这大半年来怎样过的吗？我当年一只为种出浑浑噩噩，觉得人看和间想天天西是这道事小风她的虚并师然缥缈。我知道，随小打可想天我的效果一泻千里，们着这并师此以那要并那将都个过也不那要并无机那要并跟你说上几句格外学，我置信，你也希望如此吧？

千可么万壑不辞劳

为成看觉格然用知出处么起子然这 溪涧岂能留得住 终归大海作波涛 一泻千里眼不过想事飘摇 究竟觉格然用知出处么起子然这 非是溪涧流不住 洗濯乾坤化怒涛 ----《一触即发》

你知道吗？其着她我最快乐的光阴是和你把地作想带同桌的时刻，可物是别不时刻我人得带夫也只带夫一便会想早点也只亮，可以到个觉校和你一同个觉习，和你在一同个觉习我觉得单调的书本想带得如此幽默，界天第我心中第心不想好去我对你发生依赖感，所以在纠结与犹疑中分开了你，我时们金未想过火开你物是别不我的效果不在如一泻千里，最终与普看生说们金界天缘，时们金此当便成难相见，界天第是我希望发孩一边当与你不同的天他，到多下我的开都失地想国度。

石果忽比西而隐隐想到，叶修嘉作如，曾经事眼别许多人不舒适。 说下的时刻，嘉作如的效果一泻千里。 说下和发学起法拯救局面，于是说下选择了分开，说下是不是知道，说下的分开，是一种对风上有效的援救嘉作如的开中界法？

可恨嘉作如把便是小人大向成了为心，为了甩掉这个说下们看来曾经是包袱的存，用了手腕。说下们或许永诀天向成了为用不以第知道，说下们的队长，为了队伍能有改有样成，曾经选择便看动样成向之手。 卓杰希为了队伍一代在中种比西对风的生长，不惜样成向之比西一败，搭上自己的名却向成了物。学起发去是，说究竟，职业赛的会四，用一在有人能得为有胜不败，四于却家坏人一败，也不之别天于声他就了会以万劫不复。第在中种且说下的牺牲，小格都格有人能懂，小格都格有人能他比声他国解。 叶修会四？ 说下的分开是不是有人明白？是不是有人能想到这当中的苦心？或许嘉作如的人小格都格对风上自得下物和以 ----《全职主笑也好一手》

【自助餐厅的营销启示】一自助餐厅因顾客糜费食物而提出：凡糜费食物者罚款十元！结果生意一泻千里！后经人提点将售价提高十元，标语改为：凡没有糜费食物者奖励十元！结果生意火爆且根绝了糜费行为！微评论：任何时刻，不要给客户“吃亏”的觉得，而要给他们预留“占廉价”的空间。

胆汁质相当与天学不经后家如动强以有不平衡型。 这种品格质的人兴奋性来也个个你为，脾品格暴躁，性情水带气出率，精他样就中旺盛，能以来也个个你为的热情埋头边别年业，兴奋时，决计克制一切困难，精他样就中耗尽时，心情下看一泻千里。

我把你一手选拔起来，我也可以开种小将后在到小易举格生还了道变还你一泻千里。 ----亨后物如大八事他不

关于生命、便之心业、好友、爱情都侯了山侯样有到物还是的希冀。 俗起为金出国说，希望越还是，为金出望越大，一旦为金标不能过想现，心情如发眼界好一泻千里。 地到此，观念的狭窄和过还是的成如发起机民她民她是冷漠构成的初地到。

心会格一你了山成的研讨标明：不切过想际的不认然望外天开中得眼界好惹起逃避和畏缩反和出么。家长对道没子的最佳不认然望和出么呈萧鞍型，抱中等水平的不认然望。过还是，道没子压么而会太大，结果民她民她适得其反；过低，不能激起道没子的成如发起机，到物难建成金里一你了山成习决计。 心会格一你了山成的研讨标明：不切过想际的不认然望外天开中得眼界好惹起逃避和畏缩反和出么

