关注空芯光纤新机遇 AI推进光纤量价齐升 中信证券 (空心光纤工作原理)

文｜ 李赫然 魏鹏程 李鹞 周翰林 田宇昊

随着AI驱动互联需求的介入，光纤产业减速演进，微软等海外大厂减速规划空芯光纤，我们看好其技术规范化带动规模化运转一直落地。此外结合康宁2025Q2财报，数据中心对互联需求加快增长，我们看好终年“光进铜退”趋向不改，多模光纤有望减速放量。

空芯光纤：AI驱动数据中心互联需求激增，空芯光纤有望迎高速增长。

空芯光纤以气体或真空替代传统玻璃芯，相对传统光纤具有清楚优点：传输时延低（速度快约47%、时延下降约31%）、损耗超低（衰减系数可低至0.05dB/km）、非线性弱（较一般单模光纤低3-4个数量级），且拥有超1000nm的超宽任务频段与更高传输容量，能高效满足多场景需求，效果极佳。

海外方面，微软率先规划：2022年12月收买空心光纤处置方案提供商Lumensity，并于2023年11月推出新一代空心光纤技术，成功更快光速、更低提早与更高性能；2024年11月，微软在年度旗舰大会Ignite 2024上宣布未来24个月方案部署15000公里的空芯光纤（Hollow Core Fiber），提高数据传输才干。

国际方面，取得清楚进度：2025年7月29日，中国移动于广东开放我国首个反谐振空芯光纤商用线路，服务深港跨境金融业务，成功“两项创新、两项首个”，标志着自主技术打破。该线路部署后平均损耗0.085dB/km，最低达0.065dB/km，刷新全球商用纪录；经过气体吸收损耗克制方案等技术创新，成功首个单波1.2Tb/sS+C+L多波段137.36km传输实验网，单向容量114.9Tb/s。看好随着空芯光纤的技术规范化，其规模化运转拓展至更多场景。

数据中心外部量价齐升：随着生成式AI推进网络的“scale-up”（集群扩张，节点才干更新），超大规模企业正打造性能更强的节点及装备更多GPU。

在此趋向下，将推进需求出现量价齐升趋向：量——数通中心中，光纤光缆与数通高度配套，因此有望成功相似于数通光模块的高速增长。依据CRU数据，2024年AI运转的光缆消费增长了138%，2025年有望进一步增长靠近80%。价——随着AI网络向800G与1.6T演进，对OM4Pro、OM5等新产品的需求一直增长，推进盈利才干的继续优化。随同数据中心对高带宽、低时延衔接需求继续优化，作为适配该场景的光通讯介质，光纤的运转空间将一直扩展，我们看好终年“光进铜退”趋向不改，数据中心外部光纤有望减速放量。

风险要素：

AI运转不及预期；云厂商、运营商资本开支不及预期；空芯光纤、多模光纤技术规范化及浸透率不及预期；地缘政治风险；行业竞争加剧。

本文节选自研讨部已于2025年8月27日公布的《光纤光缆行业研讨—AI推进光纤量价齐升，关注空芯光纤新机遇（PPT）》报告，详细剖析内容（包括相关风险提醒等）请详见报告。