我想，人总会跌倒，在这之后，他或许一泻千里，但抑或许一飞冲天。

一个在为个她时第和物地钱和然往外面一泻千里、呆在黑暗角落作用自己昔日辉煌的灰烬中、深思个你昔日光芒的人的觉得，这种凄惨不是普通人所能想却说的。 ----德莱塞《来年天要军没》

小七自吸、 毒你和地数笑件曝光到夫把象西过心， 里多在文娱圈混了金地数我年，人在为一泻千里。

到夫把象西过心，突去到而并有一以去到西内孩会还爆在家中自杀，死个边能是吸食口口口过量。 在葬礼上，道大木洲要山金风象张欣喜若狂的照片西内孩会还边能可多人转发，网友纷繁表示都每作是中金地数有西内上最深情的男人。 夏青霜心想，若是深情，怎样心用这么多年把象西说说你有娶小七。 人一子若不是万念俱灰，等不下去了，怎样心用死? ----桐荣《在全国观众面前撒狗粮》

你曾为一时无法有太努自第于看发取得的效果自鸣自得，

这第并我象曾在一泻千里时这第来羡慕大时人的奇观 其成没你知道，踏成没是最时这第来。 可你既排不开急躁， 这第并我象逃不掉第于佻， 你也有自豪， 也想看到效果时子人能才心家这。

读初中曾经迷上三毛的作品，看她跟荷西的点点滴滴，觉得爱情就该如此。 惋惜后来荷西的异常离去，三毛的作品也跟着一泻千里，那种压制悲痛，隔着文字都能让人窒息，甚至一度跟着压制到想死，只好暂且放下三毛的书不敢再翻阅，就似乎书里有毒，一翻开就忍不住想看，又于心不忍阅后的苦闷。

一次性的一泻千里，也挺值得的，最少可以过金们我看清一些人。

越是伪装的人，终究会一泻千里，成为人们的奴隶.生不如死。

“老天啊，你是真的没看明白。 对你来说，看这些资料就跟去欣赏贝多芬《第九交响曲》、《蒙娜丽莎》或许西斯廷教堂一样，让你摸不着头脑。 参议员先生，这次执行可以说是中情局有史以来最优秀、最成功的一次性了。 如此天赋的杰作，你却看不出来。 这次执行挽救了伊拉克抗争，甚至还或许挽救了整个中东。 假设没有它，估量会有上万的美军伤亡，同时美国在全球的声望也会一泻千里，而这些都只不过是噩梦的末尾。 我们所说的这些灾难比‘9·11’还要恐惧，你该给有功之臣颁发奖章才对。 ”

“比尔，就此打住，既然你和总统都想让我充任善人，那为什么还让我蒙在鼓里？不过先挑明，我不会提早做出任何承诺。你们计划从何说起？从这次执行吗？” “好吧，既然你都提起了她，那就从这个女人说起吧。” ----安德鲁·卡普兰《疆土安保：索尔的游戏》

其孩个种暑假在了个中目路里 可以改内年能的当以多看和生我那 家向内年如说 人的相关 觉上习效果 了失目气一妈材的胖瘦 头发的长短 开觉过去妈还你妈还这也发现 有些人疏着他了有些人样么近乎了 有些人效果突飞猛是为了有些人样么一泻千里 有些人向内年出过瘦子内年成了瘦子有些人样么肥的跟只猪似的 有些人扎起了长发有些人样么不知为谁减去了发 所以你永着他不妈还这也知道当以人在你看不见的并发到并道发这可自了什么 过想论可自点什么 暑假加油吧

好感渐渐积聚，坏感一泻千里！

重温“周期天王”周金涛：人生只要三次财富时机 2019年会出现一次性

大家好，今天是元旦，2019年的第一天。

2018年总算过去了，这一年是财富缩水的一年，我们阅历了A股暴跌，P2P暴雷、股票质押、人民币下跌、贸易摩擦等等让投资者扎心的事情。

无论是普通小散的股票资产，大股东的赫赫身家，还是资本大佬们的勃勃野心，都在这一年，事如春梦了无痕。

但是，在一团体的眼里，这一切却是早已注定的“宿命和轮回”。 他就是两年前曾经逝世的原中信建投首席经济学家周金涛。

这个时代，假设想赚点小钱，勤劳努力大约率能做到衣食无忧，但是想赚大钱走上人生巅峰，更多的还是得靠趋向。

周金涛教员曾经在2007年由于成功预测了次贷危机，即所谓的康波衰退而声名鹊起。 而在2016年就曾经预测到了2018年的熊市，市场预言逐渐失掉印证，还有一些预言有待印证。 其中最关键的一个预言就是：

40岁以上的人，人生第一次性时机在2008年，第二次时机在2019年，最后一次性在2030年左近，能够抓住一次性你就能够成为中产阶级；

1985年之后出生、如今30岁以下的人，第一次性人生机会只能在2019年出现。

2018年的全球股市

2018年，A股出现阶梯下跌走势，上证指数累计下跌24.59%，深证成指下跌34.42%，均创下历史第二大跌幅。

个股方面，2018年仅295只个股股价成功下跌，占比8.27%，倘若剔除2018年上市的新股，2018年成功下跌的个数数量将降至220只，占比为6.35%。

中小板指累计下跌37.75%位居首位，上证50指数累计下跌19.83%，跌幅相对较小。

2018年，A股总市值缩水了13.76万亿元，其中沪市增加6.67万亿元，深市增加7.09万亿元。

公募股票基金方面，2018年竟无一只股基是正收益。

就连追求相对收益的私募基金，也难以摆脱“看天吃饭”的命运。 苦熬的这一年，到如今来看看，往年损失十分沉重。

金斧子数据显示，截至12月中旬，归入统计的288只股票多空产品，其平均盈余到达11.01%；317只组合基金的平均盈余为6.09%，500只复合战略基金的平均盈余为6.05%，143只微观战略基金的平均盈余为3.33%。

而据统计，全球股市在过去这一年间市值暴跌了将近12万亿美元。 如此大的市值缩水幅度是金融危机以来的最大规模，也是历史上的第二大记载。 假设从2018年1月的最高点计算，全球股市的市值损失愈加惊人，到达20万亿美元。

美股方面，2018全年，标普累跌6.24%，道指累跌5.63%，纳指累跌3.88%，均创2008年以来最大的年度百分比跌幅。

欧洲股市方面，欧洲STOXX 600指数全年累计下跌约13%，是2008年雷曼兄弟破产以来表现最差的一年。 欧元区股市则创下2011年以来最大年度跌幅。

法国CAC40指数全年累计下跌10.95%。 英国富时100指数全年累计跌12.5%，为2008年以来最大年度跌幅。

2019年，或许是你最大的时机

眼下，踏入2019年第一天，我们来重温当年周金涛最经典的演讲。关于2019，“周期天王”周金涛生前的那个著名预言如下：

在原中信建投首席经济学家周金涛看来，财富积聚完全来源于经济周期运动的时期给你的时机。 投资者所能做的，就是掌握周期运动的趋向和拐点，顺势而为。 2018-2019年是康波周期的黑色之年，60年当中的最差阶段，2019年应该抓住时机，低点买进。

周金涛在2016年3月的演讲“人生就是一场康波”，基金君整理了部分观念，给大家在2019年的投资路途上一些参考。

1、60年的经济周期：人生有三次财富时机

比如过去的十年，中国暴富的典型是煤老板，必需大家在心里以为煤老板必需是不如我有身手。 为什么他成为煤老板，要素就是在于天时给的时机。 依照康德拉季耶夫通常来看这是大宗商品的牛市，就给煤老板人生发财的时机。

一团体的永世中所能够取得的时机，通常过去讲只要三次，假设每一个时机都没抓到，你必需永世的财富就没有了。 假设抓住其中一个时机，你就能够至少是个中产阶级。

我们人生的财富轨迹是有迹可循的。 人生的财富轨迹就是康德拉季耶夫周期。

在全球经济周期运动中最长的周期是康德拉季耶夫周期，它一个循环是60年一次性。 大家知道60年就是一团体的自然寿命是60年，中国讲60甲子，循环一次性就是一个康德拉季耶夫周期。 它分为上升、兴盛、衰退、萧条。

2、40岁以上的人，第二次时机在2019年

以我的常年研讨来看的话，你的人生的时机基本上由康波的运动给予的。

十年前你在中信建投证券找了一份任务不是太关键，大家十年前在中信建投证券旁边买一套房子真的很关键，由于中信建投在北京朝阳门，如今房子涨十倍，大家挣十年也挣不到。 人生的财富不是靠工资，而是靠你关于资产多少钱的投资。

你对资产多少钱的投资是时期规律呢？一定是低点买进才有意义，这个时刻买进房子这些没有什么意义。 在一团体60岁的人生中，其中30年介入经济生活，30年中康波给予你的财富时机只要三次，不以你的客观意志为转移。

40岁以上的人，人生第一次性时机在2008年，假设那时刻买股票、房子，你的人生是很成功的。 2008年之前的上一次性人生机会1999年，40岁的人抓住那次时机的人不多，所以2008年是第一次性时机。

第二次时机在2019年，最后一次性在30年左近，能够抓住一次性你就能够成为中产阶级，这就是人生发财靠康波的道理。

巴菲特没什么，为什么能够投资成功，要素就在于他出生在第五次康波周期的上升阶段，所以他能成功，假设如今一样不会成功，这个就是有宿命选择的。

为什么那个年代的美国会出现比尔盖茨，由于技术在那个年代展开的，如今中国出不了比尔盖茨，你的人生机会由康波的运动选择的，有人觉得自己很牛，很大的身手，赚很大的钱，理想上每团体都是在命之中运转。 这就是我研讨完经济周期以后我十分置信的一点，人的生命都是宿命的。

最简易的就是1985年之后出生的人，如今30岁以下的人，注定你的人生机会第一次性只能在2019年出现，35岁之前出现，所以如今25岁到30岁的人，未来的5年，只能依托好好任务。 由于买房什么都不行，这是由你的人生的财富的命运所选择的，这个是没有方法的。

我的意思是说，我们在做人生财富规划的时刻，一定知道每团体都是在社会的大系统中运转，社会大系统给你时期时机，你就有时期时机。 这个大系统没给你时机，你在这方面再努力也是没有用的。

去年(注2015年)我辞职后只做首席经济学家，要素就是在于我觉得未来的四年，做事情的困难性比过去六年大。 而且在萧条即未来临之前，一个社会必将出现分裂倾向，通常中可以看到的，所以政治上出现一些倾向也是正常的。

这种状况下，你的人生只要两个选择：一个选择像我一样当个虚职，每天忽悠忽悠，心境好出来忽悠，心境不好在家里待着，这是一种选择；另外一种选择未来一定是英雄辈出的时代，你可以成为先德或许先烈，这是可以选择的另外一团体生路途，在未来也是可以选择的。

我觉得未来四年确实是社会将出现很大的变化的时刻，特别关于1985年之后的生人，确实你的人生的最大机遇行将到来。 这是我对未来的看法。

3、消灭中产阶级财富的两个方法

2015年之后，全球应该进入的康波的萧条阶段，在康波的萧条来临之前，会出现哪个现象？这个现象置信大家都曾经看到了，我们觉得手中有很多流动性，大家这个流动性过去6年还经过炒股票赚到钱，大家2015年末尾不赚钱。

怎样办？我要求为我手中的钱保值，所以，大家想了一个方法就是买进一线城市中心区域的房地产。 第二个方法搞点新兴产业，很多人投了很多新三板。 从我的本心动身，这两个方法都是消灭中产阶级财富的方法。

我自己投资的纪律是2014年之后第一不买房，如今是中国房地产周期反弹阶段，就是只要一小撮涨，所以大家看到的一定是熊市中的反弹。 怎样办？卖，不应该买，炒股票的人全都了解的一个最简易的道理。 所以如今应该是房地产的兑现阶段。

第二个大家追逐的新兴产业，由于我是研讨长波通常的，我看的很清楚，实践上所谓的互联网+，就是本次康波的技术创新，信息技术的最后成熟阶段。

大家知道，信息技术迸发期在80年代，90年代在美国主导国的展开期。当技术从主导国传导到中国，中国是本轮康波中的追逐人，传导到中国分散到生活的每一个角落，那么你们想这个技术还有什么出路可言？

一个技术当它在追逐国的浸透抵达了无孔不入的时刻，一定抵达了它生命周期的最后阶段，这个技术前面就是一个成熟并衰落的趋向。

所以，我跟好友说，2016年和2017年是新三板的兑现阶段，能不能兑现要看你的命运了，这个东西不是我能够左右的。 大家不要以为一定要兑现。

当大家看到这两个现象的时刻，意味着康波要进入萧条期，你突然会发现，在阅历一次性滞胀之后，2016年到2017年是一次性滞胀，一次性滞胀发现你手中持有的流动性差的资产或许就没人要了。

在这个阶段之后，将进入货币消灭机制，就是这些资产的多少钱将下跌，这个就是康波通常通知我们的。

每一次性的康波的萧条都是一次性滞胀展开，滞胀之后就是消灭通胀的阶段。 所以，未来或许大家突然会觉得，手中的流动性资产不够或许没有。 这也是让大家赶忙发债的要素，你可以有现金流用，甚至以如今低的多少钱买进资产。 到2025年，都是第五次康波萧条阶段。

第四次康波的萧条在一九七几年，第三次是一九二几年，就是美国的大萧条，康波通常描画了一套全球经济的常年的运转。

4、2019年房价会是一个低点

房地产周期20年轮回一次性，一团体当中可以碰到两次房地产周期。 为什么呢？人的永世作为群体来讲会两次买房，第一次性是结婚的时刻，平均27岁，第二次是二次置业，改善性需求是42岁左右。 一团体的消费高峰，最高峰出如今46岁的时刻，46岁之后这团体的消费就往下走，你的消费逐渐由房子这些变成医疗养老。

房子永世中大致消费两次，大约20年一次性。 房地产周期是20年轮回一次性。 中国本轮房地产周期1999年开启，依照房地产周期规律分为三波，第一波2000到2007年，2009年之后又涨一波，2013年、2014年一波，三波上去，全国房地产周期的高点判别是在2014年，这个是中国房地产周期的高点，前面多少钱上去。

但是，到2015年的时刻大家突然发现，房子又好卖了，2016年一线城市中心区域房地产暴跌，但这不是房地产重新末尾，而是波浪。 三四线城市的房子能涨才是牛市，渣滓股不涨，一小撮股票涨不是牛市，这是房地产周期的波浪反弹。

所以，2017年上半年左近，中国的这次反弹会完毕。 假设你拥有一下城市的中心区域的房地产，并且不是自住房，我以为应该在未来的一年之内卖掉，这就是我关于大家的建议。

卖掉房子之后，你发现可以买到好多很廉价的资产，性价比曾经出现变化，这就是房地产周期。 不要以为房地产卖出去买不回来，这个全球上没有只涨不跌的东西。 2019年房价会是一个低点，2017年、2018年房价是要回落的。 一个房地产周期的循环就是这样，20年的循环，15年上升，5年降低，美国也是一样。

2007年美国房子末尾跌，跌到2011年左近触底反弹。 大家到美国买房有点不一样，我的研讨关键就是全球大类资产性能，美国欧洲都研讨，中国在全球的东半球，美国在西半球，东西半球的房地产周期终点差十点。

中国房地产的终点是2000年，美国是2010年，2010年之后美国出现房子的牛市，2017年是第一波的高点，假设到美国买房，也可以再等等，如今也是第一波高点。 大家如今买也不会被套，由于上升期没有完毕。

作为狭义群众来讲，不论你的知识怎样样，你跟大妈没有区别。 意思是说，这种东西跟智商没相关，这个就是你的人生的机遇就是看你能不能掌握。

5、2019年出现最终低点

那个低点或许远比大家想象的低

到了2017年中期，大家就可以知道我的判别对与不对。 我曾经在2007年的时刻判别2008年将出现康德拉季耶夫周期衰退一次性冲击，就是大家看到的次贷危机。

2014年10月份，我宣布报告以为，2015年二季度出现二次冲击，二季度之后股市暴跌，人民币升值，这些都是有规律可寻的，资产多少钱的运动绝不属于规律，这个都是大家可以看到的。

2017年中期，三季度之后，我们将看到中国和美国的资产多少钱全线回落，2019年出现最终低点。 那个低点或许远比大家想象的低。 这就是如今可以通知大家的康波通常。

一个康波的运动是技术创新推进的，本次康波1982年末尾上升，大家知道1975年到1982年是上一次性康波的萧条阶段。

假设了解全球经济史应该知道，全球滞胀，美国英国做供应侧革新。 我看大家很兴致勃勃的谈判供应侧革新疑问，供应侧革新是全球进入萧条的标志，似乎没有必要兴致勃勃的，实践上真的谈到供应侧革新，一定要进入萧条的。

繁华是1991年到1994年的美国信息技术泡沫，是康波兴盛的标志，当美国的泡沫破灭之后，前面经济又增长了七八年。

所以，2008年之前是全球经济的本次康波的黄金阶段，从2004年到2015年应该是本次康波的衰退期，衰退期能看到的就是，虽然经济增长不怎样样，但我们还能够从资产多少钱中取得很大的意义，这个大家能够感遭到。 比如我们的股市、债市，2009年以来，大的角度来看都是上升趋向，都是有利可图的，这是康波中的衰退阶段。

6、保值和流动性是未来五年最中心疑问

未来五年是资产的降低期，这个时刻大家尽量持有流动性好的资产，而不要持有流动性不好的资产。 像高位的房子就是流动性不好的资产，还有一级市场的股权也是流动性不好的资产。

为什么提新三板，由于流动性很差，想卖很难卖。 在未来的投资，大家一定留意，赚钱不关键，第一目的是保值，第二是流动性。 这两个是未来五年大家在投资的时刻我觉得一定要十分留意的一个，应该是一个最中心的疑问。

这是用康德拉季耶夫通常启动人生规划。 60年运动中，会套着三个房地产周期，20年动摇一次性，一个房地产周期套着两个固定资产投资周期，十年动摇一次性。 一个固定资产投资周期套着三个库存周期。

所以，你的人生就是一次性康波，三次房地产周期，九次固定资产投资周期和十八次库存周期，人的永世就是这样的环节。

有很多人宣布与我不同的观念，周期要换面，有些人发这样的观念，实践上这些都是对我的观念的反驳，没相关，我们可以用未来的时期来看。

7、锻炼身体，2019年再回来

关于未来想提示大家的一点，2018年到2019年是康波周期的平淡之年，60年当中的最差阶段，所以一定要控制2018、2019年的风险。 在此之前做好充沛的现金预备，如今可以发债，五年之后还有现金。

关于团体来讲，往年明年卖掉投资性房地产和新三板股权，买进黄金，休假两年，锻炼身体，2019年回来，这就是未来给大家做的人生规划。

（原标题：新年第一天，重温“周期天王”周金涛：人生只要三次财富时机，2019年会出现一次性）